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拉萨市(堆龙德庆区、尼木县、林周县、达孜区、曲水县、当雄县、墨竹工卡县、城关区)

南阳市(西峡县、南召县、内乡县、社旗县、淅川县、新野县、镇平县、邓州市、宛城区、唐河县、卧龙区、方城县、桐柏县)

临夏回族自治州(东乡族自治县、康乐县、临夏市、广河县、临夏县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县)

通化市(东昌区、柳河县、二道江区、集安市、辉南县、通化县、梅河口市)  威海市(文登区、环翠区、乳山市、荣成市)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

潍坊市(潍城区、奎文区、临朐县、昌乐县、青州市、安丘市、坊子区、昌邑市、诸城市、寒亭区、寿光市、高密市)

楚雄彝族自治州(大姚县、元谋县、武定县、楚雄市、永仁县、南华县、姚安县、双柏县、禄丰市、牟定县)

南充市(西充县、营山县、仪陇县、南部县、阆中市、嘉陵区、高坪区、顺庆区、蓬安县)  深圳市(宝安区、盐田区、龙岗区、龙华区、光明区、南山区、坪山区、福田区、罗湖区)

果洛藏族自治州(玛多县、玛沁县、久治县、达日县、班玛县、甘德县)

河源市(紫金县、连平县、东源县、和平县、源城区、龙川县)

十堰市(丹江口市、张湾区、竹山县、房县、茅箭区、郧阳区、竹溪县、郧西县)

开封市(祥符区、尉氏县、通许县、兰考县、杞县、龙亭区、鼓楼区、禹王台区、顺河回族区)

福州市(平潭县、永泰县、仓山区、台江区、闽清县、罗源县、马尾区、晋安区、福清市、连江县、长乐区、闽侯县、鼓楼区)

南昌市(安义县、青云谱区、新建区、西湖区、进贤县、南昌县、青山湖区、东湖区、红谷滩区)

吕梁市(岚县、方山县、临县、文水县、交口县、交城县、石楼县、柳林县、孝义市、兴县、离石区、中阳县、汾阳市)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、岑巩县、榕江县、三穗县、黎平县、凯里市、天柱县、施秉县、锦屏县、镇远县、黄平县、剑河县、麻江县、雷山县、台江县、从江县)

白山市(抚松县、浑江区、靖宇县、长白朝鲜族自治县、江源区、临江市)

赣州市(南康区、宁都县、石城县、瑞金市、于都县、大余县、信丰县、崇义县、定南县、会昌县、赣县区、寻乌县、兴国县、龙南市、全南县、上犹县、安远县、章贡区)

海东市(循化撒拉族自治县、互助土族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、平安区)

钦州市(浦北县、灵山县、钦南区、钦北区)

烟台市(招远市、龙口市、牟平区、莱阳市、莱州市、蓬莱区、莱山区、福山区、芝罘区、海阳市、栖霞市)

新疆维吾尔自治区

铜川市(印台区、宜君县、耀州区、王益区)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、西秀区)

朔州市(应县、右玉县、朔城区、平鲁区、山阴县、怀仁市)

益阳市(沅江市、资阳区、南县、桃江县、赫山区、安化县)

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石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

泉州市(德化县、安溪县、鲤城区、惠安县、金门县、石狮市、晋江市、丰泽区、泉港区、洛江区、永春县、南安市)

海南藏族自治州(贵德县、同德县、共和县、兴海县、贵南县)

宿迁市(沭阳县、宿豫区、泗洪县、泗阳县、宿城区)  新乡市(封丘县、凤泉区、红旗区、卫辉市、长垣市、原阳县、辉县市、卫滨区、延津县、牧野区、获嘉县、新乡县)

鞍山市(海城市、铁东区、千山区、立山区、铁西区、岫岩满族自治县、台安县)

泰安市(宁阳县、泰山区、东平县、肥城市、岱岳区、新泰市)

常州市(钟楼区、溧阳市、武进区、金坛区、新北区、天宁区)六盘水市(盘州市、钟山区、水城区、六枝特区)

乐山市(井研县、犍为县、金口河区、峨眉山市、峨边彝族自治县、五通桥区、沙湾区、夹江县、市中区、马边彝族自治县、沐川县)  六安市(叶集区、舒城县、霍邱县、金寨县、金安区、裕安区、霍山县)

江门市(恩平市、新会区、蓬江区、开平市、江海区、台山市、鹤山市)

儋州市

宜春市(奉新县、万载县、樟树市、宜丰县、袁州区、上高县、高安市、铜鼓县、丰城市、靖安县)安庆市(岳西县、迎江区、望江县、宜秀区、桐城市、大观区、潜山市、宿松县、怀宁县、太湖县)

日照市(五莲县、东港区、岚山区、莒县)

