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安康市(平利县、白河县、石泉县、镇坪县、岚皋县、汉阴县、宁陕县、汉滨区、旬阳市、紫阳县)

大连市(西岗区、长海县、中山区、庄河市、普兰店区、瓦房店市、旅顺口区、沙河口区、甘井子区、金州区)

常德市(武陵区、津市市、澧县、桃源县、石门县、汉寿县、安乡县、鼎城区、临澧县)

防城港市(东兴市、防城区、上思县、港口区)  承德市(鹰手营子矿区、宽城满族自治县、兴隆县、丰宁满族自治县、双滦区、滦平县、双桥区、承德县、围场满族蒙古族自治县、平泉市、隆化县)

张家界市(武陵源区、慈利县、永定区、桑植县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、瑞丽市、梁河县、陇川县、盈江县)

邵阳市(隆回县、武冈市、北塔区、新邵县、绥宁县、邵阳县、大祥区、邵东市、双清区、洞口县、城步苗族自治县、新宁县)包头市(青山区、石拐区、九原区、固阳县、东河区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、昆都仑区、白云鄂博矿区)

阜阳市(太和县、临泉县、颍州区、阜南县、界首市、颍泉区、颍上县、颍东区)  黔东南苗族侗族自治州(麻江县、从江县、三穗县、丹寨县、施秉县、台江县、凯里市、黄平县、天柱县、岑巩县、雷山县、锦屏县、黎平县、榕江县、镇远县、剑河县)

沧州市(孟村回族自治县、沧县、献县、吴桥县、任丘市、运河区、肃宁县、泊头市、青县、东光县、海兴县、新华区、盐山县、河间市、黄骅市、南皮县)

河源市(紫金县、龙川县、连平县、和平县、东源县、源城区)

三明市(宁化县、沙县区、尤溪县、将乐县、清流县、永安市、泰宁县、建宁县、明溪县、大田县、三元区)

鞍山市(岫岩满族自治县、铁东区、立山区、海城市、千山区、台安县、铁西区)

安阳市(殷都区、滑县、林州市、内黄县、汤阴县、安阳县、龙安区、文峰区、北关区)

扬州市(邗江区、高邮市、广陵区、江都区、宝应县、仪征市)

毕节市(金沙县、赫章县、纳雍县、黔西市、织金县、大方县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县)

昌吉回族自治州(阜康市、奇台县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、呼图壁县、吉木萨尔县)

大庆市(红岗区、肇州县、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、林甸县、让胡路区、肇源县、龙凤区)

伊犁哈萨克自治州(昭苏县、尼勒克县、伊宁市、巩留县、霍尔果斯市、特克斯县、霍城县、伊宁县、新源县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市)

菏泽市(巨野县、牡丹区、曹县、鄄城县、单县、定陶区、郓城县、东明县、成武县)

广西壮族自治区

通化市(通化县、集安市、二道江区、梅河口市、东昌区、柳河县、辉南县)

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县)

贺州市(钟山县、八步区、昭平县、平桂区、富川瑶族自治县)

宣城市(泾县、宣州区、绩溪县、宁国市、广德市、旌德县、郎溪县)

温州市(永嘉县、乐清市、龙湾区、泰顺县、瑞安市、龙港市、鹿城区、苍南县、洞头区、文成县、平阳县、瓯海区)

邯郸市(武安市、邯山区、曲周县、馆陶县、永年区、鸡泽县、涉县、峰峰矿区、磁县、丛台区、魏县、大名县、肥乡区、临漳县、成安县、邱县、复兴区、广平县)

南宁市(良庆区、青秀区、兴宁区、隆安县、江南区、宾阳县、邕宁区、上林县、横州市、马山县、武鸣区、西乡塘区)

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宝鸡市(太白县、岐山县、陇县、眉县、扶风县、凤翔区、渭滨区、麟游县、千阳县、凤县、金台区、陈仓区)

三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)

福州市(平潭县、长乐区、连江县、福清市、台江区、仓山区、闽清县、晋安区、罗源县、闽侯县、马尾区、鼓楼区、永泰县)

梧州市(蒙山县、苍梧县、藤县、万秀区、长洲区、龙圩区、岑溪市)  鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

