密春雷的简介-带你领略最新热门影片，尽享视觉盛宴！

更新时间：2025-04-25 10:11:09　浏览次数： 899

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三明市(明溪县、清流县、三元区、永安市、泰宁县、宁化县、将乐县、沙县区、建宁县、尤溪县、大田县)

阿坝藏族羌族自治州(小金县、红原县、汶川县、黑水县、若尔盖县、九寨沟县、金川县、理县、壤塘县、马尔康市、茂县、松潘县、阿坝县)

太原市(杏花岭区、清徐县、万柏林区、迎泽区、古交市、晋源区、小店区、尖草坪区、娄烦县、阳曲县)

平顶山市(湛河区、卫东区、宝丰县、石龙区、郏县、鲁山县、舞钢市、汝州市、新华区、叶县)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、奎屯市、伊宁市、尼勒克县、霍尔果斯市、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、新源县、巩留县、特克斯县、伊宁县)

梧州市(龙圩区、藤县、岑溪市、长洲区、苍梧县、蒙山县、万秀区)

呼和浩特市(托克托县、和林格尔县、武川县、回民区、清水河县、赛罕区、新城区、土默特左旗、玉泉区)

咸宁市(通城县、崇阳县、咸安区、嘉鱼县、赤壁市、通山县)

莆田市(秀屿区、城厢区、涵江区、荔城区、仙游县)

大连市(甘井子区、瓦房店市、普兰店区、西岗区、旅顺口区、中山区、庄河市、金州区、长海县、沙河口区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

黄山市(屯溪区、歙县、黟县、祁门县、徽州区、黄山区、休宁县)

鸡西市(密山市、麻山区、虎林市、鸡东县、恒山区、鸡冠区、梨树区、城子河区、滴道区)

西安市(蓝田县、未央区、高陵区、灞桥区、莲湖区、碑林区、鄠邑区、阎良区、新城区、临潼区、周至县、雁塔区、长安区)

上饶市(信州区、弋阳县、余干县、鄱阳县、玉山县、万年县、广信区、婺源县、铅山县、广丰区、横峰县、德兴市)

东营市(垦利区、河口区、广饶县、利津县、东营区)

台州市(玉环市、三门县、椒江区、天台县、黄岩区、临海市、路桥区、温岭市、仙居县)

淮南市(田家庵区、谢家集区、大通区、潘集区、凤台县、寿县、八公山区)

张家界市(桑植县、武陵源区、永定区、慈利县)

宣城市(宣州区、郎溪县、泾县、广德市、宁国市、绩溪县、旌德县)

泰安市(岱岳区、泰山区、东平县、新泰市、肥城市、宁阳县)

安庆市(望江县、迎江区、桐城市、大观区、宿松县、怀宁县、宜秀区、潜山市、太湖县、岳西县)

遂宁市(安居区、船山区、蓬溪县、射洪市、大英县)

安阳市(汤阴县、内黄县、林州市、龙安区、安阳县、文峰区、滑县、殷都区、北关区)

保山市(腾冲市、昌宁县、龙陵县、隆阳区、施甸县)

凉山彝族自治州(布拖县、美姑县、甘洛县、喜德县、昭觉县、冕宁县、越西县、德昌县、普格县、会理市、盐源县、会东县、金阳县、西昌市、宁南县、木里藏族自治县、雷波县)

昌都市(贡觉县、类乌齐县、八宿县、边坝县、察雅县、卡若区、左贡县、丁青县、洛隆县、芒康县、江达县)

玉溪市(峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、华宁县、江川区、通海县、红塔区、澄江市、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

朔州市(应县、右玉县、平鲁区、山阴县、朔城区、怀仁市)

孝感市(安陆市、大悟县、应城市、云梦县、汉川市、孝南区、孝昌县)

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肇庆市(端州区、封开县、鼎湖区、高要区、怀集县、四会市、广宁县、德庆县)

聊城市(高唐县、东阿县、东昌府区、冠县、临清市、莘县、阳谷县、茌平区)

海口市(秀英区、琼山区、美兰区、龙华区)

江门市(恩平市、蓬江区、台山市、开平市、鹤山市、江海区、新会区)

铁岭市(铁岭县、昌图县、西丰县、清河区、调兵山市、银州区、开原市)

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昌吉回族自治州(玛纳斯县、呼图壁县、阜康市、昌吉市、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、奇台县)

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鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

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漯河市(舞阳县、郾城区、召陵区、源汇区、临颍县)

秦皇岛市(北戴河区、抚宁区、昌黎县、青龙满族自治县、海港区、山海关区、卢龙县)

延边朝鲜族自治州(龙井市、珲春市、安图县、敦化市、和龙市、图们市、延吉市、汪清县)

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阿克苏地区(阿瓦提县、温宿县、柯坪县、新和县、沙雅县、库车市、拜城县、乌什县、阿克苏市)

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佛山市(三水区、高明区、禅城区、南海区、顺德区)

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乐山市(马边彝族自治县、井研县、犍为县、五通桥区、峨眉山市、夹江县、沙湾区、金口河区、市中区、沐川县、峨边彝族自治县)

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重庆市(江北区、潼南区、涪陵区、长寿区、大渡口区、璧山区、渝北区、南川区、城口县、黔江区、万州区、彭水苗族土家族自治县、开州区、綦江区、石柱土家族自治县、垫江县、梁平区、大足区、九龙坡区、沙坪坝区、荣昌区、丰都县、巫溪县、铜梁区、奉节县、巫山县、永川区、江津区、忠县、合川区、云阳县、武隆区、北碚区、巴南区、酉阳土家族苗族自治县、秀山土家族苗族自治县、渝中区、南岸区)

