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衢州市(开化县、衢江区、龙游县、柯城区、常山县、江山市)

郑州市(惠济区、巩义市、管城回族区、中牟县、新密市、新郑市、金水区、荥阳市、登封市、二七区、中原区、上街区)

三门峡市(义马市、湖滨区、渑池县、陕州区、卢氏县、灵宝市)

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县)  蚌埠市(禹会区、龙子湖区、怀远县、固镇县、淮上区、五河县、蚌山区)

达州市(开江县、万源市、通川区、大竹县、宣汉县、达川区、渠县)

聊城市(茌平区、阳谷县、莘县、东阿县、东昌府区、冠县、高唐县、临清市)

甘南藏族自治州(舟曲县、夏河县、碌曲县、合作市、迭部县、玛曲县、卓尼县、临潭县)

金昌市(金川区、永昌县)  秦皇岛市(卢龙县、山海关区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、海港区、北戴河区)

成都市(锦江区、新津区、龙泉驿区、简阳市、温江区、都江堰市、双流区、邛崃市、成华区、彭州市、郫都区、金牛区、青白江区、青羊区、蒲江县、武侯区、大邑县、金堂县、崇州市、新都区)

黄冈市(黄州区、蕲春县、罗田县、武穴市、红安县、英山县、黄梅县、团风县、麻城市、浠水县)

南通市(海门区、启东市、如东县、如皋市、崇川区、海安市、通州区)

保山市(龙陵县、腾冲市、昌宁县、隆阳区、施甸县)

张掖市(肃南裕固族自治县、民乐县、临泽县、山丹县、甘州区、高台县)

嘉峪关市

德州市(庆云县、齐河县、陵城区、禹城市、临邑县、乐陵市、武城县、德城区、宁津县、平原县、夏津县)

鸡西市(梨树区、密山市、麻山区、虎林市、恒山区、鸡冠区、滴道区、城子河区、鸡东县)

黔东南苗族侗族自治州(台江县、从江县、岑巩县、锦屏县、雷山县、施秉县、天柱县、黄平县、榕江县、凯里市、丹寨县、剑河县、麻江县、黎平县、三穗县、镇远县)

固原市(隆德县、泾源县、原州区、彭阳县、西吉县)

江门市(鹤山市、新会区、江海区、恩平市、开平市、蓬江区、台山市)

赤峰市(巴林右旗、林西县、元宝山区、喀喇沁旗、克什克腾旗、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、松山区、红山区、宁城县、巴林左旗、翁牛特旗)

阿克苏地区(阿瓦提县、新和县、温宿县、柯坪县、乌什县、阿克苏市、沙雅县、库车市、拜城县)

阜阳市(颍上县、界首市、颍东区、颍泉区、颍州区、阜南县、太和县、临泉县)

益阳市(安化县、沅江市、赫山区、资阳区、南县、桃江县)

德阳市(绵竹市、广汉市、旌阳区、罗江区、什邡市、中江县)

宜宾市(屏山县、兴文县、珙县、高县、江安县、筠连县、南溪区、长宁县、叙州区、翠屏区)

玉树藏族自治州(囊谦县、曲麻莱县、治多县、玉树市、杂多县、称多县)

佛山市(南海区、高明区、三水区、顺德区、禅城区)

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武威市(天祝藏族自治县、民勤县、古浪县、凉州区)

吉林市(舒兰市、桦甸市、蛟河市、龙潭区、磐石市、昌邑区、船营区、丰满区、永吉县)

阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、若尔盖县、理县、小金县、黑水县、茂县、金川县、壤塘县、松潘县、阿坝县、红原县、汶川县、九寨沟县)

上饶市(横峰县、铅山县、弋阳县、信州区、鄱阳县、万年县、广信区、玉山县、婺源县、余干县、广丰区、德兴市)  陇南市(两当县、宕昌县、徽县、康县、武都区、成县、文县、西和县、礼县)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、米东区、天山区、水磨沟区、达坂城区、头屯河区、新市区、乌鲁木齐县)

普洱市(澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县)

绍兴市(嵊州市、上虞区、诸暨市、新昌县、越城区、柯桥区)锦州市(太和区、凌河区、古塔区、北镇市、黑山县、凌海市、义县)

