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鞍山市(立山区、台安县、铁东区、千山区、岫岩满族自治县、铁西区、海城市)








焦作市(武陟县、温县、解放区、山阳区、博爱县、马村区、中站区、修武县、沁阳市、孟州市)








池州市(东至县、贵池区、青阳县、石台县)  石河子市(胡杨河市、图木舒克市、铁门关市、五家渠市、可克达拉市、双河市、北屯市、昆玉市、新星市、阿拉尔市、白杨市)








淮南市(谢家集区、田家庵区、寿县、潘集区、凤台县、大通区、八公山区)








通辽市(奈曼旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、科尔沁区、霍林郭勒市)








黑河市(嫩江市、北安市、孙吴县、爱辉区、五大连池市、逊克县)








渭南市(韩城市、临渭区、大荔县、华阴市、蒲城县、富平县、华州区、潼关县、合阳县、白水县、澄城县)  宝鸡市(陈仓区、岐山县、眉县、扶风县、凤县、陇县、渭滨区、太白县、千阳县、凤翔区、麟游县、金台区)








廊坊市(安次区、固安县、大城县、香河县、永清县、文安县、大厂回族自治县、霸州市、三河市、广阳区)








东莞市








七台河市(茄子河区、桃山区、勃利县、新兴区)








通化市(集安市、梅河口市、辉南县、二道江区、东昌区、柳河县、通化县)








咸宁市(嘉鱼县、崇阳县、赤壁市、通山县、咸安区、通城县)








杭州市(淳安县、拱墅区、临安区、余杭区、富阳区、上城区、西湖区、滨江区、桐庐县、钱塘区、临平区、萧山区、建德市)








宜宾市(翠屏区、长宁县、筠连县、屏山县、珙县、高县、南溪区、江安县、叙州区、兴文县)








兰州市(榆中县、皋兰县、红古区、西固区、永登县、七里河区、安宁区、城关区)








厦门市(翔安区、集美区、思明区、同安区、海沧区、湖里区)








广西壮族自治区








咸阳市(旬邑县、礼泉县、永寿县、武功县、兴平市、秦都区、淳化县、泾阳县、渭城区、彬州市、长武县、乾县、杨陵区、三原县)








连云港市(赣榆区、海州区、东海县、灌南县、连云区、灌云县)








晋城市(泽州县、高平市、沁水县、城区、阳城县、陵川县)








吴忠市(同心县、利通区、盐池县、青铜峡市、红寺堡区)








临沧市(云县、永德县、凤庆县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、临翔区)








武汉市(黄陂区、武昌区、洪山区、新洲区、江汉区、江岸区、江夏区、汉阳区、汉南区、青山区、蔡甸区、硚口区、东西湖区)








松原市(宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、乾安县)








承德市(围场满族蒙古族自治县、平泉市、兴隆县、宽城满族自治县、双滦区、承德县、双桥区、滦平县、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、隆化县)








蚌埠市(禹会区、淮上区、龙子湖区、怀远县、固镇县、五河县、蚌山区)
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大理白族自治州(弥渡县、永平县、剑川县、宾川县、大理市、鹤庆县、南涧彝族自治县、云龙县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、洱源县、祥云县)








中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)








呼和浩特市(和林格尔县、清水河县、土默特左旗、托克托县、玉泉区、回民区、赛罕区、新城区、武川县)








海口市(秀英区、琼山区、美兰区、龙华区)  孝感市(应城市、孝昌县、云梦县、大悟县、孝南区、安陆市、汉川市)








晋中市(榆次区、平遥县、寿阳县、太谷区、榆社县、昔阳县、灵石县、和顺县、祁县、左权县、介休市)








成都市(都江堰市、蒲江县、双流区、青羊区、大邑县、金堂县、龙泉驿区、锦江区、新都区、武侯区、青白江区、成华区、郫都区、崇州市、新津区、彭州市、简阳市、金牛区、温江区、邛崃市)








昭通市(鲁甸县、威信县、绥江县、水富市、彝良县、巧家县、镇雄县、永善县、盐津县、昭阳区、大关县)南通市(启东市、如东县、海安市、通州区、海门区、崇川区、如皋市)








绥化市(明水县、青冈县、望奎县、庆安县、海伦市、绥棱县、兰西县、安达市、肇东市、北林区)  广州市(番禺区、越秀区、花都区、荔湾区、黄埔区、天河区、海珠区、增城区、从化区、南沙区、白云区)








无锡市(惠山区、梁溪区、滨湖区、新吴区、锡山区、宜兴市、江阴市)








河源市(东源县、龙川县、源城区、连平县、紫金县、和平县)








金华市(兰溪市、浦江县、婺城区、永康市、东阳市、金东区、武义县、磐安县、义乌市)淄博市(淄川区、临淄区、沂源县、高青县、张店区、博山区、桓台县、周村区)








云浮市(云城区、郁南县、新兴县、罗定市、云安区)








潍坊市(高密市、安丘市、寿光市、昌邑市、奎文区、临朐县、青州市、坊子区、寒亭区、诸城市、昌乐县、潍城区)








和田地区(洛浦县、墨玉县、和田市、策勒县、皮山县、民丰县、于田县、和田县)








