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潍坊市(昌邑市、坊子区、青州市、潍城区、寒亭区、安丘市、奎文区、临朐县、昌乐县、寿光市、高密市、诸城市)

齐齐哈尔市(碾子山区、龙江县、克山县、龙沙区、克东县、富拉尔基区、依安县、泰来县、昂昂溪区、拜泉县、富裕县、铁锋区、甘南县、讷河市、梅里斯达斡尔族区、建华区)  玉溪市(澄江市、江川区、红塔区、易门县、华宁县、通海县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

塔城地区(沙湾市、裕民县、乌苏市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、塔城市)

甘南藏族自治州(临潭县、合作市、卓尼县、舟曲县、玛曲县、碌曲县、夏河县、迭部县)

怀化市(中方县、溆浦县、鹤城区、沅陵县、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、洪江市、会同县、辰溪县)

和田地区(和田市、墨玉县、和田县、策勒县、皮山县、民丰县、洛浦县、于田县)  泉州市(安溪县、德化县、泉港区、永春县、惠安县、晋江市、洛江区、南安市、石狮市、鲤城区、金门县、丰泽区)

海东市(民和回族土族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、化隆回族自治县、乐都区)

济源市

清远市(阳山县、佛冈县、连州市、连山壮族瑶族自治县、清新区、英德市、连南瑶族自治县、清城区)

绍兴市(诸暨市、嵊州市、新昌县、柯桥区、上虞区、越城区)

沈阳市(浑南区、皇姑区、苏家屯区、沈河区、辽中区、康平县、和平区、沈北新区、于洪区、铁西区、法库县、新民市、大东区)

昌吉回族自治州(奇台县、玛纳斯县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、阜康市、昌吉市)

荆州市(江陵县、松滋市、沙市区、监利市、石首市、洪湖市、公安县、荆州区)

福州市(福清市、晋安区、台江区、永泰县、马尾区、连江县、仓山区、闽侯县、鼓楼区、闽清县、平潭县、长乐区、罗源县)

临沂市(蒙阴县、费县、莒南县、临沭县、沂南县、郯城县、罗庄区、河东区、兰山区、沂水县、兰陵县、平邑县)

南充市(南部县、阆中市、西充县、营山县、顺庆区、蓬安县、仪陇县、高坪区、嘉陵区)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、德令哈市、天峻县、茫崖市、都兰县、格尔木市)

曲靖市(麒麟区、会泽县、沾益区、罗平县、宣威市、师宗县、马龙区、富源县、陆良县)

合肥市(肥东县、庐阳区、长丰县、瑶海区、庐江县、包河区、巢湖市、肥西县、蜀山区)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

张掖市(临泽县、甘州区、肃南裕固族自治县、民乐县、高台县、山丹县)

东莞市

亳州市(蒙城县、涡阳县、谯城区、利辛县)

孝感市(大悟县、汉川市、孝南区、安陆市、云梦县、应城市、孝昌县)

吉安市(万安县、井冈山市、青原区、永丰县、吉安县、安福县、遂川县、永新县、新干县、泰和县、峡江县、吉州区、吉水县)

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南京市(鼓楼区、建邺区、浦口区、雨花台区、溧水区、玄武区、秦淮区、江宁区、高淳区、栖霞区、六合区)

开封市(鼓楼区、杞县、兰考县、尉氏县、顺河回族区、通许县、祥符区、龙亭区、禹王台区)

伊犁哈萨克自治州(新源县、特克斯县、奎屯市、伊宁县、昭苏县、霍城县、巩留县、霍尔果斯市、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县)

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焦作市(孟州市、温县、解放区、修武县、马村区、沁阳市、山阳区、博爱县、武陟县、中站区)

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每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图