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楚雄彝族自治州(牟定县、永仁县、姚安县、南华县、禄丰市、武定县、楚雄市、双柏县、大姚县、元谋县)

营口市(西市区、老边区、大石桥市、鲅鱼圈区、盖州市、站前区)

佛山市(高明区、南海区、顺德区、三水区、禅城区)  漯河市(召陵区、源汇区、郾城区、临颍县、舞阳县)

贵港市(港北区、覃塘区、平南县、桂平市、港南区)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、格尔木市、都兰县、天峻县、乌兰县、茫崖市)

鸡西市(虎林市、密山市、鸡冠区、城子河区、麻山区、鸡东县、梨树区、恒山区、滴道区)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)  澳门特别行政区

常德市(临澧县、鼎城区、津市市、石门县、武陵区、汉寿县、安乡县、桃源县、澧县)

九江市(瑞昌市、都昌县、武宁县、柴桑区、共青城市、浔阳区、永修县、濂溪区、德安县、湖口县、彭泽县、庐山市、修水县)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、陇川县、盈江县、瑞丽市、芒市)

茂名市(茂南区、信宜市、高州市、电白区、化州市)

厦门市(集美区、湖里区、同安区、海沧区、思明区、翔安区)

滁州市(定远县、天长市、凤阳县、琅琊区、明光市、南谯区、来安县、全椒县)

云浮市(云安区、云城区、郁南县、新兴县、罗定市)

锡林郭勒盟(镶黄旗、太仆寺旗、多伦县、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、苏尼特左旗、二连浩特市、正镶白旗、阿巴嘎旗)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、巴东县、恩施市、咸丰县、建始县、来凤县、宣恩县、利川市)

威海市(文登区、荣成市、乳山市、环翠区)

咸阳市(秦都区、泾阳县、杨陵区、淳化县、兴平市、长武县、渭城区、武功县、乾县、三原县、旬邑县、彬州市、礼泉县、永寿县)

宿迁市(沭阳县、宿豫区、泗阳县、泗洪县、宿城区)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

忻州市(原平市、忻府区、定襄县、静乐县、河曲县、保德县、繁峙县、神池县、五寨县、五台县、代县、宁武县、岢岚县、偏关县)

商洛市(洛南县、商南县、镇安县、丹凤县、商州区、山阳县、柞水县)

邢台市(广宗县、临西县、襄都区、清河县、威县、内丘县、隆尧县、南和区、任泽区、南宫市、新河县、平乡县、临城县、宁晋县、信都区、沙河市、柏乡县、巨鹿县)

菏泽市(郓城县、东明县、曹县、牡丹区、成武县、鄄城县、单县、巨野县、定陶区)

揭阳市(揭西县、惠来县、普宁市、揭东区、榕城区)

百色市(田阳区、右江区、德保县、田林县、田东县、西林县、靖西市、凌云县、那坡县、隆林各族自治县、乐业县、平果市)

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齐齐哈尔市(昂昂溪区、依安县、甘南县、讷河市、泰来县、拜泉县、富裕县、梅里斯达斡尔族区、克东县、克山县、铁锋区、富拉尔基区、龙江县、龙沙区、碾子山区、建华区)

阿克苏地区(库车市、拜城县、乌什县、沙雅县、阿克苏市、新和县、阿瓦提县、柯坪县、温宿县)

拉萨市(林周县、尼木县、城关区、墨竹工卡县、达孜区、曲水县、当雄县、堆龙德庆区)

大庆市(让胡路区、林甸县、萨尔图区、肇州县、肇源县、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、龙凤区)  长沙市(宁乡市、浏阳市、雨花区、芙蓉区、望城区、天心区、开福区、长沙县、岳麓区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

乌兰察布市(凉城县、卓资县、察哈尔右翼中旗、商都县、察哈尔右翼后旗、兴和县、集宁区、丰镇市、化德县、四子王旗、察哈尔右翼前旗)

红河哈尼族彝族自治州(建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、泸西县、开远市、元阳县、河口瑶族自治县、石屏县、蒙自市、绿春县、屏边苗族自治县、个旧市、红河县)铁岭市(铁岭县、开原市、银州区、西丰县、昌图县、调兵山市、清河区)

