满18点此安全转入2024 - 挑战社会禁忌的视觉盛宴。

400电话：123456（点击咨询）

满18点此安全转入2024 - 挑战社会禁忌的视觉盛宴。各观看免费《今日汇总》

满18点此安全转入2024 - 挑战社会禁忌的视觉盛宴。各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

满18点此安全转入2024 - 挑战社会禁忌的视觉盛宴。观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

满18点此安全转入2024 - 挑战社会禁忌的视觉盛宴。观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

满18点此安全转入2024 - 挑战社会禁忌的视觉盛宴。各区点热线观看免费《今日发布》

满18点此安全转入2024 - 挑战社会禁忌的视觉盛宴。电话

7天观看免费人工电话为您、满18点此安全转入2024 - 挑战社会禁忌的视觉盛宴。团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

满18点此安全转入2024 - 挑战社会禁忌的视觉盛宴。各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

满18点此安全转入2024 - 挑战社会禁忌的视觉盛宴。电话区域：

衡阳市(雁峰区、珠晖区、蒸湘区、南岳区、耒阳市、祁东县、衡阳县、常宁市、衡山县、衡东县、石鼓区、衡南县)

三亚市(吉阳区、海棠区、天涯区、崖州区)

黄石市(阳新县、黄石港区、大冶市、铁山区、下陆区、西塞山区)

定西市(临洮县、渭源县、通渭县、岷县、漳县、陇西县、安定区)  潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、九寨沟县、茂县、阿坝县、金川县、壤塘县、汶川县、理县、松潘县、若尔盖县、黑水县、小金县、红原县)

南京市(六合区、建邺区、雨花台区、浦口区、江宁区、秦淮区、鼓楼区、溧水区、高淳区、栖霞区、玄武区)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

衢州市(江山市、衢江区、开化县、常山县、柯城区、龙游县)  果洛藏族自治州(达日县、玛多县、玛沁县、久治县、班玛县、甘德县)

榆林市(府谷县、神木市、清涧县、绥德县、子洲县、吴堡县、定边县、榆阳区、靖边县、横山区、佳县、米脂县)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、海晏县、刚察县)

长春市(南关区、德惠市、九台区、绿园区、双阳区、二道区、农安县、朝阳区、公主岭市、宽城区、榆树市)

丽水市(庆元县、青田县、遂昌县、云和县、缙云县、莲都区、龙泉市、景宁畲族自治县、松阳县)

怀化市(中方县、会同县、新晃侗族自治县、辰溪县、芷江侗族自治县、溆浦县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、洪江市、沅陵县、靖州苗族侗族自治县、鹤城区)

晋中市(平遥县、和顺县、介休市、昔阳县、灵石县、榆次区、祁县、榆社县、太谷区、寿阳县、左权县)

六安市(叶集区、霍山县、舒城县、金寨县、裕安区、霍邱县、金安区)

抚州市(金溪县、宜黄县、南丰县、广昌县、黎川县、崇仁县、东乡区、资溪县、临川区、南城县、乐安县)

嘉峪关市

日照市(五莲县、岚山区、东港区、莒县)

伊春市(金林区、南岔县、乌翠区、汤旺县、友好区、嘉荫县、伊美区、大箐山县、丰林县、铁力市)

朝阳市(建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、北票市、朝阳县、龙城区、双塔区)

邢台市(宁晋县、柏乡县、襄都区、威县、南和区、任泽区、广宗县、沙河市、清河县、信都区、南宫市、临城县、平乡县、新河县、内丘县、隆尧县、巨鹿县、临西县)

包头市(东河区、土默特右旗、白云鄂博矿区、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、青山区、固阳县、石拐区、九原区)

晋城市(阳城县、陵川县、泽州县、沁水县、城区、高平市)

沧州市(盐山县、河间市、献县、孟村回族自治县、黄骅市、青县、泊头市、吴桥县、东光县、海兴县、肃宁县、任丘市、新华区、沧县、运河区、南皮县)

镇江市(句容市、扬中市、润州区、丹阳市、京口区、丹徒区)

徐州市(睢宁县、泉山区、丰县、贾汪区、云龙区、沛县、鼓楼区、新沂市、铜山区、邳州市)

