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鹤壁市(淇滨区、山城区、淇县、鹤山区、浚县)

秦皇岛市(北戴河区、昌黎县、海港区、山海关区、青龙满族自治县、抚宁区、卢龙县)

玉树藏族自治州(治多县、杂多县、囊谦县、称多县、曲麻莱县、玉树市)

安庆市(宜秀区、太湖县、潜山市、望江县、宿松县、岳西县、迎江区、怀宁县、大观区、桐城市)  海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、乌兰县、都兰县、德令哈市、天峻县、茫崖市)

三明市(尤溪县、三元区、宁化县、清流县、将乐县、大田县、泰宁县、永安市、建宁县、沙县区、明溪县)

吉林市(丰满区、船营区、龙潭区、永吉县、蛟河市、昌邑区、舒兰市、桦甸市、磐石市)

邢台市(威县、南和区、南宫市、广宗县、临西县、清河县、新河县、平乡县、信都区、巨鹿县、襄都区、内丘县、柏乡县、沙河市、宁晋县、任泽区、隆尧县、临城县)

黑河市(逊克县、嫩江市、孙吴县、五大连池市、北安市、爱辉区)  铜仁市(沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、江口县、石阡县、万山区、德江县、玉屏侗族自治县、碧江区、思南县、印江土家族苗族自治县)

文山壮族苗族自治州(马关县、广南县、富宁县、文山市、丘北县、麻栗坡县、砚山县、西畴县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

嘉兴市(海盐县、秀洲区、海宁市、南湖区、嘉善县、桐乡市、平湖市)

郴州市(北湖区、永兴县、安仁县、资兴市、汝城县、苏仙区、桂东县、嘉禾县、临武县、宜章县、桂阳县)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区)

四平市(伊通满族自治县、双辽市、铁西区、铁东区、梨树县)

温州市(瓯海区、乐清市、平阳县、文成县、永嘉县、苍南县、瑞安市、泰顺县、龙湾区、鹿城区、龙港市、洞头区)

广元市(昭化区、利州区、青川县、旺苍县、苍溪县、剑阁县、朝天区)

贵阳市(乌当区、清镇市、观山湖区、白云区、开阳县、修文县、花溪区、南明区、云岩区、息烽县)

毕节市(金沙县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、黔西市、纳雍县、大方县、七星关区)

宝鸡市(陈仓区、扶风县、金台区、眉县、麟游县、岐山县、渭滨区、凤翔区、陇县、凤县、千阳县、太白县)

西宁市(城北区、城中区、湟中区、城西区、大通回族土族自治县、城东区、湟源县)

天水市(甘谷县、秦州区、张家川回族自治县、武山县、麦积区、秦安县、清水县)

舟山市(嵊泗县、岱山县、定海区、普陀区)

日照市(莒县、岚山区、东港区、五莲县)

抚州市(宜黄县、南城县、金溪县、临川区、东乡区、乐安县、黎川县、资溪县、南丰县、崇仁县、广昌县)

宿州市(萧县、灵璧县、泗县、埇桥区、砀山县)

随州市(曾都区、随县、广水市)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

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松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县、扶余市)

宁夏回族自治区

兴安盟(突泉县、扎赉特旗、乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗)

赣州市(宁都县、定南县、上犹县、大余县、全南县、赣县区、寻乌县、石城县、章贡区、南康区、会昌县、龙南市、瑞金市、兴国县、安远县、信丰县、崇义县、于都县)  广州市(南沙区、海珠区、黄埔区、增城区、天河区、荔湾区、花都区、从化区、越秀区、番禺区、白云区)

咸宁市(通城县、嘉鱼县、通山县、咸安区、赤壁市、崇阳县)

泉州市(丰泽区、安溪县、南安市、鲤城区、洛江区、永春县、泉港区、德化县、石狮市、金门县、晋江市、惠安县)

