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廊坊市(安次区、三河市、广阳区、永清县、香河县、霸州市、大厂回族自治县、固安县、文安县、大城县)

甘南藏族自治州(卓尼县、临潭县、玛曲县、夏河县、碌曲县、迭部县、合作市、舟曲县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

景德镇市(浮梁县、乐平市、昌江区、珠山区)  那曲市(申扎县、嘉黎县、聂荣县、双湖县、安多县、比如县、巴青县、色尼区、尼玛县、索县、班戈县)

驻马店市(正阳县、上蔡县、驿城区、汝南县、平舆县、西平县、泌阳县、遂平县、确山县、新蔡县)

泉州市(德化县、丰泽区、惠安县、金门县、南安市、永春县、泉港区、洛江区、石狮市、晋江市、鲤城区、安溪县)

郑州市(金水区、荥阳市、二七区、管城回族区、惠济区、登封市、新密市、新郑市、巩义市、中牟县、上街区、中原区)

新乡市(长垣市、获嘉县、卫滨区、红旗区、封丘县、凤泉区、原阳县、新乡县、延津县、牧野区、辉县市、卫辉市)  盘锦市(兴隆台区、双台子区、盘山县、大洼区)

株洲市(炎陵县、渌口区、攸县、石峰区、醴陵市、茶陵县、芦淞区、天元区、荷塘区)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、芒市、瑞丽市、盈江县、梁河县)

曲靖市(宣威市、罗平县、沾益区、麒麟区、富源县、马龙区、师宗县、陆良县、会泽县)

嘉峪关市

鹤壁市(山城区、鹤山区、淇县、淇滨区、浚县)

东莞市

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

清远市(英德市、连南瑶族自治县、佛冈县、清城区、连山壮族瑶族自治县、阳山县、连州市、清新区)

百色市(右江区、凌云县、那坡县、平果市、德保县、田阳区、隆林各族自治县、西林县、田林县、乐业县、田东县、靖西市)

秦皇岛市(北戴河区、抚宁区、昌黎县、山海关区、青龙满族自治县、海港区、卢龙县)

保定市(曲阳县、唐县、阜平县、涿州市、定兴县、安新县、雄县、满城区、安国市、望都县、容城县、定州市、清苑区、易县、竞秀区、高阳县、高碑店市、莲池区、徐水区、蠡县、博野县、涞水县、顺平县、涞源县)

眉山市(青神县、彭山区、洪雅县、仁寿县、东坡区、丹棱县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

淮安市(淮安区、清江浦区、淮阴区、涟水县、盱眙县、金湖县、洪泽区)

淄博市(淄川区、沂源县、周村区、高青县、张店区、桓台县、博山区、临淄区)

汕头市(南澳县、潮南区、濠江区、澄海区、金平区、潮阳区、龙湖区)

黄石市(大冶市、下陆区、西塞山区、黄石港区、铁山区、阳新县)

舟山市(普陀区、定海区、岱山县、嵊泗县)

常德市(武陵区、汉寿县、澧县、津市市、鼎城区、石门县、桃源县、临澧县、安乡县)

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南昌市(青山湖区、西湖区、青云谱区、进贤县、安义县、红谷滩区、新建区、东湖区、南昌县)

江门市(台山市、开平市、江海区、新会区、蓬江区、鹤山市、恩平市)

商丘市(睢阳区、柘城县、宁陵县、虞城县、夏邑县、永城市、睢县、民权县、梁园区)

合肥市(瑶海区、长丰县、庐江县、庐阳区、巢湖市、肥西县、包河区、蜀山区、肥东县)  三门峡市(灵宝市、陕州区、湖滨区、渑池县、义马市、卢氏县)

安阳市(林州市、内黄县、北关区、龙安区、汤阴县、文峰区、滑县、殷都区、安阳县)

黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、福泉市、平塘县、长顺县、荔波县、瓮安县、都匀市、罗甸县、贵定县、龙里县、独山县、惠水县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿合奇县、阿克陶县)南平市(武夷山市、邵武市、光泽县、顺昌县、延平区、浦城县、政和县、松溪县、建瓯市、建阳区)

河池市(都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、金城江区、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、东兰县、宜州区、罗城仫佬族自治县、凤山县、南丹县、天峨县)  锦州市(凌河区、义县、太和区、北镇市、黑山县、古塔区、凌海市)

阳泉市(平定县、城区、郊区、矿区、盂县)

上海市(长宁区、浦东新区、宝山区、黄浦区、崇明区、静安区、青浦区、普陀区、闵行区、杨浦区、虹口区、金山区、嘉定区、徐汇区、奉贤区、松江区)

东营市(东营区、利津县、垦利区、广饶县、河口区)娄底市(新化县、涟源市、冷水江市、双峰县、娄星区)

丹东市(凤城市、东港市、振兴区、振安区、宽甸满族自治县、元宝区)

邵阳市(新宁县、城步苗族自治县、武冈市、邵阳县、邵东市、北塔区、隆回县、绥宁县、洞口县、大祥区、双清区、新邵县)

双鸭山市(四方台区、友谊县、宝清县、宝山区、岭东区、饶河县、集贤县、尖山区)

达州市(通川区、万源市、宣汉县、渠县、达川区、大竹县、开江县)

武汉市(洪山区、蔡甸区、新洲区、东西湖区、硚口区、江岸区、江夏区、黄陂区、青山区、汉南区、江汉区、武昌区、汉阳区)

佳木斯市(同江市、郊区、抚远市、桦川县、东风区、向阳区、汤原县、前进区、富锦市、桦南县)

黄山市(祁门县、徽州区、屯溪区、黄山区、休宁县、歙县、黟县)

吕梁市(柳林县、离石区、兴县、中阳县、文水县、汾阳市、交口县、方山县、交城县、岚县、孝义市、临县、石楼县)

阿里地区(普兰县、革吉县、噶尔县、措勤县、改则县、札达县、日土县)

益阳市(沅江市、赫山区、桃江县、南县、资阳区、安化县)

钦州市(钦北区、钦南区、灵山县、浦北县)

阜新市(阜新蒙古族自治县、彰武县、新邱区、太平区、清河门区、海州区、细河区)

柳州市(鹿寨县、鱼峰区、柳南区、柳城县、城中区、柳江区、三江侗族自治县、融水苗族自治县、融安县、柳北区)

宜春市(高安市、袁州区、丰城市、铜鼓县、上高县、樟树市、奉新县、万载县、宜丰县、靖安县)

贺州市(富川瑶族自治县、钟山县、昭平县、八步区、平桂区)

三亚市(吉阳区、崖州区、海棠区、天涯区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。