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丹东市(宽甸满族自治县、东港市、凤城市、振兴区、振安区、元宝区)

临沂市(临沭县、郯城县、莒南县、沂水县、平邑县、兰陵县、河东区、蒙阴县、兰山区、沂南县、罗庄区、费县)

株洲市(渌口区、荷塘区、天元区、炎陵县、石峰区、茶陵县、芦淞区、攸县、醴陵市)

辽阳市(灯塔市、白塔区、辽阳县、太子河区、文圣区、宏伟区、弓长岭区)  岳阳市(汨罗市、湘阴县、临湘市、平江县、岳阳楼区、华容县、云溪区、岳阳县、君山区)

西宁市(城北区、湟源县、大通回族土族自治县、城中区、城西区、城东区、湟中区)

芜湖市(南陵县、繁昌区、弋江区、无为市、湾沚区、镜湖区、鸠江区)

白银市(白银区、景泰县、平川区、靖远县、会宁县)

佳木斯市(桦川县、富锦市、汤原县、抚远市、同江市、桦南县、东风区、向阳区、郊区、前进区)  锡林郭勒盟(多伦县、苏尼特右旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、镶黄旗、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、正镶白旗、锡林浩特市、太仆寺旗)

宝鸡市(凤县、凤翔区、太白县、金台区、渭滨区、眉县、陇县、麟游县、千阳县、陈仓区、扶风县、岐山县)

攀枝花市(东区、西区、仁和区、盐边县、米易县)

三亚市(天涯区、吉阳区、海棠区、崖州区)

武汉市(汉阳区、武昌区、新洲区、蔡甸区、汉南区、江汉区、洪山区、硚口区、青山区、东西湖区、江岸区、江夏区、黄陂区)

乐山市(夹江县、峨眉山市、马边彝族自治县、五通桥区、金口河区、井研县、沐川县、市中区、犍为县、峨边彝族自治县、沙湾区)

梅州市(五华县、大埔县、梅县区、蕉岭县、兴宁市、丰顺县、梅江区、平远县)

保定市(博野县、高碑店市、容城县、定兴县、徐水区、高阳县、满城区、清苑区、涿州市、雄县、蠡县、阜平县、莲池区、顺平县、曲阳县、涞水县、望都县、定州市、涞源县、竞秀区、唐县、易县、安新县、安国市)

永州市(道县、江永县、蓝山县、江华瑶族自治县、东安县、祁阳市、零陵区、宁远县、双牌县、冷水滩区、新田县)

鹤岗市(向阳区、兴山区、南山区、萝北县、东山区、绥滨县、工农区、兴安区)

黄石市(西塞山区、铁山区、阳新县、下陆区、大冶市、黄石港区)

郑州市(上街区、中牟县、荥阳市、巩义市、管城回族区、中原区、登封市、新密市、新郑市、二七区、金水区、惠济区)

丽水市(莲都区、青田县、景宁畲族自治县、庆元县、云和县、龙泉市、遂昌县、缙云县、松阳县)

宿迁市(泗阳县、泗洪县、宿豫区、宿城区、沭阳县)

红河哈尼族彝族自治州(开远市、建水县、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、个旧市、元阳县、红河县、石屏县、泸西县、弥勒市、绿春县、屏边苗族自治县)

林芝市(工布江达县、朗县、巴宜区、察隅县、墨脱县、米林市、波密县)

邵阳市(城步苗族自治县、绥宁县、新宁县、北塔区、隆回县、邵东市、武冈市、邵阳县、新邵县、洞口县、大祥区、双清区)

银川市(兴庆区、灵武市、贺兰县、永宁县、金凤区、西夏区)

六安市(叶集区、霍山县、金寨县、裕安区、霍邱县、舒城县、金安区)

凉山彝族自治州(冕宁县、普格县、会理市、越西县、喜德县、宁南县、昭觉县、雷波县、木里藏族自治县、德昌县、美姑县、盐源县、布拖县、金阳县、甘洛县、西昌市、会东县)

