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黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、兴义市、普安县、册亨县、晴隆县、安龙县、望谟县、贞丰县)

平凉市(静宁县、泾川县、崇信县、华亭市、庄浪县、崆峒区、灵台县)

兰州市(城关区、榆中县、红古区、皋兰县、七里河区、永登县、安宁区、西固区)

宣城市(绩溪县、旌德县、宁国市、泾县、宣州区、广德市、郎溪县)  佳木斯市(桦南县、抚远市、同江市、郊区、富锦市、东风区、汤原县、桦川县、前进区、向阳区)

抚州市(广昌县、金溪县、临川区、乐安县、黎川县、东乡区、崇仁县、南丰县、南城县、资溪县、宜黄县)

白城市(通榆县、大安市、洮南市、洮北区、镇赉县)

甘南藏族自治州(临潭县、碌曲县、舟曲县、夏河县、卓尼县、迭部县、合作市、玛曲县)德阳市(旌阳区、中江县、罗江区、广汉市、绵竹市、什邡市)

黄石市(黄石港区、下陆区、阳新县、铁山区、大冶市、西塞山区)  吴忠市(利通区、同心县、盐池县、青铜峡市、红寺堡区)

开封市(祥符区、兰考县、顺河回族区、龙亭区、鼓楼区、禹王台区、尉氏县、杞县、通许县)

林芝市(朗县、工布江达县、墨脱县、察隅县、波密县、米林市、巴宜区)

唐山市(滦南县、玉田县、开平区、古冶区、乐亭县、迁西县、路南区、遵化市、滦州市、迁安市、丰润区、曹妃甸区、路北区、丰南区)

天津市(滨海新区、宁河区、和平区、河西区、东丽区、蓟州区、红桥区、河北区、西青区、北辰区、武清区、静海区、宝坻区、津南区、南开区、河东区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

邯郸市(邱县、大名县、复兴区、魏县、磁县、广平县、肥乡区、永年区、馆陶县、曲周县、鸡泽县、涉县、邯山区、临漳县、丛台区、成安县、峰峰矿区、武安市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、阿克陶县、乌恰县)

贵港市(平南县、港北区、覃塘区、港南区、桂平市)

承德市(滦平县、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、隆化县、双桥区、平泉市、双滦区、兴隆县、承德县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县)

香港特别行政区

扬州市(仪征市、江都区、邗江区、广陵区、宝应县、高邮市)

许昌市(魏都区、襄城县、建安区、禹州市、长葛市、鄢陵县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县、古城区、华坪县)

营口市(站前区、盖州市、鲅鱼圈区、老边区、大石桥市、西市区)

焦作市(修武县、山阳区、解放区、武陟县、博爱县、温县、马村区、沁阳市、中站区、孟州市)

乌兰察布市(四子王旗、化德县、丰镇市、商都县、兴和县、卓资县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、凉城县、集宁区、察哈尔右翼前旗)

滁州市(凤阳县、南谯区、琅琊区、天长市、全椒县、明光市、定远县、来安县)

东营市(利津县、东营区、广饶县、垦利区、河口区)

庆阳市(合水县、宁县、正宁县、西峰区、镇原县、庆城县、华池县、环县)

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黄山市(歙县、黄山区、徽州区、黟县、休宁县、祁门县、屯溪区)

内蒙古自治区

黔东南苗族侗族自治州(榕江县、施秉县、黎平县、丹寨县、镇远县、岑巩县、黄平县、雷山县、三穗县、从江县、凯里市、剑河县、台江县、天柱县、锦屏县、麻江县)

南平市(建瓯市、邵武市、光泽县、延平区、顺昌县、政和县、建阳区、浦城县、武夷山市、松溪县)  临汾市(隰县、洪洞县、吉县、安泽县、侯马市、浮山县、霍州市、永和县、曲沃县、古县、翼城县、蒲县、襄汾县、乡宁县、大宁县、尧都区、汾西县)

天水市(秦州区、武山县、张家川回族自治县、秦安县、甘谷县、麦积区、清水县)

荆门市(沙洋县、钟祥市、掇刀区、东宝区、京山市)

惠州市(博罗县、惠东县、龙门县、惠阳区、惠城区)遵义市(凤冈县、汇川区、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、正安县、湄潭县、桐梓县、赤水市、习水县、播州区、余庆县、绥阳县)

哈尔滨市(南岗区、道外区、平房区、木兰县、阿城区、通河县、香坊区、延寿县、松北区、五常市、尚志市、巴彦县、宾县、依兰县、双城区、呼兰区、道里区、方正县)  怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

泉州市(安溪县、金门县、鲤城区、丰泽区、南安市、洛江区、泉港区、晋江市、永春县、石狮市、惠安县、德化县)

齐齐哈尔市(铁锋区、建华区、富拉尔基区、富裕县、克东县、依安县、龙沙区、碾子山区、甘南县、泰来县、讷河市、龙江县、克山县、拜泉县、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区)

黄冈市(黄州区、英山县、浠水县、蕲春县、麻城市、红安县、团风县、罗田县、武穴市、黄梅县)昌吉回族自治州(阜康市、奇台县、呼图壁县、吉木萨尔县、玛纳斯县、昌吉市、木垒哈萨克自治县)

江门市(恩平市、开平市、新会区、江海区、蓬江区、鹤山市、台山市)

铜川市(王益区、耀州区、印台区、宜君县)

铁岭市(西丰县、铁岭县、昌图县、调兵山市、清河区、银州区、开原市)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、天峻县、茫崖市、格尔木市、都兰县、德令哈市)

安顺市(西秀区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县、平坝区、紫云苗族布依族自治县)

商洛市(商南县、镇安县、柞水县、商州区、山阳县、洛南县、丹凤县)

黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县)

云浮市(新兴县、云安区、云城区、罗定市、郁南县)

广元市(青川县、旺苍县、剑阁县、昭化区、苍溪县、朝天区、利州区)

滨州市(阳信县、惠民县、滨城区、沾化区、博兴县、邹平市、无棣县)

拉萨市(尼木县、达孜区、当雄县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、曲水县、城关区、林周县)

甘孜藏族自治州(炉霍县、德格县、康定市、道孚县、色达县、雅江县、巴塘县、甘孜县、得荣县、石渠县、乡城县、泸定县、新龙县、白玉县、丹巴县、稻城县、理塘县、九龙县)

南充市(高坪区、蓬安县、阆中市、嘉陵区、南部县、仪陇县、顺庆区、营山县、西充县)

梅州市(大埔县、梅县区、五华县、平远县、丰顺县、梅江区、兴宁市、蕉岭县)

衡水市(武邑县、枣强县、武强县、阜城县、深州市、桃城区、冀州区、景县、故城县、安平县、饶阳县)

广安市(广安区、前锋区、邻水县、武胜县、岳池县、华蓥市)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。