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石河子市(昆玉市、新星市、胡杨河市、五家渠市、白杨市、双河市、铁门关市、阿拉尔市、图木舒克市、北屯市、可克达拉市)

鞍山市(台安县、岫岩满族自治县、海城市、千山区、铁西区、铁东区、立山区)

铁岭市(清河区、银州区、铁岭县、调兵山市、开原市、昌图县、西丰县)

山南市(贡嘎县、琼结县、加查县、桑日县、浪卡子县、曲松县、扎囊县、隆子县、洛扎县、乃东区、错那市、措美县)  南京市(溧水区、秦淮区、浦口区、雨花台区、玄武区、江宁区、建邺区、高淳区、鼓楼区、六合区、栖霞区)

常州市(溧阳市、钟楼区、新北区、天宁区、武进区、金坛区)

榆林市(佳县、榆阳区、吴堡县、清涧县、子洲县、靖边县、米脂县、绥德县、府谷县、定边县、横山区、神木市)

嘉峪关市

玉溪市(华宁县、江川区、峨山彝族自治县、红塔区、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、澄江市、新平彝族傣族自治县)  儋州市

韶关市(始兴县、乳源瑶族自治县、翁源县、武江区、浈江区、南雄市、新丰县、乐昌市、曲江区、仁化县)

厦门市(翔安区、海沧区、集美区、同安区、湖里区、思明区)

蚌埠市(五河县、固镇县、蚌山区、龙子湖区、怀远县、淮上区、禹会区)

萍乡市(湘东区、莲花县、上栗县、安源区、芦溪县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、阿合奇县、乌恰县)

沧州市(吴桥县、新华区、运河区、孟村回族自治县、献县、东光县、南皮县、任丘市、肃宁县、黄骅市、泊头市、海兴县、青县、沧县、河间市、盐山县)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、尼勒克县、巩留县、昭苏县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、新源县、伊宁市、特克斯县、霍城县、霍尔果斯市)

来宾市(象州县、合山市、忻城县、武宣县、金秀瑶族自治县、兴宾区)

那曲市(索县、双湖县、聂荣县、尼玛县、班戈县、安多县、巴青县、比如县、嘉黎县、申扎县、色尼区)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、磴口县、杭锦后旗、临河区、乌拉特后旗、五原县、乌拉特中旗)

绵阳市(平武县、游仙区、盐亭县、北川羌族自治县、江油市、涪城区、三台县、梓潼县、安州区)

阳江市(江城区、阳东区、阳西县、阳春市)

惠州市(博罗县、惠城区、惠阳区、惠东县、龙门县)

莆田市(仙游县、城厢区、涵江区、荔城区、秀屿区)

株洲市(天元区、芦淞区、茶陵县、石峰区、荷塘区、攸县、醴陵市、渌口区、炎陵县)

东营市(垦利区、广饶县、利津县、东营区、河口区)

广州市(增城区、天河区、越秀区、番禺区、南沙区、海珠区、花都区、从化区、荔湾区、黄埔区、白云区)

临夏回族自治州(永靖县、东乡族自治县、和政县、临夏县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、临夏市)

雅安市(石棉县、汉源县、宝兴县、名山区、芦山县、荥经县、雨城区、天全县)

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菏泽市(巨野县、定陶区、东明县、成武县、曹县、郓城县、单县、牡丹区、鄄城县)

云浮市(郁南县、云城区、云安区、罗定市、新兴县)

九江市(柴桑区、浔阳区、湖口县、武宁县、永修县、修水县、庐山市、瑞昌市、都昌县、彭泽县、濂溪区、德安县、共青城市)

铜川市(印台区、宜君县、耀州区、王益区)  邵阳市(城步苗族自治县、大祥区、北塔区、邵阳县、武冈市、双清区、绥宁县、隆回县、邵东市、新宁县、新邵县、洞口县)

连云港市(连云区、东海县、海州区、灌云县、灌南县、赣榆区)

贵港市(港北区、覃塘区、桂平市、平南县、港南区)

无锡市(梁溪区、江阴市、新吴区、宜兴市、滨湖区、惠山区、锡山区)德阳市(广汉市、什邡市、罗江区、绵竹市、旌阳区、中江县)

广安市(广安区、前锋区、华蓥市、邻水县、武胜县、岳池县)  广元市(利州区、苍溪县、朝天区、青川县、剑阁县、昭化区、旺苍县)

益阳市(南县、安化县、桃江县、赫山区、沅江市、资阳区)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、花垣县、古丈县、吉首市、永顺县、保靖县、龙山县、凤凰县)

济源市佳木斯市(桦南县、郊区、富锦市、前进区、汤原县、桦川县、向阳区、同江市、抚远市、东风区)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、芒市、梁河县、盈江县、陇川县)

海口市(秀英区、琼山区、龙华区、美兰区)

昌都市(丁青县、江达县、八宿县、边坝县、类乌齐县、左贡县、察雅县、芒康县、卡若区、贡觉县、洛隆县)

葫芦岛市(南票区、绥中县、兴城市、建昌县、连山区、龙港区)

邯郸市(广平县、成安县、魏县、邱县、磁县、曲周县、肥乡区、鸡泽县、邯山区、丛台区、武安市、馆陶县、涉县、临漳县、大名县、峰峰矿区、复兴区、永年区)

抚州市(崇仁县、东乡区、广昌县、南城县、资溪县、乐安县、临川区、黎川县、南丰县、金溪县、宜黄县)

嘉兴市(桐乡市、秀洲区、平湖市、海盐县、海宁市、南湖区、嘉善县)

咸阳市(渭城区、三原县、武功县、礼泉县、秦都区、兴平市、杨陵区、泾阳县、永寿县、乾县、长武县、彬州市、淳化县、旬邑县)

吕梁市(中阳县、交口县、交城县、方山县、汾阳市、离石区、孝义市、兴县、柳林县、岚县、石楼县、文水县、临县)

武汉市(江夏区、东西湖区、江岸区、汉阳区、青山区、汉南区、洪山区、蔡甸区、新洲区、江汉区、硚口区、黄陂区、武昌区)

深圳市(坪山区、南山区、罗湖区、福田区、龙岗区、宝安区、盐田区、龙华区、光明区)

清远市(清新区、连州市、连南瑶族自治县、英德市、阳山县、清城区、佛冈县、连山壮族瑶族自治县)

许昌市(鄢陵县、襄城县、禹州市、建安区、长葛市、魏都区)

南充市(南部县、阆中市、嘉陵区、顺庆区、西充县、仪陇县、营山县、高坪区、蓬安县)

江门市(鹤山市、新会区、江海区、恩平市、开平市、蓬江区、台山市)

平凉市(庄浪县、泾川县、华亭市、静宁县、崆峒区、崇信县、灵台县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