色翁荡息肉欲小说合集_带你走进不为人知的精彩世界与独特魅力！

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乌兰察布市(丰镇市、商都县、化德县、凉城县、集宁区、兴和县、察哈尔右翼前旗、卓资县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、四子王旗)

亳州市(涡阳县、蒙城县、利辛县、谯城区)

舟山市(嵊泗县、普陀区、岱山县、定海区)

延边朝鲜族自治州(延吉市、珲春市、龙井市、和龙市、敦化市、汪清县、安图县、图们市)  镇江市(丹阳市、润州区、扬中市、句容市、京口区、丹徒区)

许昌市(禹州市、建安区、鄢陵县、长葛市、襄城县、魏都区)

常州市(钟楼区、天宁区、武进区、溧阳市、金坛区、新北区)

马鞍山市(和县、含山县、花山区、雨山区、当涂县、博望区)宝鸡市(金台区、渭滨区、麟游县、凤县、凤翔区、陇县、眉县、扶风县、千阳县、岐山县、陈仓区、太白县)

焦作市(山阳区、中站区、孟州市、沁阳市、马村区、修武县、博爱县、解放区、温县、武陟县)  海东市(循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、互助土族自治县、平安区)

鹤壁市(鹤山区、山城区、淇县、淇滨区、浚县)

曲靖市(宣威市、师宗县、沾益区、会泽县、马龙区、富源县、陆良县、麒麟区、罗平县)

保定市(望都县、阜平县、顺平县、高阳县、满城区、定兴县、安国市、雄县、涞水县、定州市、博野县、莲池区、竞秀区、容城县、涿州市、涞源县、徐水区、清苑区、蠡县、唐县、曲阳县、安新县、高碑店市、易县)

温州市(文成县、鹿城区、泰顺县、瑞安市、龙湾区、永嘉县、龙港市、乐清市、苍南县、洞头区、瓯海区、平阳县)

毕节市(金沙县、赫章县、纳雍县、七星关区、织金县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、大方县)

阳江市(阳春市、江城区、阳东区、阳西县)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

玉溪市(红塔区、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、峨山彝族自治县、易门县、新平彝族傣族自治县、华宁县、通海县)

广西壮族自治区

阿克苏地区(柯坪县、沙雅县、新和县、库车市、乌什县、阿瓦提县、温宿县、阿克苏市、拜城县)

扬州市(高邮市、江都区、仪征市、邗江区、广陵区、宝应县)

鞍山市(台安县、铁东区、立山区、千山区、岫岩满族自治县、铁西区、海城市)

九江市(德安县、都昌县、永修县、湖口县、共青城市、庐山市、武宁县、濂溪区、柴桑区、修水县、彭泽县、浔阳区、瑞昌市)

鸡西市(滴道区、城子河区、恒山区、鸡东县、梨树区、密山市、麻山区、鸡冠区、虎林市)

重庆市(大足区、彭水苗族土家族自治县、巫山县、合川区、开州区、巴南区、南岸区、九龙坡区、北碚区、奉节县、璧山区、荣昌区、江北区、云阳县、江津区、铜梁区、渝北区、綦江区、潼南区、武隆区、石柱土家族自治县、涪陵区、巫溪县、大渡口区、永川区、垫江县、城口县、万州区、沙坪坝区、长寿区、渝中区、忠县、南川区、梁平区、黔江区、秀山土家族苗族自治县、丰都县、酉阳土家族苗族自治县)

萍乡市(安源区、芦溪县、莲花县、湘东区、上栗县)

德州市(齐河县、夏津县、临邑县、乐陵市、庆云县、陵城区、宁津县、德城区、平原县、武城县、禹城市)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、霍尔果斯市、巩留县、奎屯市、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、特克斯县、伊宁市、新源县、昭苏县)

山南市(措美县、乃东区、琼结县、桑日县、扎囊县、加查县、曲松县、错那市、洛扎县、贡嘎县、浪卡子县、隆子县)

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河源市(源城区、连平县、龙川县、和平县、东源县、紫金县)

宁夏回族自治区

玉林市(博白县、福绵区、北流市、容县、兴业县、陆川县、玉州区)

北京市(密云区、怀柔区、丰台区、昌平区、朝阳区、延庆区、门头沟区、通州区、西城区、大兴区、海淀区、平谷区、石景山区、房山区、顺义区、东城区)  汕头市(濠江区、金平区、潮阳区、潮南区、澄海区、龙湖区、南澳县)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

凉山彝族自治州(西昌市、金阳县、德昌县、越西县、普格县、冕宁县、盐源县、会理市、布拖县、会东县、雷波县、宁南县、甘洛县、木里藏族自治县、美姑县、昭觉县、喜德县)

朔州市(怀仁市、朔城区、右玉县、应县、平鲁区、山阴县)吉林市(永吉县、桦甸市、舒兰市、船营区、蛟河市、丰满区、磐石市、昌邑区、龙潭区)

