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中山市
大庆市(龙凤区、让胡路区、大同区、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、红岗区、萨尔图区、肇州县)
德州市(庆云县、禹城市、武城县、德城区、平原县、乐陵市、陵城区、齐河县、宁津县、临邑县、夏津县)
日喀则市(吉隆县、谢通门县、亚东县、昂仁县、岗巴县、萨迦县、拉孜县、聂拉木县、康马县、江孜县、仁布县、定日县、仲巴县、萨嘎县、桑珠孜区、定结县、南木林县、白朗县)
遵义市(务川仡佬族苗族自治县、凤冈县、播州区、湄潭县、红花岗区、正安县、绥阳县、余庆县、习水县、桐梓县、仁怀市、汇川区、赤水市、道真仡佬族苗族自治县)
三沙市(西沙区、南沙区)
昭通市(水富市、鲁甸县、镇雄县、彝良县、巧家县、绥江县、威信县、永善县、盐津县、大关县、昭阳区)
沧州市(孟村回族自治县、献县、泊头市、东光县、运河区、青县、盐山县、肃宁县、吴桥县、新华区、黄骅市、河间市、任丘市、沧县、南皮县、海兴县)
烟台市(海阳市、栖霞市、招远市、福山区、牟平区、芝罘区、蓬莱区、莱州市、莱山区、龙口市、莱阳市)
钦州市(钦北区、灵山县、浦北县、钦南区)
广安市(岳池县、广安区、武胜县、华蓥市、邻水县、前锋区)
鄂尔多斯市(东胜区、鄂托克旗、康巴什区、杭锦旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、乌审旗、达拉特旗、鄂托克前旗)
济南市(莱芜区、长清区、市中区、历城区、槐荫区、章丘区、济阳区、商河县、钢城区、天桥区、平阴县、历下区)
白山市(靖宇县、江源区、抚松县、临江市、长白朝鲜族自治县、浑江区)
九江市(都昌县、瑞昌市、武宁县、德安县、共青城市、柴桑区、庐山市、浔阳区、湖口县、彭泽县、永修县、濂溪区、修水县)
德宏傣族景颇族自治州(梁河县、瑞丽市、芒市、盈江县、陇川县)
潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)
银川市(兴庆区、贺兰县、金凤区、西夏区、灵武市、永宁县)
博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、阿拉山口市、博乐市)
陇南市(徽县、礼县、武都区、文县、两当县、康县、宕昌县、成县、西和县)
哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)
阿坝藏族羌族自治州(汶川县、若尔盖县、茂县、红原县、九寨沟县、黑水县、理县、小金县、马尔康市、阿坝县、松潘县、壤塘县、金川县)
红河哈尼族彝族自治州(石屏县、开远市、个旧市、弥勒市、建水县、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、泸西县、元阳县、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、绿春县、红河县)
郑州市(中牟县、荥阳市、惠济区、上街区、新郑市、新密市、金水区、二七区、登封市、中原区、巩义市、管城回族区)
阿克苏地区(阿瓦提县、阿克苏市、拜城县、温宿县、库车市、新和县、乌什县、柯坪县、沙雅县)
三明市(明溪县、清流县、泰宁县、三元区、大田县、沙县区、尤溪县、将乐县、建宁县、永安市、宁化县)
济宁市(兖州区、任城区、曲阜市、邹城市、鱼台县、汶上县、金乡县、梁山县、嘉祥县、微山县、泗水县)
杭州市(拱墅区、上城区、淳安县、西湖区、富阳区、余杭区、临安区、桐庐县、建德市、临平区、滨江区、钱塘区、萧山区)
漳州市(龙文区、诏安县、东山县、龙海区、芗城区、华安县、平和县、长泰区、云霄县、南靖县、漳浦县)
临沂市(郯城县、兰陵县、沂南县、平邑县、莒南县、兰山区、费县、河东区、沂水县、蒙阴县、罗庄区、临沭县)
昆明市(富民县、石林彝族自治县、盘龙区、官渡区、嵩明县、西山区、五华区、呈贡区、安宁市、东川区、寻甸回族彝族自治县、宜良县、晋宁区、禄劝彝族苗族自治县)
柳州市(柳北区、柳南区、融水苗族自治县、鹿寨县、鱼峰区、融安县、柳江区、城中区、柳城县、三江侗族自治县)
大理白族自治州(云龙县、祥云县、大理市、宾川县、鹤庆县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、洱源县、永平县、弥渡县、剑川县、巍山彝族回族自治县)
运城市(夏县、绛县、永济市、万荣县、盐湖区、闻喜县、芮城县、平陆县、稷山县、临猗县、新绛县、河津市、垣曲县)
鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)
宣城市(宁国市、郎溪县、旌德县、宣州区、绩溪县、泾县、广德市)
盐城市(东台市、滨海县、阜宁县、盐都区、响水县、建湖县、射阳县、亭湖区、大丰区)
宜昌市(宜都市、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、夷陵区、点军区、秭归县、当阳市、伍家岗区、兴山县、西陵区、枝江市、远安县、猇亭区)
肇庆市(端州区、广宁县、封开县、高要区、鼎湖区、德庆县、四会市、怀集县)
佛山市(顺德区、高明区、禅城区、南海区、三水区)
汕头市(濠江区、澄海区、南澳县、金平区、潮南区、潮阳区、龙湖区)
黔南布依族苗族自治州(福泉市、贵定县、罗甸县、都匀市、三都水族自治县、长顺县、瓮安县、惠水县、荔波县、龙里县、平塘县、独山县)
鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)
淮安市(盱眙县、淮安区、金湖县、洪泽区、涟水县、清江浦区、淮阴区)
龙岩市(长汀县、新罗区、永定区、连城县、漳平市、上杭县、武平县)
菏泽市(东明县、巨野县、郓城县、牡丹区、成武县、鄄城县、定陶区、曹县、单县)
福州市(闽清县、鼓楼区、晋安区、福清市、永泰县、长乐区、仓山区、平潭县、马尾区、连江县、台江区、罗源县、闽侯县)
秦皇岛市(北戴河区、昌黎县、青龙满族自治县、海港区、山海关区、卢龙县、抚宁区)
遂宁市(船山区、安居区、大英县、射洪市、蓬溪县)
铜陵市(郊区、铜官区、枞阳县、义安区)
崇左市(扶绥县、宁明县、江州区、大新县、龙州县、天等县、凭祥市)
阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)
贵港市(桂平市、港南区、覃塘区、港北区、平南县)
保定市(徐水区、曲阳县、容城县、竞秀区、顺平县、蠡县、定兴县、定州市、莲池区、清苑区、阜平县、高碑店市、唐县、涞源县、博野县、高阳县、安新县、望都县、涞水县、涿州市、满城区、安国市、雄县、易县)
阳江市(阳东区、阳春市、阳西县、江城区)
保山市(隆阳区、施甸县、龙陵县、腾冲市、昌宁县)
香港特别行政区
营口市(站前区、大石桥市、盖州市、老边区、鲅鱼圈区、西市区)
吕梁市(岚县、交城县、文水县、石楼县、兴县、孝义市、柳林县、临县、方山县、汾阳市、离石区、中阳县、交口县)
