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南阳市(方城县、新野县、桐柏县、南召县、淅川县、卧龙区、镇平县、唐河县、内乡县、宛城区、西峡县、邓州市、社旗县)

常德市(澧县、桃源县、汉寿县、石门县、安乡县、武陵区、鼎城区、津市市、临澧县)

黑河市(北安市、五大连池市、逊克县、孙吴县、嫩江市、爱辉区)

庆阳市(庆城县、华池县、宁县、正宁县、环县、镇原县、西峰区、合水县)  黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、册亨县、晴隆县、普安县、兴义市、贞丰县、安龙县、望谟县)

鹤壁市(山城区、淇滨区、淇县、浚县、鹤山区)

邯郸市(峰峰矿区、成安县、鸡泽县、武安市、丛台区、邯山区、涉县、魏县、磁县、广平县、馆陶县、复兴区、邱县、临漳县、永年区、大名县、曲周县、肥乡区)

温州市(龙港市、苍南县、瑞安市、乐清市、龙湾区、瓯海区、平阳县、鹿城区、泰顺县、永嘉县、文成县、洞头区)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、昭苏县、奎屯市、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、伊宁县、巩留县、霍尔果斯市、新源县、伊宁市)  濮阳市(台前县、范县、华龙区、南乐县、濮阳县、清丰县)

四平市(伊通满族自治县、铁东区、梨树县、双辽市、铁西区)

绍兴市(诸暨市、上虞区、柯桥区、越城区、嵊州市、新昌县)

阜新市(海州区、彰武县、细河区、新邱区、阜新蒙古族自治县、清河门区、太平区)

陇南市(礼县、两当县、宕昌县、文县、徽县、康县、武都区、西和县、成县)

南通市(启东市、通州区、海安市、如皋市、海门区、崇川区、如东县)

巴彦淖尔市(磴口县、五原县、杭锦后旗、乌拉特后旗、临河区、乌拉特中旗、乌拉特前旗)

随州市(随县、曾都区、广水市)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、库尔勒市、若羌县、和静县、焉耆回族自治县、和硕县、尉犁县、博湖县、轮台县)

承德市(围场满族蒙古族自治县、兴隆县、双滦区、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、平泉市、宽城满族自治县、双桥区、隆化县、滦平县、承德县)

张家口市(阳原县、桥西区、崇礼区、张北县、下花园区、桥东区、万全区、涿鹿县、怀安县、康保县、赤城县、尚义县、蔚县、沽源县、怀来县、宣化区)

嘉兴市(桐乡市、海宁市、嘉善县、南湖区、平湖市、秀洲区、海盐县)

来宾市(兴宾区、象州县、忻城县、武宣县、金秀瑶族自治县、合山市)

延边朝鲜族自治州(珲春市、安图县、敦化市、龙井市、和龙市、图们市、汪清县、延吉市)

池州市(石台县、东至县、贵池区、青阳县)

泰安市(东平县、岱岳区、肥城市、泰山区、新泰市、宁阳县)

江门市(新会区、江海区、台山市、鹤山市、开平市、蓬江区、恩平市)

绥化市(绥棱县、兰西县、安达市、北林区、明水县、青冈县、庆安县、海伦市、望奎县、肇东市)

襄阳市(枣阳市、老河口市、襄州区、樊城区、宜城市、南漳县、保康县、谷城县、襄城区)

松原市(宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、扶余市、长岭县)

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芜湖市(鸠江区、镜湖区、无为市、南陵县、湾沚区、弋江区、繁昌区)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

白银市(会宁县、平川区、靖远县、白银区、景泰县)

六盘水市(六枝特区、盘州市、水城区、钟山区)  东营市(利津县、广饶县、河口区、垦利区、东营区)

山南市(琼结县、加查县、扎囊县、乃东区、曲松县、错那市、洛扎县、隆子县、措美县、贡嘎县、桑日县、浪卡子县)

揭阳市(榕城区、惠来县、普宁市、揭西县、揭东区)

