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日照市(东港区、岚山区、五莲县、莒县)
宿迁市(泗洪县、泗阳县、沭阳县、宿城区、宿豫区)
惠州市(博罗县、惠东县、惠阳区、龙门县、惠城区)
武威市(民勤县、古浪县、凉州区、天祝藏族自治县)
宜春市(靖安县、丰城市、宜丰县、高安市、万载县、上高县、铜鼓县、奉新县、樟树市、袁州区)
朔州市(右玉县、山阴县、应县、平鲁区、怀仁市、朔城区)
肇庆市(怀集县、四会市、鼎湖区、德庆县、广宁县、端州区、封开县、高要区)
常州市(新北区、武进区、钟楼区、天宁区、金坛区、溧阳市)
中山市
济宁市(梁山县、微山县、邹城市、任城区、兖州区、金乡县、鱼台县、泗水县、曲阜市、嘉祥县、汶上县)
酒泉市(肃北蒙古族自治县、玉门市、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、瓜州县、肃州区)
鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)
张家口市(阳原县、下花园区、蔚县、尚义县、宣化区、怀安县、张北县、怀来县、桥西区、崇礼区、赤城县、康保县、沽源县、桥东区、涿鹿县、万全区)
天津市(东丽区、河西区、红桥区、静海区、西青区、和平区、蓟州区、宁河区、武清区、北辰区、河东区、宝坻区、河北区、滨海新区、津南区、南开区)
白银市(景泰县、会宁县、平川区、靖远县、白银区)
阜新市(彰武县、新邱区、太平区、阜新蒙古族自治县、海州区、清河门区、细河区)
东营市(垦利区、利津县、东营区、河口区、广饶县)
云浮市(云城区、云安区、罗定市、郁南县、新兴县)
襄阳市(南漳县、宜城市、枣阳市、老河口市、谷城县、襄城区、保康县、襄州区、樊城区)
临沂市(兰山区、罗庄区、沂南县、蒙阴县、河东区、费县、沂水县、兰陵县、郯城县、莒南县、临沭县、平邑县)
宣城市(广德市、宣州区、泾县、绩溪县、宁国市、旌德县、郎溪县)
张家界市(慈利县、桑植县、永定区、武陵源区)
阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)
濮阳市(濮阳县、南乐县、台前县、华龙区、范县、清丰县)
淮北市(杜集区、濉溪县、烈山区、相山区)
佳木斯市(抚远市、桦川县、同江市、郊区、汤原县、桦南县、向阳区、富锦市、东风区、前进区)
临夏回族自治州(永靖县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、东乡族自治县、临夏市、临夏县、和政县)
玉林市(福绵区、玉州区、容县、陆川县、北流市、博白县、兴业县)
深圳市(盐田区、龙华区、福田区、罗湖区、南山区、龙岗区、宝安区、坪山区、光明区)
自贡市(富顺县、沿滩区、贡井区、大安区、荣县、自流井区)
鹤壁市(鹤山区、淇县、浚县、淇滨区、山城区)
盘锦市(双台子区、大洼区、兴隆台区、盘山县)
河源市(源城区、紫金县、东源县、龙川县、和平县、连平县)
巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特前旗、乌拉特中旗、乌拉特后旗、临河区、杭锦后旗、五原县)
辽源市(龙山区、西安区、东丰县、东辽县)
平顶山市(宝丰县、鲁山县、卫东区、湛河区、叶县、舞钢市、郏县、汝州市、石龙区、新华区)
郑州市(金水区、荥阳市、中原区、新密市、中牟县、管城回族区、登封市、巩义市、新郑市、惠济区、二七区、上街区)
萍乡市(安源区、芦溪县、湘东区、上栗县、莲花县)
西宁市(城中区、城西区、湟中区、湟源县、城东区、大通回族土族自治县、城北区)
固原市(隆德县、彭阳县、西吉县、原州区、泾源县)
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鞍山市(台安县、铁西区、岫岩满族自治县、铁东区、千山区、海城市、立山区)
湘潭市(韶山市、雨湖区、岳塘区、湘乡市、湘潭县)
莆田市(荔城区、城厢区、秀屿区、涵江区、仙游县)
香港特别行政区
阳泉市(盂县、平定县、矿区、郊区、城区)
楚雄彝族自治州(禄丰市、大姚县、牟定县、南华县、楚雄市、永仁县、姚安县、双柏县、元谋县、武定县)