北京市(房山区、怀柔区、海淀区、西城区、朝阳区、丰台区、大兴区、昌平区、顺义区、通州区、延庆区、东城区、密云区、门头沟区、平谷区、石景山区)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

宜昌市(宜都市、秭归县、枝江市、夷陵区、西陵区、当阳市、长阳土家族自治县、猇亭区、远安县、兴山县、伍家岗区、五峰土家族自治县、点军区)渭南市(蒲城县、华阴市、澄城县、华州区、富平县、合阳县、临渭区、韩城市、白水县、大荔县、潼关县)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)  江门市(新会区、开平市、鹤山市、台山市、蓬江区、江海区、恩平市)

五指山市(陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、琼海市、琼中黎族苗族自治县、文昌市、定安县、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、万宁市、澄迈县、临高县、东方市、屯昌县)

揭阳市(揭西县、揭东区、惠来县、普宁市、榕城区)

宁夏回族自治区长治市(沁源县、潞城区、黎城县、襄垣县、长子县、屯留区、潞州区、平顺县、上党区、武乡县、壶关县、沁县)

咸宁市(通山县、通城县、赤壁市、崇阳县、咸安区、嘉鱼县)

杭州市(临平区、钱塘区、西湖区、拱墅区、桐庐县、富阳区、临安区、滨江区、上城区、淳安县、余杭区、萧山区、建德市)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

忻州市(代县、偏关县、五台县、忻府区、保德县、静乐县、岢岚县、繁峙县、五寨县、河曲县、宁武县、原平市、神池县、定襄县)

云浮市(云城区、云安区、郁南县、罗定市、新兴县)

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县)

海北藏族自治州(祁连县、刚察县、海晏县、门源回族自治县)

洛阳市(老城区、新安县、西工区、洛龙区、伊川县、嵩县、涧西区、孟津区、洛宁县、偃师区、瀍河回族区、汝阳县、宜阳县、栾川县)

六盘水市(水城区、钟山区、盘州市、六枝特区)

柳州市(柳北区、三江侗族自治县、融水苗族自治县、融安县、柳城县、鹿寨县、柳南区、城中区、柳江区、鱼峰区)

临夏回族自治州(临夏县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、康乐县、广河县、永靖县、东乡族自治县)

阿里地区(改则县、措勤县、革吉县、札达县、日土县、噶尔县、普兰县)

衢州市(江山市、龙游县、柯城区、常山县、衢江区、开化县)

白银市(平川区、会宁县、景泰县、靖远县、白银区)

东莞市

淮南市(谢家集区、田家庵区、潘集区、大通区、凤台县、八公山区、寿县)

4月27日，广弘控股（000529）发布公告，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.2元（含税），预计总派发金额为7005万元，占归母净利润的57.53%。

　　中国基金报记者李树超张玲

　　随着基准债券收益率持续下降，银行理财产品的业绩比较基准也在不断走低。目前，新发开放式理财产品平均业绩比较基准已跌至2.04%，险守2%关口；新发封闭式理财产品平均业绩基准降至2.59%，下滑更为明显。

　　业绩比较基准险守2%

　　普益标准监测数据显示，截至4月20日的一周共新发624款理财产品，其中208款为开放式产品，平均业绩比较基准为2.04%，环比下跌0.04个百分点；416款为封闭式产品，平均业绩比较基准为2.59%，环比下跌0.06个百分点。

　　拉长时间来看，2023年以来，随着债券收益率降低，新发理财产品业绩基准不断下台阶。其中，开放式产品平均业绩比较基准从4.01%降至2.04%，下滑近200个BP；封闭式产品平均业绩基准从3.84%降至2.59%，下滑125个BP。

　　国联民生证券基金研究联席首席分析师张菁表示，银行理财产品业绩比较基准持续下滑，有两方面的原因：在资产端，目前十年期国债到期收益率为1.66%、一年期国债到期收益率为1.45%，在债券收益率下行的环境中，做出更高回报率难度很大；在负债端，理财公司为顺应市场变化，通过调整业绩比较基准以降低投资者预期。

　　张菁表示，中共中央政治局会议提出“适时降准降息”，降息后或将推动债券票息收益进一步走低。而且，银行理财产品运作需扣除约30个BP的综合费率，未来新发理财产品的业绩基准或有进一步降低的空间。