池州市(青阳县、贵池区、石台县、东至县)  贵阳市(白云区、修文县、观山湖区、清镇市、云岩区、乌当区、南明区、开阳县、息烽县、花溪区)

泰安市(东平县、新泰市、宁阳县、泰山区、岱岳区、肥城市)

日照市(岚山区、东港区、五莲县、莒县)

安康市(平利县、石泉县、汉阴县、镇坪县、汉滨区、白河县、旬阳市、岚皋县、宁陕县、紫阳县)内江市(东兴区、市中区、资中县、威远县、隆昌市)

辽源市(东丰县、东辽县、西安区、龙山区)

烟台市(招远市、龙口市、莱阳市、牟平区、福山区、栖霞市、莱山区、芝罘区、海阳市、莱州市、蓬莱区)

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阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

三亚市(崖州区、天涯区、吉阳区、海棠区)

和田地区(于田县、皮山县、策勒县、和田市、民丰县、和田县、墨玉县、洛浦县)

钦州市(浦北县、灵山县、钦北区、钦南区)

宿州市(埇桥区、萧县、泗县、砀山县、灵璧县)

桂林市(平乐县、阳朔县、荔浦市、灵川县、象山区、全州县、资源县、七星区、龙胜各族自治县、秀峰区、叠彩区、恭城瑶族自治县、雁山区、临桂区、兴安县、灌阳县、永福县)

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锦州市(凌河区、太和区、古塔区、黑山县、北镇市、义县、凌海市)

杭州市(拱墅区、淳安县、临安区、建德市、富阳区、桐庐县、萧山区、西湖区、余杭区、滨江区、上城区、临平区、钱塘区)

南阳市(新野县、桐柏县、邓州市、西峡县、宛城区、南召县、内乡县、方城县、镇平县、淅川县、社旗县、卧龙区、唐河县)

酒泉市(敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、玉门市、瓜州县、肃北蒙古族自治县、肃州区)

南通市(如东县、崇川区、如皋市、海门区、通州区、启东市、海安市)

三明市(尤溪县、大田县、沙县区、将乐县、宁化县、三元区、清流县、永安市、建宁县、明溪县、泰宁县)

　　来源：能源严究院

　　对老牌光伏龙头晶澳科技（002459.SZ）来说，2025年似乎“流年不利”。

　　4月25日，晶澳科技（002459.SZ）发布2024年财报，实现营收701.2亿元，同比下跌14.02%；实现归属于上市公司股东净利润-46.56亿元，同比大跌166.14%。

　　由现年72岁的邢台首富靳保芳创办的晶澳科技被公认为光伏龙头中最稳健的公司之一。过去10年，晶澳科技在全球组件出货量排名中，始终位列前五，甚至前三。

　　但进入到2025年，除了业绩让人大跌眼镜外，该公司核心高管先后离职（可参考《晶澳走在“十字路口”》一文）亦为其前景蒙上了一层阴影。

　　截至4月25日收盘，晶澳科技的股价为9.64元，总市值为319.05。若以最高点58.91元/股计算，其跌幅超过了83.6%。2022年，该公司市值一度突破1900亿元，这意味着三年市值蒸发了1600亿元。

　　如今，这家光伏龙头又恰处于二代接班的转折期，这艘大船能否在逆风中翻盘？

　　巨亏下的阴霾

　　2024年之所以出现巨亏，系因晶澳科技对出现减值迹象的长期资产进行减值测试，经过审慎评估将按照企业会计准则计提资产减值准备，对业绩影响较大。

　　财报显示，2024年该公司资产减值金额高达31.54亿元，占利润总额比例60.61%。这成为公司大幅亏损的主因。

　　而从单季度来看，晶澳科技仅在2024年第四季度的亏损额就达到了惊人的41.72亿元，占年度亏损总额的89.6%。

　　自2019年回A以来，2024年是晶澳科技首次出现亏损，且首亏即巨亏。而倘若将时间线拉长，过去十年，晶澳科技从而出现过亏损，业绩十分稳健。

　　据‘能源严究院’统计，从2019-2023年，这家光伏龙头不论在营业收入方面，还是在净利润方面都稳步提升，营收从211.56亿元，涨到815.56亿元；净利润则从12.52亿元，飙涨到70.39亿元。

