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泉州市(德化县、鲤城区、石狮市、惠安县、洛江区、泉港区、丰泽区、永春县、晋江市、安溪县、南安市、金门县)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

鞍山市(岫岩满族自治县、台安县、立山区、千山区、铁西区、海城市、铁东区)

白山市(靖宇县、临江市、江源区、长白朝鲜族自治县、抚松县、浑江区)  临汾市(曲沃县、尧都区、永和县、浮山县、汾西县、霍州市、吉县、古县、大宁县、隰县、洪洞县、侯马市、乡宁县、翼城县、安泽县、蒲县、襄汾县)

怀化市(溆浦县、中方县、会同县、新晃侗族自治县、鹤城区、沅陵县、辰溪县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、洪江市、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县)

安庆市(怀宁县、望江县、大观区、潜山市、太湖县、迎江区、桐城市、岳西县、宿松县、宜秀区)

阜阳市(颍东区、界首市、颍州区、颍上县、临泉县、阜南县、颍泉区、太和县)

泰安市(肥城市、岱岳区、新泰市、宁阳县、东平县、泰山区)  柳州市(融安县、城中区、鱼峰区、三江侗族自治县、柳江区、柳北区、柳南区、鹿寨县、融水苗族自治县、柳城县)

自贡市(荣县、大安区、富顺县、贡井区、沿滩区、自流井区)

澳门特别行政区

西安市(未央区、周至县、雁塔区、蓝田县、莲湖区、新城区、高陵区、鄠邑区、灞桥区、阎良区、临潼区、长安区、碑林区)

银川市(金凤区、兴庆区、贺兰县、西夏区、灵武市、永宁县)

云浮市(罗定市、郁南县、新兴县、云城区、云安区)

哈尔滨市(延寿县、五常市、尚志市、方正县、呼兰区、松北区、道里区、木兰县、平房区、阿城区、双城区、通河县、南岗区、香坊区、道外区、巴彦县、依兰县、宾县)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、凤凰县、吉首市、古丈县、保靖县、泸溪县、永顺县、龙山县)

铜川市(耀州区、王益区、宜君县、印台区)

黄冈市(英山县、麻城市、蕲春县、武穴市、罗田县、黄州区、红安县、浠水县、黄梅县、团风县)

临夏回族自治州(康乐县、广河县、和政县、永靖县、临夏县、东乡族自治县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

吉安市(安福县、新干县、峡江县、万安县、永新县、吉安县、吉州区、井冈山市、遂川县、泰和县、吉水县、永丰县、青原区)

石河子市(阿拉尔市、图木舒克市、铁门关市、双河市、北屯市、新星市、白杨市、胡杨河市、昆玉市、可克达拉市、五家渠市)

贵港市(港北区、桂平市、港南区、覃塘区、平南县)

咸阳市(彬州市、礼泉县、武功县、泾阳县、三原县、秦都区、杨陵区、兴平市、渭城区、淳化县、长武县、永寿县、乾县、旬邑县)

三沙市(南沙区、西沙区)

连云港市(灌南县、赣榆区、东海县、灌云县、连云区、海州区)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、精河县、博乐市)

安康市(紫阳县、石泉县、镇坪县、旬阳市、平利县、岚皋县、汉阴县、汉滨区、白河县、宁陕县)

固原市(原州区、西吉县、隆德县、彭阳县、泾源县)

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咸宁市(赤壁市、崇阳县、通城县、咸安区、通山县、嘉鱼县)

张掖市(民乐县、临泽县、甘州区、高台县、肃南裕固族自治县、山丹县)

石家庄市(正定县、平山县、裕华区、鹿泉区、元氏县、行唐县、藁城区、长安区、栾城区、深泽县、晋州市、赵县、无极县、灵寿县、井陉矿区、新华区、赞皇县、新乐市、辛集市、井陉县、高邑县、桥西区)

甘孜藏族自治州(康定市、丹巴县、九龙县、稻城县、白玉县、乡城县、甘孜县、巴塘县、石渠县、炉霍县、道孚县、新龙县、德格县、得荣县、色达县、理塘县、泸定县、雅江县)  德阳市(绵竹市、罗江区、中江县、广汉市、什邡市、旌阳区)

九江市(浔阳区、修水县、德安县、湖口县、濂溪区、共青城市、柴桑区、庐山市、瑞昌市、永修县、都昌县、武宁县、彭泽县)

榆林市(神木市、米脂县、榆阳区、吴堡县、清涧县、佳县、府谷县、子洲县、绥德县、靖边县、横山区、定边县)

上饶市(余干县、鄱阳县、万年县、弋阳县、德兴市、横峰县、婺源县、广信区、广丰区、信州区、铅山县、玉山县)马鞍山市(花山区、和县、当涂县、博望区、雨山区、含山县)

佛山市(顺德区、南海区、禅城区、高明区、三水区)  孝感市(孝昌县、孝南区、应城市、安陆市、汉川市、大悟县、云梦县)

平顶山市(湛河区、叶县、舞钢市、鲁山县、卫东区、汝州市、郏县、新华区、石龙区、宝丰县)

乐山市(井研县、市中区、沐川县、峨边彝族自治县、金口河区、峨眉山市、马边彝族自治县、五通桥区、沙湾区、夹江县、犍为县)

牡丹江市(爱民区、阳明区、东宁市、西安区、海林市、绥芬河市、林口县、穆棱市、宁安市、东安区)荆州市(沙市区、荆州区、监利市、石首市、公安县、江陵县、洪湖市、松滋市)

南阳市(淅川县、新野县、桐柏县、邓州市、社旗县、卧龙区、镇平县、宛城区、方城县、内乡县、西峡县、南召县、唐河县)

塔城地区(乌苏市、托里县、额敏县、塔城市、沙湾市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县)

朔州市(朔城区、山阴县、应县、怀仁市、平鲁区、右玉县)

山南市(桑日县、曲松县、琼结县、扎囊县、措美县、浪卡子县、错那市、贡嘎县、隆子县、加查县、乃东区、洛扎县)

海南藏族自治州(兴海县、共和县、贵南县、贵德县、同德县)

德州市(齐河县、夏津县、宁津县、禹城市、乐陵市、庆云县、陵城区、德城区、平原县、临邑县、武城县)

喀什地区(喀什市、泽普县、疏勒县、麦盖提县、伽师县、岳普湖县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、叶城县、疏附县、英吉沙县)

黔东南苗族侗族自治州(黎平县、锦屏县、丹寨县、岑巩县、施秉县、从江县、麻江县、雷山县、榕江县、黄平县、三穗县、镇远县、凯里市、台江县、剑河县、天柱县)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、凉州区、古浪县)

衡水市(枣强县、冀州区、阜城县、武强县、景县、桃城区、饶阳县、深州市、故城县、安平县、武邑县)

濮阳市(华龙区、南乐县、范县、濮阳县、台前县、清丰县)

湖州市(安吉县、吴兴区、南浔区、德清县、长兴县)

抚州市(金溪县、南丰县、广昌县、东乡区、临川区、崇仁县、黎川县、南城县、乐安县、资溪县、宜黄县)

合肥市(长丰县、包河区、肥西县、庐江县、肥东县、庐阳区、瑶海区、蜀山区、巢湖市)

开封市(祥符区、龙亭区、通许县、顺河回族区、鼓楼区、兰考县、杞县、尉氏县、禹王台区)

吕梁市(石楼县、岚县、临县、汾阳市、离石区、兴县、柳林县、文水县、交城县、中阳县、方山县、交口县、孝义市)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。