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太原市(迎泽区、阳曲县、小店区、万柏林区、杏花岭区、尖草坪区、清徐县、古交市、娄烦县、晋源区)

果洛藏族自治州(达日县、班玛县、玛沁县、玛多县、久治县、甘德县)

广西壮族自治区

辽阳市(弓长岭区、辽阳县、灯塔市、白塔区、太子河区、文圣区、宏伟区)  张掖市(肃南裕固族自治县、临泽县、甘州区、高台县、民乐县、山丹县)

丽水市(松阳县、景宁畲族自治县、莲都区、缙云县、遂昌县、龙泉市、青田县、云和县、庆元县)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

景德镇市(昌江区、乐平市、珠山区、浮梁县)

朔州市(怀仁市、朔城区、平鲁区、应县、右玉县、山阴县)  新乡市(封丘县、新乡县、红旗区、获嘉县、卫滨区、牧野区、长垣市、延津县、凤泉区、原阳县、卫辉市、辉县市)

泸州市(合江县、叙永县、纳溪区、泸县、江阳区、古蔺县、龙马潭区)

定西市(漳县、通渭县、陇西县、临洮县、渭源县、岷县、安定区)

长春市(九台区、南关区、农安县、德惠市、榆树市、宽城区、双阳区、二道区、朝阳区、公主岭市、绿园区)

阳江市(阳春市、阳西县、阳东区、江城区)

遵义市(赤水市、正安县、红花岗区、湄潭县、桐梓县、绥阳县、播州区、习水县、凤冈县、余庆县、仁怀市、汇川区、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县)

吴忠市(同心县、盐池县、红寺堡区、青铜峡市、利通区)

昆明市(西山区、富民县、禄劝彝族苗族自治县、宜良县、晋宁区、五华区、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、东川区、官渡区、盘龙区、安宁市、石林彝族自治县、呈贡区)

自贡市(沿滩区、自流井区、富顺县、荣县、贡井区、大安区)

襄阳市(谷城县、宜城市、襄城区、南漳县、老河口市、襄州区、保康县、樊城区、枣阳市)

巴中市(通江县、恩阳区、巴州区、平昌县、南江县)

清远市(英德市、清新区、佛冈县、清城区、连山壮族瑶族自治县、阳山县、连南瑶族自治县、连州市)

宁夏回族自治区

榆林市(绥德县、米脂县、吴堡县、榆阳区、清涧县、横山区、子洲县、靖边县、府谷县、定边县、佳县、神木市)

玉林市(北流市、兴业县、博白县、容县、玉州区、福绵区、陆川县)

呼伦贝尔市(根河市、鄂伦春自治旗、阿荣旗、扎兰屯市、牙克石市、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、海拉尔区、额尔古纳市、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、满洲里市、新巴尔虎右旗)

雅安市(汉源县、天全县、雨城区、荥经县、宝兴县、名山区、芦山县、石棉县)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

亳州市(谯城区、蒙城县、涡阳县、利辛县)

延边朝鲜族自治州(龙井市、延吉市、图们市、珲春市、和龙市、安图县、敦化市、汪清县)

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三门峡市(义马市、湖滨区、陕州区、卢氏县、渑池县、灵宝市)

南京市(栖霞区、雨花台区、浦口区、建邺区、秦淮区、玄武区、高淳区、江宁区、溧水区、六合区、鼓楼区)

梧州市(龙圩区、岑溪市、蒙山县、万秀区、苍梧县、藤县、长洲区)

秦皇岛市(抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、北戴河区、海港区、山海关区)  澳门特别行政区

汉中市(佛坪县、汉台区、略阳县、西乡县、留坝县、镇巴县、城固县、勉县、南郑区、宁强县、洋县)

渭南市(大荔县、华州区、澄城县、白水县、华阴市、韩城市、合阳县、富平县、临渭区、蒲城县、潼关县)

内蒙古自治区江门市(鹤山市、恩平市、蓬江区、台山市、开平市、新会区、江海区)

大庆市(肇源县、大同区、萨尔图区、龙凤区、肇州县、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、红岗区)  哈尔滨市(双城区、尚志市、依兰县、道里区、道外区、延寿县、巴彦县、五常市、宾县、香坊区、呼兰区、通河县、平房区、方正县、南岗区、木兰县、阿城区、松北区)