荆门市(钟祥市、东宝区、掇刀区、京山市、沙洋县)
牡丹江市(绥芬河市、西安区、爱民区、阳明区、穆棱市、宁安市、东安区、东宁市、海林市、林口县)
景德镇市(浮梁县、昌江区、乐平市、珠山区)
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辽源市(西安区、龙山区、东辽县、东丰县)
淄博市(博山区、张店区、淄川区、沂源县、周村区、高青县、临淄区、桓台县)
镇江市(扬中市、润州区、丹阳市、京口区、句容市、丹徒区)
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六安市(金安区、裕安区、霍山县、霍邱县、金寨县、叶集区、舒城县)
张掖市(民乐县、山丹县、甘州区、肃南裕固族自治县、高台县、临泽县)
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郴州市(临武县、安仁县、嘉禾县、资兴市、汝城县、桂阳县、宜章县、永兴县、桂东县、北湖区、苏仙区)
随州市(曾都区、广水市、随县)
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恩施土家族苗族自治州(来凤县、巴东县、建始县、恩施市、利川市、鹤峰县、咸丰县、宣恩县)
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北海市(铁山港区、合浦县、海城区、银海区)
洛阳市(涧西区、新安县、西工区、汝阳县、偃师区、伊川县、老城区、宜阳县、栾川县、洛宁县、瀍河回族区、嵩县、洛龙区、孟津区)
成都市(郫都区、温江区、新都区、邛崃市、金堂县、武侯区、都江堰市、青白江区、锦江区、大邑县、双流区、金牛区、彭州市、简阳市、崇州市、龙泉驿区、青羊区、蒲江县、成华区、新津区)
芜湖市(湾沚区、弋江区、无为市、南陵县、镜湖区、繁昌区、鸠江区)
揭阳市(揭东区、揭西县、榕城区、普宁市、惠来县)
西宁市(城北区、城西区、城中区、湟源县、大通回族土族自治县、湟中区、城东区)
晋城市(高平市、泽州县、沁水县、陵川县、城区、阳城县)
玉树藏族自治州(玉树市、称多县、杂多县、曲麻莱县、囊谦县、治多县)
益阳市(赫山区、桃江县、资阳区、南县、安化县、沅江市)
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黄冈市(蕲春县、黄州区、英山县、罗田县、浠水县、麻城市、团风县、黄梅县、红安县、武穴市)
黔东南苗族侗族自治州(雷山县、锦屏县、从江县、剑河县、黎平县、镇远县、黄平县、台江县、凯里市、丹寨县、榕江县、岑巩县、麻江县、天柱县、三穗县、施秉县)
铜川市(王益区、耀州区、宜君县、印台区)
天津市(和平区、滨海新区、西青区、河东区、静海区、蓟州区、河西区、红桥区、南开区、宝坻区、武清区、北辰区、东丽区、津南区、宁河区、河北区)
开封市(通许县、祥符区、兰考县、龙亭区、尉氏县、禹王台区、鼓楼区、顺河回族区、杞县)
安庆市(太湖县、宜秀区、宿松县、怀宁县、桐城市、潜山市、望江县、岳西县、大观区、迎江区)
萍乡市(安源区、湘东区、莲花县、芦溪县、上栗县)
赤峰市(巴林右旗、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、红山区、克什克腾旗、林西县、元宝山区、巴林左旗、松山区、翁牛特旗、宁城县)
周口市(西华县、郸城县、鹿邑县、川汇区、项城市、商水县、太康县、沈丘县、扶沟县、淮阳区)
南昌市(安义县、青山湖区、东湖区、西湖区、进贤县、青云谱区、红谷滩区、新建区、南昌县)
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十堰市(丹江口市、茅箭区、竹山县、郧西县、房县、竹溪县、郧阳区、张湾区)
黄石市(阳新县、铁山区、黄石港区、西塞山区、大冶市、下陆区)
泰州市(泰兴市、靖江市、高港区、兴化市、海陵区、姜堰区)
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温州市(洞头区、乐清市、苍南县、永嘉县、平阳县、龙湾区、鹿城区、泰顺县、文成县、瑞安市、龙港市、瓯海区)
梅州市(梅江区、梅县区、蕉岭县、大埔县、兴宁市、五华县、平远县、丰顺县)
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阿里地区(普兰县、日土县、措勤县、革吉县、札达县、噶尔县、改则县)
宝鸡市(千阳县、太白县、陈仓区、凤翔区、扶风县、凤县、陇县、金台区、岐山县、眉县、麟游县、渭滨区)
那曲市(双湖县、尼玛县、申扎县、安多县、巴青县、嘉黎县、色尼区、班戈县、聂荣县、索县、比如县)
延安市(宜川县、安塞区、黄陵县、志丹县、洛川县、宝塔区、延川县、富县、黄龙县、吴起县、甘泉县、子长市、延长县)
塔城地区(额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、乌苏市、沙湾市、裕民县、塔城市)
佳木斯市(桦川县、向阳区、抚远市、汤原县、富锦市、桦南县、东风区、郊区、前进区、同江市)
新余市(渝水区、分宜县)
克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区)
新疆维吾尔自治区
来源:券业观研
仅用时4个多月,华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。
4月19日,华夏基金发布公告,张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金,并已在中国基金业协会完成变更登记,离任生效日为2025年4月17日。
张弘弢此次卸任产品与以往不同,已按规定在中基协办理了注销手续,而非简单的变更手续。目前,中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上,仍列有其总经理助理等职务。因此,关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。
这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结,更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。
01
从“ETF帝国”到管理规模归零
张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”,2004年其作为研发团队核心成员,参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。
2020年第四季度,公募基金市场异常火爆,催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理,张坤、张清华和张弘弢,被市场称为“三张”。