桂林市(临桂区、龙胜各族自治县、平乐县、荔浦市、阳朔县、恭城瑶族自治县、雁山区、资源县、秀峰区、全州县、象山区、灵川县、七星区、兴安县、灌阳县、永福县、叠彩区)








许昌市(建安区、鄢陵县、襄城县、长葛市、魏都区、禹州市)








阿勒泰地区(布尔津县、福海县、吉木乃县、阿勒泰市、青河县、哈巴河县、富蕴县)








德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、陇川县、瑞丽市、盈江县)








儋州市








吕梁市(汾阳市、孝义市、柳林县、临县、交城县、离石区、兴县、文水县、交口县、中阳县、方山县、岚县、石楼县)








开封市(鼓楼区、龙亭区、禹王台区、尉氏县、顺河回族区、兰考县、祥符区、杞县、通许县)








临沂市(平邑县、费县、罗庄区、莒南县、临沭县、兰陵县、蒙阴县、沂南县、兰山区、沂水县、郯城县、河东区)








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齐齐哈尔市(甘南县、富裕县、讷河市、铁锋区、拜泉县、泰来县、克山县、克东县、依安县、富拉尔基区、龙江县、龙沙区、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、建华区、碾子山区)








丽水市(莲都区、云和县、松阳县、龙泉市、景宁畲族自治县、缙云县、遂昌县、庆元县、青田县)








恩施土家族苗族自治州(宣恩县、鹤峰县、咸丰县、利川市、来凤县、恩施市、建始县、巴东县)








株洲市(天元区、攸县、炎陵县、茶陵县、芦淞区、醴陵市、荷塘区、石峰区、渌口区)

当前各类调查指标(家庭、企业、专业机构)普遍显示短期通胀预期显著上升,而基于金融市场的通胀预期指标却相对稳定甚至有所回落,这种分歧可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。目前,市场普遍预计美联储降息或将推迟至今年9月之后。

美国通胀预期走向分化,美联储面临高度不确定性。

4月16日,摩根大通最新研报表示,不同的通胀预期指标目前发出截然不同的信号,使美联储面临政策困境。

报告指出,当前各类调查指标(家庭、企业、专业机构)普遍显示短期通胀预期显著上升,而基于金融市场的通胀预期指标却相对稳定甚至有所回落,这种分歧可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。

通胀预期指标走向分化,放大美联储政策路径不确定性

报告显示,美联储的通用通胀预期指数(ICIE)预计将在2025年第一季度从2.08%升至2.13%,并可能在第二季度继续走高,暗示通胀压力加大。

历史数据显示,ICIE每上升0.1个百分点,通常预示核心PCE通胀上升1个百分点。

与此同时,家庭部门调查显示通胀预期显著上升。

​​报告显示,美国密歇根大学调查的5-10年的长期通胀预期出现46年历史上最大月度涨幅,达到1991年5月以来最高点,一年期的短期预期通胀也在关税担忧驱动飙升至4月的6.7%,创40多年新高,主要受。

企业部门方面,里士满联储的调查显示制造业价格支付预期激增,但价格接收端涨幅有限,暗示利润率受压;美国NFB中小企业调查显示,小企业涨价计划略有上升。

与各类调查数据形成鲜明对比的是,基于金融市场的通胀预期指标,如通胀互换(InflationSwaps)和TIPS(通胀保值债券)隐含的盈亏平衡通胀率(Breakevens),近期反而有所回落。

比如亚特兰大联储调查的企业预期单位成本变动,仅显示出轻微的上行压力;克利夫兰联储的企业预期CPI通胀指标甚至在走低。

美联储理事沃勒此前曾引用这些数据,认为市场将关税视为“一次性的价格水平变化”,长期通胀预期依然“锚定良好”。

但报告警告同时称,这类数据可能受到市场流动性、避险情绪以及油价波动的影响,其趋势可能并非真实反映:

报告分析称,来自家庭和市场的分歧信号可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。目前,市场普遍预计美联储降息或将推迟至今年9月之后。

风险提示及免责条款

市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。

  爱马仕国际周四公布,第一季度营收达到41亿欧元,按当前汇率计算增长9%,按不变汇率计算增长7%。所有地区的业绩均实现增长。

  爱马仕董事长AxelDumas表示:“在复杂的地缘政治和经济背景下,公司比以往任何时候都更加加强其基础:不妥协的质量,所有开发的核心创意,以及垂直整合,确保保留独特的专业知识。尽管第一季度的比较基数较高,但由于客户的信任和团队的承诺,集团实现了稳健的销售增长,我对他们表示热烈的感谢。”

  截至2025年3月底,所有地理区域均实现增长,独家分销网络继续发展。

  尽管比较基数特别高,且大中华区自2024年第一季度末以来客流量有所下滑,但除日本以外的亚洲地区销售额仍增长1%。

  在当地客户忠诚度的推动下,日本销售额同比增长了17%。

  美国业务增长11%,特别是3月份的销售强劲增长。

  欧洲(不包括法国)销售额增长了13%,法国销售额增长了14%,这得益于持续的当地需求和动态的游客流量。

  主要包括中东在内的其他地区继续保持增长势头,增幅达14%。

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