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益阳市(资阳区、沅江市、赫山区、桃江县、安化县、南县)

丹东市(元宝区、凤城市、振安区、振兴区、东港市、宽甸满族自治县)  佛山市(高明区、禅城区、顺德区、南海区、三水区)

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十堰市(房县、竹溪县、丹江口市、郧阳区、竹山县、郧西县、茅箭区、张湾区)

庆阳市(环县、合水县、正宁县、庆城县、宁县、镇原县、华池县、西峰区)

吴忠市(青铜峡市、利通区、盐池县、红寺堡区、同心县)  广安市(前锋区、岳池县、广安区、邻水县、华蓥市、武胜县)

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广西壮族自治区

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雅安市(汉源县、芦山县、荥经县、天全县、名山区、雨城区、宝兴县、石棉县)

龙岩市(上杭县、漳平市、武平县、连城县、长汀县、永定区、新罗区)

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莆田市(仙游县、城厢区、秀屿区、涵江区、荔城区)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

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荆州市(松滋市、沙市区、荆州区、江陵县、洪湖市、石首市、监利市、公安县)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、阿巴嘎旗、二连浩特市、苏尼特右旗、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、正蓝旗、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、正镶白旗、多伦县)

宝鸡市(太白县、凤翔区、岐山县、金台区、麟游县、眉县、渭滨区、陈仓区、陇县、千阳县、扶风县、凤县)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

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巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、若羌县、库尔勒市、焉耆回族自治县、和硕县、和静县、且末县、尉犁县、博湖县)

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六安市(霍邱县、金寨县、裕安区、金安区、霍山县、舒城县、叶集区)

宁德市(柘荣县、周宁县、蕉城区、屏南县、古田县、霞浦县、寿宁县、福安市、福鼎市)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、阿尔山市、乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼前旗)  榆林市(府谷县、吴堡县、靖边县、米脂县、绥德县、神木市、定边县、子洲县、横山区、清涧县、佳县、榆阳区)

天水市(秦安县、张家川回族自治县、武山县、麦积区、甘谷县、秦州区、清水县)

吕梁市(石楼县、柳林县、文水县、中阳县、交口县、岚县、汾阳市、临县、兴县、孝义市、离石区、交城县、方山县)

宿州市(灵璧县、泗县、砀山县、埇桥区、萧县)承德市(隆化县、宽城满族自治县、双滦区、承德县、滦平县、平泉市、双桥区、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、兴隆县、鹰手营子矿区)

平顶山市(石龙区、卫东区、宝丰县、鲁山县、郏县、汝州市、湛河区、舞钢市、叶县、新华区)  三门峡市(渑池县、义马市、灵宝市、湖滨区、卢氏县、陕州区)

天津市(南开区、西青区、滨海新区、武清区、宁河区、河东区、津南区、北辰区、和平区、东丽区、宝坻区、红桥区、河北区、河西区、静海区、蓟州区)

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南通市(如东县、海安市、如皋市、海门区、通州区、崇川区、启东市)合肥市(长丰县、巢湖市、庐江县、瑶海区、肥西县、庐阳区、包河区、蜀山区、肥东县)

乌鲁木齐市(头屯河区、米东区、水磨沟区、天山区、沙依巴克区、达坂城区、乌鲁木齐县、新市区)

沧州市(任丘市、新华区、沧县、孟村回族自治县、河间市、吴桥县、肃宁县、盐山县、运河区、泊头市、黄骅市、献县、海兴县、青县、东光县、南皮县)

张掖市(甘州区、山丹县、高台县、临泽县、肃南裕固族自治县、民乐县)

成都市(新都区、金堂县、彭州市、新津区、郫都区、邛崃市、金牛区、简阳市、锦江区、青白江区、崇州市、大邑县、温江区、蒲江县、都江堰市、武侯区、双流区、成华区、青羊区、龙泉驿区)

昌都市(贡觉县、边坝县、洛隆县、芒康县、察雅县、丁青县、江达县、八宿县、左贡县、卡若区、类乌齐县)

岳阳市(岳阳楼区、云溪区、平江县、华容县、汨罗市、君山区、临湘市、岳阳县、湘阴县)

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美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。