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临汾市(浮山县、曲沃县、襄汾县、乡宁县、洪洞县、翼城县、隰县、侯马市、古县、大宁县、安泽县、蒲县、汾西县、吉县、霍州市、永和县、尧都区)
阳泉市(郊区、城区、盂县、平定县、矿区)
鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)
中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)
乌兰察布市(兴和县、化德县、商都县、丰镇市、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、卓资县、集宁区、四子王旗、察哈尔右翼后旗、凉城县)
孝感市(孝昌县、应城市、大悟县、安陆市、孝南区、汉川市、云梦县)
徐州市(鼓楼区、沛县、云龙区、睢宁县、新沂市、铜山区、泉山区、丰县、邳州市、贾汪区)
德宏傣族景颇族自治州(梁河县、盈江县、陇川县、瑞丽市、芒市)
中山市
保定市(安国市、莲池区、竞秀区、阜平县、唐县、高碑店市、雄县、容城县、望都县、易县、蠡县、涞源县、顺平县、定兴县、涿州市、清苑区、徐水区、曲阳县、涞水县、满城区、博野县、安新县、高阳县、定州市)
塔城地区(塔城市、额敏县、沙湾市、托里县、裕民县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县)
长沙市(开福区、浏阳市、雨花区、宁乡市、天心区、望城区、长沙县、岳麓区、芙蓉区)
汉中市(洋县、宁强县、留坝县、略阳县、城固县、镇巴县、勉县、汉台区、西乡县、南郑区、佛坪县)
威海市(乳山市、文登区、环翠区、荣成市)
沧州市(新华区、任丘市、吴桥县、泊头市、盐山县、黄骅市、运河区、东光县、青县、海兴县、肃宁县、沧县、献县、河间市、南皮县、孟村回族自治县)
海口市(秀英区、美兰区、龙华区、琼山区)
陇南市(武都区、两当县、文县、徽县、宕昌县、西和县、康县、礼县、成县)
吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)
辽阳市(弓长岭区、文圣区、宏伟区、白塔区、灯塔市、辽阳县、太子河区)
沈阳市(新民市、大东区、铁西区、沈河区、于洪区、浑南区、皇姑区、和平区、辽中区、沈北新区、法库县、苏家屯区、康平县)
商丘市(民权县、虞城县、柘城县、睢县、宁陵县、夏邑县、睢阳区、梁园区、永城市)
许昌市(襄城县、魏都区、鄢陵县、建安区、长葛市、禹州市)
德阳市(广汉市、什邡市、罗江区、中江县、绵竹市、旌阳区)
巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、和静县、若羌县、轮台县、且末县、库尔勒市、尉犁县、和硕县、博湖县)
西宁市(大通回族土族自治县、城中区、湟中区、城东区、城西区、城北区、湟源县)








黄石市(铁山区、西塞山区、下陆区、大冶市、阳新县、黄石港区)
保山市(龙陵县、腾冲市、昌宁县、隆阳区、施甸县)
昭通市(盐津县、威信县、水富市、彝良县、大关县、巧家县、昭阳区、镇雄县、永善县、鲁甸县、绥江县)
汕尾市(海丰县、陆丰市、城区、陆河县)
延边朝鲜族自治州(和龙市、龙井市、汪清县、敦化市、珲春市、图们市、安图县、延吉市)
岳阳市(华容县、岳阳县、云溪区、君山区、岳阳楼区、平江县、临湘市、汨罗市、湘阴县)
怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)
固原市(泾源县、原州区、西吉县、隆德县、彭阳县)
河源市(和平县、连平县、源城区、东源县、龙川县、紫金县)

  来源:瑞恩资本RyanbenCapital

  2025年4月23日,上海和辉光电股份有限公司EverdisplayOptronics(Shanghai)Co.,Ltd.(下称"和辉光电”)在港交所递交招股书,拟在香港主板上市。

  和辉光电(688538.SH),于2021年5月28日在A股上市,截至2025年4月23日收市,总市值约人民币292亿元。

  和辉光电招股书链接: 

  https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107308/documents/sehk25042302573_c.pdf

  主要业务

  和辉光电,成立于2012年,作为全球领先的AMOLED半导体显示面板制造商,致力于研发及制造能呈现超凡真实色彩、卓越视觉体验和低功耗的高端产品。

  根据灼识咨询:

按2022年到2024年的累计销售量计,和辉光电位居全球中大尺寸AMOLED半导体显示面板制造商第二名,中国第一名;

于2022年到2024年按年度销售量计,和辉光电在平板/笔记本计算机领域连续3年稳居全球前三,中国第一,并于同期在所有中国制造商中的市场份额达到73.3%;

在车载显示领域,以2022年到2024年累计销售量计,和辉光电位居全球第四,中国第二。

  和辉光电的AMOLED半导体显示面板已服务荣耀及传音等领先的消费电子品牌以及中国五大车企中的两家。此外,公司产品已经被一家总部位于欧洲的世界领先的飞机制造商采纳和使用。

  和辉光电打造了覆盖平板/笔记本计算机、智能手机、智能穿戴和车载显示的多元化产品矩阵,并积极拓展航空显示等新兴应用领域。目前,公司的第4.5 代AMOLED生产线主要专注于智能穿戴及智能手机领域,第6代AMOLED生产线则重点布局平板/笔记本计算机、车载显示与智能手机领域。

  和辉光电同时具备刚性、柔性及Hybrid 显示面板的生产能力,可在同一生产在线生产该等不同的产品。公司现有的第4.5代及第6代AMOLED生产线均兼有生产刚性、柔性、Hybrid产品的产能和技术能力。

  和辉光电的收入主要来自销售AMOLED半导体显示产品,另外一小部分收入来自包括提供技术服务等其他业务板块。

  股东架构

  招股书显示,和辉光电在香港上市前的股东架构中,

  上海国资委全资拥有的上海联合,持股约58.35%。

  集成电路基金公司、上海科创,分别持股11.11%、0.48%;

  上海金联,持股2.99%。

  管理层

  和辉光电董事会由10名董事组成,包括:

2名执行董事:傅文彪先生(董事长)、刘惠然博士(总经理);

4名非执行董事:陈斐利博士(上海联和首席技术官)、李江先生(集成电路基金管理高级投资总监、董事)、孙莉军女士(上海湾区高新区管委会副主任、上海新金山工投董事长等)、芮大勇先生(公司党委办公室主任);

4名独立非执行董事:董叶顺先生(上海火山石投资董事兼联合创始人)、邱慈云博士(沪硅产业(688126.SH)董事兼总裁)、俞纪明先生(曾任上海科创财务总监)、李浩民先生(曾任职于竞天公诚、MayerBrown、夏礼文、方达等律所)。

  除执行董事外,高管包括陈志宏博士(副总经理)、梁晓先生(副总经理)、李凤玲女士(总会计师兼董事会秘书、联席公司秘书)、张斌先生(副总经理)。

  监事会7名:应晓明先生、杨铭博士、戚奕斐女士、章霞女士、王正妍女士、李翔先生、孟杰先生。

  公司业绩

  招股书显示,在过去的2022年、2023年、2024年,和辉光电的营业收入分别人民币41.91亿、30.38亿和49.58亿元,相应的净亏损分别为人民币16.02亿、32.44亿和25.18亿元。

  中介团队

  和辉光电是次IPO的中介团队主要有:

  中金公司为其独家保荐人;

  安永为其审计师;

  中伦为其公司中国律师;

  美迈斯为其公司香港及美国律师;

  君合为其券商中国律师;

  普衡为其券商香港及美国律师;

  迈时资本为其合规顾问;

  灼识咨询为其行业顾问。

  近日,通润装备(维权)公告,盎泰电源2023年和2024年累计完成净利润约1.84亿元,未达承诺的2.02亿元。根据《重大资产购买协议》约定,补偿义务主体正泰电器需要补偿现金3909.95万元、上海绰峰需要补偿现金139.45万元、上海挚者需要补偿现金446.25万元。

  通润装备表示,由于储能系统业务多为项目制、收入确认连贯性存在波动,同时受储能产品价格下降超过预期影响,标的公司2024年储能系统实现收入略有下降。

  盎泰电源主营光伏逆变器和储能产品制造业务,其主要产品包括光储逆变器、储能系统等。2023年,通润装备以8.4亿元收购正泰电器旗下光伏逆变器资产盎泰电源,试图借势新能源赛道实现业务转型。