遵义市(习水县、务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、正安县、桐梓县、赤水市、仁怀市、凤冈县、播州区、湄潭县、汇川区、余庆县、绥阳县)阳泉市(矿区、平定县、城区、盂县、郊区)

伊春市(铁力市、嘉荫县、伊美区、友好区、丰林县、大箐山县、乌翠区、汤旺县、金林区、南岔县)  长治市(黎城县、壶关县、武乡县、潞州区、襄垣县、长子县、屯留区、潞城区、平顺县、上党区、沁县、沁源县)

赣州市(崇义县、会昌县、兴国县、南康区、定南县、龙南市、石城县、上犹县、大余县、宁都县、寻乌县、章贡区、信丰县、赣县区、全南县、安远县、于都县、瑞金市)

临沧市(永德县、沧源佤族自治县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、临翔区、云县、耿马傣族佤族自治县)

北京市(昌平区、朝阳区、西城区、密云区、怀柔区、石景山区、延庆区、大兴区、东城区、平谷区、通州区、丰台区、海淀区、顺义区、门头沟区、房山区)郴州市(永兴县、苏仙区、宜章县、汝城县、北湖区、临武县、桂阳县、嘉禾县、安仁县、桂东县、资兴市)

盘锦市(双台子区、盘山县、大洼区、兴隆台区)

徐州市(云龙区、新沂市、鼓楼区、贾汪区、睢宁县、邳州市、泉山区、沛县、丰县、铜山区)

西安市(新城区、碑林区、蓝田县、长安区、高陵区、阎良区、鄠邑区、灞桥区、临潼区、未央区、雁塔区、周至县、莲湖区)

宝鸡市(眉县、岐山县、凤翔区、渭滨区、千阳县、太白县、陇县、陈仓区、麟游县、扶风县、金台区、凤县)

亳州市(涡阳县、利辛县、谯城区、蒙城县)

阿克苏地区(拜城县、温宿县、阿克苏市、新和县、阿瓦提县、柯坪县、沙雅县、乌什县、库车市)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市)

福州市(仓山区、长乐区、闽侯县、永泰县、罗源县、马尾区、连江县、鼓楼区、平潭县、福清市、晋安区、台江区、闽清县)

南宁市(武鸣区、江南区、兴宁区、上林县、邕宁区、良庆区、横州市、青秀区、马山县、隆安县、宾阳县、西乡塘区)

吴忠市(盐池县、青铜峡市、利通区、同心县、红寺堡区)

黄山市(黄山区、祁门县、屯溪区、歙县、徽州区、休宁县、黟县)

东莞市

辽源市(西安区、东辽县、龙山区、东丰县)

兴安盟(乌兰浩特市、突泉县、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗)

太原市(小店区、晋源区、娄烦县、尖草坪区、古交市、杏花岭区、万柏林区、迎泽区、阳曲县、清徐县)

惠州市(惠城区、龙门县、惠阳区、惠东县、博罗县)

　　本报记者 刘 琪

　　4月份以来，美债市场呈现剧烈波动态势，引发市场各方高度关注。以被视作“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率为例，美国财政部数据显示，4月1日，10年期美债收益率为4.17%，4月4日跌至月内最低点4.01%后持续上涨，于4月11日攀升至4.48%，创2月21日以来新高。4月16日小幅回落至4.29%后再度上扬，4月21日至4月23日均处于4.4%以上。

　　中信证券首席经济学家明明向《证券日报》记者表示，近期美债收益率大幅上升与投资者大量抛售美债有关。同时，高杠杆策略加剧了美国金融市场的波动。当美国金融市场波动加剧时，对冲基金可能会更频繁地进行平仓操作，进一步加剧美债市场的抛售压力。

　　在明明看来，美债波动的根源在于美国长期的风险累积。近年来，美国财政大幅扩张，叠加当前美国政策利率处在高位水平，美国财政的负担持续加重。同时，美债市场中稳定资金占比下降或放大市场波动风险。此外，市场对美债作为避险资产的认可度下降，或导致美债的抛售压力增加。

