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黄山市(黄山区、休宁县、祁门县、黟县、徽州区、歙县、屯溪区)

朝阳市(朝阳县、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、建平县、龙城区、双塔区)

阜阳市(临泉县、界首市、颍州区、颍泉区、颍上县、太和县、颍东区、阜南县)

南京市(栖霞区、秦淮区、浦口区、江宁区、建邺区、溧水区、高淳区、鼓楼区、雨花台区、玄武区、六合区)

广州市(白云区、荔湾区、增城区、从化区、番禺区、天河区、海珠区、南沙区、黄埔区、越秀区、花都区)

无锡市(锡山区、新吴区、滨湖区、江阴市、宜兴市、梁溪区、惠山区)

黔南布依族苗族自治州(荔波县、罗甸县、贵定县、瓮安县、长顺县、三都水族自治县、都匀市、龙里县、平塘县、惠水县、福泉市、独山县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

丽水市(青田县、遂昌县、龙泉市、松阳县、景宁畲族自治县、莲都区、庆元县、缙云县、云和县)

白城市(通榆县、洮南市、大安市、洮北区、镇赉县)

长治市(武乡县、沁县、长子县、屯留区、上党区、潞州区、平顺县、黎城县、潞城区、襄垣县、壶关县、沁源县)

阳泉市(城区、郊区、矿区、盂县、平定县)

深圳市(南山区、光明区、福田区、宝安区、龙华区、罗湖区、坪山区、盐田区、龙岗区)

泰州市(高港区、靖江市、兴化市、海陵区、姜堰区、泰兴市)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县)

乌鲁木齐市(头屯河区、达坂城区、新市区、水磨沟区、天山区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、米东区)

汕尾市(海丰县、城区、陆河县、陆丰市)

广元市(旺苍县、剑阁县、青川县、利州区、昭化区、朝天区、苍溪县)

攀枝花市(米易县、仁和区、盐边县、西区、东区)

呼和浩特市(土默特左旗、回民区、清水河县、赛罕区、玉泉区、托克托县、和林格尔县、新城区、武川县)

台州市(黄岩区、温岭市、三门县、仙居县、路桥区、天台县、椒江区、临海市、玉环市)

海南藏族自治州(同德县、共和县、兴海县、贵德县、贵南县)

上海市(普陀区、闵行区、奉贤区、杨浦区、长宁区、静安区、徐汇区、浦东新区、宝山区、金山区、崇明区、松江区、虹口区、青浦区、嘉定区、黄浦区)

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临沂市(临沭县、沂水县、莒南县、兰陵县、平邑县、蒙阴县、兰山区、费县、沂南县、罗庄区、郯城县、河东区)

昆明市(寻甸回族彝族自治县、五华区、东川区、盘龙区、呈贡区、安宁市、嵩明县、西山区、禄劝彝族苗族自治县、石林彝族自治县、富民县、宜良县、官渡区、晋宁区)

邵阳市(大祥区、洞口县、城步苗族自治县、隆回县、绥宁县、新宁县、邵阳县、武冈市、邵东市、新邵县、北塔区、双清区)

衢州市(常山县、柯城区、开化县、龙游县、衢江区、江山市)

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珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

广安市(邻水县、广安区、武胜县、岳池县、前锋区、华蓥市)

榆林市(绥德县、府谷县、米脂县、横山区、佳县、清涧县、榆阳区、靖边县、神木市、子洲县、定边县、吴堡县)

巴中市(巴州区、南江县、平昌县、恩阳区、通江县)

齐齐哈尔市(拜泉县、甘南县、昂昂溪区、讷河市、碾子山区、克山县、泰来县、富拉尔基区、铁锋区、龙江县、建华区、龙沙区、梅里斯达斡尔族区、富裕县、依安县、克东县)

汉中市(汉台区、西乡县、勉县、城固县、南郑区、留坝县、宁强县、洋县、略阳县、镇巴县、佛坪县)

锡林郭勒盟(苏尼特右旗、正镶白旗、太仆寺旗、正蓝旗、锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、多伦县、二连浩特市)

长沙市(雨花区、芙蓉区、长沙县、开福区、宁乡市、望城区、浏阳市、天心区、岳麓区)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、普安县、晴隆县、册亨县、安龙县、贞丰县、望谟县、兴仁市)

南昌市(红谷滩区、进贤县、新建区、安义县、青山湖区、东湖区、青云谱区、西湖区、南昌县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、刚察县、祁连县)

汕头市(南澳县、澄海区、龙湖区、潮南区、潮阳区、濠江区、金平区)

清远市(清城区、连州市、清新区、阳山县、英德市、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、连南瑶族自治县)

钦州市(钦南区、灵山县、浦北县、钦北区)

甘南藏族自治州(夏河县、合作市、迭部县、舟曲县、临潭县、碌曲县、玛曲县、卓尼县)