淄博市(沂源县、周村区、桓台县、淄川区、张店区、高青县、临淄区、博山区)

九江市(湖口县、瑞昌市、共青城市、庐山市、修水县、浔阳区、彭泽县、柴桑区、都昌县、武宁县、德安县、濂溪区、永修县)

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县)潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

固原市(西吉县、隆德县、彭阳县、泾源县、原州区)

河池市(东兰县、凤山县、金城江区、都安瑶族自治县、天峨县、巴马瑶族自治县、宜州区、罗城仫佬族自治县、南丹县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县)

安顺市(普定县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区)

廊坊市(广阳区、固安县、香河县、安次区、文安县、大厂回族自治县、三河市、大城县、永清县、霸州市)

眉山市(彭山区、洪雅县、东坡区、青神县、仁寿县、丹棱县)

乌鲁木齐市(天山区、水磨沟区、米东区、达坂城区、乌鲁木齐县、新市区、沙依巴克区、头屯河区)

平顶山市(汝州市、湛河区、新华区、舞钢市、石龙区、叶县、宝丰县、郏县、卫东区、鲁山县)

绍兴市(新昌县、柯桥区、上虞区、越城区、诸暨市、嵊州市)

开封市(龙亭区、禹王台区、尉氏县、祥符区、杞县、顺河回族区、鼓楼区、兰考县、通许县)

天津市(河东区、滨海新区、津南区、蓟州区、武清区、河北区、西青区、南开区、红桥区、东丽区、和平区、宁河区、静海区、河西区、宝坻区、北辰区)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特前旗、五原县、乌拉特后旗、乌拉特中旗、磴口县、临河区)

济南市(章丘区、历城区、钢城区、历下区、商河县、市中区、平阴县、济阳区、槐荫区、天桥区、莱芜区、长清区)

岳阳市(岳阳楼区、岳阳县、华容县、临湘市、平江县、君山区、湘阴县、汨罗市、云溪区)

营口市(西市区、大石桥市、站前区、鲅鱼圈区、老边区、盖州市)

牡丹江市(绥芬河市、东宁市、林口县、宁安市、阳明区、爱民区、西安区、东安区、海林市、穆棱市)

铁岭市(昌图县、西丰县、开原市、铁岭县、清河区、调兵山市、银州区)

　　来源：能源严究院

　　对老牌光伏龙头晶澳科技（002459.SZ）来说，2025年似乎“流年不利”。

　　4月25日，晶澳科技（002459.SZ）发布2024年财报，实现营收701.2亿元，同比下跌14.02%；实现归属于上市公司股东净利润-46.56亿元，同比大跌166.14%。

　　由现年72岁的邢台首富靳保芳创办的晶澳科技被公认为光伏龙头中最稳健的公司之一。过去10年，晶澳科技在全球组件出货量排名中，始终位列前五，甚至前三。

　　但进入到2025年，除了业绩让人大跌眼镜外，该公司核心高管先后离职（可参考《晶澳走在“十字路口”》一文）亦为其前景蒙上了一层阴影。

　　截至4月25日收盘，晶澳科技的股价为9.64元，总市值为319.05。若以最高点58.91元/股计算，其跌幅超过了83.6%。2022年，该公司市值一度突破1900亿元，这意味着三年市值蒸发了1600亿元。

　　如今，这家光伏龙头又恰处于二代接班的转折期，这艘大船能否在逆风中翻盘？

　　巨亏下的阴霾

　　2024年之所以出现巨亏，系因晶澳科技对出现减值迹象的长期资产进行减值测试，经过审慎评估将按照企业会计准则计提资产减值准备，对业绩影响较大。

　　财报显示，2024年该公司资产减值金额高达31.54亿元，占利润总额比例60.61%。这成为公司大幅亏损的主因。

　　而从单季度来看，晶澳科技仅在2024年第四季度的亏损额就达到了惊人的41.72亿元，占年度亏损总额的89.6%。

　　自2019年回A以来，2024年是晶澳科技首次出现亏损，且首亏即巨亏。而倘若将时间线拉长，过去十年，晶澳科技从而出现过亏损，业绩十分稳健。

　　据‘能源严究院’统计，从2019-2023年，这家光伏龙头不论在营业收入方面，还是在净利润方面都稳步提升，营收从211.56亿元，涨到815.56亿元；净利润则从12.52亿元，飙涨到70.39亿元。