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时表示，近期美债收益率过山车式的波动是“高杠杆交易+政策不确定性+美元信用弱化”共振的结果，预计短期内美债收益率或继续在高位波动。

　　“当前，市场对美国经济前景和货币政策的预期难以形成明确方向。同时，全球经济和政治局势的不确定性依然较高，这些因素都将导致美债市场的波动加剧。”白雪进一步表示，短期来看，今年二季度美债收益率将维持高位震荡，10年期美债收益率中枢或维持在4.0%以上。下半年，美债利率中枢或将进一步上移。与此同时，若美国选择通过减税法案刺激经济，或重估黄金储备以缓解债务压力，可能加剧全球市场对美元信用体系的质疑，进而推高美债风险溢价，加之其国内财政压力与美债期限溢价，高利率环境下再融资成本攀升或将进一步推高美债长期收益率。

　　明明预计，10年期美债利率中枢未来较长一段时间或将维持在4.0%以上。一方面，美债作为定价锚，其收益率剧烈波动，不仅会引发全球主权债市场重新定价、企业借贷成本上升，也会导致全球金融市场恐慌情绪升温。另一方面，美债波动风险还会导致美国国内融资成本与不确定性上行，进一步增加其经济下行压力。此外，美债市场动荡也会削弱美元底层信用，使美元在全球支付和储备体系中的主导地位面临挑战。

　　值得一提的是，近期市场上有声音称，今年将有巨量美债到期，美国政府或面临巨大偿付压力。

　　据华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜统计测算，2025年美国国债到期规模约为10.8万亿美元，与2024年的10.6万亿美元接近，但远高于2023年以前水平。因此，2025年其实并没有出现国债到期额相较2024年的巨幅提升，但伴随美国财政赤字不断走高，美国国债的债务到期问题确实可能加剧。

　　本文源自：时代财经

　　在国内外卖市场，互联网巨头们激战正酣。而在资本市场，投资大佬们对各自青睐的大厂已经押下筹码。

　　一季度外资出手增持中国核心资产，但布局标的各有偏好。其中，贝莱德集团（BlackRockFinance，Inc．）新进京东全球股东名单，先锋领航集团也增持京东，摩根大通（JPMorganChase&Co．）则选择小幅增持美团。

　　不同于外资路径，一季度内资公募基金持有美团和京东的股份减少，腾讯则被内资公募加仓。

　　但一个新的变化是，内资公募对港股的布局提升明显。据民生金工统计数据，内资公募基金一季度对港股偏好持续提高，重仓市值环比增长约35.14%，且加权港股总仓位已达13.51%，创历史新高，增持了港股电子和传媒等多个板块。

　　内资、外资现反向操作

　　美团与京东因为外卖成为近期的焦点。从全球“投资巨头”的持仓来看，布局思路各有不同，但整体来看，一季度对美团及京东进行布局的基金公司减少，但持股集中度走高。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有105家公募基金公司持有美团，而截至2025年一季度末已降为96家，持股数量从去年末的2.95亿股小幅增长至3.16亿股，QFII维持不变，仍是8家；内资公募基金对美团的持股也在下滑，据Wind数据，2024年底内资公募基金持有美团的数量为2.68亿股，2025年一季度则为2.35亿股，同比减少12.25%。

　　从全球股东持仓来看，截至2025年1月9日，摩根大通在增持412.33万股后，持有美团市值为402.39亿元。追溯到更早之前，截至2024年6月30日，贝莱德小幅增持美团后，持股数量增加384.08万股，合计持有3.35亿股，持股比例为5.49%。

　　在4月23日，南向资金现大幅净卖出，单日卖出金额高达181.07亿港元，单日净卖出额创逾4年来新高。而美团则获逆势加仓，净买入额为5.57亿港元。

　　京东由于没有进入港股通标的，如果内地公募基金配置须通过QDII基金进行布局，而近期在外资的持仓中，该标的关注度显著提升。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有35家公募基金公司持有京东，而截至2025年一季度末已降为31家，持股数量从去年末的0.85亿股大幅增长至1.48亿股。而内资公募基金对京东的持股则小幅下滑，据Wind数据，2024年底内地公募基金持有京东的数量为0.76亿股，而2025年一季度为0.69亿股，同比减少8.31%。从具体基金的持仓来看，多数是ETF基金持股。

