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徐州市(邳州市、贾汪区、铜山区、新沂市、云龙区、丰县、睢宁县、沛县、鼓楼区、泉山区)

毕节市(金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、纳雍县、赫章县、织金县、黔西市、大方县)

黔南布依族苗族自治州(惠水县、瓮安县、长顺县、罗甸县、荔波县、贵定县、三都水族自治县、都匀市、平塘县、福泉市、龙里县、独山县)  怀化市(洪江市、鹤城区、会同县、溆浦县、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、中方县、新晃侗族自治县、沅陵县、辰溪县、通道侗族自治县)

南充市(嘉陵区、高坪区、仪陇县、南部县、营山县、蓬安县、阆中市、顺庆区、西充县)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、贞丰县、册亨县、安龙县、晴隆县、望谟县、兴义市、兴仁市)

黄冈市(浠水县、蕲春县、罗田县、黄州区、英山县、麻城市、武穴市、团风县、红安县、黄梅县)

衡水市(深州市、阜城县、故城县、武强县、安平县、饶阳县、景县、冀州区、武邑县、桃城区、枣强县)  龙岩市(上杭县、永定区、武平县、连城县、新罗区、长汀县、漳平市)

莆田市(城厢区、秀屿区、荔城区、涵江区、仙游县)

池州市(青阳县、贵池区、石台县、东至县)

南阳市(内乡县、宛城区、唐河县、桐柏县、卧龙区、新野县、方城县、淅川县、西峡县、镇平县、邓州市、社旗县、南召县)

厦门市(思明区、湖里区、同安区、海沧区、集美区、翔安区)

白城市(洮南市、通榆县、洮北区、镇赉县、大安市)

武汉市(东西湖区、蔡甸区、江汉区、硚口区、汉南区、洪山区、武昌区、汉阳区、江夏区、江岸区、青山区、新洲区、黄陂区)

雅安市(宝兴县、雨城区、荥经县、芦山县、名山区、天全县、汉源县、石棉县)

滨州市(阳信县、沾化区、滨城区、邹平市、无棣县、惠民县、博兴县)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市)

潍坊市(寒亭区、安丘市、昌邑市、昌乐县、青州市、高密市、临朐县、潍城区、诸城市、寿光市、奎文区、坊子区)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、凉州区、民勤县)

锦州市(太和区、北镇市、义县、黑山县、凌河区、凌海市、古塔区)

大庆市(龙凤区、红岗区、萨尔图区、林甸县、大同区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、肇州县)

焦作市(山阳区、孟州市、温县、解放区、中站区、沁阳市、武陟县、修武县、博爱县、马村区)

淮安市(洪泽区、淮安区、淮阴区、清江浦区、涟水县、金湖县、盱眙县)

阜新市(彰武县、细河区、新邱区、太平区、清河门区、阜新蒙古族自治县、海州区)

五指山市(定安县、白沙黎族自治县、东方市、琼海市、万宁市、陵水黎族自治县、屯昌县、临高县、澄迈县、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、文昌市、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

阜阳市(临泉县、太和县、界首市、颍上县、颍州区、颍东区、颍泉区、阜南县)

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广安市(广安区、华蓥市、武胜县、前锋区、岳池县、邻水县)

乐山市(市中区、峨边彝族自治县、金口河区、井研县、五通桥区、沙湾区、沐川县、夹江县、马边彝族自治县、犍为县、峨眉山市)

衡阳市(衡阳县、南岳区、雁峰区、祁东县、珠晖区、蒸湘区、衡南县、衡东县、衡山县、石鼓区、常宁市、耒阳市)

云浮市(郁南县、罗定市、云城区、云安区、新兴县)  塔城地区(托里县、沙湾市、塔城市、裕民县、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市)

铁岭市(铁岭县、开原市、西丰县、银州区、昌图县、调兵山市、清河区)

合肥市(巢湖市、肥西县、庐阳区、包河区、瑶海区、长丰县、蜀山区、肥东县、庐江县)

安阳市(安阳县、北关区、汤阴县、滑县、文峰区、殷都区、龙安区、林州市、内黄县)永州市(冷水滩区、宁远县、江华瑶族自治县、蓝山县、双牌县、东安县、零陵区、道县、新田县、江永县、祁阳市)

