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天水市(武山县、甘谷县、麦积区、秦州区、秦安县、清水县、张家川回族自治县)
包头市(青山区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、白云鄂博矿区、九原区、固阳县、东河区、土默特右旗、石拐区)
乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、卓资县、四子王旗、商都县、察哈尔右翼后旗、兴和县、凉城县、察哈尔右翼前旗、丰镇市、化德县、集宁区)
龙岩市(上杭县、武平县、连城县、漳平市、长汀县、永定区、新罗区)
贵港市(桂平市、平南县、覃塘区、港北区、港南区)
遂宁市(射洪市、蓬溪县、大英县、安居区、船山区)
三明市(永安市、沙县区、宁化县、将乐县、三元区、建宁县、大田县、尤溪县、明溪县、清流县、泰宁县)
玉溪市(澄江市、易门县、新平彝族傣族自治县、华宁县、峨山彝族自治县、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、通海县)
兰州市(西固区、榆中县、皋兰县、城关区、永登县、红古区、安宁区、七里河区)
东营市(广饶县、河口区、东营区、利津县、垦利区)
宁波市(象山县、奉化区、余姚市、慈溪市、北仑区、鄞州区、宁海县、海曙区、镇海区、江北区)
石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)
庆阳市(镇原县、华池县、合水县、正宁县、庆城县、宁县、西峰区、环县)
儋州市
大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、鹤庆县、云龙县、宾川县、永平县、剑川县、漾濞彝族自治县、大理市、祥云县、洱源县、弥渡县、南涧彝族自治县)
陇南市(文县、武都区、徽县、两当县、康县、西和县、成县、礼县、宕昌县)
海南藏族自治州(贵德县、共和县、同德县、兴海县、贵南县)
承德市(双桥区、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、承德县、兴隆县、宽城满族自治县、平泉市、隆化县、滦平县、双滦区)
周口市(沈丘县、淮阳区、商水县、鹿邑县、扶沟县、郸城县、川汇区、西华县、项城市、太康县)
阿克苏地区(乌什县、阿克苏市、库车市、新和县、柯坪县、沙雅县、温宿县、拜城县、阿瓦提县)
玉林市(兴业县、陆川县、容县、福绵区、博白县、玉州区、北流市)
宜昌市(猇亭区、五峰土家族自治县、当阳市、远安县、伍家岗区、枝江市、秭归县、西陵区、宜都市、点军区、兴山县、长阳土家族自治县、夷陵区)
威海市(环翠区、荣成市、文登区、乳山市)
郑州市(新密市、巩义市、惠济区、金水区、荥阳市、二七区、中原区、管城回族区、中牟县、登封市、新郑市、上街区)
台州市(玉环市、椒江区、温岭市、临海市、天台县、黄岩区、三门县、仙居县、路桥区)
伊春市(友好区、南岔县、丰林县、汤旺县、铁力市、嘉荫县、乌翠区、金林区、大箐山县、伊美区)
无锡市(新吴区、宜兴市、滨湖区、梁溪区、锡山区、惠山区、江阴市)
酒泉市(肃州区、金塔县、玉门市、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、瓜州县)
嘉兴市(秀洲区、海盐县、海宁市、南湖区、平湖市、桐乡市、嘉善县)
潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)
衢州市(江山市、衢江区、开化县、龙游县、常山县、柯城区)
丽江市(古城区、华坪县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县)
玉树藏族自治州(杂多县、称多县、治多县、囊谦县、曲麻莱县、玉树市)
七台河市(桃山区、勃利县、茄子河区、新兴区)