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济南市(天桥区、长清区、莱芜区、历下区、章丘区、历城区、济阳区、平阴县、槐荫区、商河县、钢城区、市中区)

安顺市(普定县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县)

太原市(迎泽区、杏花岭区、万柏林区、小店区、古交市、清徐县、娄烦县、尖草坪区、阳曲县、晋源区)

信阳市(潢川县、新县、浉河区、淮滨县、商城县、光山县、罗山县、平桥区、固始县、息县)  南京市(高淳区、栖霞区、建邺区、溧水区、六合区、秦淮区、玄武区、雨花台区、浦口区、江宁区、鼓楼区)

毕节市(七星关区、织金县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、纳雍县、大方县、金沙县)

忻州市(神池县、偏关县、定襄县、宁武县、代县、保德县、繁峙县、静乐县、五寨县、原平市、岢岚县、河曲县、忻府区、五台县)

德阳市(广汉市、旌阳区、中江县、绵竹市、什邡市、罗江区)桂林市(恭城瑶族自治县、全州县、阳朔县、龙胜各族自治县、灵川县、叠彩区、永福县、雁山区、七星区、临桂区、兴安县、秀峰区、荔浦市、平乐县、灌阳县、象山区、资源县)

周口市(鹿邑县、项城市、淮阳区、西华县、扶沟县、沈丘县、川汇区、太康县、商水县、郸城县)  萍乡市(湘东区、芦溪县、上栗县、安源区、莲花县)

吉安市(井冈山市、泰和县、永新县、遂川县、青原区、吉州区、安福县、永丰县、万安县、峡江县、吉安县、吉水县、新干县)

平顶山市(鲁山县、汝州市、舞钢市、卫东区、叶县、湛河区、新华区、郏县、石龙区、宝丰县)

衡阳市(南岳区、衡南县、衡阳县、石鼓区、耒阳市、蒸湘区、祁东县、雁峰区、衡山县、衡东县、珠晖区、常宁市)合肥市(长丰县、包河区、蜀山区、瑶海区、巢湖市、庐阳区、肥东县、肥西县、庐江县)

山南市(琼结县、桑日县、错那市、扎囊县、曲松县、措美县、贡嘎县、洛扎县、隆子县、加查县、乃东区、浪卡子县)

抚顺市(新宾满族自治县、新抚区、清原满族自治县、抚顺县、望花区、东洲区、顺城区)

长沙市(长沙县、天心区、开福区、宁乡市、芙蓉区、雨花区、望城区、岳麓区、浏阳市)

海口市(美兰区、秀英区、龙华区、琼山区)

防城港市(港口区、防城区、上思县、东兴市)

聊城市(茌平区、莘县、东阿县、东昌府区、阳谷县、临清市、高唐县、冠县)

淮北市(烈山区、濉溪县、相山区、杜集区)

南宁市(武鸣区、西乡塘区、横州市、马山县、宾阳县、江南区、兴宁区、隆安县、青秀区、邕宁区、上林县、良庆区)

金昌市(永昌县、金川区)

巴彦淖尔市(临河区、磴口县、乌拉特后旗、五原县、杭锦后旗、乌拉特前旗、乌拉特中旗)

龙岩市(上杭县、武平县、永定区、连城县、漳平市、新罗区、长汀县)

北京市(东城区、大兴区、门头沟区、昌平区、朝阳区、怀柔区、密云区、海淀区、石景山区、西城区、房山区、丰台区、通州区、延庆区、顺义区、平谷区)

扬州市(高邮市、邗江区、宝应县、仪征市、广陵区、江都区)

绵阳市(梓潼县、江油市、北川羌族自治县、涪城区、安州区、盐亭县、平武县、三台县、游仙区)

五指山市(琼海市、保亭黎族苗族自治县、屯昌县、万宁市、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、临高县、文昌市、陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、定安县、白沙黎族自治县、澄迈县、东方市)

莆田市(秀屿区、涵江区、城厢区、仙游县、荔城区)