辽阳市(辽阳县、宏伟区、文圣区、白塔区、弓长岭区、灯塔市、太子河区)

400电话：123456（点击咨询）

满18点此安全转入2024 - 挑战社会禁忌的视觉盛宴。各观看免费《今日汇总》《今日发布》

满18点此安全转入2024 - 挑战社会禁忌的视觉盛宴。各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

满18点此安全转入2024 - 挑战社会禁忌的视觉盛宴。观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

满18点此安全转入2024 - 挑战社会禁忌的视觉盛宴。观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

满18点此安全转入2024 - 挑战社会禁忌的视觉盛宴。各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

满18点此安全转入2024 - 挑战社会禁忌的视觉盛宴。电话

7天观看免费人工电话为您、满18点此安全转入2024 - 挑战社会禁忌的视觉盛宴。团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

满18点此安全转入2024 - 挑战社会禁忌的视觉盛宴。中心2025已更新(今日/推荐)

满18点此安全转入2024 - 挑战社会禁忌的视觉盛宴。电话区域：

石家庄市(行唐县、无极县、赵县、井陉矿区、栾城区、新乐市、灵寿县、平山县、井陉县、高邑县、辛集市、鹿泉区、藁城区、长安区、元氏县、赞皇县、深泽县、新华区、桥西区、晋州市、裕华区、正定县)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、临河区、乌拉特中旗、乌拉特后旗、磴口县、五原县、乌拉特前旗)

商丘市(夏邑县、梁园区、虞城县、永城市、柘城县、睢阳区、宁陵县、睢县、民权县)

宿州市(萧县、灵璧县、砀山县、泗县、埇桥区)  三明市(清流县、三元区、建宁县、宁化县、泰宁县、沙县区、将乐县、永安市、尤溪县、大田县、明溪县)

张掖市(山丹县、临泽县、甘州区、肃南裕固族自治县、民乐县、高台县)

平凉市(崆峒区、崇信县、庄浪县、灵台县、静宁县、华亭市、泾川县)

澳门特别行政区西宁市(城中区、湟中区、城东区、城北区、大通回族土族自治县、湟源县、城西区)

塔城地区(托里县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、乌苏市、裕民县、额敏县)  金昌市(永昌县、金川区)

延安市(子长市、甘泉县、吴起县、黄陵县、洛川县、延川县、安塞区、志丹县、宝塔区、富县、黄龙县、宜川县、延长县)

武汉市(洪山区、东西湖区、硚口区、江夏区、新洲区、汉南区、武昌区、蔡甸区、江汉区、汉阳区、黄陂区、江岸区、青山区)

宁德市(周宁县、福安市、霞浦县、寿宁县、柘荣县、古田县、蕉城区、屏南县、福鼎市)林芝市(米林市、巴宜区、工布江达县、朗县、波密县、墨脱县、察隅县)

通辽市(霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、科尔沁区、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县、库伦旗)

桂林市(叠彩区、平乐县、资源县、七星区、象山区、龙胜各族自治县、兴安县、雁山区、临桂区、荔浦市、秀峰区、灌阳县、阳朔县、恭城瑶族自治县、全州县、灵川县、永福县)

来宾市(象州县、金秀瑶族自治县、兴宾区、武宣县、合山市、忻城县)

新乡市(原阳县、红旗区、卫辉市、获嘉县、长垣市、辉县市、凤泉区、卫滨区、封丘县、延津县、新乡县、牧野区)

文山壮族苗族自治州(马关县、广南县、西畴县、富宁县、文山市、丘北县、麻栗坡县、砚山县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县)

临沧市(永德县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、沧源佤族自治县、云县)

宁波市(宁海县、镇海区、江北区、鄞州区、北仑区、奉化区、海曙区、慈溪市、象山县、余姚市)

内蒙古自治区

钦州市(钦北区、钦南区、灵山县、浦北县)

儋州市

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、温泉县、阿拉山口市)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、博湖县、若羌县、轮台县、尉犁县、焉耆回族自治县、和硕县、库尔勒市、且末县)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、兴仁市、安龙县、晴隆县、贞丰县、册亨县、普安县、兴义市)