成都市(青羊区、蒲江县、彭州市、郫都区、锦江区、崇州市、金堂县、新津区、大邑县、新都区、金牛区、青白江区、邛崃市、简阳市、龙泉驿区、都江堰市、双流区、温江区、武侯区、成华区)
来宾市(象州县、金秀瑶族自治县、武宣县、合山市、忻城县、兴宾区)
中山市
宁德市(蕉城区、屏南县、霞浦县、周宁县、福安市、古田县、福鼎市、寿宁县、柘荣县)
楚雄彝族自治州(武定县、南华县、禄丰市、永仁县、双柏县、姚安县、楚雄市、大姚县、元谋县、牟定县)
呼和浩特市(玉泉区、新城区、土默特左旗、和林格尔县、回民区、武川县、赛罕区、清水河县、托克托县)
滨州市(邹平市、惠民县、阳信县、博兴县、无棣县、沾化区、滨城区)
迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)
唐山市(曹妃甸区、迁安市、路南区、开平区、古冶区、乐亭县、迁西县、丰润区、路北区、遵化市、玉田县、丰南区、滦州市、滦南县)
延安市(志丹县、延川县、安塞区、吴起县、黄龙县、洛川县、宝塔区、宜川县、黄陵县、富县、延长县、甘泉县、子长市)
廊坊市(广阳区、三河市、霸州市、文安县、大城县、安次区、固安县、大厂回族自治县、永清县、香河县)
枣庄市(市中区、山亭区、滕州市、薛城区、峄城区、台儿庄区)
大连市(庄河市、沙河口区、长海县、中山区、西岗区、瓦房店市、普兰店区、甘井子区、旅顺口区、金州区)
绍兴市(新昌县、嵊州市、诸暨市、越城区、上虞区、柯桥区)
青岛市(市北区、黄岛区、即墨区、城阳区、胶州市、李沧区、崂山区、平度市、市南区、莱西市)
通化市(二道江区、通化县、集安市、柳河县、辉南县、东昌区、梅河口市)
扬州市(邗江区、仪征市、江都区、宝应县、广陵区、高邮市)
宜春市(樟树市、袁州区、宜丰县、丰城市、万载县、铜鼓县、高安市、上高县、奉新县、靖安县)
雅安市(名山区、芦山县、石棉县、荥经县、雨城区、天全县、汉源县、宝兴县)
滁州市(来安县、南谯区、全椒县、琅琊区、明光市、凤阳县、定远县、天长市)
连云港市(海州区、连云区、东海县、灌南县、灌云县、赣榆区)
三沙市(西沙区、南沙区)
合肥市(肥东县、瑶海区、庐江县、蜀山区、庐阳区、包河区、肥西县、巢湖市、长丰县)
钦州市(钦北区、灵山县、浦北县、钦南区)
娄底市(新化县、涟源市、娄星区、冷水江市、双峰县)
亳州市(利辛县、蒙城县、涡阳县、谯城区)
鹤壁市(淇滨区、浚县、山城区、鹤山区、淇县)
山南市(琼结县、洛扎县、乃东区、曲松县、措美县、贡嘎县、加查县、错那市、扎囊县、浪卡子县、桑日县、隆子县)
平顶山市(叶县、湛河区、郏县、鲁山县、汝州市、石龙区、新华区、宝丰县、舞钢市、卫东区)
韶关市(始兴县、新丰县、乐昌市、曲江区、乳源瑶族自治县、武江区、翁源县、南雄市、浈江区、仁化县)
济南市(市中区、莱芜区、商河县、钢城区、历城区、济阳区、历下区、天桥区、平阴县、章丘区、槐荫区、长清区)
佛山市(禅城区、三水区、高明区、南海区、顺德区)
鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)
西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)
阜新市(新邱区、太平区、海州区、阜新蒙古族自治县、彰武县、细河区、清河门区)
白山市(江源区、临江市、长白朝鲜族自治县、浑江区、抚松县、靖宇县)
嘉峪关市
天津市(宁河区、蓟州区、和平区、南开区、宝坻区、河北区、津南区、静海区、西青区、红桥区、河西区、滨海新区、东丽区、河东区、北辰区、武清区)
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银行股股价屡创新高。
4月24日，银行股震荡走强。截至收盘，齐鲁银行领涨，涨幅达3.11%，厦门银行、渝农商行等涨幅超2%，工商银行、农业银行、中国银行A股股价续创历史新高。
