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三亚市(天涯区、吉阳区、崖州区、海棠区)

西安市(灞桥区、莲湖区、雁塔区、阎良区、临潼区、碑林区、长安区、鄠邑区、新城区、周至县、未央区、蓝田县、高陵区)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

佛山市(高明区、禅城区、顺德区、三水区、南海区)  保山市(龙陵县、腾冲市、昌宁县、施甸县、隆阳区)

铜陵市(铜官区、郊区、义安区、枞阳县)

汉中市(宁强县、略阳县、佛坪县、留坝县、城固县、汉台区、洋县、西乡县、镇巴县、勉县、南郑区)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

三明市(泰宁县、宁化县、建宁县、大田县、明溪县、清流县、尤溪县、沙县区、三元区、将乐县、永安市)  楚雄彝族自治州(南华县、禄丰市、姚安县、楚雄市、大姚县、武定县、牟定县、元谋县、双柏县、永仁县)

佳木斯市(抚远市、郊区、同江市、向阳区、富锦市、前进区、东风区、汤原县、桦南县、桦川县)

普洱市(西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

淮南市(田家庵区、大通区、凤台县、潘集区、谢家集区、寿县、八公山区)

巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、临河区、乌拉特前旗、杭锦后旗、五原县)

贵阳市(乌当区、观山湖区、清镇市、开阳县、息烽县、南明区、修文县、白云区、花溪区、云岩区)

庆阳市(宁县、环县、镇原县、庆城县、西峰区、正宁县、华池县、合水县)

滨州市(博兴县、邹平市、阳信县、惠民县、无棣县、滨城区、沾化区)

遵义市(正安县、道真仡佬族苗族自治县、播州区、红花岗区、凤冈县、仁怀市、绥阳县、湄潭县、余庆县、桐梓县、汇川区、赤水市、习水县、务川仡佬族苗族自治县)

桂林市(临桂区、叠彩区、兴安县、全州县、七星区、平乐县、恭城瑶族自治县、灌阳县、阳朔县、秀峰区、龙胜各族自治县、荔浦市、雁山区、资源县、永福县、象山区、灵川县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

双鸭山市(饶河县、友谊县、宝清县、岭东区、四方台区、集贤县、尖山区、宝山区)

内江市(市中区、隆昌市、威远县、资中县、东兴区)

南京市(建邺区、六合区、栖霞区、玄武区、鼓楼区、秦淮区、溧水区、高淳区、浦口区、雨花台区、江宁区)

运城市(万荣县、芮城县、夏县、永济市、闻喜县、稷山县、盐湖区、绛县、河津市、临猗县、平陆县、垣曲县、新绛县)

安庆市(迎江区、大观区、岳西县、太湖县、宿松县、望江县、潜山市、宜秀区、怀宁县、桐城市)

咸阳市(旬邑县、三原县、兴平市、杨陵区、礼泉县、彬州市、泾阳县、乾县、秦都区、渭城区、长武县、淳化县、武功县、永寿县)

绍兴市(诸暨市、上虞区、新昌县、嵊州市、越城区、柯桥区)

乐山市(夹江县、金口河区、市中区、五通桥区、峨眉山市、峨边彝族自治县、沙湾区、马边彝族自治县、犍为县、井研县、沐川县)

宣城市(广德市、泾县、绩溪县、宁国市、宣州区、郎溪县、旌德县)

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永州市(零陵区、新田县、双牌县、江永县、冷水滩区、江华瑶族自治县、祁阳市、宁远县、蓝山县、道县、东安县)

临沧市(云县、凤庆县、永德县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、镇康县、耿马傣族佤族自治县)

菏泽市(鄄城县、东明县、成武县、巨野县、定陶区、曹县、郓城县、牡丹区、单县)

锦州市(黑山县、凌河区、义县、凌海市、古塔区、北镇市、太和区)  鹤岗市(兴安区、萝北县、工农区、东山区、向阳区、南山区、兴山区、绥滨县)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、望谟县、晴隆县、兴仁市、贞丰县、普安县、安龙县、册亨县)

澳门特别行政区

温州市(龙湾区、瓯海区、洞头区、文成县、瑞安市、永嘉县、鹿城区、乐清市、苍南县、龙港市、泰顺县、平阳县)金华市(金东区、浦江县、义乌市、婺城区、兰溪市、武义县、永康市、东阳市、磐安县)

福州市(闽清县、仓山区、台江区、平潭县、马尾区、连江县、鼓楼区、闽侯县、罗源县、永泰县、晋安区、福清市、长乐区)  茂名市(高州市、茂南区、化州市、电白区、信宜市)

巴中市(平昌县、巴州区、通江县、南江县、恩阳区)

绵阳市(梓潼县、平武县、游仙区、北川羌族自治县、安州区、盐亭县、涪城区、三台县、江油市)

安阳市(北关区、文峰区、林州市、滑县、汤阴县、内黄县、安阳县、殷都区、龙安区)林芝市(朗县、墨脱县、工布江达县、波密县、米林市、巴宜区、察隅县)

白城市(镇赉县、大安市、通榆县、洮南市、洮北区)

宜昌市(点军区、长阳土家族自治县、远安县、当阳市、夷陵区、西陵区、宜都市、伍家岗区、枝江市、猇亭区、五峰土家族自治县、秭归县、兴山县)

昆明市(安宁市、盘龙区、五华区、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、东川区、宜良县、石林彝族自治县、西山区、嵩明县、富民县、呈贡区)

日喀则市(仲巴县、康马县、定结县、萨迦县、仁布县、萨嘎县、定日县、南木林县、岗巴县、吉隆县、白朗县、亚东县、聂拉木县、桑珠孜区、江孜县、昂仁县、谢通门县、拉孜县)

泰安市(宁阳县、泰山区、东平县、肥城市、岱岳区、新泰市)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

新余市(渝水区、分宜县)

漳州市(南靖县、云霄县、东山县、长泰区、芗城区、龙海区、平和县、华安县、漳浦县、诏安县、龙文区)

六安市(霍邱县、霍山县、金寨县、舒城县、叶集区、裕安区、金安区)

开封市(尉氏县、禹王台区、鼓楼区、杞县、通许县、龙亭区、兰考县、顺河回族区、祥符区)

玉树藏族自治州(杂多县、玉树市、囊谦县、治多县、曲麻莱县、称多县)

日照市(东港区、莒县、五莲县、岚山区)

遂宁市(射洪市、船山区、蓬溪县、大英县、安居区)

河池市(都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、凤山县、宜州区、巴马瑶族自治县、金城江区、东兰县、南丹县、罗城仫佬族自治县、天峨县、环江毛南族自治县)

阿里地区(改则县、噶尔县、革吉县、措勤县、札达县、普兰县、日土县)

汕头市(濠江区、龙湖区、南澳县、潮南区、金平区、潮阳区、澄海区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。