柳州市(城中区、柳江区、柳城县、鱼峰区、融水苗族自治县、三江侗族自治县、柳南区、融安县、柳北区、鹿寨县)泰安市(岱岳区、东平县、宁阳县、肥城市、新泰市、泰山区)

通化市(东昌区、梅河口市、通化县、二道江区、辉南县、柳河县、集安市)  阿勒泰地区(哈巴河县、布尔津县、青河县、富蕴县、阿勒泰市、福海县、吉木乃县)

广安市(前锋区、岳池县、广安区、武胜县、华蓥市、邻水县)

漳州市(南靖县、东山县、诏安县、龙海区、龙文区、云霄县、平和县、芗城区、华安县、漳浦县、长泰区)

江门市(开平市、鹤山市、恩平市、新会区、蓬江区、台山市、江海区)长治市(黎城县、潞城区、平顺县、长子县、沁源县、上党区、潞州区、沁县、壶关县、武乡县、屯留区、襄垣县)

永州市(东安县、江永县、江华瑶族自治县、蓝山县、祁阳市、道县、冷水滩区、新田县、双牌县、零陵区、宁远县)

镇江市(丹徒区、丹阳市、润州区、扬中市、京口区、句容市)

内江市(威远县、隆昌市、东兴区、资中县、市中区)

长沙市(望城区、长沙县、宁乡市、开福区、岳麓区、雨花区、芙蓉区、浏阳市、天心区)

烟台市(莱州市、招远市、龙口市、蓬莱区、芝罘区、莱山区、海阳市、莱阳市、福山区、牟平区、栖霞市)

邵阳市(隆回县、城步苗族自治县、邵阳县、武冈市、洞口县、绥宁县、北塔区、双清区、大祥区、新宁县、新邵县、邵东市)

那曲市(嘉黎县、双湖县、班戈县、聂荣县、比如县、申扎县、巴青县、尼玛县、安多县、索县、色尼区)

日喀则市(聂拉木县、江孜县、南木林县、亚东县、昂仁县、仁布县、萨迦县、岗巴县、定结县、仲巴县、定日县、吉隆县、谢通门县、拉孜县、康马县、萨嘎县、桑珠孜区、白朗县)

阿克苏地区(阿克苏市、新和县、温宿县、沙雅县、拜城县、阿瓦提县、乌什县、库车市、柯坪县)

深圳市(盐田区、龙岗区、罗湖区、福田区、宝安区、南山区、光明区、坪山区、龙华区)

徐州市(新沂市、睢宁县、鼓楼区、沛县、铜山区、贾汪区、邳州市、泉山区、云龙区、丰县)

钦州市(钦北区、浦北县、钦南区、灵山县)

石家庄市(赵县、灵寿县、新华区、元氏县、鹿泉区、高邑县、晋州市、平山县、赞皇县、深泽县、辛集市、行唐县、裕华区、藁城区、井陉县、正定县、井陉矿区、栾城区、长安区、无极县、新乐市、桥西区)

天津市(河西区、和平区、河东区、红桥区、蓟州区、武清区、北辰区、静海区、宝坻区、津南区、南开区、河北区、西青区、宁河区、东丽区、滨海新区)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、肃州区、玉门市、金塔县、敦煌市)

黄石市(黄石港区、西塞山区、下陆区、大冶市、铁山区、阳新县)

　　4月24日，陆金所控股（06623.HK，NYSELU）发布公告称，调整了董事长等人员，董事会建议委任安永为继任核数师，并公布了针对普华永道此前提出的关注事项而做出的独立调查结果。

　　公告显示，陆金所控股董事会建议委任安永会计师事务所及安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）（统称“安永”）为本公司核数师，以填补免任罗兵咸永道及普华永道中天后的空缺，并续聘安永为本公司核数师，任期直至截至2025年12月31日止年度的股东周年大会为止，上述委任需待6月25日于股东特别大会上批准。 

　　公告还提到，4月23日陆金所董事会决议委任叶迪奇先生为独立非执行董事兼董事长、委任席通专先生为首席财务官、执行董事和授权代表。赵容奭先生将继续担任公司首席执行官兼执行董事。 