其中，工行报7.24元/股，涨1.83%；农行报5.59元/股，涨2.01%；中行报5.83元/股，涨2.10%。
作为顺周期板块，银行股近来备受关注。近段时间，国有大行新一轮注资计划正稳步推进，多家银行披露估值提升计划及“提质增效重回报”行动方案。与此同时，当下正值银行一季报披露季，从数家已披露今年一季报的银行来看，整体表现较为稳健，对实体经济的支持力度不断加强。
东方证券研报认为，当前进入稳增长政策密集落地期，宽货币先行，宽财政紧随，地方化债显著提速，对2025年银行基本面产生深刻影响；财政政策力度加码，支撑社融信贷并提振经济预期，顺周期品种有望受益；广谱利率下行区间，银行净息差短期承压，但高息存款进入集中重定价周期叠加监管对高息揽存行为持续整治，对2025年银行息差形成重要呵护；2025年是银行资产质量夯实之年，政策托底下，房地产、城投资产风险预期有望显著改善，风险暴露和处置较为充分的部分个贷品种也有望迎来资产质量拐点。
来源： 资事堂
作者| 孙建楠
近一年，中国股票市场出现了一个“新力量”。
险资系私募！
这些机构由大型保险公司出人出钱，“享受”险资长期股票投资试点的有利政策。
他们统御的资金动辄几百亿元，且无须如商业资管机构般担心投资者的申购赎回。
他们是境内股票市场上的新“买家”，是股市真正的“中长期资金”和“聪明钱”，更是数万亿险资权益投资的“试验田”、“播种机”。
这些机构如何安排投资架构，为何要如此安排？
他们体系内的操盘团队有着何许背景，大概率是秉承怎样的投资风格？
他们又会和A股市场形成怎样的良性互动？
种种内情引人关注。
01
千亿“险资新军”驾到
少人知道的是，保险资金在中国私募基金业版图中，一直占有一席之地，历史可追溯至十年前。
十年前，保险资金投资范围经历了一轮放开，被允许参与部分行业的股权投资。同时，保险资产管理机构也被允许发起设立私募股权基金和相应的私募资管机构。
但险资私募真正介入二级市场，还是最近一年多的时间。
2023年11月末，中国人寿与新华保险共同宣布将设立首期总规模500亿元的私募基金——鸿鹄志远（上海）私募证券投资基金有限公司（下称“鸿鹄基金”）。
鸿鹄基金以募集保险资金投资于公司治理良好、经营运作稳健的优质上市公司股票为己任，并成为出任“险资长期股票投资试点”的第一家私募基金。
此例一开，跟进者众。2025年1月，国家金融监管总局批复开展第二批长期股票投资试点，太平洋人寿、泰康人寿、阳光人寿获准以契约制基金方式参与试点，总计规模为520亿元。
2025年3月，金融监管总局再次批复人保寿险、中国人寿、太平人寿、新华人寿、平安人寿等5家保险公司开展长期投资改革试点，总计规模为600亿元。
依据以上公开信息，目前险资获批以私募形势参与国内股票市场投资的规模预计至少有1620亿元人民币。
02
鸿鹄试水“第一枪”
打响险资长期股票投资“第一枪”的鸿鹄基金，其公司架构、团队设置、资金运用流程，均堪为后者“模范”，也吸引了大量的关注目光。
首先，鸿鹄基金本质上是一个私募基金公司履行类契约式私募基金的“角色”，出资方为中国人寿和新华保险，首期投资即达到了500亿元，第二期又增加了200亿。合计700亿的出资量，令该机构迅速成为业内最大的单体私募证券投资基金。
同时，操盘该私募基金的资管机构是国丰兴华（北京）私募基金管理有限公司，后者成立于2023年12月，由国寿资产和新华资管各出资50%组建
国丰兴华在鸿鹄基金的运作中担任着类似GP（普通合伙人）的角色。
另外，据相关备案资料，国丰兴华的办公地址在北京金融街的中国人寿中心17层，这恰恰也是国寿资产的办公楼层，上述资料从另一个角度显示了国寿资产在国丰兴华乃至鸿鹄基金的运作中的“话语权”。
事实上，国丰兴华在有一个备案的关联方：国寿富兰克林（深圳）私募股权投资基金管理有限公司，后者投资一级市场，管理规模超百亿元。
而后者的100%的控股方是国寿资产注册于香港的中国人寿富兰克林资产管理公司，国寿富兰克林官网显示其最新管理规模超过2750亿港币，自2007年成立后年均规模增长速度超30%