宿州市(萧县、埇桥区、泗县、砀山县、灵璧县)  乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

抚州市(金溪县、黎川县、南城县、宜黄县、乐安县、临川区、广昌县、东乡区、南丰县、崇仁县、资溪县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

东莞市黔南布依族苗族自治州(贵定县、都匀市、龙里县、平塘县、三都水族自治县、罗甸县、福泉市、瓮安县、独山县、惠水县、荔波县、长顺县)

佛山市(高明区、禅城区、顺德区、南海区、三水区)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、和静县、且末县、博湖县、焉耆回族自治县、和硕县、尉犁县、库尔勒市、若羌县)

金昌市(金川区、永昌县)

太原市(小店区、晋源区、清徐县、迎泽区、古交市、万柏林区、尖草坪区、娄烦县、阳曲县、杏花岭区)

池州市(青阳县、石台县、贵池区、东至县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

南平市(延平区、浦城县、建阳区、松溪县、光泽县、武夷山市、顺昌县、建瓯市、政和县、邵武市)

景德镇市(乐平市、浮梁县、珠山区、昌江区)

韶关市(始兴县、南雄市、新丰县、仁化县、乐昌市、曲江区、武江区、乳源瑶族自治县、浈江区、翁源县)

南宁市(宾阳县、上林县、马山县、邕宁区、武鸣区、西乡塘区、江南区、横州市、青秀区、兴宁区、隆安县、良庆区)

长治市(壶关县、屯留区、潞州区、武乡县、上党区、平顺县、沁县、襄垣县、长子县、潞城区、沁源县、黎城县)

达州市(宣汉县、达川区、大竹县、开江县、渠县、万源市、通川区)

兴安盟(阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、乌兰浩特市)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县)

濮阳市(濮阳县、南乐县、台前县、清丰县、范县、华龙区)

香港特别行政区

　　来源：国际金融报

　　国内首家规模盈利的在线教育上市公司高途（GOTU.US），如今正面临盈利能力的严峻考验。

　　根据最新披露的2024财年审计报告，2024年，高途实现营收45.4亿元，同比增长53.8%。然而，盈利指标却呈现断崖式下滑：净亏损从2023年同期的730万元暴增至10.49亿元（约合1.437亿美元），亏损增幅高达14270%。若以单季度来看，这已是该公司自2023年第三季度以来，连续第六个季度录得亏损。

　　值得注意的是，高途管理层对2025年业绩持乐观态度，公司预计2025年第一季度营收将达14.08亿-14.28亿元，同比增长48.7%-50.8%，并表示“2025年第一季度实现全面盈利”。

　　然而，这一乐观预测并未获得资本市场认可。截至目前，高途的总市值已缩水至7亿美元，与2021年1月的历史高点形成鲜明对比。彼时，高途股价曾一度冲高至149美元，市值突破370亿美元，如今市值仅剩巅峰时期的约2%。

　　营销吞噬六成营收

　　作为在线教育平台，2024年，高途营收同比增长53.8%至45.4亿元，较2023年不足30亿元的营收水平实现大幅跃升。然而，若将其置于行业坐标系中观察，高途的业绩表现仍与头部企业存在明显差距。以老牌教育巨头好未来（TAL.US）为例，其2024财年净营收达22.502亿美元（约合人民币162亿元），约为高途同期营收的3.6倍。

　　高途的业务主要分为学习服务（包括非学科培训、传统学习服务以及大学生和成人教育服务）和智能学习内容及产品两大部分，其中学习服务贡献了超过95%的营收份额。

　　具体来看，2024年，其非学科和传统业务贡献了大约35.53亿元的收入；大学生和成人教育业务的收入为8.39亿元；智能学习内容和产品的收入约为2亿元。

　　尽管营收指标持续向好，但高途的净利润并未随之增长，反而亏损进一步扩大。公司管理层曾在业绩发布会上解释称，亏损增加的原因一方面在于对线下和留学服务的加大投资，虽然这对短期财务状况构成了压力，但长远来看是有利于公司发展的战略决策；另一方面，上半年市场机会的爆炸性增长导致资源配置不当，也是造成当前亏损的一个因素。

　　近年来，随着“线上+线下”融合的教育OMO模式成为趋势，在线教育公司纷纷布局线下业务，高途也不例外。根据公开信息，截至2024年5月，高途已在全国11个城市设立了超过60个线下教学点，其中K9素养网点超过50个，涵盖高途青少成长中心、高途体育、高途编程等多个子品牌。

　　然而，在最新的财报中，高途也提到，运营线下学习中心带来了新的风险和挑战，如前期资本投入大、设施维护成本高等问题，这些都可能对其利润率和现金流产生影响。

　　获客成本高、流量贵、竞争激烈，早就成为在线教育行业的固有标签，当下高途正处于“烧钱换增长”的模式中，反映至财报上，公司巨额亏损与快速增长的成本费用和营销费用不无关系。

