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惠州市(惠东县、龙门县、惠阳区、博罗县、惠城区)

晋城市(高平市、泽州县、陵川县、城区、沁水县、阳城县)

包头市(固阳县、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、青山区、昆都仑区、石拐区、东河区、九原区、白云鄂博矿区)

临沂市(沂南县、郯城县、兰山区、兰陵县、蒙阴县、罗庄区、平邑县、沂水县、河东区、临沭县、莒南县、费县)  西安市(周至县、莲湖区、蓝田县、雁塔区、新城区、高陵区、未央区、临潼区、碑林区、鄠邑区、阎良区、灞桥区、长安区)

贵阳市(观山湖区、息烽县、花溪区、开阳县、乌当区、云岩区、白云区、清镇市、南明区、修文县)

安康市(白河县、旬阳市、宁陕县、石泉县、镇坪县、岚皋县、汉滨区、汉阴县、紫阳县、平利县)

泰州市(靖江市、高港区、泰兴市、海陵区、姜堰区、兴化市)

三门峡市(渑池县、陕州区、义马市、卢氏县、湖滨区、灵宝市)  红河哈尼族彝族自治州(元阳县、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、泸西县、蒙自市、石屏县、开远市、弥勒市、屏边苗族自治县、建水县、河口瑶族自治县、个旧市、红河县)

枣庄市(薛城区、台儿庄区、市中区、滕州市、峄城区、山亭区)

舟山市(定海区、岱山县、普陀区、嵊泗县)

儋州市

保山市(施甸县、腾冲市、龙陵县、隆阳区、昌宁县)

潍坊市(临朐县、昌乐县、青州市、昌邑市、诸城市、寒亭区、奎文区、高密市、坊子区、寿光市、安丘市、潍城区)

绥化市(北林区、明水县、兰西县、肇东市、海伦市、绥棱县、安达市、庆安县、青冈县、望奎县)

河源市(源城区、紫金县、和平县、东源县、连平县、龙川县)

甘孜藏族自治州(理塘县、九龙县、甘孜县、石渠县、道孚县、乡城县、康定市、巴塘县、丹巴县、泸定县、白玉县、色达县、雅江县、稻城县、德格县、得荣县、新龙县、炉霍县)

铜仁市(沿河土家族自治县、思南县、玉屏侗族自治县、德江县、石阡县、碧江区、印江土家族苗族自治县、万山区、江口县、松桃苗族自治县)

怀化市(芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、中方县、沅陵县、洪江市、溆浦县、辰溪县、鹤城区、新晃侗族自治县、会同县、通道侗族自治县)

常州市(天宁区、新北区、钟楼区、金坛区、武进区、溧阳市)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

黄山市(黟县、休宁县、歙县、祁门县、黄山区、屯溪区、徽州区)

毕节市(赫章县、金沙县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、纳雍县、大方县、黔西市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿图什市、阿合奇县)

龙岩市(连城县、漳平市、武平县、永定区、新罗区、长汀县、上杭县)

永州市(蓝山县、道县、江华瑶族自治县、冷水滩区、祁阳市、零陵区、东安县、新田县、双牌县、宁远县、江永县)

三亚市(天涯区、吉阳区、海棠区、崖州区)

庆阳市(镇原县、华池县、西峰区、环县、正宁县、宁县、合水县、庆城县)

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凉山彝族自治州(甘洛县、西昌市、会东县、会理市、雷波县、昭觉县、美姑县、布拖县、越西县、木里藏族自治县、宁南县、普格县、德昌县、冕宁县、盐源县、喜德县、金阳县)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县)

唐山市(古冶区、滦南县、丰润区、丰南区、乐亭县、路北区、玉田县、开平区、迁安市、曹妃甸区、滦州市、遵化市、路南区、迁西县)

宿州市(埇桥区、泗县、萧县、灵璧县、砀山县)  信阳市(商城县、罗山县、固始县、光山县、平桥区、淮滨县、浉河区、潢川县、新县、息县)

宝鸡市(岐山县、眉县、陇县、金台区、凤县、太白县、凤翔区、扶风县、千阳县、渭滨区、麟游县、陈仓区)

南平市(政和县、延平区、武夷山市、建瓯市、光泽县、邵武市、建阳区、松溪县、浦城县、顺昌县)

黔东南苗族侗族自治州(凯里市、岑巩县、天柱县、施秉县、锦屏县、榕江县、黄平县、从江县、黎平县、三穗县、丹寨县、麻江县、剑河县、雷山县、台江县、镇远县)泉州市(德化县、永春县、石狮市、南安市、金门县、丰泽区、鲤城区、安溪县、洛江区、惠安县、泉港区、晋江市)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、伊宁市、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、特克斯县、尼勒克县、昭苏县、霍尔果斯市、新源县、巩留县)  宁德市(霞浦县、福鼎市、福安市、古田县、周宁县、蕉城区、寿宁县、柘荣县、屏南县)

吕梁市(离石区、孝义市、文水县、交口县、中阳县、汾阳市、方山县、柳林县、兴县、岚县、交城县、石楼县、临县)

陇南市(成县、武都区、西和县、两当县、徽县、文县、礼县、宕昌县、康县)

娄底市(冷水江市、双峰县、涟源市、新化县、娄星区)兴安盟(乌兰浩特市、阿尔山市、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗)

开封市(尉氏县、鼓楼区、杞县、顺河回族区、龙亭区、祥符区、通许县、禹王台区、兰考县)

上饶市(德兴市、玉山县、横峰县、鄱阳县、铅山县、广信区、弋阳县、广丰区、信州区、余干县、万年县、婺源县)

郑州市(荥阳市、新密市、新郑市、登封市、中牟县、金水区、巩义市、管城回族区、惠济区、上街区、中原区、二七区)

北海市(铁山港区、银海区、合浦县、海城区)

苏州市(常熟市、吴中区、吴江区、相城区、姑苏区、太仓市、昆山市、虎丘区、张家港市)

深圳市(罗湖区、龙岗区、盐田区、光明区、宝安区、福田区、坪山区、龙华区、南山区)

渭南市(富平县、韩城市、合阳县、临渭区、华阴市、蒲城县、大荔县、澄城县、华州区、潼关县、白水县)

汕尾市(陆丰市、城区、海丰县、陆河县)

杭州市(拱墅区、临平区、萧山区、上城区、淳安县、临安区、余杭区、滨江区、富阳区、建德市、西湖区、桐庐县、钱塘区)

双鸭山市(宝清县、饶河县、宝山区、友谊县、集贤县、岭东区、四方台区、尖山区)

漳州市(龙海区、漳浦县、南靖县、东山县、平和县、芗城区、龙文区、云霄县、长泰区、诏安县、华安县)

汕头市(龙湖区、澄海区、潮阳区、潮南区、金平区、濠江区、南澳县)

衡阳市(雁峰区、衡阳县、蒸湘区、衡山县、耒阳市、珠晖区、衡南县、衡东县、常宁市、祁东县、石鼓区、南岳区)

塔城地区(额敏县、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、塔城市、托里县、沙湾市)

来宾市(兴宾区、武宣县、忻城县、合山市、金秀瑶族自治县、象州县)

赣州市(石城县、定南县、兴国县、寻乌县、大余县、于都县、瑞金市、全南县、龙南市、南康区、上犹县、宁都县、信丰县、章贡区、会昌县、崇义县、赣县区、安远县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