◎记者张雪

截至4月16日，逾千家新三板挂牌公司交出2024年“成绩单”。从已披露数据来看，新三板市场呈现蓬勃发展的积极态势：多家企业凭借行业风口与自身优势实现业绩大幅增长，一批高研发强度的中小企业以技术创新驱动内生增长，亦有多家企业持续拓展全球市场新蓝海赋能业绩增长。

Wind数据显示，已披露2024年业绩的新三板公司中，16家企业营收突破30亿元，76家企业营收突破10亿元，近六成企业营收同比增长。为钢铁现货交易提供电子商务服务的钢银电商暂居营收榜首，2024年实现营收805.49亿元。

盈利方面，数据显示，在已披露业绩的新三板公司中，超半数企业盈利能力持续上升，70家企业归母净利润超过亿元。暂居新三板盈利榜榜首的是中投保，公司报告期内实现归母净利润13.66亿元，同比增长139.28%。

新三板挂牌公司中，华信股份、杰理科技研发投入超过2亿元，9家企业研发投入破亿元，35家企业研发投入突破5000万元，超半数企业持续在研发领域加码投入。

市场需求的扩容成为新三板公司业绩增长的重要驱动力。固润科技专注于高性能UV光引发剂的研发、生产与销售，受益于内需市场的扩大以及光引发剂市场规模的增长，公司产品销量大幅提升。2024年，固润科技实现营收4.82亿元，同比增长35.21%；实现净利润7704.89万元，同比增长393.35%。

斯瑞达产品主要是以高分子涂层为核心的功能胶带材料和膜材料，受益于2024年产品市场需求稳步增长，客户订单增加，公司实现营收3.13亿元，同比增长86.37%；实现归母净利润8466.56亿元，同比增长196.93%。

美德乐主要客户或终端客户包括先导智能、先惠技术等系统解决方案供应商，以及比亚迪、宁德时代等智能制造领军企业。随着新能源行业需求逐渐回暖，汽车智能制造装备需求随之扩张。2024年，公司实现营收11.38亿元，同比增长12.73%；实现归母净利润2.13亿元，同比增长2.70%。

面对市场竞争，研发优势成为企业构建差异化竞争力的关键。

维天信作为气象科技服务领域行业代表，2024年实现营收5.63亿元，同比增长47.36%；实现归母净利润1.51亿元，同比增长41.43%。公司持续加码研发，全年研发费用达7353.64万元，占营收的比重为10%。维天信表示，气象行业的增长得益于高性能计算、人工智能等技术的深度融合。通过技术升级，公司已推动气象服务从传统预报向实时动态分析转型，为交通、农业、能源等领域提供精准决策支持，进一步巩固市场竞争优势。

“南孚电池”的控股股东亚锦科技2024年实现营收46.38亿元，同比增长7.43%；实现归母净利润7.18亿元，同比增长5.99%。公司表示，2024年公司业绩稳定增长，旗下南孚电池拥有多项专利，多项研发成果投产，持续驱动电池产品创新和研发升级，不断增强研发创新能力，深耕碱性电池市场，多元化布局消费电池市场，并战略进军锂离子电池市场。

此外，海外市场逐渐成为新三板企业业绩增长的新亮点。科马材料2024年境外客户开拓顺利，营收达到2.49亿元，同比增长25.16%；归母净利润为7153.21万元，同比增长44.25%。

巴兰仕也受益于国内外汽车产业的发展以及产品在海外市场性价比优势的显现，2024年实现营收10.57亿元，同比增长33.10%；实现归母净利润1.29亿元，同比增长60.64%。

3月26日，阳光人寿发行50亿元无固定期限资本债券，即永续债，票面利率2.75%；3月13日，中韩人寿发行14亿元资本补充债券，票面利率2.8%……作为资本补充的重要手段，今年一季度，保险公司发债和增资规模达到539.83亿元，“补血”行动频频。

“偿二代”二期对保险公司偿付能力提出了更高要求。“为了支撑业务发展，保险公司主要依赖外源性的资本补充，以满足偿付能力要求。”普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾在接受《金融时报》记者采访时表示。

