一边亲着一面膜胸口韩剧:隐私侵犯下的心碎故事
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伊犁哈萨克自治州(霍城县、尼勒克县、伊宁市、巩留县、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、昭苏县、奎屯市、霍尔果斯市、新源县)
福州市(闽侯县、鼓楼区、台江区、福清市、平潭县、马尾区、晋安区、仓山区、罗源县、永泰县、长乐区、连江县、闽清县)
宣城市(旌德县、绩溪县、宁国市、郎溪县、宣州区、广德市、泾县)
黄山市(祁门县、休宁县、歙县、黄山区、黟县、屯溪区、徽州区)
枣庄市(滕州市、薛城区、山亭区、峄城区、市中区、台儿庄区)
海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、茫崖市、天峻县、德令哈市、乌兰县、都兰县)
丽水市(景宁畲族自治县、青田县、缙云县、庆元县、莲都区、松阳县、龙泉市、云和县、遂昌县)
海南藏族自治州(同德县、兴海县、贵南县、共和县、贵德县)
凉山彝族自治州(昭觉县、普格县、木里藏族自治县、甘洛县、西昌市、雷波县、布拖县、德昌县、盐源县、美姑县、会理市、金阳县、越西县、会东县、冕宁县、喜德县、宁南县)
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西藏自治区
泰安市(泰山区、宁阳县、肥城市、新泰市、岱岳区、东平县)
许昌市(禹州市、鄢陵县、长葛市、襄城县、建安区、魏都区)
晋中市(灵石县、太谷区、左权县、榆社县、和顺县、榆次区、介休市、平遥县、祁县、昔阳县、寿阳县)
来宾市(兴宾区、武宣县、忻城县、金秀瑶族自治县、象州县、合山市)
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铜仁市(思南县、万山区、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、江口县、德江县、碧江区、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、石阡县)
漯河市(源汇区、召陵区、舞阳县、郾城区、临颍县)
滁州市(来安县、南谯区、天长市、凤阳县、明光市、全椒县、琅琊区、定远县)
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平顶山市(舞钢市、新华区、叶县、卫东区、宝丰县、湛河区、郏县、鲁山县、石龙区、汝州市)
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黔西南布依族苗族自治州(册亨县、贞丰县、兴义市、安龙县、望谟县、兴仁市、晴隆县、普安县)
张家口市(宣化区、下花园区、怀安县、尚义县、阳原县、怀来县、康保县、赤城县、涿鹿县、桥西区、万全区、张北县、崇礼区、桥东区、蔚县、沽源县)
七台河市(新兴区、茄子河区、桃山区、勃利县)
承德市(隆化县、宽城满族自治县、兴隆县、平泉市、围场满族蒙古族自治县、双滦区、双桥区、滦平县、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、承德县)
郴州市(宜章县、苏仙区、北湖区、资兴市、桂东县、桂阳县、安仁县、嘉禾县、永兴县、汝城县、临武县)
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泰州市(兴化市、靖江市、海陵区、姜堰区、高港区、泰兴市)
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南充市(蓬安县、阆中市、高坪区、仪陇县、营山县、嘉陵区、顺庆区、南部县、西充县)
银川市(兴庆区、灵武市、永宁县、贺兰县、金凤区、西夏区)
汕尾市(陆丰市、海丰县、城区、陆河县)
延边朝鲜族自治州(图们市、龙井市、汪清县、安图县、敦化市、和龙市、延吉市、珲春市)
绍兴市(新昌县、诸暨市、嵊州市、越城区、柯桥区、上虞区)
鞍山市(铁西区、海城市、岫岩满族自治县、立山区、台安县、千山区、铁东区)