　　今年1月，陆金所控股曾发布建议更换核数师公告，公告提及普华永道对某些交易提出关注。对此，陆金所控股在公告中表示，公司审计委员会已委聘国际领先律所、法证会计师等进行独立调查，主要调查结果事实如下：陆金所控股通过子公司作为唯一投资人投资若干信托，并通过信托购买若干资产，并非用于补偿关联实体在先前与陆金所控股进行的交易中蒙受的损失，而是用于赔偿若干零售投资者于投资产品的投资损失。陆金所控股亦利用上述相关信托投资向另一关联实体购置若干其他资产。

　　另外，为实现前述交易，陆金所控股向一家第三方银行出售及转让若干高收益资产后转回予相关信托，从而降低道德风险及目标资产账面值潜在的减值风险。基于上述情况，董事会目前预估，截至2022年12月31日止财政年度，陆金所控股合并资产总值预计将增加不超过0.5%，合并净利润预计不会发生实质性变化；截至2023年12月31日止财政年度，陆金所控股合并资产总值预计将减少不超过2%，合并净利润预计将减少8%至15%（即人民币0.83亿元至人民币1.55亿元）。另一项普华永道函件中所提及的交易与上述任何交易均无关联。

　　陆金所控股表示，经考虑独立调查结果并为进一步强化公司内部监控，董事会已批准多项改善举措，包括进一步优化董事会及管理层架构、追偿安排、委聘独立内控顾问及设置特别委员会以提升内控等。陆金所控股亦将委任继任核数师重新审计该公司2022年及2023财政年度之财务报表。

　　陆金所控股同时在公告中表示，自今年1月股票暂停买卖起至本公告日期，公司业务保持正常运营。

　　据其披露，2024年第四季度，该公司所赋能新增贷款总额为694亿元，同比增长47.6%，其中消费金融新增贷款为267亿元，同比增长42.5%。截至去年末，陆金所控股的消费金融贷款不良贷款率为1.2%，与去年三季度末相比持平。

　　2025年第一季度，陆金所控股所赋能新增贷款总额为573亿元，同比增长19.1%，其中消费金融新增贷款为304亿元，同比增长50.0%。截至今年3月末，陆金所控股的累计借款人数约为2700万人，同比增长23.9%。截至3月末，陆金所控股的消费金融贷款不良贷款率仍保持在1.2%。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：君

　　近日，滴普科技正式向港交所递交招股书，冲刺“企业级大模型AI应用第一股”，中信证券、民银资本等多家知名机构担任联席保荐人。

　　但与光环背道而驰的是，滴普科技的商业化进程一波三折，成立至今尚未实现盈利，近3年连续亏损累计超24亿元。尽管2024年的营收同比增长近九成，但亏损规模却翻了一倍还多。由于深陷亏损泥潭，滴普科技几乎无盈利空间可言，现金流持续“失血”，债务压力倍增。截至2024年末，滴普科技的资产负债率已达965.3%之巨，较年初大幅上升超340个百分点。

　　作为一家主打AI产品的高新技术企业，滴普科技研发实力似乎存疑。一方面，研发开支持续减少，研发人员持续流失；另一方面，销售人员平均年薪几乎是研发人员的两倍，“重销售轻研发”的倾向不言而喻。此外，公司曾被媒体曝光，存在外包、管理混乱等一系列问题，内部控制有效性或成为其IPO的拦路虎。

　　3年亏损超24亿已严重资不抵债

　　据公司官网介绍，滴普科技是企业级大模型人工智能应用解决方案提供商，国家级专精特新“小巨人”企业，拥有40余项注册专利，参编AI和工业领域多项国家标准制定。

　　公开资料显示，滴普科技由具备华为、阿里技术背景的赵杰辉和杨磊联手创立，自诞生之初便站在资本的聚光灯下。

　　赵杰辉，作为滴普科技的创始人及CEO，拥有超过20年的信息技术行业经验。赵杰辉的第一份工作是华为核心技术专家，全程参与了华为路由器的研发。从华为离职后，赵杰辉无缝衔接加入阿里，并先后担任高级技术专家、企业事业部总经理等多个重要职务。