　　2024年，晶澳科技电池组件出货量79.447GW（含自用1.544GW），其中组件海外出货量占比约49%。

　　根据第三方权威咨询机构PVInfoLink统计数据，截至2024年，该公司光伏组件出货量连续多年位居全球前列，其中2024年位列前三。

　　截至2024年底，晶澳科技的组件产能达100GW，硅片与电池产能分别达到组件产能的80%以上和70%以上，产业链垂直一体化产能高度匹配。

　　2024年，晶澳科技研的研发投入为37.11亿元，占营业收入5.29%；有效专利1899项，其中发明专利1031项。

　　核心高管接连离职

　　除了出乎意外的巨亏，晶澳科技不久前还陷入过核心高管的离职漩涡中。

　　3月11日，晶澳科技发布公告称，现年50岁的武廷栋申请辞去公司副总经理和董事会秘书职务，接替者为39岁的秦世龙。后者曾担任TCL中环副总经理，董秘。

　　武廷栋出生于1975年，系晶澳老将。他于2011年加入，这一待就是14年。他的身份并不简单，与牛新伟、黄新明、李少辉一起被称为“四太保”，为公司立下过汗马功劳。

　　根据公告，武廷栋请辞副总经理和董事会秘书后，仍继续在公司担任其他职务。据称他将转任晶澳科技业务岗位，新岗位职级仍是VP。

　　根据财报，从2011年到2018年，武廷栋历任晶澳太阳能控股有限公司公共关系部高级经理、电站开发项目部高级经理、电站事业部副总经理、董事会秘书、助理总裁。

　　2019年9月，晶澳成功借壳天业通联回A，登陆国内资本市场，这位功勋老将成为晶澳科技副总经理兼任董事会秘书。

　　而在武廷栋请辞之前，牛新伟和黄新明早已不在‘董监高’的名单当中。截至目前，“四太保”中如今仅剩李少辉还在董监高的名单中。

　　李少辉出生于1974年，现年51岁，会计师出身，比武廷栋晚一年加入晶澳。从2012年至今，他一直掌握着这家光伏龙头的财政大权。

　　不过，晶澳的高管层正朝着年轻化的趋势发展。例如，董事、副总经理陶然今年38岁，监事李京今年34岁，监事李彬彬今年才28岁。

　　根据晶澳科技2024年财报，在该公司14名董监高成员中，年龄在40岁以下的有4位，占比28.57%%；年龄在40-49岁的有5位，占比35.7%。

　　晶澳科技高管近年来之所以频繁离职，或与其二代接班有关。新老交替下，权力的平衡也随之打破，新的格局由此形成。

　　2021年，靳保芳大女儿靳军辉放弃大好仕途，加入家族企业。次年，时年61岁的黄新明和时年57岁的牛新伟相继离开晶澳董事会。

　　黄新明出生于1961年，他是在晶澳美国上市后的第二年加入，历任副总经理、总经理等职位，是该公司的“定海神针”。

　　牛新伟加入的时间是“四太保”中最晚加入晶澳。他出生于1965年，曾在美国通用电气公司等外资公司工作多年。

　　从2009年4月到2016年7月，牛新伟在浙江正泰太阳能科技有限公司担任薄膜运营总监、资深研发总监、总工程师等职。2016年8月加入晶澳以来，他历任助理总裁、副总裁、执行总裁等职。

　　如今，晶澳科技这艘光伏大船不仅要面临自行业寒冬的冲击，还要经历内部权力更迭所带来的短期震荡，如何穿越新的周期，成为现下最迫在眉睫的挑战。

　　荷兰国际集团分析师ChrisTurner在报告中指出，瑞士央行行长马丁·施莱格尔对进一步降息及通过大力干预汇市抑制瑞郎走强保留政策空间。不过该行并不倾向于如市场预期般在6月重启负利率政策，其汇率干预能力也存在局限性。

　　报告称，若本季度金融市场波动加剧推高避险资产需求，欧元兑瑞郎汇率可能快速回落至0.92。

　　受全球避险资金流减弱及市场对美国与他国达成贸易协议的乐观预期影响，FactSet数据显示欧元兑瑞郎现上涨0.2%至0.9448，触及两周半高位。