满足偿付能力要求

2021年底，原银保监会发布了《保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)》，加强了资本认定标准，对实际资本进行分级，并新增了交易对手、大类资产及房地产集中度风险的最低资本要求等。“偿二代”二期工程正式开启。

2021年末，保险业平均综合偿付能力充足率为232.1%，平均核心偿付能力充足率为219.7%。

“偿二代”二期实施叠加长端利率持续下行，导致保险公司按照评估标准需计提更多的准备金，利润及净资产波动加剧，保险公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率出现了普遍下降。

金融监管总局发布的数据显示，2024年四季度末，保险业综合偿付能力充足率为199.4%，核心偿付能力充足率为139.1%。

当前，仍处于“偿二代”二期工程的过渡期，业内普遍认为，未来保险公司资本补充需求依然强烈。2024年12月20日，金融监管总局发布《关于延长保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)实施过渡期有关事项的通知》，将原定2024年底结束的“偿二代”二期工程过渡期延长至2025年底。

尽管时间延长，但距离过渡期结束也仅剩下不到9个月。

据国泰君安证券分析师刘欣琦分析，随着过渡期政策结束，预计大量保险公司会通过发债融资方式缓解资本压力。

青睐发债补充资本

相较于增加注册资本金，保险公司对发债的偏好更加明显。

今年一季度，保险公司“补血”近540亿元，其中永续债和资本补充债券的规模达到523亿元，占比达到96.88%。具体而言，永续债发行规模为457亿元，资本补充债券发行规模为66亿元。另有4家保险公司合计增资16.83亿元。

股权融资和债权融资是保险公司主要的资本补充方式，为何发债更得保险公司青睐？

刘欣琦表示，寿险行业近几年面临转型压力，导致增长承压，不利于权益资产定价和获取回报，保险公司通过股权融资补充资本的难度较大；相比之下，债权融资约束少、发行周期短、发行成本低。

周瑾也认为，近几年，实体企业对保险公司的出资能力和出资意愿都有所降低，保险公司通过股权方式补充资本有些难度。因此，保险公司通过资本补充债和永续债等方式来实现资本补充。“通过发债补充资本，并不涉及现有股东股权结构改变或新股东入股价确定的问题，容易在股东层面达成一致。加上今年年初市场利率处于低点，发债成本也相对较低，导致今年保险公司的发债规模增长显著。”周瑾说。

据刘欣琦介绍，保险公司发行资本补充债券可以补充附属资本，进而提升综合偿付能力充足率。资本补充债券可采用公募发行，为了满足部分特殊险种(如农险)的业务发展需求，对综合偿付能力充足率有要求的保险公司主要选择发行资本补充债券。

发行永续债可以补充核心二级资本，进而提升核心偿付能力充足率。“核心偿付能力充足率较为紧缺的公司，尤其是人身险公司将聚焦永续债的发行。”刘欣琦表示。

一季度的发债情况也证实了这一点。记者统计发现，一季度共有8家保险公司发行永续债，8家均为人身险公司，分别为交银人寿、泰康养老、泰康人寿、平安人寿、太平人寿、招商信诺人寿、工银安盛人寿以及阳光人寿。

提升“造血”能力

业内人士告诉记者，在当前利率环境和监管环境下，保险公司需要更多的资金来满足日益严格的资本要求，同时，还需要应对市场波动带来的不确定性。此外，随着业务规模的扩大和服务范围的拓宽，保险公司对资本的需求也将进一步增长。

“从当前的形势判断，行业的资本仍然面临着巨大的压力。”周瑾认为，一方面，行业整体的盈利水平仍然不高，且业绩分化，中小公司的经营呈现进一步恶化的迹象，内生性资本补充能力仍然不足；另一方面，实体企业的经营也面临巨大挑战，外源性资本补充渠道也不畅通。

因此，保险公司提升自身“造血”能力迫在眉睫。

“去年中央经济工作会议指出，要实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，有利于维持稳定的经济增长和进一步刺激消费。因此，保险业需要紧跟中央政策导向，寻找经营机会，改善经营业绩，转型高质量发展模式，提高对投资人的吸引力，内外部多渠道寻求资本补充。”周瑾说。