温州市(平阳县、鹿城区、洞头区、文成县、瑞安市、瓯海区、泰顺县、龙港市、永嘉县、苍南县、乐清市、龙湾区)  吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

三明市(泰宁县、宁化县、三元区、大田县、永安市、将乐县、明溪县、清流县、建宁县、沙县区、尤溪县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、咸丰县、鹤峰县、巴东县、利川市、来凤县、宣恩县、建始县)日照市(莒县、五莲县、岚山区、东港区)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、磴口县、临河区、乌拉特后旗、乌拉特前旗、五原县、杭锦后旗)

泉州市(晋江市、鲤城区、南安市、石狮市、德化县、永春县、泉港区、惠安县、金门县、洛江区、丰泽区、安溪县)

海北藏族自治州(海晏县、刚察县、门源回族自治县、祁连县)

哈尔滨市(道里区、延寿县、阿城区、呼兰区、道外区、平房区、松北区、方正县、尚志市、依兰县、巴彦县、木兰县、宾县、双城区、五常市、香坊区、通河县、南岗区)

白山市(浑江区、长白朝鲜族自治县、临江市、靖宇县、江源区、抚松县)

沧州市(海兴县、新华区、泊头市、运河区、黄骅市、南皮县、沧县、吴桥县、东光县、献县、孟村回族自治县、河间市、任丘市、青县、肃宁县、盐山县)

内江市(东兴区、威远县、资中县、市中区、隆昌市)

宿州市(萧县、砀山县、泗县、埇桥区、灵璧县)

驻马店市(泌阳县、新蔡县、遂平县、汝南县、上蔡县、平舆县、驿城区、确山县、正阳县、西平县)

四平市(铁东区、双辽市、铁西区、伊通满族自治县、梨树县)

沈阳市(苏家屯区、大东区、沈北新区、和平区、铁西区、皇姑区、沈河区、新民市、法库县、辽中区、康平县、于洪区、浑南区)

安阳市(龙安区、林州市、殷都区、文峰区、安阳县、滑县、北关区、汤阴县、内黄县)

铜川市(耀州区、宜君县、王益区、印台区)

铜仁市(松桃苗族自治县、碧江区、万山区、江口县、思南县、石阡县、德江县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

枣庄市(台儿庄区、山亭区、滕州市、峄城区、市中区、薛城区)

　　4月22日，洛阳钼业在微信公众号发文称，经公司投资委员会批准，将通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司Lumina黄金（TSXV：LUM）已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元。Lumina黄金100%持有位于厄瓜多尔西南部埃尔奥罗省的Cangrejos金矿项目。

　　4月22日，洛阳钼业股价盘中涨幅一度超过6%。截至收盘，上涨4.05%。

　　拟收购海外金矿

　　作为交易核心标的，Cangrejos金矿项目是厄瓜多尔大型原生金矿项目，保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨。未来矿山寿命预计26年。

　　该矿为典型的斑岩型矿，体量大，埋藏浅，全露天开采且剥采比低，加上周边电力、水资源、道路和港口等基础设施完备，因此开采成本将具竞争力。该矿目前仍在矿权范围内及矿体深部进行勘探。此次收购价格折合每股1.27加元，相较于4月17日最新收盘价溢价41%。同时，洛阳钼业与Lumina黄金签署了一份认购协议，发行总额为2000万美元的可转换债券，以满足Cangrejos金矿项目未来的持续运行需求。

　　洛阳钼业表示，双方自去年下半年起开始深入接触，最终达成收购协议。目前，收购协议已获得Lumina黄金52.3%股东的表决支持，后续将按照当地公开收购程序推进。

　　2024年营收突破2000亿元

　　洛阳钼业2024年年报显示，公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属，稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲。

　　2024年，公司共实现营业收入2130亿元，同比增长14%；实现归母净利润135亿元，同比增长64%。

　　年报显示，对于铜钴业务，公司在刚果（金）运营两座世界级矿山TFM和KFM。TFM拥有5条生产线，具备45万吨以上的年产铜能力；KFM拥有1条生产线，具备15万吨以上的年产铜能力。2024年，刚果（金）板块实现营业收入506亿元，同比增长80.71%；营业成本为265.63亿元。

