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呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、牙克石市、额尔古纳市、陈巴尔虎旗、扎兰屯市、根河市、新巴尔虎左旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗、扎赉诺尔区、海拉尔区、鄂温克族自治旗、满洲里市)

凉山彝族自治州(雷波县、昭觉县、普格县、甘洛县、盐源县、宁南县、德昌县、喜德县、越西县、木里藏族自治县、会东县、西昌市、美姑县、冕宁县、布拖县、金阳县、会理市)

肇庆市(高要区、广宁县、端州区、鼎湖区、四会市、德庆县、怀集县、封开县)

芜湖市(湾沚区、无为市、镜湖区、弋江区、鸠江区、南陵县、繁昌区)  邵阳市(双清区、邵东市、洞口县、新邵县、邵阳县、城步苗族自治县、绥宁县、新宁县、北塔区、大祥区、隆回县、武冈市)

长沙市(芙蓉区、浏阳市、宁乡市、雨花区、开福区、岳麓区、长沙县、望城区、天心区)

韶关市(乐昌市、新丰县、乳源瑶族自治县、翁源县、武江区、南雄市、曲江区、始兴县、浈江区、仁化县)

吉林市(龙潭区、桦甸市、蛟河市、丰满区、昌邑区、舒兰市、永吉县、磐石市、船营区)株洲市(醴陵市、渌口区、石峰区、炎陵县、天元区、攸县、芦淞区、荷塘区、茶陵县)

烟台市(牟平区、蓬莱区、龙口市、莱山区、福山区、招远市、莱州市、栖霞市、莱阳市、海阳市、芝罘区)  揭阳市(榕城区、惠来县、普宁市、揭西县、揭东区)

乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、商都县、兴和县、察哈尔右翼中旗、四子王旗、卓资县、丰镇市、察哈尔右翼前旗、集宁区、凉城县、化德县)

太原市(晋源区、娄烦县、杏花岭区、万柏林区、清徐县、阳曲县、小店区、古交市、尖草坪区、迎泽区)

宜宾市(屏山县、长宁县、兴文县、高县、筠连县、南溪区、翠屏区、叙州区、江安县、珙县)

锡林郭勒盟(太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、二连浩特市、正蓝旗、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、镶黄旗、锡林浩特市、多伦县、正镶白旗、西乌珠穆沁旗)

盐城市(东台市、盐都区、亭湖区、滨海县、阜宁县、大丰区、射阳县、建湖县、响水县)

龙岩市(新罗区、漳平市、武平县、长汀县、永定区、连城县、上杭县)

安顺市(平坝区、紫云苗族布依族自治县、西秀区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县)

沧州市(南皮县、河间市、献县、运河区、盐山县、吴桥县、任丘市、孟村回族自治县、黄骅市、东光县、海兴县、新华区、沧县、青县、肃宁县、泊头市)

宿迁市(泗洪县、宿豫区、泗阳县、沭阳县、宿城区)

汉中市(西乡县、略阳县、汉台区、宁强县、镇巴县、城固县、留坝县、洋县、勉县、佛坪县、南郑区)

和田地区(和田县、皮山县、策勒县、墨玉县、于田县、洛浦县、民丰县、和田市)

福州市(马尾区、闽清县、长乐区、罗源县、鼓楼区、福清市、晋安区、永泰县、闽侯县、平潭县、仓山区、连江县、台江区)

杭州市(余杭区、淳安县、钱塘区、临安区、西湖区、拱墅区、临平区、建德市、富阳区、萧山区、滨江区、上城区、桐庐县)

赤峰市(敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、巴林左旗、红山区、巴林右旗、喀喇沁旗、林西县、松山区、宁城县、翁牛特旗、克什克腾旗)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

香港特别行政区

鹤壁市(浚县、山城区、鹤山区、淇滨区、淇县)

宜昌市(夷陵区、点军区、伍家岗区、当阳市、兴山县、西陵区、五峰土家族自治县、宜都市、远安县、秭归县、枝江市、猇亭区、长阳土家族自治县)

泰州市(靖江市、海陵区、姜堰区、兴化市、高港区、泰兴市)

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海南藏族自治州(贵德县、贵南县、兴海县、同德县、共和县)

湖州市(德清县、南浔区、安吉县、长兴县、吴兴区)

十堰市(郧西县、竹溪县、竹山县、张湾区、郧阳区、丹江口市、房县、茅箭区)

泉州市(晋江市、丰泽区、德化县、石狮市、金门县、永春县、鲤城区、洛江区、南安市、惠安县、安溪县、泉港区)  南平市(松溪县、建瓯市、建阳区、顺昌县、浦城县、光泽县、武夷山市、政和县、延平区、邵武市)

长春市(宽城区、榆树市、九台区、南关区、公主岭市、二道区、农安县、德惠市、朝阳区、绿园区、双阳区)

南昌市(东湖区、南昌县、青云谱区、进贤县、青山湖区、安义县、红谷滩区、西湖区、新建区)

亳州市(利辛县、蒙城县、谯城区、涡阳县)宝鸡市(凤翔区、眉县、千阳县、凤县、岐山县、麟游县、太白县、陇县、金台区、扶风县、陈仓区、渭滨区)

阜阳市(临泉县、颍上县、颍州区、太和县、界首市、阜南县、颍泉区、颍东区)  天津市(宁河区、河西区、宝坻区、北辰区、红桥区、南开区、和平区、津南区、西青区、武清区、东丽区、河北区、河东区、滨海新区、静海区、蓟州区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、海晏县、祁连县)

泸州市(江阳区、纳溪区、合江县、古蔺县、叙永县、泸县、龙马潭区)

澳门特别行政区白银市(会宁县、白银区、靖远县、平川区、景泰县)

济宁市(兖州区、梁山县、泗水县、曲阜市、鱼台县、金乡县、微山县、嘉祥县、任城区、汶上县、邹城市)

益阳市(桃江县、赫山区、资阳区、南县、沅江市、安化县)

六安市(霍邱县、金安区、裕安区、霍山县、舒城县、金寨县、叶集区)

驻马店市(遂平县、泌阳县、上蔡县、正阳县、平舆县、汝南县、确山县、新蔡县、西平县、驿城区)

徐州市(邳州市、新沂市、丰县、鼓楼区、沛县、泉山区、铜山区、云龙区、睢宁县、贾汪区)

宁德市(古田县、柘荣县、蕉城区、周宁县、寿宁县、福安市、屏南县、霞浦县、福鼎市)

宿州市(泗县、萧县、灵璧县、砀山县、埇桥区)

安康市(白河县、旬阳市、汉滨区、岚皋县、石泉县、宁陕县、汉阴县、镇坪县、紫阳县、平利县)

扬州市(高邮市、广陵区、邗江区、宝应县、仪征市、江都区)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、轮台县、焉耆回族自治县、和静县、库尔勒市、尉犁县、和硕县、且末县、若羌县)

自贡市(荣县、沿滩区、大安区、自流井区、贡井区、富顺县)

梅州市(大埔县、蕉岭县、兴宁市、五华县、梅县区、梅江区、平远县、丰顺县)

九江市(都昌县、柴桑区、庐山市、瑞昌市、彭泽县、共青城市、濂溪区、修水县、武宁县、湖口县、永修县、浔阳区、德安县)

鸡西市(滴道区、恒山区、鸡东县、梨树区、虎林市、密山市、鸡冠区、麻山区、城子河区)

黑河市(嫩江市、五大连池市、爱辉区、北安市、孙吴县、逊克县)

湛江市(遂溪县、赤坎区、霞山区、徐闻县、吴川市、坡头区、廉江市、雷州市、麻章区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。