保定市(博野县、望都县、涞源县、曲阳县、安国市、安新县、雄县、徐水区、莲池区、定兴县、清苑区、高阳县、唐县、容城县、定州市、顺平县、涞水县、高碑店市、满城区、涿州市、蠡县、易县、阜平县、竞秀区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

漳州市(龙海区、华安县、诏安县、南靖县、东山县、平和县、漳浦县、龙文区、长泰区、云霄县、芗城区)

中山市

黄石市(阳新县、大冶市、下陆区、铁山区、西塞山区、黄石港区)

太原市(阳曲县、万柏林区、杏花岭区、古交市、清徐县、晋源区、小店区、迎泽区、尖草坪区、娄烦县)

长治市(黎城县、长子县、襄垣县、平顺县、屯留区、潞城区、壶关县、武乡县、沁源县、上党区、沁县、潞州区)

玉林市(容县、玉州区、博白县、陆川县、北流市、兴业县、福绵区)

揭阳市(惠来县、揭西县、普宁市、榕城区、揭东区)

大连市(长海县、甘井子区、瓦房店市、沙河口区、金州区、旅顺口区、庄河市、普兰店区、中山区、西岗区)

定西市(通渭县、安定区、漳县、临洮县、陇西县、岷县、渭源县)

宿州市(砀山县、埇桥区、泗县、萧县、灵璧县)

芜湖市(南陵县、无为市、鸠江区、湾沚区、弋江区、镜湖区、繁昌区)

常德市(桃源县、津市市、石门县、武陵区、澧县、汉寿县、临澧县、安乡县、鼎城区)

兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、突泉县)

◎记者张雪

截至4月16日，逾千家新三板挂牌公司交出2024年“成绩单”。从已披露数据来看，新三板市场呈现蓬勃发展的积极态势：多家企业凭借行业风口与自身优势实现业绩大幅增长，一批高研发强度的中小企业以技术创新驱动内生增长，亦有多家企业持续拓展全球市场新蓝海赋能业绩增长。

Wind数据显示，已披露2024年业绩的新三板公司中，16家企业营收突破30亿元，76家企业营收突破10亿元，近六成企业营收同比增长。为钢铁现货交易提供电子商务服务的钢银电商暂居营收榜首，2024年实现营收805.49亿元。

盈利方面，数据显示，在已披露业绩的新三板公司中，超半数企业盈利能力持续上升，70家企业归母净利润超过亿元。暂居新三板盈利榜榜首的是中投保，公司报告期内实现归母净利润13.66亿元，同比增长139.28%。

新三板挂牌公司中，华信股份、杰理科技研发投入超过2亿元，9家企业研发投入破亿元，35家企业研发投入突破5000万元，超半数企业持续在研发领域加码投入。

市场需求的扩容成为新三板公司业绩增长的重要驱动力。固润科技专注于高性能UV光引发剂的研发、生产与销售，受益于内需市场的扩大以及光引发剂市场规模的增长，公司产品销量大幅提升。2024年，固润科技实现营收4.82亿元，同比增长35.21%；实现净利润7704.89万元，同比增长393.35%。

斯瑞达产品主要是以高分子涂层为核心的功能胶带材料和膜材料，受益于2024年产品市场需求稳步增长，客户订单增加，公司实现营收3.13亿元，同比增长86.37%；实现归母净利润8466.56亿元，同比增长196.93%。

美德乐主要客户或终端客户包括先导智能、先惠技术等系统解决方案供应商，以及比亚迪、宁德时代等智能制造领军企业。随着新能源行业需求逐渐回暖，汽车智能制造装备需求随之扩张。2024年，公司实现营收11.38亿元，同比增长12.73%；实现归母净利润2.13亿元，同比增长2.70%。

面对市场竞争，研发优势成为企业构建差异化竞争力的关键。

维天信作为气象科技服务领域行业代表，2024年实现营收5.63亿元，同比增长47.36%；实现归母净利润1.51亿元，同比增长41.43%。公司持续加码研发，全年研发费用达7353.64万元，占营收的比重为10%。维天信表示，气象行业的增长得益于高性能计算、人工智能等技术的深度融合。通过技术升级，公司已推动气象服务从传统预报向实时动态分析转型，为交通、农业、能源等领域提供精准决策支持，进一步巩固市场竞争优势。

“南孚电池”的控股股东亚锦科技2024年实现营收46.38亿元，同比增长7.43%；实现归母净利润7.18亿元，同比增长5.99%。公司表示，2024年公司业绩稳定增长，旗下南孚电池拥有多项专利，多项研发成果投产，持续驱动电池产品创新和研发升级，不断增强研发创新能力，深耕碱性电池市场，多元化布局消费电池市场，并战略进军锂离子电池市场。

此外，海外市场逐渐成为新三板企业业绩增长的新亮点。科马材料2024年境外客户开拓顺利，营收达到2.49亿元，同比增长25.16%；归母净利润为7153.21万元，同比增长44.25%。