昭通市(绥江县、大关县、永善县、巧家县、镇雄县、盐津县、水富市、昭阳区、威信县、彝良县、鲁甸县)
怀化市(靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、洪江市、芷江侗族自治县、沅陵县、麻阳苗族自治县、会同县、辰溪县、中方县、溆浦县、新晃侗族自治县、鹤城区)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿克陶县、阿合奇县)
嘉峪关市
乐山市(五通桥区、马边彝族自治县、沙湾区、沐川县、峨边彝族自治县、峨眉山市、犍为县、井研县、夹江县、金口河区、市中区)
佛山市(顺德区、禅城区、高明区、南海区、三水区)
衢州市(开化县、常山县、衢江区、柯城区、龙游县、江山市)
铜川市(宜君县、耀州区、王益区、印台区)
渭南市(白水县、韩城市、蒲城县、富平县、合阳县、华州区、华阴市、大荔县、潼关县、临渭区、澄城县)
锦州市(义县、黑山县、古塔区、太和区、凌海市、北镇市、凌河区)
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石家庄市(深泽县、井陉矿区、井陉县、桥西区、新华区、元氏县、灵寿县、藁城区、赵县、行唐县、长安区、正定县、高邑县、裕华区、晋州市、鹿泉区、新乐市、栾城区、赞皇县、辛集市、平山县、无极县)
百色市(德保县、凌云县、那坡县、田东县、西林县、乐业县、隆林各族自治县、平果市、靖西市、田林县、田阳区、右江区)
滨州市(邹平市、阳信县、博兴县、沾化区、惠民县、无棣县、滨城区)
淄博市(桓台县、高青县、博山区、张店区、临淄区、淄川区、周村区、沂源县)
葫芦岛市(兴城市、建昌县、龙港区、绥中县、南票区、连山区)
阿勒泰地区(哈巴河县、福海县、富蕴县、吉木乃县、布尔津县、青河县、阿勒泰市)
那曲市(嘉黎县、聂荣县、申扎县、尼玛县、色尼区、比如县、双湖县、班戈县、安多县、索县、巴青县)
荆州市(松滋市、荆州区、石首市、沙市区、公安县、监利市、江陵县、洪湖市)
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咸阳市(旬邑县、礼泉县、三原县、兴平市、秦都区、长武县、泾阳县、杨陵区、渭城区、武功县、淳化县、永寿县、乾县、彬州市)
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安庆市(桐城市、大观区、宿松县、迎江区、望江县、潜山市、宜秀区、岳西县、太湖县、怀宁县)
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近期，仲景食品2025年一季度，披露了公司在开年首季的经营表现。报告期内，公司实现营业收入2.77亿元，同比微增1.06%。然而归母净利润同比减少4.81%，呈现“增收不增利”的阶段性特征。
成本端优化支撑毛利率提升，费用投入加大短期承压
一季度仲景食品营业成本同比下降1.50%至1.50亿元，得益于原材料采购策略调整及生产效率提升，毛利率同比提升1.41个百分点至45.91%，公司核心产品调味食品与香辛料的原材料占比较高，2024年以来通过建立战略采购联盟、优化库存管理，有效对冲了部分农产品价格波动风险，使得营业成本增速低于收入增速。
但在费用端，公司面临阶段性投入压力。销售费用同比增长11.96%至0.51亿元，费用率攀升至18.59%，主要用于线下渠道拓展与品牌推广——包括加大商超终端陈列投入、启动区域性促销活动，以及在餐饮渠道深化与连锁品牌的定制化合作。研发费用延续高增长态势，同比大幅增长27.64%至0.10亿元，财务费用因利息收入减少同比降幅达53.29%，进一步拖累净利率，成本端利好被费用增长部分抵消。
大健康战略能否破局
一季度公司在业务转型上迈出关键一步，首款即食滋补产品“仲景元气参”完成研发并进入市场储备阶段，标志着“风味+健康”战略落地。该产品定位药食同源概念，瞄准便捷化滋补场景，但大健康食品领域竞争激烈，且消费者对新品牌的认知建立需要时间，市场接受度存在不确定性。此外，南阳仲景食品产业园一期项目调味酱车间进入试生产，依托区域原料优势降低成本，但大规模产能投放可能导致短期折旧摊销增加，对利润形成进一步压力。