发展至2024年三季度末,张弘弢的管理规模已达4561.44亿元,在全市场3757位基金经理中排名第十,仅次于管理货币基金的基金经理柳军。
正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际,他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月,张弘弢首次卸任7只产品,其管理规模在半年内骤降至8.34亿元,最终于2025年4月清零。
尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一(2024年末非货ETF规模6584.81亿元),部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中,张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%;华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%,大幅跑输同类平均水平,导致基民持有期累计亏损超328亿元。
张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验,但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白,而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职,进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。
02
“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任
除张弘弢外,去年7月,华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告,郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金,卸任时管理规模合计达166亿元。
公开资料显示,郑泽鸿在2016年加入华夏基金,其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道,于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金,公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。
然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示,在郑泽鸿任职期间,华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%,均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。
此次卸任距其2021年巅峰期仅三年,折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是,郑泽鸿卸任后,上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒,但截至2024年末,相关基金规模已较卸任时缩水超40%。
在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后,华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。
华夏基金3月8日公告,因个人原因,周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合(LOF)、华夏创新视野一年。自此,周克平已无在管产品。
周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示,周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金,历任机构权益投资部研究员、投资经理助理,至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。
自去年6月起,周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末,其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度,从2020年四季度至2023年一季度末,周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。
由于周克平在科技板块的专注,华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而,Choice数据显示,在其任期内,此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损,跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。
值得注意的是,除了华夏核心科技6个月定开A,周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%,这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。
03
被动投资狂欢下的主动权益失速
除核心人物卸任引业内关注,华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。
根据天天基金网显示,2022-2024年,华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元,虽在2024年净利润转正,但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面,2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元,合计303.03亿元。
根据中信证券年报,华夏基金全年实现营收80.31亿元(同比+9.61%),净利润21.58亿元(同比+7.20%),管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张,而主动权益业务的低迷已成为显性短板。
在2024年“活跃资本市场”政策下,华夏基金通过降费策略(宽基ETF管理费降至0.15%)和主题产品布局(如碳中和ETF、科创100ETF)持续吸引增量资金,全年股票ETF净申购额超1200亿元。