北京市(延庆区、通州区、海淀区、顺义区、东城区、西城区、房山区、昌平区、朝阳区、石景山区、怀柔区、密云区、门头沟区、丰台区、大兴区、平谷区)
●本报记者张舒琳
“几个月的盈利一天就跌没了，拿不准要不要割肉。”面对近期大幅波动的美债市场，一些基民很担忧自己手中的产品是否能够防御风险。
作为曾经的“避风港”，美债是过去几年各类投资者配置的重要资产。在近期美股大跌的背景下，美债收益率却罕见大幅飙升。多只重仓美债的QDII债券型基金大幅回撤，净值回撤幅度普遍超过200个基点。
机构投资者认为，日本对冲基金大举抛售美债、基差交易“崩盘”以及美债的信誉危机是导致近期美债波动的主要原因，短期还需要关注多重扰动因素的进展。
QDII债券型基金大幅回撤
上周以来，受美国关税政策扰动，美债遭遇巨震。10年期美债收益率一度飙升近50个基点，创下自2001年以来的最大单周涨幅，30年期美债收益率一度突破5%。本周10年期美债收益率有所下行，回落至4.3%附近，显示出一定的企稳迹象。
受美债波动影响，重仓美债的QDII债券型基金快速回撤，上周回撤幅度普遍在200个基点以上，回撤最深的甚至达到300个基点。Wind数据显示，4月7日至4月16日，82只QDII债券型基金（不同份额、币种分开统计）的平均收益率为-1.11%，收益率中位水平为-1.17%。其中，19只基金回撤幅度超过1.5%，均为主要投资于美债的基金。在4月7日至4月11日美债快速调整期间，工银全球美元债A美元现汇下跌了3.19%，鹏华全球高收益债人民币、汇添富精选美元债A人民币等多只“网红”债基跌幅普遍超过2%。
回顾过去3年历史业绩，QDII债券型基金的年化收益率中位水平为3%，2%的回撤堪称“巨幅”波动。不过，截至4月16日，2025开年以来QDII债券型基金整体仍然取得了正收益。
对美债信誉的担忧以及过于庞大的基差交易规模，或是近期美债市场波动的主要原因。嘉实基金资深宏观分析师周伟认为，近期美国股票、债券和美元汇率同时下跌，这一罕见现象引发担忧，债券下跌意味着利率上升，会加重美国政府存量债务的利息负担。周伟表示，导致美债大幅波动的原因，一是可能有日本对冲基金利用高杠杆购买美债，在亚太交易时间抛售，导致美债下跌；二是美债市场存在大量杠杆和衍生品交易，基差交易者在美债远期或期货市场做多，因远期价格过高，现货价格相对偏低，套利资金进场套利，加杠杆买入现货卖出远期，但突发扰动因素引发现货下跌，造成流动性危机，套利资金被迫抛售，引发进一步下跌；三是市场传言损害了美债长期信誉，投资者担心美国政府违约，抛售长期美债。
关注四大扰动因素
对于美债供需两侧面临的压力，浙商证券首席经济学家李超表示，整体来看美债面临的压力相对平稳，但二季度仍然可能出现较大政策扰动，未来可从四个方面持续跟踪。一是部分亚洲险资机构资产端和负债端货币结构不匹配，且套保比例下降，在“股债汇”三杀背景下有一定赎回压力。二是各国央行持有美债的变动情况。三是美国财政部对未来美债发行的指引。四是二季度有大量美国国债、企业债到期，市场会如何演绎。
他认为，从供给端来看，美国国债、企业债到期带来的市场压力较以往出现小幅上行。从需求端来看，2023年以后，亚洲投资者持有长期美元债券规模不断升高，且汇率对冲比例较低，有潜在抛压。美元升值周期叠加汇率掉期成本提高，金融机构外汇套期保值比例下降。一旦出现类似美元美债“双杀”情形，对市场冲击较大。
值得关注的是，本轮美债风暴发生在美股下跌、美元走弱的背景下，其波动引发了全球资产连锁反应。美债的避险功能被削弱、黄金价格被不断推高。永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇表示，近期美国国债收益率快速上行，疑似遭到大规模抛售，美债收益率大幅上行导致国债利息支出显著增长，极端情况下甚至可能面临违约风险，美债在流动性冲击下，避险功能逐渐丧失，大量资金或从美债流出，并流入黄金和现金资产。全球经济不确定性因素提升，同时也进一步侵蚀美元和美债信用，或推动其它央行“去美元化”趋势持续，黄金在其中扮演的角色将越来越重要。
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