　　2024年，晶澳科技电池组件出货量79.447GW（含自用1.544GW），其中组件海外出货量占比约49%。

　　根据第三方权威咨询机构PVInfoLink统计数据，截至2024年，该公司光伏组件出货量连续多年位居全球前列，其中2024年位列前三。

　　截至2024年底，晶澳科技的组件产能达100GW，硅片与电池产能分别达到组件产能的80%以上和70%以上，产业链垂直一体化产能高度匹配。

　　2024年，晶澳科技研的研发投入为37.11亿元，占营业收入5.29%；有效专利1899项，其中发明专利1031项。

　　核心高管接连离职

　　除了出乎意外的巨亏，晶澳科技不久前还陷入过核心高管的离职漩涡中。

　　3月11日，晶澳科技发布公告称，现年50岁的武廷栋申请辞去公司副总经理和董事会秘书职务，接替者为39岁的秦世龙。后者曾担任TCL中环副总经理，董秘。

　　武廷栋出生于1975年，系晶澳老将。他于2011年加入，这一待就是14年。他的身份并不简单，与牛新伟、黄新明、李少辉一起被称为“四太保”，为公司立下过汗马功劳。

　　根据公告，武廷栋请辞副总经理和董事会秘书后，仍继续在公司担任其他职务。据称他将转任晶澳科技业务岗位，新岗位职级仍是VP。

　　根据财报，从2011年到2018年，武廷栋历任晶澳太阳能控股有限公司公共关系部高级经理、电站开发项目部高级经理、电站事业部副总经理、董事会秘书、助理总裁。

　　2019年9月，晶澳成功借壳天业通联回A，登陆国内资本市场，这位功勋老将成为晶澳科技副总经理兼任董事会秘书。

　　而在武廷栋请辞之前，牛新伟和黄新明早已不在‘董监高’的名单当中。截至目前，“四太保”中如今仅剩李少辉还在董监高的名单中。

　　李少辉出生于1974年，现年51岁，会计师出身，比武廷栋晚一年加入晶澳。从2012年至今，他一直掌握着这家光伏龙头的财政大权。

　　不过，晶澳的高管层正朝着年轻化的趋势发展。例如，董事、副总经理陶然今年38岁，监事李京今年34岁，监事李彬彬今年才28岁。

　　根据晶澳科技2024年财报，在该公司14名董监高成员中，年龄在40岁以下的有4位，占比28.57%%；年龄在40-49岁的有5位，占比35.7%。

　　晶澳科技高管近年来之所以频繁离职，或与其二代接班有关。新老交替下，权力的平衡也随之打破，新的格局由此形成。

　　2021年，靳保芳大女儿靳军辉放弃大好仕途，加入家族企业。次年，时年61岁的黄新明和时年57岁的牛新伟相继离开晶澳董事会。

　　黄新明出生于1961年，他是在晶澳美国上市后的第二年加入，历任副总经理、总经理等职位，是该公司的“定海神针”。

　　牛新伟加入的时间是“四太保”中最晚加入晶澳。他出生于1965年，曾在美国通用电气公司等外资公司工作多年。

　　从2009年4月到2016年7月，牛新伟在浙江正泰太阳能科技有限公司担任薄膜运营总监、资深研发总监、总工程师等职。2016年8月加入晶澳以来，他历任助理总裁、副总裁、执行总裁等职。

　　如今，晶澳科技这艘光伏大船不仅要面临自行业寒冬的冲击，还要经历内部权力更迭所带来的短期震荡，如何穿越新的周期，成为现下最迫在眉睫的挑战。

　　荷兰国际集团分析师ChrisTurner在报告中指出，瑞士央行行长马丁·施莱格尔对进一步降息及通过大力干预汇市抑制瑞郎走强保留政策空间。不过该行并不倾向于如市场预期般在6月重启负利率政策，其汇率干预能力也存在局限性。

　　报告称，若本季度金融市场波动加剧推高避险资产需求，欧元兑瑞郎汇率可能快速回落至0.92。

　　受全球避险资金流减弱及市场对美国与他国达成贸易协议的乐观预期影响，FactSet数据显示欧元兑瑞郎现上涨0.2%至0.9448，触及两周半高位。