　　另一位联合创始人杨磊，是其在华为的同事。履历显示，杨磊曾于2004年12月至2012年12月在华为担任高级产品经理及高级工程师，2018年5月与赵杰辉共同创立了滴普科技，从监事一路干到目前的执行董事。

　　滴普科技的核心技术团队里，也有不少拥有阿里、华为等头部IT企业任职经历的成员，如现任首席架构师吴小前、Fast5000E算力平台首席架构师杨维亮等。这样的“技术派创业者+大厂背景”组合，让滴普科技颇受资本青睐。

　　招股书显示，截至目前，滴普科技共完成约9轮融资，总额约合20亿元，高瓴、IDG资本、上海AI投资基金、兴业资管、交银国际等知名机构先后现身其中。2022年5月B2轮最新融资过后，滴普科技投后估值约为9.354亿美元，成为企业级AI赛道中的准独角兽企业。

　　虽然有近3年时间未获公开投资，但搭上AI之后，滴普科技的估值依然水涨船高，2024年其优先股公允价值变动绝对值达11.55亿。

　　滴普科技的商业化进程也呈现“阶梯式增长”。截至2024年，公司已累计服务245家企业客户，覆盖了消费零售、制造、医疗、交通等多个行业，其中117家大客户年收入贡献超过150万元，复购客户占比达到33.1%。这些成绩证明了滴普科技在ToB市场的初步客户黏性。

　　2022年至2024年，滴普科技年营收从1.01亿元增至2.43亿元，年均复合增长率为55.5%，其中2024年的收入同比增幅更是高达88.3%；毛利率从29.4%稳步提升至51.9%。

　　丰富的行业经验和强大的技术实力之下，滴普科技早在2019年就推出首款专注于企业管理的商业化产品——FastData企业级数据智能解决方案。彼时，赵杰辉将滴普科技定义为一家能够帮助企业实现数字化智能平台的全栈服务商。

　　2023年后，生成式AI爆发式增长，滴普科技敏锐捕捉到了这一机会，将数据中台和AI结合，转型升级为企业级大模型AI应用解决方案提供商，年末推出了FastAGI企业级人工智能解决方案，次年在多个垂直行业实现大规模商业化。

　　从财务数据上看，2023年12月，AI产品开始为滴普科技贡献收入，实现“从0到1”的突破。2024年，营收同比增长52倍，占到全年收入的35%；毛利率从12.8%跃升至49.1%，正式成为第二盈利增长曲线。

　　尽管增长迅猛，滴普科技的财务状况依旧令人担忧。2024年，滴普科技亏损额同比扩大148%至12.5亿元，占到全年收入的516.6%。2022年、2023年，年内亏损分别为6.55亿元、5.03亿元。也就是说，3年时间，公司累计亏损超24亿元。

　　滴普科技表示，随着公司不断在研发方面投入大量资金并在全球范围内拓展业务，公司预计在可预见的未来将继续产生亏损。持续性的亏损，让滴普科技的经营性现金流也一直处于“入不敷出”的状态。2022年至2024年，公司经营活动所用现金流量净额分别为-2.57亿元、-1.95亿元、-1.18亿元，累计“失血”5.7亿元；期末现金从2022年末的5.49亿元下降至2.08亿元。

　　2022年至2024年，滴普科技的现金运营成本分别为2.73亿元、2.27亿元、2.21亿元。也就是说，滴普科技目前账面上2.08亿元的现金，仅够一年运营的支出。更何况，公司还有0.84亿元的贸易应付款项需要偿还。