Choice金融终端显示,2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%,大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中,华夏优势精选股票全年亏损33.12%,在746只同类产品中排名倒数第11;曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影,与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。
同时,天天基金网显示,华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩,股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末,华夏基金主动权益类产品(含股票型、混合型)管理规模为3200亿元,较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元,降幅42.67%;混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元,降幅达44.91%。
与头部同业相比,华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%,而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平(22%)。
究其原因,业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年,华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元,在全行业148家基金公司中排名倒数第二,严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例,2024年基金份额缩水45%,净资产规模同比下降40%,赎回压力显著加剧。
券业观研认为,在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下,华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构,否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。
04
总结
华夏基金的上述人事调整并非个案,其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。
2024年,资本市场ETF数量突破1000只,仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入,但宽基ETF平均费率已降至0.12%,较2020年下降60%,压缩利润空间达23%。
同时,易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶,华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中,其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。
此外,受到历史遗留问题影响,华夏基金品牌风险持续发酵。2023年,“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后,华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月,暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询,再度反映出营销合规管理的薄弱环节。
张弘弢的卸任,本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为,当ETF规模红利见顶,华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去,唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式,才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。
包括MetaPlatformsInc.的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士,赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。
据追踪内部人士交易的WashingtonService分析,扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票,价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月,当时Meta股价仍在600美元上方,情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌,这家社交媒体公司的股价重挫32%。
甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家,在这家科技巨头的股价下跌超过30%前,她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数,相关收益加上她剩余的股份和投资组合,使她坐拥的财富达到24亿美元。
美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数,他的资产净值为30亿美元。
第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升,但在4月2日所谓“解放日”前,关税的不确定性引发全球市场大跌,造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1,290亿美元,因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品,重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入,增加持股。
根据WashingtonService的数据,今年第一季度有3,867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票,去年同期有4,702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯,他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀,10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。
新闻结尾
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