　　首先是成本费用大幅增加。2024年，高途业务成本为14.55亿元，较上年同期的7.90亿元增加84.1%；其次是营业费用为42.81亿元，上年同期为23.20亿元，同比增加84.5%。其中，销售费用从上年同期的15.01亿元上升至29.64亿元，营收占比达到65.7%。

　　然而，记者留意到，在小红书、新浪财经的黑猫投诉【下载黑猫投诉客户端】等社交和消费者服务平台上，关于消费者对高途的投诉不在少数。这些投诉主要集中在退款难、虚假宣传、诱导买课以及服务质量不达标等方面。

　　AI能否成为第二增长曲线

　　2025年是高途创立的第十一个年头。对于高途而言，过去的历程可谓跌宕起伏。

　　2014年，在线教育热潮兴起，前新东方执行总裁陈向东创办了O2O教学平台跟谁学，定位为一个找好老师学习服务平台，也就是高途的前身。2017年，跟谁学聚焦K12（从幼儿园到高中，5-18岁）在线教育赛道；2019年，跟谁学成功登陆纽交所。和其他在线教育企业有些不同的是，跟谁学于上市前已经实现盈利。

　　上市之后，跟谁学实现了迅猛的业绩增长，尤其是在2019年第四季度实现营业收入9.35亿元，同比激增超四倍，净利润也攀升至1.74亿元，同比增长更是超过六倍。相应地，跟谁学的股价也呈现出一路飙升的态势，从上市时的发行价10.5美元/股跃升至最高点的140.05美元/股，市值一度超越了新东方。

　　然而，跟谁学持续增长的业绩和不断攀升的股价，也成为了做空机构关注的焦点。自2020年起，跟谁学频繁遭到做空机构的狙击，香橼资本、天蝎资本、浑水机构、灰熊研究等多家知名做空机构轮番上阵，对其进行了多达16次的做空，使其成为了当时中概股中被做空次数最多的中国公司。

　　2021年是跟谁学发展历程中一个值得标注的重要节点。4月，跟谁学正式宣布将公司名称变更为“高途集团”。仅仅3个月后，“双减”政策出台，在线教育行业迎来了前所未有的转折点，面对这一变化，转向大学生和成人职业教育成为了在线教育公司的普遍选择，高途集团也不例外。自2021年第三季度起，高途集团开始将战略重心放在大学生和成人教育、非学科类辅导以及智能学习内容和产品等领域。高途官网显示，其产品覆盖了考研、青少素养、语言培训、职业资格培训、留学申请等。

　　事实上，回顾高途自2021年转型以来的发展轨迹，除了深耕教育领域外，它还积极寻找新的增长点，如电商直播。2021年底，新东方将电商直播业务打造为第二增长曲线，为整个教育培训行业提供了一种全新的转型路径。受此启发，多家教育机构纷纷跟进，如豆神教育（维权）推出了豆神甄选，好未来上线学家优品（后更名为学而思优选）。在这样的浪潮下，高途集团也不甘落后，于2022年推出了直播带货平台——高途佳品。

　　然而，东方甄选的成功模式并不易复制。从财报数据可见，2023年高途集团在高途佳品项目上录得应占亏损916.5万元，而整个2023年，高途集团净亏损为730万元。这意味着，高途佳品一定程度上成为了高途集团盈利道路上的拖累。

　　2024年9月，高途佳品曾一度宣布停播，陈向东对此解释称，停播原因是营收未能达到预期，“我们做得没有那么好，（高途佳品）有几个月从商业上讲没法真正自负盈亏”。彼时，他提及，未来将对高途佳品的定位进行重新调整。

　　直播带货难有起色之下，2023年初，以ChatGPT为代表的大模型成为炙手可热的概念，在这一年里，AI科技成为陈向东在公共场合发言的重要议题。2023年6月，高途九周年的内部讲话中，陈向东向全体员工清晰地阐述了公司的三大业务发展方向，分别是线上+线下+OMO业务、短视频直播业务（包括抖音和视频号）、ChatGPT+教育业务。

　　三个月后，在2023财年第二季度财报的分析师会议上，陈向东进一步详述了公司对AI技术的具体布局：“随着人工智能技术在公司产品和服务各环节的落地，我们也不断提升前端教学，后端教研、客服、设计等团队的工作和服务效率，改善用户学习体验。”

　　但此后一年多时间，无论是财报披露还是财报会议中，高途管理层鲜少提及公司在AI领域的投入与最新进展。直到在今年2月底的2024年第四季度财报会上，AI再次成为高途的核心叙事，陈向东更是明确表示“坚定拥抱AI战略”。

　　值得注意的是，在发布2024财年经审计财务业绩当天，高途宣布任命从事智能科学计算理论方法与前沿交叉研究的专家孙浩担任公司董事，官方称，此举“彰显高途人工智能与科技战略迈向新高度”。