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信阳市(固始县、新县、浉河区、淮滨县、罗山县、息县、商城县、潢川县、平桥区、光山县)

眉山市(青神县、丹棱县、东坡区、洪雅县、仁寿县、彭山区)  宝鸡市(麟游县、太白县、岐山县、陇县、渭滨区、扶风县、陈仓区、眉县、金台区、千阳县、凤翔区、凤县)

六盘水市(盘州市、水城区、钟山区、六枝特区)

恩施土家族苗族自治州(建始县、宣恩县、咸丰县、利川市、鹤峰县、巴东县、恩施市、来凤县)

泰州市(海陵区、高港区、兴化市、靖江市、泰兴市、姜堰区)

通化市(柳河县、通化县、梅河口市、东昌区、二道江区、辉南县、集安市)  宁夏回族自治区

三亚市(天涯区、吉阳区、海棠区、崖州区)

开封市(尉氏县、通许县、杞县、鼓楼区、龙亭区、兰考县、顺河回族区、禹王台区、祥符区)

宁波市(北仑区、奉化区、江北区、象山县、慈溪市、海曙区、余姚市、镇海区、鄞州区、宁海县)

北京市(大兴区、平谷区、海淀区、东城区、房山区、怀柔区、顺义区、西城区、丰台区、通州区、密云区、朝阳区、延庆区、门头沟区、石景山区、昌平区)

孝感市(安陆市、云梦县、大悟县、汉川市、应城市、孝昌县、孝南区)

上海市(青浦区、黄浦区、宝山区、金山区、松江区、浦东新区、崇明区、虹口区、普陀区、闵行区、静安区、嘉定区、长宁区、杨浦区、奉贤区、徐汇区)

荆门市(沙洋县、东宝区、京山市、钟祥市、掇刀区)

三门峡市(湖滨区、灵宝市、卢氏县、陕州区、义马市、渑池县)

滨州市(惠民县、无棣县、博兴县、邹平市、滨城区、沾化区、阳信县)

晋中市(和顺县、平遥县、太谷区、榆次区、祁县、昔阳县、灵石县、寿阳县、介休市、榆社县、左权县)

平顶山市(汝州市、宝丰县、叶县、湛河区、新华区、石龙区、鲁山县、舞钢市、郏县、卫东区)

湘潭市(韶山市、湘乡市、雨湖区、岳塘区、湘潭县)

揭阳市(榕城区、揭西县、普宁市、惠来县、揭东区)

衢州市(常山县、衢江区、柯城区、开化县、龙游县、江山市)

常州市(溧阳市、金坛区、钟楼区、天宁区、武进区、新北区)

阿克苏地区(拜城县、阿瓦提县、温宿县、库车市、柯坪县、阿克苏市、乌什县、沙雅县、新和县)

泸州市(纳溪区、古蔺县、江阳区、龙马潭区、泸县、合江县、叙永县)

十堰市(房县、丹江口市、竹山县、张湾区、郧西县、郧阳区、竹溪县、茅箭区)

达州市(宣汉县、达川区、万源市、大竹县、开江县、通川区、渠县)

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阜新市(彰武县、新邱区、阜新蒙古族自治县、太平区、细河区、海州区、清河门区)

黄山市(祁门县、休宁县、徽州区、歙县、黄山区、黟县、屯溪区)

泰安市(宁阳县、泰山区、东平县、肥城市、新泰市、岱岳区)

辽源市(东丰县、龙山区、西安区、东辽县)  包头市(石拐区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、土默特右旗、东河区、白云鄂博矿区、固阳县、青山区、九原区)

黔南布依族苗族自治州(惠水县、独山县、平塘县、福泉市、三都水族自治县、龙里县、长顺县、贵定县、瓮安县、都匀市、荔波县、罗甸县)

哈尔滨市(香坊区、木兰县、延寿县、南岗区、松北区、道外区、依兰县、巴彦县、平房区、五常市、宾县、道里区、呼兰区、尚志市、通河县、双城区、方正县、阿城区)

四平市(双辽市、铁东区、铁西区、梨树县、伊通满族自治县)内江市(隆昌市、市中区、东兴区、威远县、资中县)

抚顺市(望花区、新抚区、顺城区、抚顺县、新宾满族自治县、东洲区、清原满族自治县)  昌吉回族自治州(吉木萨尔县、呼图壁县、昌吉市、奇台县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、阜康市)

烟台市(招远市、福山区、莱阳市、蓬莱区、芝罘区、海阳市、栖霞市、莱州市、莱山区、牟平区、龙口市)

沈阳市(皇姑区、大东区、沈北新区、法库县、沈河区、和平区、新民市、浑南区、苏家屯区、康平县、铁西区、于洪区、辽中区)

大连市(沙河口区、长海县、金州区、中山区、西岗区、甘井子区、旅顺口区、庄河市、瓦房店市、普兰店区)重庆市(大足区、江津区、渝北区、石柱土家族自治县、彭水苗族土家族自治县、荣昌区、沙坪坝区、巫溪县、九龙坡区、渝中区、黔江区、酉阳土家族苗族自治县、綦江区、巫山县、开州区、奉节县、梁平区、涪陵区、云阳县、长寿区、璧山区、武隆区、永川区、万州区、丰都县、江北区、合川区、潼南区、忠县、巴南区、大渡口区、南岸区、垫江县、秀山土家族苗族自治县、北碚区、铜梁区、南川区、城口县)

深圳市(南山区、光明区、龙岗区、盐田区、罗湖区、福田区、宝安区、龙华区、坪山区)

张家口市(涿鹿县、万全区、怀安县、康保县、崇礼区、尚义县、阳原县、赤城县、沽源县、桥东区、怀来县、桥西区、下花园区、张北县、蔚县、宣化区)

广安市(邻水县、华蓥市、岳池县、武胜县、广安区、前锋区)

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玉树藏族自治州(治多县、曲麻莱县、玉树市、称多县、囊谦县、杂多县)

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曲靖市(罗平县、沾益区、麒麟区、陆良县、师宗县、宣威市、富源县、马龙区、会泽县)

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　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？