白洁之绿帽风云，发现那些令人惊艳的旅行目的地

更新时间：2025-04-27 12:16:05　浏览次数： 558

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安顺市(镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、西秀区、普定县)

铜仁市(江口县、碧江区、思南县、印江土家族苗族自治县、石阡县、沿河土家族自治县、万山区、德江县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县)

齐齐哈尔市(富拉尔基区、建华区、克东县、泰来县、碾子山区、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、克山县、甘南县、昂昂溪区、龙江县、依安县、龙沙区、讷河市、富裕县、铁锋区)

榆林市(榆阳区、定边县、横山区、吴堡县、绥德县、米脂县、子洲县、靖边县、佳县、神木市、清涧县、府谷县) 毕节市(七星关区、金沙县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、纳雍县、织金县、大方县)

赤峰市(宁城县、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、元宝山区、喀喇沁旗、林西县、克什克腾旗、红山区、松山区、巴林左旗、巴林右旗、敖汉旗)

周口市(淮阳区、太康县、郸城县、西华县、扶沟县、商水县、项城市、沈丘县、鹿邑县、川汇区)

黑河市(逊克县、爱辉区、嫩江市、北安市、孙吴县、五大连池市)丹东市(东港市、凤城市、元宝区、振兴区、振安区、宽甸满族自治县)

天水市(麦积区、武山县、张家川回族自治县、秦安县、秦州区、甘谷县、清水县) 柳州市(城中区、柳北区、柳南区、鱼峰区、融安县、三江侗族自治县、柳江区、融水苗族自治县、柳城县、鹿寨县)

日喀则市(定结县、岗巴县、白朗县、南木林县、定日县、谢通门县、昂仁县、萨迦县、桑珠孜区、聂拉木县、仁布县、亚东县、康马县、萨嘎县、江孜县、拉孜县、仲巴县、吉隆县)

阿里地区(日土县、噶尔县、革吉县、札达县、改则县、措勤县、普兰县)

德州市(庆云县、禹城市、武城县、乐陵市、临邑县、宁津县、德城区、平原县、齐河县、陵城区、夏津县)本溪市(明山区、本溪满族自治县、南芬区、溪湖区、桓仁满族自治县、平山区)

泉州市(鲤城区、金门县、丰泽区、惠安县、晋江市、石狮市、泉港区、德化县、洛江区、南安市、永春县、安溪县)

宣城市(广德市、旌德县、郎溪县、绩溪县、宁国市、宣州区、泾县)

莆田市(城厢区、荔城区、仙游县、秀屿区、涵江区)

汉中市(汉台区、南郑区、镇巴县、西乡县、勉县、略阳县、留坝县、宁强县、洋县、城固县、佛坪县)

漳州市(长泰区、漳浦县、诏安县、南靖县、平和县、龙海区、芗城区、云霄县、东山县、龙文区、华安县)

青岛市(城阳区、平度市、即墨区、胶州市、莱西市、市南区、市北区、李沧区、崂山区、黄岛区)

专题：卡游赴港IPO：曾侵权“奥特曼”败诉2024年营收过百亿

　　来源：阿尔法工场研究院

　　导语：若重要IP授权到期，将会对公司业绩造成不小的冲击。

　　卡游有限公司在港交所递交的招股书，为其冲击资本市场拉开序幕。联席保荐人为摩根士丹利、中金公司、摩根大通等。

　　卡游作为中国领先的泛娱乐产品公司，主营业务围绕基于IP开发的实体产品展开，玩具尤其是集换式卡牌是核心产品，并逐步拓展至人偶、徽章、文具等多元品类。其商业模式依托于多元化的产品体验、引人入胜的趣味互动运营和稳健的生产能力这三大核心竞争力。

　　通过构建多元产品组合，满足不同消费者需求；举办TCG活动等方式增强消费者互动；在生产上紧跟前沿工艺，保障产品质量与供应效率。

　　凭借这些优势，卡游在市场中占据显著地位，按2024年商品交易总额计，在泛娱乐产品行业、泛娱乐玩具行业、泛娱乐玩具行业集换式卡牌领域以及泛娱乐文具行业均排名第一。

　　从财务数据来看，卡游业绩波动明显。2022年至2024年，公司收入分别为人民币41.31亿元、26.62亿元和100.57亿元，呈现先降后升态势；净利润方面，2022年净亏损2.96亿元，2023年净利润为4.495亿元，2024年又出现12.415亿元的净亏损。

　　这种业绩波动反映出公司业务受市场环境、产品需求变化等多种因素影响。

　　卡游在港股市场的前景存在机遇与挑战。其优势在于强大的品牌影响力，已成为中国广受欢迎的泛娱乐品牌，拥有多元化且高质量的IP矩阵，能持续推出受市场欢迎的产品。

　　市场机遇方面，中国泛娱乐产品行业发展迅速，2019-2024年市场规模复合年增长率达13.6%，预计2024-2029年将以14.0%的速度继续增长，卡游有望凭借行业地位和产品优势分得更大市场份额。

　　然而，卡游也面临诸多风险。从市场竞争看，泛娱乐行业竞争激烈，国内外企业众多，新进入者不断增加，若卡游不能持续创新、提升竞争力，市场份额可能被挤压。

　　在IP运营上，虽然公司目前拥有丰富的IP资源，但IP的受欢迎程度和认可存在不确定性，且IP授权面临到期续约风险，一旦出现问题，将影响产品开发与销售。

　　财务方面，尽管营收增长显著，但净利润波动大，且过去存在流动负债净额情况，未来能否保持盈利和良好的资金状况存在不确定性。

　　卡游过往的发展历程见证了其在产品创新上的努力，如推出多个原创IP产品系列，举办大量TCG活动提升品牌知名度。行业研究报告也指出，中国泛娱乐市场潜力巨大，但竞争格局复杂，企业需不断提升综合实力。

　　互联网上对于卡游上市的讨论也较为热烈，部分投资者看好其行业地位和发展潜力，也有投资者对其业绩波动和竞争风险表示担忧。总体而言，卡游在港股市场的表现值得期待，但投资者需密切关注其面临的风险因素，谨慎做出投资决策。

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