扬州市(广陵区、仪征市、江都区、高邮市、宝应县、邗江区)

【报告导读】

1. 河钢股份：盈利能力领先，含钒优特钢生产基地。

2.高端品种研发落地，“专精特新”产品各领域应用广泛。

3.“钢铁向材料”转型升级，含钒优特钢产品行业领先。

核心观点

   河钢股份：盈利能力领先，含钒优特钢生产基地。中国第一大家电用钢、第二大汽车用钢制造商及世界第二大钒钛材料制造商:国家精品板材和含钒优特钢生产基地，具备进口钢材国产化、高端产品升级换代的强大基础，拥有年产3000万吨精品钢材的生产能力,产品分为板材、棒材、线材、型材四大类，汽车板、家电板、管线钢、核电用钢及含钒特钢等产品服务于国内外高端市场。毛利率稳健靠前，盈利能力行业领先:在钢铁行业普遍亏损的情况下，河钢股份近20年始终保持每年盈利，归母净利润均为正值。24Q1-Q3河钢股份销售毛利率达到8.53%，在普钢企业中排名前三。

  高端品种研发落地，“专精特新”产品各领域应用广泛。公司超低碳钢供应国际知名汽车厂商，管线钢中标国家管网，锌铝镁产品直供新能源龙头企业，客户结构更趋高端。高纯钒材料入选工业和信息化部、中国工业经济联合会发布的第七批制造业单项冠军企业(产品)名单。在核电用钢领域，为国内首台套可控核聚变装置研发关键核心材料；在汽车用钢领域，自研烘烤硬化钢实现转产并批量供货；在海洋工程、建筑桥梁用钢领域，公司产品用于多个重大工程项目的建设。

 “钢铁向材料”转型升级，含钒优特钢产品行业领先。公司在钒钛冶炼和钒产品生产技术方面处于世界领先地位，钒钛材料应用于航空航天、钢铁冶金、超导材料等领域。承德钒钛利用钒钛资源创新工艺技术，研发最高级别HRB630E含钒优特钢产品，是国内目前最高级别含钒抗震钢筋产品，具有强度高、塑性好、耐腐蚀等优良特性，能够降低结构中15%的用材量。2023年，1,000余吨HRB630E含钒优特钢应用于国家基建重点工程建设。河钢推动产业链延伸，建设全球最具竞争力的钒钛材料创新基地。公司研发的钒电池电解液已通过全球顶尖钒电池产商的全面测评；99.5%高纯氧化钒产品销往欧美等30多个国家，应用于航空级钒铝合金和钒催化剂的制备。

风险提示

下游地产基建等需求不及预期的风险；铁矿石、煤炭等原料价格不确定性风险；钢铁冶炼技术革新的风险；国内外政策的不确定性风险等。

正文

一、河钢股份：盈利能力领先，含钒优特钢生产基地

（一）股本结构：股东实力雄厚，实际控制人河北省国资委

   河钢股份有限公司（简称“河钢股份”）是由原唐钢股份、邯郸钢铁和承德钒钛三家上市公司强强联合、通过证券市场吸收合并组建的大型钢铁企业。河钢股份的前身是唐山钢铁集团，创立于1943年。河钢股份（000709.SZ）于1997年4月16日在深圳证券交易所上市。2005年3月19日，唐山钢铁股份有限公司通过了关于收购唐山钢铁集团有限责任公司持有唐山钢鑫板材有限公司（简称钢鑫公司）和唐山恒昌板材有限公司（简称恒昌公司）各75％的国有股权的议案。2010年1月20日，唐钢股份以换股方式吸收合并邯郸钢铁和承德钒钛，承德钒钛与唐钢承德钒钛股份的换股比例为1:1.089，邯郸钢铁与唐钢股份的换股比例为1:0.775。2020年4月23日，河钢股份有限公司收购宣化钢铁集团有限责任公司持有的河钢乐亭钢铁有限公司100%股权，交易价格为标的资产评估值（100,079.94万元）加上标的资产过渡期权益变动额。2023年10月11日，为加快材料科技发展步伐，公司就投资入股河北大河材料科技有限公司(以下简称“大河材料”)与石家庄钢铁有限责任公司(以下简称“石钢公司”)达成一致，拟以中试基地资产及货币资金向大河材料增资24,257.03万元。本次增资完成后，公司持有大河材料73.95%的股权，石钢公司持有大河材料26.05%股权。