结语：短期承压下的战略清晰性
仲景食品2025年一季度的业绩表现，反映出传统食品企业在消费升级周期中的典型挑战——既要应对成本波动与费用投入的短期压力，又需推进战略转型以打开长期增长空间。从财务数据看，毛利率提升与现金流改善显示内部管理效能尚可，但净利润下滑暴露了费用管控与收入增长的不匹配；从业务布局看，大健康领域的尝试与产业园建设体现战略前瞻性，但新业务培育周期长、产能消化压力大的问题客观存在。对于投资者而言，需持续关注核心品类的市场份额变化、新业务落地进度及费用投放效率，这些因素将决定公司能否在传统业务与新兴领域间实现有效平衡，从而突破当前的增长瓶颈。
（注：本文系AI工具辅助创作完成，不构成投资建议。）
2024年，传音控股以2.01亿部手机出货量创下历史新高，成为首家年度出货量突破2亿部大关的中国手机厂商。这一数据在全球智能手机市场同比下滑3.2%（IDC数据）的背景下更显突出，其全球市占率攀升至14%，连续五年稳居全球第三。核心增长引擎仍来自非洲市场——智能机市占率超40%，功能机市场份额维持在78%以上。但市场版图已悄然生变：南亚市场贡献率从2020年的28%升至2024年的35%，巴基斯坦、孟加拉国智能机市占率分别突破40%和29.2%，成为新增长极。
技术突破与成本控制形成双重支撑：全年研发投入25.2亿元，占营收3.66%，重点布局多肤色影像算法、防汗液腐蚀结构等本地化创新。但硬件创新仍受制于价格带，智能机平均售价（ASP）仅85美元，较全球智能机ASP（385美元）差距显著。这种“高销量低溢价”模式，在非洲市场贡献227.19亿元营收（占总营收35.95%）、毛利64.95亿元的同时，也埋下盈利隐患——亚洲等新兴市场毛利率仅17.66%，较非洲市场低10.93个百分点。
增收不增利困局：成本激增与竞争白热化双重绞杀
尽管营收同比增长10.31%至687.15亿元，但扣非净利润同比下滑11.54%至45.41亿元，净利率从2020年的9.8%降至6.6%。利润侵蚀源自三重压力：
供应链成本剧增：4G芯片采购价同比上涨22%，DRAM内存涨幅达18%（TrendForce数据），叠加海运费用高位运行，直接拉低毛利率3.2个百分点至21.3%。
新兴市场货币贬值冲击：尼日利亚奈拉年度贬值35%、埃塞俄比亚比尔贬值28%，导致汇兑损失达8.2亿元，相当于净利润的14.8%。
竞争加剧下的价格战：小米在非洲季度出货量同比增长22%，realme增速达70%，迫使传音四季度非洲出货量同比仅增1%，市场份额从51%跌至49%。
库存压力与渠道投入激增加剧困境：存货金额攀升至153亿元，同比增长29%，库存周转天数延长至107天。为稳固市场地位，销售费用增长18.7%至66亿元，其中34亿元用于新增1.5万个零售网点，这种“以利润换市场”策略使期间费用率突破15%。
破局之路：高端突围与生态构建的生死时速
面对盈利瓶颈，传音控股开启战略转型：
中高端市场突破：推出售价400美元以上的TecnoPhantomX3系列，搭载联发科天玑9200芯片，在沙特、阿联酋等市场试水。2024年智能机ASP提升至85美元，但300美元以上机型占比仍不足3%。
AIoT生态布局：数码配件品牌oraimo在非洲品牌百强榜跃升至第81位，智能家居产品线扩展至32个SKU，但扩品类业务收入占比不足5%。移动互联服务月活用户达2.1亿，Boomplay音乐流媒体用户突破8000万，但互联网业务营收仅9.8亿元，占总收入1.4%。
财务策略显现两面性：全年分红34.21亿元，占净利润61.65%，股息率3.69%吸引长期资本。但高分红与研发投入增长形成资金博弈——2024年资本开支压缩至18亿元，同比减少12%，5G芯片研发进度落后主流厂商12-18个月。
行业分析师指出，传音面临三重生死考验：在非洲需抵御小米等厂商的“本土化复制”（雷军宣布2025年非洲门店扩张至500家）；在亚洲市场遭遇三星A系列低价机型的正面阻击；技术层面则需在2025年前实现5G机型占比突破15%，当前该比例不足5%。
新闻结尾
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