　　睿智新虹理财研究院表示，银行理财产品业绩比较基准不断走低，或带来重要影响：一是银行理财投资端面临越来越大的挑战，“螺蛳壳里做道场”或成常态；二是银行理财相较其他产品的吸引力下降，未来规模走势存在不确定性。

　　济安金信基金评价中心主任王铁牛表示，银行理财的业绩比较基准是由底层资产收益情况决定的。在长期利率下行趋势中，债券、现金等投资标的收益中枢持续下移，直接影响了业绩基准的水平。同时，监管部门强化信息披露和风险管理，禁止通过“平滑估值”等手段人为干预收益波动，业绩基准要真实反映市场波动。

　　数据显示，开放式和封闭式理财产品的业绩基准差持续拉大，一年间从32个BP扩大到55个BP。

　　张菁分析称，存续开放式理财产品中约45%为日开型，封闭式理财产品中约60%为1至3年期产品。日开型产品竞争激烈，同质化程度较高，业绩基准有进一步下降的可能。而封闭式产品在存续期内封闭运作，其业绩基准反映投资管理人的能力和信心。两类产品的基准差距或将进一步拉大，但幅度相对有限。

　　王铁牛也认为，今年债券收益率经历较大波动，开放式产品因久期敏感更快反映利率上行，基准下行幅度更大；封闭式产品因锁定期限，相对基准的调整存在时滞。另一方面，由于开放式理财产品需预留流动性应对赎回，投资久期相对短、杠杆率低，导致收益空间压缩；封闭式产品因资金稳定性高，可拉长久期或配置非标，可以维持较高基准。

　　“如果未来市场利率下行速率放缓，开放式和封闭式理财产品的业绩基准可能会同步下调，差距有可能会收窄；而如果未来市场利率继续加速下行，可能导致两类产品的业绩基准偏差进一步扩大。”王铁牛称。

　　不断优化多资产、多策略投资

　　在预期收益率不断降低的背景下，业内人士建议开展多资产、多策略投资，从投资者需求出发设计理财产品，同时做好投资者教育，提升产品的综合竞争力。

　　张菁表示，在低利率背景下，在投资端，需要不断优化多元资产配置，丰富理财产品获取收益的来源；在策略开发上，注重以绝对收益为目标的投资策略，在做好收益的同时注重回撤管理，控制好产品的净值波动；在产品设计方面，要真正站在投资者视角，设计具有场景功能、普惠性的理财产品，服务好广大居民的财富管理需求，进一步提升产品竞争力。

　　睿智新虹理财研究院也表示，为应对预期收益率的不断降低，进行多资产、多策略的投资是必由之路。但这需要过两道关：一是理财公司管理层真正践行“知行合一”，提升对理财产品短期收益波动的忍受程度，为做好中长期投资和打造投研能力创造良好的内部环境；二是投研人员放弃一些“另类”的资产和策略，把精力投入到研究市场、精选策略上来，为更长期的发展谋篇布局。

　　王铁牛认为，在供给端可以响应国家政策要求，在做好金融“五篇大文章”的引导下挖掘机会，比如在养老理财、绿色金融、科技金融等领域推出专项理财产品；在需求端，可以利用数字化手段，为客户更精准地分析和画像，提供与客户风险特征更匹配的理财产品。

　　张菁表示，当前的投资环境已经发生较大转变，过去波动极低和收益稳健的产品业态已经改变，投资者需要平衡好投资流动性、收益和风险的关系，根据资金的不同用途，做好风险适配管理。

　　被称为业内“黄埔军校”的上海申银万国证券研究所迎来新掌舵人。

　　券商中国记者4月27日获悉，王胜将升任上海申银万国证券研究所所长，接替周海晨，成为申万宏源研究最新的掌舵人。

　　王胜执掌申万宏源研究

　　王胜2011年加入申万宏源研究，至今已经14年，目前还担任上海申银万国证券研究所党委委员，副总经理，首席策略分析师；申万宏源证券董事总经理、博士后工作站站长、申万宏源资管董事。