　　高强度的研发投入、算力、平台搭建以及客户交付等高成本运营，使得滴普科技的负债水平持续攀升。

　　2022年至2024年，滴普科技的资产负债率分别为404.43%、621.30%、965.30%，长期处于严重资不抵债状态；与之相对的，流动比率及速动比率分别从0.24、0.23下降至0.10、0.10，短期偿债风险严峻。

　　研发实力成色几何？

　　滴普科技自诩为中国首批构建AI-Ready数据融合平台的大模型人工智能应用解决方案专业提供商，但其核心技术优势的可持续性却存在争议。

　　据业内人士介绍，AI大模型需要在庞大数据集上进行训练来提供有关各种主题的深入知识和语言生产，对算力有着强烈需求。数据能力被认为是大模型人工智能应用解决方案发展的基础，具备先进数据能力的供应商才能够以更高的准确性、可扩展性及契合性，处理各不同行业的复杂任务。简言之，AI时代越发展，对于算力所提出的要求就越高。

　　算力部署层面，滴普科技或许已经输在了起跑线上。在通用大模型领域，滴普科技面临百度、阿里、腾讯、字节跳动、华为等巨头的生态压制；在垂直场景，第四范式、星环科技等已建立先发优势。而直到2023年下半年，滴普科技才开始转移研发重心，将支出从人员重新分配至算力及云服务，用于训练及微调基础模型及企业专属大模型。且全年，公司算力及云服务开支只有258万元，仅占研发支出总额的3.1%。

　　根据招股书，滴普科技计划使用一部分募集资金，通过云服务租赁的方式构建算力平台，以支持Deepexi企业级大模型平台的训练及推理应用。但这建立在其能成功上市的基础之上。

　　虽然滴普科技强调其一直大力投资于研发工作，但从实际情况上来看却是“言行不一”。2022年至2024年，滴普科技的研发开支分别为9416.8万元、8234.2万元及8139.9万元，占营业收入的比例从93.7%断崖式下滑至33.5%。

　　除研发开支在逐年减少外，滴普科技的研发团队还出现了人才流失问题。2022年至2024年，公司研发开支中雇员福利开支分别为8063.8万元、5692.5万元、3825.4万元，降幅合计达47.44%。假设每年薪酬变动幅度不大，据此估算，其研发人员流失率大概在40%左右。截至2024年末，公司研发人员数量为143人，平均年薪约26.75万元，占员工总数的44.3%。

　　与此同时，滴普科技销售成本中雇员福利开支从1681.9万元增至2363.5万元，增幅近四成；销售及营销人员数量49人，平均年薪高达48.23万元，几乎是研发人员的两倍。

　　这是否意味着，滴普科技存在“重销售轻研发”的情形？

　　从员工方面深挖，发现一个有意思的现象。据天眼查统计，2023年、2024年，滴普科技的参保人数均为0，分支机构参保人数则从234人锐减至26人，降幅高达88.89%。而招股书显示，2024年末，公司员工总数为323人，即便算上分支机构全年参保人数也只有26人，剩余近300人的社保是否缴纳？这需要税务机关介入进一步核实。

　　事实上，早在3年前，滴普科技就被凤凰网财经曝光，存在外包、裁员、管理混乱、等级森严、“后宫”传闻等问题，尽管部分说法未经官方回应，但天眼查显示，目前滴普科技相关联的成员企业共有18家，7家已经注销，剩余存续状态企业11家。

　　在知乎平台以“滴普科技”为关键词进行搜索，不少结果都是员工对公司内部管理的“口诛笔伐”，同样指向管理混乱、外包等问题。

　　结合前述参保信息，滴普科技九成涉嫌未缴纳社保的员工，是否为劳务外包甚至劳务派遣？倘若滴普科技无法给出合理解释，仅内部控制问题就可能成为公司IPO的拦路虎。

　　滴普科技目前的财务状况和业务规模在愈发内卷的AI赛道并不占据明显优势，若想在市场站稳脚跟，恐怕还需要拿出更有说服力的故事。