　　对于钼钨业务，公司在国内运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，生产覆盖采、选、冶全环节。该板块2024年全年实现营业收入81.19亿元，营业成本为47.24亿元。

　　2024年，中国膳食营养补充剂（VDS）行业经历剧烈震荡，医保政策调整、直播电商冲击叠加消费需求疲软，行业龙头汤臣倍健交出了一份“营收净利双降”的成绩单：全年营收68.38亿元，同比下滑27.3%；归母净利润6.53亿元，同比暴跌62.62%。尽管市场份额居行业前列，但这份财报暴露出传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后的多重危机。本文从财务数据与战略调整双重视角，解析汤臣倍健的困境与破局之道。

　　业绩双降：核心单品拖累营收、线下药店渠道“失血”严重

　　主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接。核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%；氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%。两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，但替代性新品未能补位，导致整体营收断崖式下滑。除此之外，“lifespace”国内产品实现收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%

　　片剂（-38.4%）、粉剂（-37.3%）等传统剂型销售萎缩，而胶囊类（-16.45%）和液体钙等新形态产品尚未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化。

　　渠道分化加剧，线下药店“失血”严重。线下渠道崩塌，受医保政策限制药店保健品销售及消费降级影响，汤臣倍健线下收入34.18亿元，同比下降29.8%。其中药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家，渠道收缩加剧业绩压力。

　　线上转型不力，尽管直播电商成为行业增量主战场，但公司线上收入33.63亿元（-25.4%），远低于行业平均增速。抖音、拼多多等平台布局滞后，导致流量红利被新兴品牌蚕食。

　　新品市场反馈平平、核心原料仍依赖进口销售费用率44%创新高

　　研发投入不足掣肘突围，新品市场反馈平淡。2024年推出61款新品，但仅液体钙、磁感小粉瓶等少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%。过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未能切入抗衰、精准营养等新兴赛道。

　　专利布局滞后。尽管新增“越橘抗糖基化”等数十项专利，但核心原料仍依赖进口（如氨糖原料70%来自欧美），关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价。

　　公司尝试通过抖音等平台推广高单价产品（如298元的液体钙），但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环。

　　药店渠道价值重估：董事长梁允超提出“重塑药店VDS价值链”，计划通过定制化产品和数字化管理系统提升终端动销。但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难以逆转，转型成效存疑。

　　除此之外，值得关注的是，公司销售费用依旧高企，但却未换来业绩提升。2024年，汤臣倍健的销售费用超30亿元，销售费用率更是创下新高，达44%。

　　未来展望：周期阵痛与长期价值的博弈

　　汤臣倍健的困境折射出中国VDS行业的集体焦虑：当传统渠道红利消退、消费者认知升级，单纯依赖营销驱动的增长模式已难以为继。尽管公司提出“以攻为守”战略，但短期仍需直面三大挑战：

　　产品力重塑：能否在抗衰、精准营养等赛道打造现象级爆品，扭转“大单品依赖症”；

　　渠道效率革命：平衡直播电商的流量获取与利润留存，重建线下渠道价值网络；

　　研发投入兑现：持续投入核心技术研发，打破原料与专利的外资垄断。

　　投资者需警惕2025年两大风险信号：若核心单品收入占比进一步降，或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构。汤臣倍健的转型，不仅是一场业绩保卫战，更关乎中国VDS产业能否从“营销内卷”迈向“科技驱动”的新周期。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　4月22日，永辉超市宣布，首批2个品牌的9个商品通过针对外贸受阻企业开设的绿色通道成功在北京喜隆多店、福州奥体店、杭州滨江宝龙店、临平万达店4家门店上架售卖，后续将陆续扩大外贸商品及售卖门店数量，预计在4月底将形成较大规模。

　　4月7日，面对国际经济格局振荡和贸易形势变化，永辉超市积极响应并率先行动，发布《致中国优质供应链的一封信》，开通绿色通道，提出15天极速上架、品牌推广扶持、联合开发新品三大措施，为出口受阻企业搭建内销桥梁。

　　截至4月22日12：00，专项邮箱已收到超500封合作邮件，并与超300家优质供应链企业进入洽谈阶段，品类覆盖范围广泛，主要集中在冷冻食品、休闲零食、家居用品等，其中包括长期为山姆、开市客供货的中国制造企业。（罗宁）