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巴彦淖尔市(杭锦后旗、五原县、乌拉特中旗、乌拉特前旗、临河区、乌拉特后旗、磴口县)

阜新市(彰武县、太平区、细河区、新邱区、海州区、阜新蒙古族自治县、清河门区)

鄂尔多斯市(准格尔旗、达拉特旗、东胜区、康巴什区、乌审旗、伊金霍洛旗、杭锦旗、鄂托克前旗、鄂托克旗)

上海市(长宁区、普陀区、闵行区、金山区、黄浦区、浦东新区、奉贤区、青浦区、崇明区、杨浦区、松江区、徐汇区、静安区、虹口区、嘉定区、宝山区)  邢台市(隆尧县、内丘县、清河县、沙河市、平乡县、任泽区、柏乡县、临城县、宁晋县、南宫市、巨鹿县、广宗县、南和区、威县、新河县、信都区、襄都区、临西县)

兴安盟(乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、扎赉特旗)

肇庆市(广宁县、端州区、四会市、德庆县、鼎湖区、高要区、封开县、怀集县)

信阳市(商城县、固始县、浉河区、光山县、淮滨县、罗山县、平桥区、潢川县、新县、息县)

龙岩市(漳平市、长汀县、连城县、上杭县、永定区、新罗区、武平县)  廊坊市(文安县、广阳区、大厂回族自治县、安次区、三河市、大城县、永清县、香河县、霸州市、固安县)

云浮市(新兴县、郁南县、罗定市、云城区、云安区)

西安市(新城区、莲湖区、高陵区、灞桥区、长安区、阎良区、临潼区、鄠邑区、周至县、雁塔区、蓝田县、未央区、碑林区)

喀什地区(疏勒县、巴楚县、麦盖提县、岳普湖县、英吉沙县、泽普县、伽师县、喀什市、莎车县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县)

百色市(德保县、田林县、那坡县、田阳区、靖西市、西林县、凌云县、田东县、乐业县、隆林各族自治县、右江区、平果市)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

阿克苏地区(库车市、乌什县、温宿县、柯坪县、沙雅县、阿瓦提县、阿克苏市、拜城县、新和县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、古城区、永胜县、华坪县、玉龙纳西族自治县)

邯郸市(峰峰矿区、魏县、丛台区、曲周县、鸡泽县、磁县、永年区、邯山区、成安县、涉县、邱县、广平县、复兴区、大名县、武安市、馆陶县、肥乡区、临漳县)

内江市(隆昌市、资中县、东兴区、威远县、市中区)

唐山市(路北区、路南区、古冶区、迁西县、迁安市、丰润区、滦南县、乐亭县、玉田县、开平区、丰南区、曹妃甸区、滦州市、遵化市)

天津市(北辰区、滨海新区、河西区、西青区、红桥区、武清区、津南区、静海区、南开区、河北区、宝坻区、和平区、东丽区、宁河区、河东区、蓟州区)

佛山市(高明区、三水区、南海区、禅城区、顺德区)

运城市(闻喜县、永济市、垣曲县、绛县、稷山县、平陆县、万荣县、盐湖区、新绛县、临猗县、夏县、芮城县、河津市)

榆林市(定边县、米脂县、吴堡县、清涧县、横山区、子洲县、靖边县、佳县、绥德县、神木市、榆阳区、府谷县)

梧州市(蒙山县、藤县、苍梧县、龙圩区、万秀区、长洲区、岑溪市)

乌兰察布市(丰镇市、兴和县、凉城县、商都县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、集宁区、四子王旗、卓资县、察哈尔右翼中旗、化德县)

徐州市(沛县、邳州市、贾汪区、睢宁县、泉山区、新沂市、丰县、铜山区、云龙区、鼓楼区)

益阳市(赫山区、安化县、资阳区、沅江市、南县、桃江县)

乌鲁木齐市(头屯河区、水磨沟区、米东区、沙依巴克区、新市区、天山区、达坂城区、乌鲁木齐县)

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萍乡市(上栗县、芦溪县、莲花县、安源区、湘东区)

包头市(固阳县、石拐区、昆都仑区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、东河区、白云鄂博矿区、青山区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、德令哈市、格尔木市、天峻县、乌兰县、都兰县)  上饶市(玉山县、万年县、弋阳县、铅山县、广丰区、鄱阳县、余干县、信州区、德兴市、广信区、婺源县、横峰县)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、龙山县、凤凰县、泸溪县、古丈县、花垣县、保靖县、永顺县)

阳泉市(城区、郊区、矿区、盂县、平定县)

潍坊市(寿光市、诸城市、安丘市、昌乐县、临朐县、昌邑市、潍城区、青州市、坊子区、寒亭区、奎文区、高密市)新疆维吾尔自治区

本溪市(桓仁满族自治县、本溪满族自治县、平山区、溪湖区、明山区、南芬区)  庆阳市(华池县、合水县、宁县、庆城县、西峰区、正宁县、镇原县、环县)

淄博市(淄川区、临淄区、高青县、桓台县、张店区、沂源县、博山区、周村区)

镇江市(润州区、京口区、句容市、丹阳市、丹徒区、扬中市)

呼和浩特市(和林格尔县、玉泉区、新城区、托克托县、赛罕区、回民区、武川县、清水河县、土默特左旗)攀枝花市(米易县、盐边县、东区、仁和区、西区)

阜阳市(颍泉区、阜南县、太和县、界首市、颍州区、颍东区、临泉县、颍上县)

鹤壁市(淇县、淇滨区、山城区、鹤山区、浚县)

岳阳市(云溪区、湘阴县、平江县、岳阳楼区、华容县、临湘市、汨罗市、君山区、岳阳县)

白银市(会宁县、景泰县、靖远县、白银区、平川区)

抚州市(东乡区、金溪县、资溪县、南城县、宜黄县、黎川县、广昌县、乐安县、南丰县、临川区、崇仁县)

舟山市(定海区、岱山县、嵊泗县、普陀区)

天水市(张家川回族自治县、武山县、秦安县、清水县、甘谷县、麦积区、秦州区)

武威市(凉州区、民勤县、天祝藏族自治县、古浪县)

大理白族自治州(祥云县、弥渡县、剑川县、漾濞彝族自治县、永平县、大理市、南涧彝族自治县、鹤庆县、宾川县、巍山彝族回族自治县、洱源县、云龙县)

随州市(广水市、曾都区、随县)

汕尾市(陆河县、海丰县、陆丰市、城区)

大同市(广灵县、左云县、新荣区、天镇县、浑源县、云州区、灵丘县、平城区、阳高县、云冈区)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、盈江县、陇川县、芒市、梁河县)

衡阳市(衡南县、衡东县、常宁市、南岳区、珠晖区、耒阳市、雁峰区、蒸湘区、衡阳县、祁东县、石鼓区、衡山县)

广安市(华蓥市、广安区、岳池县、邻水县、武胜县、前锋区)

南昌市(安义县、青云谱区、青山湖区、红谷滩区、东湖区、新建区、进贤县、南昌县、西湖区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