巴兰仕也受益于国内外汽车产业的发展以及产品在海外市场性价比优势的显现，2024年实现营收10.57亿元，同比增长33.10%；实现归母净利润1.29亿元，同比增长60.64%。

3月26日，阳光人寿发行50亿元无固定期限资本债券，即永续债，票面利率2.75%；3月13日，中韩人寿发行14亿元资本补充债券，票面利率2.8%……作为资本补充的重要手段，今年一季度，保险公司发债和增资规模达到539.83亿元，“补血”行动频频。

“偿二代”二期对保险公司偿付能力提出了更高要求。“为了支撑业务发展，保险公司主要依赖外源性的资本补充，以满足偿付能力要求。”普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾在接受《金融时报》记者采访时表示。

满足偿付能力要求

2021年底，原银保监会发布了《保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)》，加强了资本认定标准，对实际资本进行分级，并新增了交易对手、大类资产及房地产集中度风险的最低资本要求等。“偿二代”二期工程正式开启。

2021年末，保险业平均综合偿付能力充足率为232.1%，平均核心偿付能力充足率为219.7%。

“偿二代”二期实施叠加长端利率持续下行，导致保险公司按照评估标准需计提更多的准备金，利润及净资产波动加剧，保险公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率出现了普遍下降。

金融监管总局发布的数据显示，2024年四季度末，保险业综合偿付能力充足率为199.4%，核心偿付能力充足率为139.1%。

当前，仍处于“偿二代”二期工程的过渡期，业内普遍认为，未来保险公司资本补充需求依然强烈。2024年12月20日，金融监管总局发布《关于延长保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)实施过渡期有关事项的通知》，将原定2024年底结束的“偿二代”二期工程过渡期延长至2025年底。

尽管时间延长，但距离过渡期结束也仅剩下不到9个月。

据国泰君安证券分析师刘欣琦分析，随着过渡期政策结束，预计大量保险公司会通过发债融资方式缓解资本压力。

青睐发债补充资本

相较于增加注册资本金，保险公司对发债的偏好更加明显。

今年一季度，保险公司“补血”近540亿元，其中永续债和资本补充债券的规模达到523亿元，占比达到96.88%。具体而言，永续债发行规模为457亿元，资本补充债券发行规模为66亿元。另有4家保险公司合计增资16.83亿元。

股权融资和债权融资是保险公司主要的资本补充方式，为何发债更得保险公司青睐？

刘欣琦表示，寿险行业近几年面临转型压力，导致增长承压，不利于权益资产定价和获取回报，保险公司通过股权融资补充资本的难度较大；相比之下，债权融资约束少、发行周期短、发行成本低。

周瑾也认为，近几年，实体企业对保险公司的出资能力和出资意愿都有所降低，保险公司通过股权方式补充资本有些难度。因此，保险公司通过资本补充债和永续债等方式来实现资本补充。“通过发债补充资本，并不涉及现有股东股权结构改变或新股东入股价确定的问题，容易在股东层面达成一致。加上今年年初市场利率处于低点，发债成本也相对较低，导致今年保险公司的发债规模增长显著。”周瑾说。

据刘欣琦介绍，保险公司发行资本补充债券可以补充附属资本，进而提升综合偿付能力充足率。资本补充债券可采用公募发行，为了满足部分特殊险种(如农险)的业务发展需求，对综合偿付能力充足率有要求的保险公司主要选择发行资本补充债券。

发行永续债可以补充核心二级资本，进而提升核心偿付能力充足率。“核心偿付能力充足率较为紧缺的公司，尤其是人身险公司将聚焦永续债的发行。”刘欣琦表示。

一季度的发债情况也证实了这一点。记者统计发现，一季度共有8家保险公司发行永续债，8家均为人身险公司，分别为交银人寿、泰康养老、泰康人寿、平安人寿、太平人寿、招商信诺人寿、工银安盛人寿以及阳光人寿。

提升“造血”能力

业内人士告诉记者，在当前利率环境和监管环境下，保险公司需要更多的资金来满足日益严格的资本要求，同时，还需要应对市场波动带来的不确定性。此外，随着业务规模的扩大和服务范围的拓宽，保险公司对资本的需求也将进一步增长。

“从当前的形势判断，行业的资本仍然面临着巨大的压力。”周瑾认为，一方面，行业整体的盈利水平仍然不高，且业绩分化，中小公司的经营呈现进一步恶化的迹象，内生性资本补充能力仍然不足；另一方面，实体企业的经营也面临巨大挑战，外源性资本补充渠道也不畅通。

因此，保险公司提升自身“造血”能力迫在眉睫。

“去年中央经济工作会议指出，要实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，有利于维持稳定的经济增长和进一步刺激消费。因此，保险业需要紧跟中央政策导向，寻找经营机会，改善经营业绩，转型高质量发展模式，提高对投资人的吸引力，内外部多渠道寻求资本补充。”周瑾说。