通辽市(科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、开鲁县、奈曼旗、扎鲁特旗、科尔沁区、库伦旗)

开发商的这个冬天，成了史上最漫长的季节。

煎熬之下，以内房股为代表，房企在资本市场的消亡速度正在加快。

死水微澜

4月17日，香港资本市场，老牌开发商建业地产（00832,HK）大涨21.65%，成为当天涨幅最大的股票之一。

如此亮眼的表现极具迷惑性，因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中，建业地产报收0.118港元，成交金额仅35.3万港股，市值为3.6亿港元。

35.3万，不到行业繁荣期一位高管的月薪；3.6亿资金，不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。

但事实上，建业地产股价的表现，并非个案。香港上市的内房股，在当前的市场环境下，大多数股价低迷，交投清淡，乏人问津。

惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日，在港上市的内地房地股（内房股），共有159家公司，其中113家公司交易价格低于1港元，占比71%；80家公司低于0.25港元，占比51%。

这些数据表明，内房股的退市潮正山雨欲来。

港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面，就这些标准衡量，其中大量的内房股已经触发以下两条规则：一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元，联交所可强制退市；二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%，触发退市。

也就是说，对大面积的内房股，债务违约仍在发酵，未来一段时间内，面临退市危机是既定命运。

退市即告别资本市场，对退市房企而言，那是最后的挽歌。因为这意味着，曾经受资本追捧的明星企业，从此泯然于众人。

作为资本密集型行业，先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看，在成为一段时间的僵尸企业之后，消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大，退市之后，如今早就没了正面的话题度。

建业困境

在面临退市的房企中，和那些全国扩张的企业不同，建业地产是个特殊的存在。

4月20日，郑州花园路，万达坊，“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出，市集吸引众多年轻人打卡体验。

看似火热的商业活动背后，隐藏着一家失意的公司，也折射着一个行业的衰荣。

万达坊原名建业凯旋广场，由建业集团2015年启动建设，2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目，因其融合商业、文化、商务功能，推动金水区CBD发展，被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月，建业集团与万达商业达成战略合作，将旗下商业项目（包括郑州建业凯旋广场）的运营权移交万达，以换取7亿元现金流缓解经营压力。

图片来自万达坊官微

建业凯旋广场的更名，只是建业地产资金链危机的缩影。

2021年郑州暴雨，成为建业地产债务危机的导火索。当年7月，郑州特大暴雨导致多处工地停工，多处项目受灾；此外，灾后公司销售断崖式下滑，销售回款急速减少；同时文旅、商业等业态停业，导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧，债务危机全面爆发。其后，建业集团董事长胡葆森亲自上阵，从王健林处借了7个“小目标”，并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权，这也是商业广场更名的由来……

时隔四年，现实依旧不容乐观，公司最新年报显示，截至2024年末，建业地产的借贷总额达240.4亿元，其中一年内到期债务达到212.05亿元，现金及等价物仅有3.65亿元，现金流紧张依旧。更令人关注的是，公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额，凸显了流动性困境。2025年一季度，公司合同销售总额人民币21.1亿元，同比增加15.1%；其中3月份，建业集团物业销售额人民币5.4亿元，同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比，当下经营活动创造的经现金流，相对于到期债务令外界担忧。

资本的掣肘

建业的案例令人唏嘘。

在陷入债务危机的房企中，就表现形式来看，绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同，这是一家深耕河南，在房企全国化布局浪潮中，能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是，深耕浙江，以杭州为大本营的滨江集团，安然度过了本轮行业衰退，成为资本市场上稀缺投资标的，公司股价目前维持高位，仍保有高达325亿的市值。同时，这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。

某种程度上，区域深耕，保持专注，是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言，同样是城市深耕，建业地产为何会遭遇债务困境？为何也难逃周期？

答案在于区域内的无序扩张。2015年，建业地产的销售额仅为165.7亿元，但至2019年，建业地产销售规模首次突破千亿，全年销售总额1011.5亿元，四年间增幅为7倍。与此同时，在这四年里，其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。

仔细梳理这四年的发展，很容易得出结论，低能级城市的过度下沉，商业、文旅、养老业态的扩张，让摊子铺得过大，并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中，对建业而言，一个更深层的问题是，资本的双刃剑效应。

在上行周期中，房企通常形成扩张的正反馈，销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中，负反馈同样形成逻辑闭环，销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然，在上述反馈过程中，资产扩张与资产冻结的关键阶段，资本扮演着核心角色。

同为河南企业，近期持续出圈的胖东来，给出了一个反资本的案例，正如其创始人于东来名言：“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来，上市会将企业的灵魂出卖给资本，导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知，上市是为了挣钱，而不是因为责任，因此他选择坚守河南，不往外扩张，并坚守胖东来品牌……

对绝大多数房企而言，如果能再重新选择一次，企业的命运或许并没有什么不同，因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言，如果给胡葆森重来一次的机会，企业的命运或许会有所不同。

不过这仅仅是种假设，现如今，建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说，雪中送炭无异于痴人说梦，锦上添花才是常态。

一切远未到结束的时刻，对陷入债务危机的房企来而言，他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐，又最终被资本抛弃。

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