　　2024年9月23日，申万宏源证券召开干部任职宣布会，涉及研究所、承销保荐公司等领导岗位调整。郑治国不再担任申万宏源研究所党委书记、董事长，转任申万宏源承销保荐公司党委书记、董事长。申万宏源证券执行委员会委员周海晨兼任申万宏源研究所党委书记、董事长。

　　事实上，市场普遍认为，作为申万宏源执委的周海晨兼任研究所所长只是过渡之举，申万宏源研究很快就将迎来新的掌舵人，王胜便是最热门候选人之一。此次尘埃落定，也在市场预期之内。

　　王胜在研究领域成绩斐然。作为一名土生土长的申万研究人，王胜在研究所也历经了从应届毕业生、优秀分析师到研究所总经理的磨练和转变，他14次荣获《新财富》最佳分析师，包含建筑、策略等多领域，是业内极少数同时获得行业和总量最佳的分析师。

　　王胜当下一直坚定看多中国资产。在去年底做出的2025年度展望中，王胜表示，当前仍是牛市“起手式”，分为两波行情。2024年底是第一波行情，以“9·24”政策拐点，风险偏好提升为起点；以市场主要矛盾切换为国内外政策相对力量为终点，2025年开年可能只是震荡市。

　　王胜在当时的预测中指出，第二波行情最晚2025年下半年启动，反映2026年A股盈利能力拐头向上可见度提升，这可能是真正的大级别上涨行情的起点。2025年中前后，市场可能震荡加剧，财政发力需要看执行和效果。若市场出现了调整，交易性资金集中减仓放大波动，后续监管环境可能发生变化。第二波行情提前启动的条件，可能是人民币汇率升值，牛市级别乐观预期发酵。

　　不久前接受媒体采访时，王胜重申了自己的观点，他表示：“我们正站在20年未见的大牛市前夜。”

　　王胜分析了市场预期改善的基本面因素。一是渐进式地产政策已经逐步体现出了效果。部分区域房价已经回到了中央首次提出“房住不炒”的2016年的水平。从金融学的角度去看这个问题——不需要用政策继续刺激房价上涨，只要做到让房价下跌速度趋缓，市场的风险偏好就会回升。

　　其次，渐进式的财政政策最终也会有累积的效果。如果加上政府专项债、土地财政的补贴，广义的财政赤字率已经达到近年来的高位，这也会支撑未来经济向上。

　　第三点是2024年年中以来提出的“反内卷”，以光伏产业为例，在供给端通过市场化的方式引导行业健康发展，最终摸索出一条路，综合整治内卷式竞争，从而实现经济在供需平衡上的变化，提升企业盈利水平。

　　申万宏源研究管理团队“更新”

　　作为业内“黄埔军校”，申万宏源研究最近几年也进行了较大幅度的管理团队更新，大量“80后”登上管理岗位。

　　2023年12月，“80后”计算机首席分析师刘洋作为总经理助理加入班子队伍。2024年7月，迎来80后首席经济学家、副总经理赵伟。

　　2024年12月，85后新财富轻工造纸“白金分析师”屠亦婷升任总经理助理，进一步强化了年轻化趋势。

　　申万宏源研究通过逐步提速和加强后备干部选拔力度，动态管理后备干部库，各层级干部队伍进一步年轻化，后备干部队伍平均年龄也逐年下降，不仅显示出申万宏源研究在培养年轻干部方面的成效，也为控股公司和自身持续发展储备了强大的年轻力量。

　　申万宏源研究这几年也在转型之中。自2019年起，申万宏源研究就启动内部转型布局，以“研究搭台，联合展业”为基础，从单一佣金收入向佣金、咨询服务及综合收入共同发展的模式转变，重塑自身专业价值和业务模式；包括特设产品研究、产业研究、政策研究等架构，扩大了研究覆盖和客户服务的广度和深度。

　　申万宏源2024年年报中也指出，2025年公司将进一步强化“投研+政研+产研”研究体系，以专业能力与差异化服务打造核心竞争力，对内积极协同支持公司各业务条线发展，对外保持决策影响力和行业影响力，积极服务国家战略和行业发展。

　　Wind数据显示，2024年，申万宏源证券获得的佣金分仓收入为2.94亿元，佣金席位占比为2.68%。