 由河北省国资委实际控股，积极推动钢铁产业布局调整。截止2024H1，公司前十大股东合计占总股本比例67.08%，公司第一大股东邯郸钢铁集团持股比例约40.81%，第二大股东   唐山钢铁集团持股比例约17.93%，股权结构较为集中。河钢集团100.00%持股邯郸钢铁集团、唐山钢铁集团和承德钢铁集团，河北省国资委为实际控制人。全资子公司海南唐钢南方工贸有限公司主营钢材及制品、矿产品、冶金炉料等；邯钢集团邯宝钢铁有限公司主营钢铁冶炼、钢材轧制、其他金属冶炼及压延加工和销售。公司积极推动钢铁产业布局调整，着力打造引领行业转型升级和高质量发展的重要举措和示范工程，加快释放唐钢新区、邯钢新区两大新建生产基地的区位、装备、技术、人才等综合比较优势。

（二）业务布局：精品板材和含钒优特钢生产基地，智能制造布局加速

  中国第一大家电用钢、第二大汽车用钢制造商及世界第二大钒钛材料制造商，深耕华北区域市场。公司产品结构丰富，上百个钢材品种替代进口，是国家精品板材和含钒优特钢生产基地，具备进口钢材国产化、高端产品升级换代的强大基础，拥有年产3000万吨精品钢材的生产能力。公司钢铁产品分为板材、棒材、线材、型材四大类，覆盖家电、汽车、石油、铁路、桥梁、建筑、电力、交通、轻工、船舶、新能源等重要应用领域，汽车板、家电板、管线钢、核电用钢及含钒特钢等产品服务于国内外高端市场。公司在钒钛钢铁冶炼和钒产品生产技术方面处于世界领先地位。钒产品年产能2.2万吨，主要产品有五氧化二钒（片剂、粉剂）、氧化钒、钒铁、氮化钒铁、钒铝合金等。2024年H1分产品营收中，板材占比67.20%，棒材及型材占比11.39%。

   打造唐钢新区、邯钢新区，释放两大生产基地综合比较优势。唐钢新区：行业首次从长流程工艺设计层面应用冶金流程工程学原理，以物质流、能源流、信息流的最优网络结构为方向，运用最新的钢厂动态精准设计、冶金流程学理论和界面技术，实施了230余项前沿新工艺，建成全流程能源管控系统和转换体系，自发电比例居行业领先水平，吨钢比传统长流程二氧化碳减排明显，实现“环保绿色化、产线智能化、流程高效化、工艺前沿化、产品品牌化”的总体目标。唐钢新区入选国家工信部智能制造示范工厂，打造国内钢铁企业首个覆盖全生产流程的智能制造体系。其中，“高炉一转炉一连铸一热轧流程优化与一体化调度系统”在行业内首次以五维甘特图开展工序流程解析，形成动态、有序、低成本的智能调度优化体系。

邯钢新区：成功实现全流程紧凑型钢铁生产工艺技术突破。融合运用全流程紧凑式带钢生产、极致能效和绿色低碳理念，创造了施工时间最短、工程投资最省、运行效率最高、亩产钢最高等多项成绩。充分利用“西高东低”地理优势，优化工序布局。实施多项“极致能效”推广技术，生产集约化、流程高效化、资源能源循环化，建设了“铁前智慧中心”和“数字指挥中心”，推进以5G为代表的新一代信息技术与钢铁产业深度“融合”，全力打造智慧工厂。邯钢新区依托互联网+、云计算、大数据智能化等先进技术，建设了“铁前智慧中心”“数字指挥中心”“邯钢华丰智能中心”三大智能中心，为“数智邯钢”建立起了智慧中枢。2023年10月，邯钢新区荣获工信部“2023年度智能制造示范工厂”。