  通润装备收购盎泰电源后,迅速启动17亿元定增计划,拟扩建18GW光伏逆变器及5GWh储能产能,但该项目因“市场环境变化”于2024年11月终止。

  募资失败直接导致公司资金链承压。财报显示,2025年一季度,公司经营现金流净额-0.70亿,同比延续净流出趋势,与同期0.18亿元净利润形成显著背离。

  此外,收购盎泰电源时通润装备资产负债率从17.91%飙升至56.87%,2025年一季度末负债率仍在56%以上,负债总额攀升至27.73亿元,债务压力延续。

  公司曾试图通过关联方正泰财务公司缓解流动性,却因信披违规遭深交所监管警示,融资渠道受限。

  收购盎泰电源时,通润装备确认商誉2.21亿元,占交易对价的26.3%。标的公司2024年业绩未达承诺,且其核心资产正泰电源的光伏逆变器产能利用率长期不足,2023年最高仅80.24%,储能系统产能利用率更低于32%。叠加光伏行业2024年全产业链价格下行,逆变器毛利率较收购时预测值下降5个百分点,未来业绩修复难度陡增。

  若2025年业绩承诺继续落空,商誉减值将直接侵蚀净利润。参考行业案例,阳光电源等龙头企业的逆变器业务毛利率亦缩水至25%以下,通润装备的高商誉面临重估压力。

  通润装备的困境折射出光伏行业盲目扩张的后遗症。2024年,光伏融资规模同比缩减56%,超15家企业终止或延期募资计划,产能过剩与价格战已成行业常态。即便如通润装备般押注“尚能盈利”的逆变器赛道,亦难逃市场需求放缓与技术迭代的双重冲击。

  分析机构指出,2025年全球光伏装机增速或降至15%,而中国逆变器产能过剩率将突破40%,行业洗牌在所难免。通润装备若无法通过资源整合提升正泰电源的海外渠道竞争力,恐沦为新一轮出清的对象。

  通润装备的案例为跨界新能源的企业敲响警钟,资本腾挪虽可短期提振估值,但缺乏核心技术壁垒与市场把控力的扩张,终将面临业绩反噬。眼下,公司亟需收缩战线、优化资产结构,同时加速光储业务协同,方能在行业寒冬中寻得一线生机。

  注:本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息,结合辅助观点分析和撰写成文。

  4月24日,据媒体报道,截至4月23日,已经有36家银行披露了分红计划,分红总额为6161.26亿元,这其中包括去年超2300亿元的中期分红。

  此外,六大行年报数据显示,其年度分红总额再创新高,突破4200亿元。

  从具体分红金额看,工商银行以1097.73亿元连续领跑;建设银行紧随其后达1007.54亿元,农业银行846.61亿元、中国银行713.6亿元分列三、四位。交通银行和邮储银行分别派现281.46亿元和259.41亿元。六家银行合计分红额占银行业总分红比重显著,龙头效应愈发凸显。

  招行以504亿分红规模占据股份行鳌头。此外,招行银行董事会已审议通过了《关于2025年度中期利润分配计划的议案》,拟在2025年进行中期分红,这将是该行首次进行中期分红。

  兴业银行分红总额达到220.21亿元,分红比例首次突破30%,显示出强劲的发展势头。中信银行、浦发银行、平安银行和光大银行的分红总额也均超过百亿元。

  此外,宁波银行分红金额同比增长50%,达到59.43亿元;杭州银行分红金额39.87亿元,同比增长29.28%;郑州银行分红金额1.82亿元,分红比例9.69%,是该行时隔四年的首次分红;渝农商行分红金额34.59亿元,分红比例超30%;沪农商行此前已进行2024年中期分红,分红金额23.05亿元

  据证监会2024年11月发布的《上市公司监管指引第10号——市值管理》,长期破净(股价连续12个月低于每股净资产)的上市公司需制定并披露估值提升计划。

  近期,多家上市银行集中发布了估值提升计划,截至2025年3月底,A股42家上市银行中41家处于破净状态,这成为推动银行发布估值提升计划的直接原因。银行的估值提升计划主要围绕稳定分红、股东增持、风险管理、业务转型和投资者关系管理展开。

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