03
“操盘手”是谁？
资料显示，国丰兴华的全职员工人数为10人，但其中最核心的岗位目前由国寿资产派出。
资事堂进一步了解到：国丰兴华的法定代表人是杨琳，她目前同时担任中国人寿资管的权益投资部总经理。
履历显示：杨琳在1994年加入中国人保信托投资公司，先后在期货部、市场开发部、投资银行部任职。2001年，她开始在中国人寿多个部门担任管理职务，涉及风险管理部、战略规划部、宏观策略部、研究部和权益投资部。
国丰兴华另一位核心人物则来自新华保险资管，即总经理张扬。
据悉，上世纪80年代末张扬曾任职于铁道部株洲铁路电机学校，1990年代末他在广东省珠海市新华国际保险研究会工作，2000年加盟新华人寿，2008年开始在新华保险资管的研究部、组合管理部、养老金投资中心担任总经理。
张扬还曾在天安人寿的托管组担任资产管理组组长。
除此之外，国丰兴华的合规风控负责人是张振，曾在信达资产监事会、银河证券的法律合规部、国寿资产的创新投资事业部任职。
04
青睐什么股票？
鸿鹄基金正式运作之后，在2024年6月末就开始有了“动静”。
2024年上市公司中报披露期，鸿鹄基金进入乳业巨头伊利股份的前十大流通股东名单。2024年三季度末，这只基金成为陕西煤业的第十大流通股东。
2024年12月末，鸿鹄基金晋升为中国电信的十大流通股东之一。
上述三只股票均具有高分红特点，这是险资机构青睐的资产，并在过去一年“加大攻势”。
值得一提的是：鸿鹄基金持有伊利股份、中国电信之同时，中国人寿旗下的保险产品组合亦“如影随形”于上述两家公司股东名单。
为什么配置伊利、电信这样的标的？国丰兴华从未披露过官方的答案。
但资事堂发现的一份国寿资产关于耐心资本配置的研究报告提及，（耐心资本的权益投资）应关注长期基本面稳定、商业模式清晰、分红预期强的高股息资产，如通信、交通运输、公用事业等。
另以新华保险年报为例，2024年公司向高股息OCI类等持有型权益资产进行策略迁移，这类资产投资规模由年初的53.70亿元增长至306.40亿元，增长470.6%。
或许，这已经是大部分险资的一个共通选择。
05
还有其他险资积极跟进
除了国寿和新华发起的鸿鹄外，还有不少险资在推进自己的长期私募管理机构的“落地”。
2025年4月，泰康保险宣布，旗下资管机构泰康资产设立了私募基金子公司——泰康稳行（武汉）私募管理有限公司。
这是除国寿、新华保险外目前在长期权益投资上进展最快的保险集团。
严格意义上说，泰康稳行私募或更类似国丰兴华的“角色”，无论是注册资本，人数还是架构设置都是。
泰康资产作为坐拥4.2万亿元资产的险资资管机构，历史上在权益投资方面有很强的声誉，尤其是其目前的法人段国圣在资本市场“桃李满天下”，影响力颇高。
06
操盘团队何人？
回到泰康稳行，该公司此次将作为泰康保险唯一的长期股票投资试点，承担该公司旗下资金直接进入股市的重任。
目前能够确定的细节包括：
其一，泰康稳行将作为基金管理人向泰康人寿保险有限责任公司定向发行契约型私募证券投资基金，泰康人寿作为单一持有人，首期投资规模预计为120亿元。
换言之，泰康稳行私募仅有一位“客户”，就是泰康人寿（泰康保险集团旗下的人寿保险公司）。
其二、来自泰康资管的信息：泰康稳行私募未来的投资重点包括A股和香港市场的优质上市公司，而且追求基金资产的中长期稳健增值。
其三，该公司的法定代表人叫王琦。结合公开信息，泰康资产的权益投资部执行总监叫王琦，毕业于清华大学经济管理学院，他曾参与撰写保险权益投资与中国特色估值体系的结合的文章。
2023年9月，王琦参与撰写的研究报告称：保险资金具有久期长的特点，在权益资产配置上更加需要控制波动，选择低波动、高股息率、具备长期稳定增长能力的核心资产。
显然，泰康和国寿一样排出了股市投资的最强峥嵘来接棒这块资产的管理。
新闻结尾
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