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淮南市(凤台县、八公山区、潘集区、大通区、寿县、谢家集区、田家庵区)
济南市(历城区、历下区、长清区、章丘区、天桥区、槐荫区、济阳区、平阴县、商河县、钢城区、市中区、莱芜区)
恩施土家族苗族自治州(利川市、巴东县、宣恩县、鹤峰县、建始县、咸丰县、恩施市、来凤县)
丽水市(庆元县、遂昌县、松阳县、龙泉市、莲都区、青田县、云和县、景宁畲族自治县、缙云县)
厦门市(同安区、翔安区、海沧区、思明区、集美区、湖里区)
定西市(陇西县、通渭县、漳县、渭源县、岷县、临洮县、安定区)
吴忠市(同心县、盐池县、利通区、红寺堡区、青铜峡市)
阿勒泰地区(富蕴县、青河县、吉木乃县、福海县、布尔津县、阿勒泰市、哈巴河县)
上饶市(广信区、玉山县、余干县、德兴市、广丰区、信州区、婺源县、弋阳县、铅山县、横峰县、鄱阳县、万年县)








德阳市(罗江区、中江县、广汉市、旌阳区、绵竹市、什邡市)
大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、洱源县、剑川县、弥渡县、永平县、鹤庆县、云龙县、祥云县、大理市、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、宾川县)
茂名市(信宜市、化州市、高州市、电白区、茂南区)
宁波市(镇海区、海曙区、江北区、奉化区、余姚市、慈溪市、宁海县、北仑区、象山县、鄞州区)
海西蒙古族藏族自治州(都兰县、格尔木市、茫崖市、乌兰县、天峻县、德令哈市)
沈阳市(浑南区、于洪区、皇姑区、苏家屯区、大东区、和平区、法库县、铁西区、辽中区、康平县、沈河区、沈北新区、新民市)
滨州市(邹平市、无棣县、博兴县、阳信县、惠民县、沾化区、滨城区)
秦皇岛市(青龙满族自治县、海港区、北戴河区、抚宁区、卢龙县、山海关区、昌黎县)
伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、霍城县、伊宁市、奎屯市、尼勒克县、伊宁县、昭苏县、特克斯县、新源县、巩留县、察布查尔锡伯自治县)

专题:2024资本市场盘点

今年以来,美元指数下跌累计下跌逾10%。

随着美元指数持续走低,跨国企业正在寻求将其货币对冲期限延长,以保护其现金流免受特朗普政府关税政策引发的潜在汇率动荡风险。

今年以来,美元指数下跌累计下跌逾10%。

汇率波动冲击业绩稳定性

根据机构FactSet的数据,标普500成分股公司的总收入中有41.6%来自美国以外。因此,公司财务部门通常通过购买中短期远期合约来对冲汇率波动风险,试图在一段时间内将汇率锁定在一定水平。

对冲期限的调整反映了这些跨国公司在快速变化的全球贸易格局中的不确定性增加,特别是在对经济衰退和美元疲软的担忧中。不少公司表示,美国总统特朗普4月2日公布对等关税决定后,外汇市场波动急剧上升,导致他们的一些对冲选择陷入困境。

经纪商MillTechFX首席执行官胡特曼(EricHuttman)表示:“在过去的一周里,我们看到一群客户将他们的对冲推至最大可用期限,因为他们希望锁定保护并度过近期的不稳定。”

瑞穗美洲外汇和新兴市场衍生品主管阿佩尔(GarthAppelt)称,由于美元疲软已成为关税相关市场动荡的最大后果之一,他的客户现在正在对冲两到五年的风险,而不是对冲短期风险。美元走软对美国出口商有利,因为这使他们的产品在国外相对便宜。但全球贸易的不确定性和对经济衰退的担忧促使企业采取额外措施来保护未来的利润。

更高的波动性推高了短期对冲工具的成本。伦敦证交所LSEG数据显示,自4月2日以来,一个月期和三个月期美元货币期权合约的波动性预期分别上升了72%和46%。这意味着公司必须支付更多费用,以确保自己在短期内免受更大潜在损失。

胡特曼解释称:“在曲线更远的地方进行对冲,可以保持对货币波动的相同保护水平,但不需要担忧短期外汇波动产生的损益。”

对冲策略转型调整

周一美盘交易时段,非美货币进一步走强,欧元/美元突破1.15关口,创近三年新高,瑞郎/美元逼近0.80关口。

特朗普的关税冲击颠覆了大多数市场参与者对欧元前景的假设。虽然欧元走强通常对在欧洲业务比例较高的美国公司有利,因为这些海外收益可以转化为更多的美元,但它也会提高其他公司的经营成本。。

美国银行外汇销售主管康明斯(PaulaComings)表示,欧元走强让一些客户有点措手不及。“市场非常关注完善加元和墨西哥比索的对冲策略,企业现在已经将注意力转移到更好地为欧元走强做好准备上。”

衍生品市场上,一些企业正在探索窗口远期(windowforwards),这提供远期合约的保障性,但执行时间框架灵活,对面临不确定现金流环境的公司特别有吸引力。对其他类型的合约的需求也在增长,这些合约允许公司以更具吸引力的价格购买或出售货币,而无需预付成本。

与此同时,康明斯表示,在过去的两到四周里,随着贸易紧张局势的持续,越来越多的客户也在从远期对冲转向期权,以获得更大的灵活性。

机构Kyriba全球业务支持主管斯塔克(BobStark)解释道:“期权让企业不必现在就锁定未来走势,在当前环境下尤其珍贵。”

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