（三）财务数据：成本控制良好，积极推动降本提质

  技术升级促进降本提质，期间费用控制良好。2024年前三季度河钢股份营业收入893.46亿/-6.59%；前三季度实现归母净利润5.69亿元/-29.34%。按单季度数据看，公司第三季度营业收入305.26亿元/-2.47%，第三季度归母净利润1.56亿元/-46.94%。2024年前三季度期间费用控制良好，公司销售费用率为0.08%，管理费用率为2.30%，财务费用率4.55%，三大期间费用率合计6.93%，较2023年下降0.33pct。公司充分发挥协同优势，成功推广多项共享技术支撑降本增效，为提升产线效率、改善产品质量、降低生产成本创造了有利条件。在全公司范围内统筹推进废钢精细分类与精准使用，有效降低生产成本。深入开展内外对标，推动作业长研习交流与内外部对标学习，在炉机稳产顺行的基础上，主要经济技术指标持续优化。高炉焦比同比降低22kg/t，煤比提升11kg/t，吨焦配煤成本、吨铁配矿成本均同比降低。通过稳固供应链助力成本管控，推进采购源头降本，拓宽战略供应渠道，有效降低焦炭、煤炭、国内矿、合金等主要原料的采购价格。实施设备全生命周期管理，设备事故次数、事故时长、吨钢外购材料备件费均实现同比降低。推进物流业务整合，吨钢物流费同比降低；提升综合能源利用效率，自发电比例同比提升。聚焦高成本支撑高端产品高售价等问题导向，开展以高档次DP汽车板、DX家电板等为重点的成本控制研究，提升质量稳定性；开展以高强结构钢板DQ工艺、特殊钢以轧代锻等成果转化为突破的工艺技术攻关，促进降本提质。

二、“钢铁向材料”转型升级，聚焦高端产品研发

（一）盈利能力排名前列 ，产品结构持续优化

毛利率稳健靠前，盈利能力行业领先。近年在钢铁行业普遍亏损的情况下，河钢股份近20年来始终保持每年盈利，归母净利润均为正值。24Q1-Q3河钢股份销售毛利率达到8.53%，在普钢企业中排名前三。首先，公司优化用料结构，降低铁前成本。突出“结构调整”，入炉成本持续降低，以高炉稳产为基础，实现结构优化降本降耗。攻关“提煤降焦”，综合燃耗持续降低，落实“以高炉为中心”的铁前管理理念，发挥专家委员会和作业长研习会作用，稳定高炉外围，优化操作制度，推进提煤降焦。强化“工序服从”，供应链端控成本，发挥原燃料统采优势，推进降本创效。其次，公司加强刚性管控，降低钢轧及费用成本。加强“科技支撑”，实现钢轧工序技术降本，严格“支出管控”，降低吨钢费用。深化“精益管理”，持续降低重点消耗指标，推进设备全生命周期管理系统建设，加强能源管理和物流管理，降低备品备件、外购能源和物流费用。

   产品结构多元化发展，聚焦高端车企需求。公司按品种效益测算统筹资源分配，产线资源向高效益订单、高品质客户倾斜，产品售价梯次分布显著改善。客户需求为导向，深耕周边市场、发力细分市场、挖掘小众市场和新产品新业态市场，销量均实现同比提升。2023全年新开发客户300多户，其中，超低碳钢供应某国际知名汽车厂商，管线钢中标国家管网，锌铝镁产品直供某新能源龙头企业，客户结构更趋高端。公司聚焦高端用户需求，精准提供材料解决方案，推动钢铁初级产品向半成品、下道工序镶嵌式转变，推动结构性产品向功能性产品转变，产品持续迈向高端。汽车用高强钢AHSS980-BT替代进口，实物质量达到国际领先水平。

