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达州市(通川区、渠县、大竹县、万源市、宣汉县、开江县、达川区)

汉中市(留坝县、宁强县、汉台区、镇巴县、西乡县、洋县、勉县、略阳县、佛坪县、城固县、南郑区)

厦门市(同安区、海沧区、湖里区、翔安区、思明区、集美区)

吉林市(磐石市、船营区、昌邑区、丰满区、蛟河市、永吉县、桦甸市、龙潭区、舒兰市)  杭州市(淳安县、滨江区、桐庐县、萧山区、拱墅区、西湖区、富阳区、钱塘区、临平区、余杭区、建德市、临安区、上城区)

佛山市(三水区、顺德区、南海区、高明区、禅城区)

温州市(瑞安市、乐清市、文成县、平阳县、瓯海区、泰顺县、龙湾区、龙港市、鹿城区、苍南县、永嘉县、洞头区)

武汉市(青山区、武昌区、新洲区、汉阳区、汉南区、蔡甸区、黄陂区、江岸区、江夏区、江汉区、硚口区、洪山区、东西湖区)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、西秀区、普定县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县)  大理白族自治州(剑川县、大理市、南涧彝族自治县、洱源县、祥云县、巍山彝族回族自治县、云龙县、宾川县、鹤庆县、永平县、弥渡县、漾濞彝族自治县)

黔东南苗族侗族自治州(从江县、榕江县、丹寨县、黎平县、雷山县、台江县、天柱县、麻江县、黄平县、凯里市、施秉县、锦屏县、岑巩县、镇远县、三穗县、剑河县)

沧州市(河间市、沧县、盐山县、任丘市、新华区、运河区、孟村回族自治县、东光县、肃宁县、献县、南皮县、泊头市、青县、海兴县、吴桥县、黄骅市)

丹东市(东港市、振兴区、凤城市、振安区、宽甸满族自治县、元宝区)

烟台市(龙口市、栖霞市、莱山区、牟平区、莱阳市、芝罘区、蓬莱区、招远市、海阳市、莱州市、福山区)

雅安市(天全县、汉源县、名山区、石棉县、荥经县、宝兴县、雨城区、芦山县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

绵阳市(江油市、游仙区、北川羌族自治县、平武县、安州区、三台县、涪城区、盐亭县、梓潼县)

石家庄市(高邑县、无极县、赞皇县、行唐县、裕华区、新乐市、长安区、平山县、元氏县、鹿泉区、晋州市、灵寿县、井陉县、正定县、藁城区、深泽县、辛集市、赵县、栾城区、新华区、井陉矿区、桥西区)

鄂尔多斯市(东胜区、伊金霍洛旗、鄂托克旗、准格尔旗、康巴什区、鄂托克前旗、杭锦旗、达拉特旗、乌审旗)

平凉市(华亭市、灵台县、崆峒区、静宁县、泾川县、庄浪县、崇信县)

辽源市(东辽县、龙山区、西安区、东丰县)

香港特别行政区

南昌市(东湖区、安义县、西湖区、南昌县、新建区、进贤县、青云谱区、红谷滩区、青山湖区)

金华市(东阳市、金东区、兰溪市、永康市、磐安县、浦江县、义乌市、武义县、婺城区)

襄阳市(襄城区、枣阳市、樊城区、襄州区、谷城县、南漳县、宜城市、老河口市、保康县)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、奇台县、吉木萨尔县、玛纳斯县、昌吉市、阜康市、呼图壁县)

西藏自治区

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

阿勒泰地区(哈巴河县、阿勒泰市、福海县、布尔津县、青河县、富蕴县、吉木乃县)

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南通市(如东县、通州区、海安市、海门区、启东市、如皋市、崇川区)

汕尾市(陆丰市、陆河县、城区、海丰县)

丽水市(莲都区、景宁畲族自治县、庆元县、松阳县、云和县、缙云县、龙泉市、青田县、遂昌县)

鞍山市(铁东区、岫岩满族自治县、铁西区、立山区、千山区、海城市、台安县)  贵港市(港北区、桂平市、平南县、港南区、覃塘区)

大庆市(肇州县、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、让胡路区、萨尔图区、肇源县、大同区、龙凤区)

淮安市(淮安区、涟水县、金湖县、淮阴区、洪泽区、盱眙县、清江浦区)

河源市(龙川县、连平县、和平县、东源县、紫金县、源城区)赣州市(信丰县、于都县、大余县、赣县区、章贡区、龙南市、安远县、会昌县、南康区、上犹县、宁都县、瑞金市、定南县、石城县、全南县、崇义县、兴国县、寻乌县)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)  自贡市(荣县、自流井区、贡井区、沿滩区、大安区、富顺县)

鹤壁市(山城区、鹤山区、淇县、淇滨区、浚县)

黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市)

海南藏族自治州(兴海县、贵南县、贵德县、共和县、同德县)淮北市(杜集区、濉溪县、烈山区、相山区)

信阳市(商城县、光山县、淮滨县、新县、息县、浉河区、罗山县、潢川县、平桥区、固始县)

徐州市(泉山区、贾汪区、云龙区、新沂市、沛县、铜山区、睢宁县、邳州市、丰县、鼓楼区)

百色市(田阳区、那坡县、右江区、靖西市、田东县、西林县、平果市、田林县、乐业县、凌云县、德保县、隆林各族自治县)

怀化市(洪江市、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、中方县、芷江侗族自治县、通道侗族自治县、沅陵县、鹤城区、辰溪县、溆浦县、新晃侗族自治县、会同县)

永州市(江华瑶族自治县、蓝山县、双牌县、冷水滩区、祁阳市、新田县、江永县、零陵区、道县、宁远县、东安县)

六盘水市(水城区、六枝特区、钟山区、盘州市)

忻州市(岢岚县、静乐县、五台县、河曲县、繁峙县、偏关县、代县、原平市、五寨县、神池县、定襄县、保德县、忻府区、宁武县)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、和硕县、且末县、若羌县、尉犁县、和静县、库尔勒市、博湖县、轮台县)

北京市(昌平区、通州区、丰台区、石景山区、怀柔区、西城区、海淀区、密云区、大兴区、房山区、延庆区、顺义区、平谷区、朝阳区、东城区、门头沟区)

黑河市(嫩江市、孙吴县、北安市、逊克县、爱辉区、五大连池市)

黄石市(阳新县、西塞山区、铁山区、黄石港区、下陆区、大冶市)

广州市(天河区、黄埔区、从化区、越秀区、海珠区、荔湾区、南沙区、白云区、花都区、番禺区、增城区)

固原市(西吉县、彭阳县、原州区、隆德县、泾源县)

咸阳市(彬州市、兴平市、三原县、渭城区、旬邑县、礼泉县、秦都区、武功县、杨陵区、长武县、淳化县、永寿县、泾阳县、乾县)

四平市(梨树县、铁东区、双辽市、伊通满族自治县、铁西区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。