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衢州市(柯城区、常山县、开化县、龙游县、衢江区、江山市)

鹤壁市(浚县、鹤山区、淇县、山城区、淇滨区)

唐山市(开平区、迁西县、路北区、玉田县、迁安市、曹妃甸区、丰南区、滦州市、乐亭县、遵化市、路南区、古冶区、滦南县、丰润区)  无锡市(梁溪区、江阴市、新吴区、滨湖区、惠山区、宜兴市、锡山区)

河源市(连平县、和平县、紫金县、源城区、龙川县、东源县)

杭州市(余杭区、淳安县、钱塘区、桐庐县、滨江区、拱墅区、上城区、临平区、富阳区、建德市、西湖区、临安区、萧山区)

盐城市(大丰区、阜宁县、盐都区、建湖县、滨海县、响水县、射阳县、亭湖区、东台市)

延边朝鲜族自治州(安图县、珲春市、龙井市、敦化市、和龙市、延吉市、汪清县、图们市)  驻马店市(驿城区、正阳县、平舆县、新蔡县、西平县、泌阳县、上蔡县、汝南县、遂平县、确山县)

澳门特别行政区

阜新市(阜新蒙古族自治县、清河门区、新邱区、细河区、彰武县、海州区、太平区)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、建平县、凌源市、朝阳县、龙城区、双塔区)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、陇川县、瑞丽市、盈江县)

天水市(麦积区、甘谷县、秦州区、秦安县、武山县、张家川回族自治县、清水县)

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临沧市(沧源佤族自治县、永德县、耿马傣族佤族自治县、云县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、临翔区)

梧州市(万秀区、苍梧县、龙圩区、岑溪市、藤县、长洲区、蒙山县)

张家界市(永定区、桑植县、慈利县、武陵源区)

克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区)

成都市(简阳市、金堂县、都江堰市、崇州市、龙泉驿区、新津区、双流区、温江区、锦江区、彭州市、金牛区、青羊区、新都区、成华区、武侯区、青白江区、大邑县、邛崃市、郫都区、蒲江县)

平顶山市(石龙区、鲁山县、舞钢市、宝丰县、湛河区、卫东区、叶县、新华区、郏县、汝州市)

滁州市(明光市、全椒县、天长市、定远县、来安县、琅琊区、凤阳县、南谯区)

汕头市(潮阳区、澄海区、金平区、南澳县、龙湖区、潮南区、濠江区)

曲靖市(陆良县、马龙区、麒麟区、富源县、会泽县、宣威市、沾益区、罗平县、师宗县)

天津市(西青区、宁河区、蓟州区、红桥区、滨海新区、河东区、南开区、东丽区、宝坻区、静海区、河西区、武清区、河北区、津南区、北辰区、和平区)

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庆阳市(华池县、庆城县、合水县、宁县、镇原县、西峰区、环县、正宁县)

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三明市(建宁县、清流县、将乐县、大田县、泰宁县、沙县区、明溪县、三元区、宁化县、尤溪县、永安市)

柳州市(城中区、柳城县、柳南区、柳江区、融安县、鹿寨县、三江侗族自治县、柳北区、鱼峰区、融水苗族自治县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、咸丰县、建始县、利川市、来凤县、巴东县、恩施市、鹤峰县)  铜陵市(义安区、郊区、枞阳县、铜官区)

毕节市(金沙县、赫章县、黔西市、织金县、七星关区、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县)

南充市(营山县、顺庆区、西充县、蓬安县、高坪区、南部县、嘉陵区、仪陇县、阆中市)

连云港市(灌南县、灌云县、赣榆区、东海县、连云区、海州区)清远市(英德市、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、阳山县、清城区、连州市、清新区、连南瑶族自治县)

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南京市(雨花台区、高淳区、浦口区、六合区、鼓楼区、江宁区、建邺区、溧水区、栖霞区、玄武区、秦淮区)

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吉安市(新干县、永丰县、吉安县、安福县、遂川县、永新县、峡江县、万安县、泰和县、井冈山市、吉州区、吉水县、青原区)濮阳市(清丰县、南乐县、范县、台前县、濮阳县、华龙区)

泸州市(合江县、龙马潭区、纳溪区、泸县、江阳区、叙永县、古蔺县)

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阿克苏地区(拜城县、沙雅县、柯坪县、库车市、阿瓦提县、阿克苏市、新和县、温宿县、乌什县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

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淮南市(八公山区、潘集区、凤台县、田家庵区、谢家集区、大通区、寿县)

四平市(双辽市、铁西区、伊通满族自治县、梨树县、铁东区)

龙岩市(长汀县、新罗区、武平县、漳平市、上杭县、连城县、永定区)

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铜仁市(印江土家族苗族自治县、德江县、万山区、沿河土家族自治县、石阡县、松桃苗族自治县、江口县、玉屏侗族自治县、碧江区、思南县)

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每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图