阿里地区(革吉县、札达县、噶尔县、日土县、普兰县、措勤县、改则县)  伊犁哈萨克自治州(霍城县、伊宁市、昭苏县、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、霍尔果斯市、新源县、奎屯市、巩留县、尼勒克县)

晋中市(左权县、和顺县、平遥县、榆次区、榆社县、昔阳县、祁县、介休市、太谷区、灵石县、寿阳县)

张家口市(康保县、桥西区、下花园区、尚义县、阳原县、桥东区、万全区、沽源县、宣化区、崇礼区、怀安县、涿鹿县、张北县、怀来县、蔚县、赤城县)

安庆市(岳西县、望江县、宜秀区、大观区、怀宁县、宿松县、潜山市、迎江区、桐城市、太湖县)博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、精河县、温泉县)

朝阳市(凌源市、北票市、朝阳县、双塔区、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县)

洛阳市(洛龙区、汝阳县、宜阳县、孟津区、栾川县、西工区、伊川县、嵩县、老城区、涧西区、新安县、偃师区、洛宁县、瀍河回族区)

亳州市(涡阳县、利辛县、谯城区、蒙城县)

绵阳市(涪城区、游仙区、盐亭县、三台县、梓潼县、平武县、北川羌族自治县、安州区、江油市)

红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、建水县、红河县、元阳县、绿春县、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、弥勒市、开远市、石屏县、泸西县、个旧市)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、乌恰县、阿合奇县)

汕尾市(城区、陆河县、陆丰市、海丰县)

绥化市(兰西县、庆安县、望奎县、明水县、肇东市、绥棱县、青冈县、北林区、海伦市、安达市)

佛山市(三水区、顺德区、南海区、禅城区、高明区)

遵义市(务川仡佬族苗族自治县、正安县、汇川区、习水县、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、播州区、赤水市、绥阳县、桐梓县、仁怀市、凤冈县、湄潭县)

临汾市(大宁县、隰县、洪洞县、吉县、翼城县、浮山县、襄汾县、侯马市、乡宁县、霍州市、尧都区、蒲县、永和县、曲沃县、汾西县、古县、安泽县)

那曲市(色尼区、班戈县、聂荣县、索县、尼玛县、申扎县、安多县、比如县、巴青县、嘉黎县、双湖县)

黑河市(孙吴县、五大连池市、爱辉区、嫩江市、逊克县、北安市)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、芒市、陇川县、梁河县、盈江县)

玉溪市(新平彝族傣族自治县、红塔区、峨山彝族自治县、华宁县、澄江市、易门县、通海县、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县)

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。

专题：聚焦2025上海车展

　　新浪科技讯4月24日晚间消息，赤子城科技发布第一季度未经审核营运数据公告。截至2025年3月31日止三个月，公司预期录得收入约人民币15.00~15.70亿元，较2024年同期增长约41.5%~48.1%。其中社交业务收入约13.45~13.95亿元，同比增长约39.1%~44.3%；创新业务收入约1.55~1.75亿元，同比增长约66.7%~88.2%。

　　得益于公司借助AI技术推动多样化社交产品快速增长，社交业务收入于2025年第一季度同比大幅增长。随着公司自主研发的多模态算法模型Boomiix持续升级，多款产品社交效率及用户付费意愿显著提升。第一季度，后发产品SUGO和TopTop均保持快速增长，在优势市场中东地区的竞争力进一步增强。

　　根据SensorTower数据，2025年1月1日-3月31日期间，SUGO和TopTop分别位列中东地区社交网络类App收入排行榜第9位、第14位。

　　公司多元人群社交业务在海外市场同样表现亮眼，HeeSay在东南亚等市场的优势地位持续巩固。SensorTower数据显示，HeeSay在第一季度位居GooglePlay东南亚市场社交类App收入榜前20。

　　此外，得益于社交电商等业务的稳健发展以及精品游戏贡献的收入，公司创新业务收入在第一季度亦实现显著增长。其中，以Alice‘sDream为代表的精品游戏业务进入收获期，持续为公司贡献收入；社交电商平台荷尔健康亦快速成长，成为创新业务又一潜力模块。

　　2023年4月28日至2025年4月17日期间，公司通过受限制股份单位受托人及ThreeDPartnersLimited从市场购买合共约1.05亿股，未来仍将持续推进回购。（闫妍）