　　从京东的全球股东明细来看，贝莱德2025年2月28日更新的持仓显示，其新进入京东的全球股东名单，持股数量为1.50亿股，持仓市值为223.70亿元，持股比例为4.70%。先锋领航集团也新进了京东0.68亿股，持股比例为2.15%。

　　从基金一季报可知，明星基金经理张坤、萧楠等对美团进行了小幅减持，从持仓变化来看，他们增加了阿里巴巴的持股。

　　业内人士表示，“这或许是由于不少内地公募基金均对港股的持仓有一定限制，基金经理也会根据额度进行仓位的调整，并非是对某只个股的看法产生了变化，或者更准确地来说，是在仅有的额度中配置更好的。”

　　外资2024年更爱买银行和能源

　　据兴证策略张启尧团队的数据统计，从整体持仓来看，内地公募基金与外资的分歧主要出现在食品饮料、医药生物、银行等板块，公募增持食品饮料、医药生物，减持银行，而外资减持食品饮料、医药生物，增持银行。

　　据Wind数据，2024年底，QFII重仓的A股流通股多达523家，以2024年年报周期为基准，南京银行是外资增持最多的A股上市公司，增持数量高达1.63亿股，合计QFII持股为18.65亿股，由法国巴黎银行持有。

　　同样被QFII持股超过10亿股的还有宁波银行，由华侨银行（Oversea-ChineseBankingCorporationLimited）持有，持股数量为12.46亿股。

　　从2024年年报的持仓变动中来看，QFII增持数量超过600万股的有首创环保、新集能源、中煤能源3家，其中澳门金融管理局增持了首创环保和中煤能源，分别增持608万股和606万股。而科威特政府投资局增持了新集能源606万股。被减持超过1000万股的有3家A股上市公司，分别为ST天邦、中谷物流和华测检测。

　　从外资增持的标的来看，多数是同行业配置或持有能源、电力等高分红的行业公司个股，减持的多为生物医药、公共服务领域的个股等。

　　华南某私募基金经理向时代财经介绍，“外资通常会选择高分红的公司持有，还有一种投资的思路是布局同样行业的优质公司，一方面是足够了解，判断成功的概率比较高，另一方面也相当于用投资收益增厚利润，间接进行差异化的市场布局。”

　　外资基金公司也延续了外资一贯的投资思路，摩根士丹利基金多资产投资部向时代财经表示，“近期受美国关税政策不确定性影响，港股波动加大，A股长期资金涌入对盘面形成较好支撑，南向资金持续流入港股通，稳定香港市场波动。”

　　该团队进一步表示，下个阶段美国关税不确定性短期消散，海外股市技术性反弹，港股资产如港股科技、港股消费或是不错的布局方向；A股方面，重点关注红利资产与内需消费板块，看淡中游配置。

　　同样，面对国际局势的持续波动，内地公募基金经理在进行境外投资时，也会有自身的判断框架及交易节奏。

　　北京某QDII基金经理向时代财经分析了其近期的调仓策略，“受特朗普关税影响，之前持有的一些美股也在近期调仓换成了部分A股和港股，但是仍然持有一定仓位的美国股票，通常对于QDII基金来说，境内、境外各持有资产的最低比例为20%。越是动荡的时候，只能在能力范围内大致选择相应更有价值的资产类别做一些切换，以保持部分确定性。”

　　他进一步指出，这个原则对于管理可投A股和港股的基金产品同样适用，调仓并不能简单解读为对被减持的公司和板块长期不看好或公司基金面有变化，有时候是个人能力圈和资产配置层面的切换，所以投资者也需要谨慎看待基金经理披露的调仓变化，盲目模仿是不可取的。