（二）聚焦钢铁向材料转型升级，推进智能制造赋能产线

 “钢铁向材料”转型升级，成功研发含钒优特钢产品。公司聚力“钢铁向材料、制造向服务”转型升级，在钒钛冶炼和钒产品生产技术方面处于世界领先地位，钒钛材料应用于航空航天、钢铁冶金、超导材料和陶瓷印染等领域。承德钒钛充分利用钒钛资源创新工艺技术，努力研发出最高级别HRB630E含钒优特钢产品，是国内目前最高级别含钒抗震钢筋产品，具有强度高、塑性好、耐腐蚀等优良特性，能够降低结构中15%的用材量。2023年，1,000余吨HRB630E含钒优特钢下线，应用于国家基建重点工程建设。河钢推动产业链延伸，建设全球最具竞争力的钒钛材料创新基地。钒电池电解液已通过全球顶尖钒电池产商的全面测评；99.5%高纯氧化钒产品为“单打冠军”，销往欧美等30多个国家，应用于航空级钒铝合金和钒催化剂的制备；航空级片钒建立了全流程的41项质量体系管控，实现航空级氧化钒的稳定生产；建设新型钛合金材料产线，可向前延伸至钛精矿的开发利用，向后延伸至粉末冶金钛合金零部件产品和3D打印钛合金精密零件，构建完整的钛产品产业链。

   高端品种研发成效显著，各领域应用广泛。提供钢铁材料和工业服务解决方案，在品种开发、流程优化、工艺创新、装备升级等方面持续加大研发投入，不断提高产品迭代升级硬核实力，“专精特新”产品档次大幅提升。高纯钒材料入选工业和信息化部、中国工业经济联合会发布的第七批制造业单项冠军企业(产品)名单。在核电用钢领域，为国内首台套可控核聚变装置研发关键核心材料；在汽车用钢领域，自研烘烤硬化钢实现转产并批量供货；在海洋工程、建筑桥梁用钢领域，公司产品用于多个重大工程项目的建设。

    持续推进智能制造赋能产线，加快产线技术进步。完成炼钢系统、轧钢系统多个模型化项目。唐钢新区全流程智能化炼钢达到国际领先水平，邯钢转炉控制模型实现渣况可视化分析，控制准确率提升至90%以上。加快推进国家智能制造示范产线建设，邯钢新区入选工信部年度智能制造示范工厂揭榜单位，承德钒钛新材料有限公司“在线运行监测”场景入选智能制造优秀场景。唐钢新区打造的“高炉-转炉-连铸-热轧流程优化与一体化调度系统”智能制造体系在行业内获得充分认可，邯钢新区依托互联网+、云计算、大数据智能化等先进技术荣获工信部“2023年度智能制造示范工厂”。河钢股份唐山分公司依托自动炼钢成本系统创新开发“废钢末端化管理技术”，通过多项智能系统的完美衔接，对各类入炉废钢精细化管控，进一步提升钢水冶炼过程中的废钢利用率。邯郸分公司开展微碳钢高品质冶炼新工艺研发技术攻关，以转炉热平衡理论计算与烟气分析技术作为基础，成功研发出微碳钢“转炉—LF精炼—连铸”简流程生产新工艺，解决浇注过程堵塞等问题。

三、风险提示

1.下游地产基建等需求不及预期的风险：钢铁行业下游地产和基建行业需求存在不确定性，可能影响钢铁企业的盈利能力和市场表现。

2.铁矿石、煤炭等原料价格不确定性风险：铁矿石和煤炭作为钢铁行业的重要原材料，其价格波动可能对钢铁行业盈利能力带来影响。

3.钢铁冶炼技术革新的风险：冶钢技术革新可能对行业造成影响，改变钢企现有的生产方式和盈利模式。

4.国内外政策的不确定性风险：钢铁行业周期性较强，国内外政策的不确定性可能影响钢材进出口市场。

如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！

本文摘自：中国银河证券2025年4月14日发布的研究报告《河钢股份：“钢铁向材料”升级，盈利能力行业领先》

分析师：赵良毕

评级标准：

评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。

行业评级

推荐：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

公司评级

推荐：相对基准指数涨幅20%以上。

谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

法律申明：

本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的研究官方订阅号（“中国银河证券研究”“中国银河宏观”“中国银河策略”“中国银河总量”“中国银河科技”“中国银河先进制造”“中国银河消费”“中国银河能源周期”“中国银河证券新发展研究院”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。

本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。

本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。

本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。

本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。

《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。

本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

投资有风险，入市请谨慎。