九江市(都昌县、浔阳区、彭泽县、湖口县、瑞昌市、柴桑区、濂溪区、庐山市、武宁县、修水县、共青城市、德安县、永修县)

玉林市(容县、兴业县、玉州区、福绵区、博白县、北流市、陆川县)

伊犁哈萨克自治州(新源县、伊宁县、奎屯市、伊宁市、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、霍城县、昭苏县、特克斯县、巩留县、尼勒克县)

牡丹江市(东安区、绥芬河市、西安区、东宁市、穆棱市、宁安市、爱民区、林口县、阳明区、海林市)

自贡市(荣县、贡井区、自流井区、富顺县、大安区、沿滩区)

包头市(昆都仑区、石拐区、白云鄂博矿区、固阳县、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、青山区、九原区、东河区)

宝鸡市(太白县、凤翔区、金台区、渭滨区、岐山县、陇县、扶风县、千阳县、陈仓区、麟游县、眉县、凤县)

运城市(临猗县、河津市、永济市、夏县、稷山县、盐湖区、新绛县、芮城县、绛县、平陆县、闻喜县、万荣县、垣曲县)

成都市(温江区、大邑县、都江堰市、彭州市、武侯区、邛崃市、青白江区、成华区、锦江区、金堂县、新都区、龙泉驿区、金牛区、郫都区、崇州市、双流区、新津区、蒲江县、简阳市、青羊区)

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楚雄彝族自治州(双柏县、大姚县、武定县、南华县、牟定县、元谋县、楚雄市、永仁县、姚安县、禄丰市)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、乌拉特前旗、杭锦后旗、五原县、乌拉特后旗、磴口县、临河区)

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梅州市(大埔县、兴宁市、梅江区、梅县区、五华县、平远县、丰顺县、蕉岭县)

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嘉兴市(南湖区、桐乡市、海宁市、海盐县、平湖市、嘉善县、秀洲区)

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贵阳市(息烽县、清镇市、开阳县、观山湖区、南明区、乌当区、白云区、花溪区、修文县、云岩区)

咸阳市(乾县、泾阳县、秦都区、三原县、渭城区、兴平市、永寿县、旬邑县、长武县、礼泉县、武功县、彬州市、淳化县、杨陵区)

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郴州市(安仁县、桂阳县、苏仙区、宜章县、汝城县、嘉禾县、临武县、资兴市、北湖区、永兴县、桂东县)

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丽江市(华坪县、宁蒗彝族自治县、永胜县、玉龙纳西族自治县、古城区)

江门市(蓬江区、新会区、江海区、鹤山市、恩平市、开平市、台山市)

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当前各类调查指标(家庭、企业、专业机构)普遍显示短期通胀预期显著上升,而基于金融市场的通胀预期指标却相对稳定甚至有所回落,这种分歧可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。目前,市场普遍预计美联储降息或将推迟至今年9月之后。

美国通胀预期走向分化,美联储面临高度不确定性。

4月16日,摩根大通最新研报表示,不同的通胀预期指标目前发出截然不同的信号,使美联储面临政策困境。

报告指出,当前各类调查指标(家庭、企业、专业机构)普遍显示短期通胀预期显著上升,而基于金融市场的通胀预期指标却相对稳定甚至有所回落,这种分歧可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。

通胀预期指标走向分化,放大美联储政策路径不确定性

报告显示,美联储的通用通胀预期指数(ICIE)预计将在2025年第一季度从2.08%升至2.13%,并可能在第二季度继续走高,暗示通胀压力加大。

历史数据显示,ICIE每上升0.1个百分点,通常预示核心PCE通胀上升1个百分点。

与此同时,家庭部门调查显示通胀预期显著上升。

​​报告显示,美国密歇根大学调查的5-10年的长期通胀预期出现46年历史上最大月度涨幅,达到1991年5月以来最高点,一年期的短期预期通胀也在关税担忧驱动飙升至4月的6.7%,创40多年新高,主要受。

企业部门方面,里士满联储的调查显示制造业价格支付预期激增,但价格接收端涨幅有限,暗示利润率受压;美国NFB中小企业调查显示,小企业涨价计划略有上升。

与各类调查数据形成鲜明对比的是,基于金融市场的通胀预期指标,如通胀互换(InflationSwaps)和TIPS(通胀保值债券)隐含的盈亏平衡通胀率(Breakevens),近期反而有所回落。

比如亚特兰大联储调查的企业预期单位成本变动,仅显示出轻微的上行压力;克利夫兰联储的企业预期CPI通胀指标甚至在走低。

美联储理事沃勒此前曾引用这些数据,认为市场将关税视为“一次性的价格水平变化”,长期通胀预期依然“锚定良好”。

但报告警告同时称,这类数据可能受到市场流动性、避险情绪以及油价波动的影响,其趋势可能并非真实反映:

报告分析称,来自家庭和市场的分歧信号可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。目前,市场普遍预计美联储降息或将推迟至今年9月之后。

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