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云浮市(郁南县、云安区、新兴县、罗定市、云城区)
日喀则市(吉隆县、拉孜县、定日县、亚东县、岗巴县、萨嘎县、康马县、昂仁县、萨迦县、白朗县、仲巴县、江孜县、聂拉木县、南木林县、谢通门县、定结县、仁布县、桑珠孜区)
双鸭山市(饶河县、宝山区、岭东区、四方台区、尖山区、宝清县、友谊县、集贤县)
雅安市(名山区、宝兴县、石棉县、天全县、雨城区、荥经县、汉源县、芦山县)
克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区、白碱滩区)
天津市(南开区、北辰区、河西区、河东区、静海区、东丽区、和平区、西青区、红桥区、津南区、河北区、蓟州区、宝坻区、武清区、宁河区、滨海新区)
扬州市(邗江区、高邮市、仪征市、广陵区、江都区、宝应县)
红河哈尼族彝族自治州(开远市、河口瑶族自治县、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、弥勒市、泸西县、建水县、蒙自市、石屏县、个旧市、红河县、元阳县)
乌鲁木齐市(水磨沟区、达坂城区、新市区、天山区、乌鲁木齐县、米东区、沙依巴克区、头屯河区)
丽江市(古城区、永胜县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、华坪县)
张家口市(桥东区、桥西区、崇礼区、康保县、赤城县、蔚县、怀安县、涿鹿县、怀来县、尚义县、张北县、阳原县、宣化区、沽源县、下花园区、万全区)
通化市(二道江区、通化县、辉南县、东昌区、梅河口市、集安市、柳河县)
黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县、同仁市)
金昌市(永昌县、金川区)
儋州市
和田地区(洛浦县、民丰县、和田市、策勒县、皮山县、墨玉县、于田县、和田县)
青岛市(黄岛区、胶州市、即墨区、崂山区、市北区、城阳区、平度市、市南区、李沧区、莱西市)
玉树藏族自治州(囊谦县、治多县、称多县、曲麻莱县、玉树市、杂多县)
昭通市(镇雄县、大关县、彝良县、昭阳区、盐津县、鲁甸县、威信县、永善县、巧家县、绥江县、水富市)
石家庄市(新华区、灵寿县、井陉矿区、无极县、深泽县、长安区、晋州市、栾城区、高邑县、鹿泉区、行唐县、辛集市、井陉县、元氏县、新乐市、正定县、平山县、桥西区、藁城区、赵县、赞皇县、裕华区)
江门市(台山市、蓬江区、开平市、江海区、鹤山市、恩平市、新会区)
北京市(房山区、昌平区、石景山区、西城区、朝阳区、密云区、平谷区、大兴区、通州区、海淀区、顺义区、门头沟区、丰台区、延庆区、东城区、怀柔区)
无锡市(宜兴市、新吴区、锡山区、江阴市、滨湖区、梁溪区、惠山区)
马鞍山市(雨山区、和县、当涂县、博望区、含山县、花山区)
漯河市(舞阳县、召陵区、郾城区、临颍县、源汇区)
保定市(望都县、易县、顺平县、容城县、徐水区、涞源县、竞秀区、高碑店市、雄县、曲阳县、唐县、定兴县、满城区、涿州市、蠡县、涞水县、安国市、莲池区、定州市、安新县、阜平县、高阳县、清苑区、博野县)
沈阳市(铁西区、沈北新区、皇姑区、辽中区、康平县、于洪区、法库县、大东区、沈河区、和平区、浑南区、苏家屯区、新民市)
潍坊市(昌邑市、寿光市、青州市、昌乐县、高密市、寒亭区、潍城区、临朐县、安丘市、诸城市、奎文区、坊子区)
台州市(椒江区、仙居县、路桥区、玉环市、三门县、温岭市、天台县、临海市、黄岩区)
石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)
临夏回族自治州(康乐县、东乡族自治县、临夏市、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、广河县、和政县)
毕节市(赫章县、纳雍县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、七星关区、黔西市、大方县)
四平市(铁东区、双辽市、铁西区、梨树县、伊通满族自治县)
泰州市(高港区、海陵区、兴化市、姜堰区、泰兴市、靖江市)
赣州市(大余县、龙南市、安远县、定南县、上犹县、兴国县、宁都县、信丰县、全南县、南康区、章贡区、赣县区、石城县、瑞金市、崇义县、于都县、寻乌县、会昌县)
白银市(景泰县、会宁县、平川区、靖远县、白银区)
西宁市(城东区、城中区、城西区、大通回族土族自治县、湟中区、湟源县、城北区)
阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、金川县、松潘县、马尔康市、茂县、汶川县、黑水县、若尔盖县、小金县、壤塘县、理县、红原县、九寨沟县)
海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、德令哈市、乌兰县、都兰县、格尔木市、天峻县)
遂宁市(船山区、射洪市、蓬溪县、安居区、大英县)
果洛藏族自治州(玛多县、久治县、班玛县、甘德县、达日县、玛沁县)
咸宁市(嘉鱼县、赤壁市、崇阳县、通山县、咸安区、通城县)
郑州市(管城回族区、二七区、荥阳市、中牟县、惠济区、中原区、巩义市、新郑市、上街区、登封市、金水区、新密市)
来宾市(兴宾区、象州县、忻城县、金秀瑶族自治县、合山市、武宣县)
保山市(龙陵县、昌宁县、施甸县、腾冲市、隆阳区)
榆林市(横山区、府谷县、定边县、清涧县、绥德县、神木市、靖边县、米脂县、佳县、榆阳区、吴堡县、子洲县)
广安市(广安区、华蓥市、前锋区、岳池县、邻水县、武胜县)
绥化市(绥棱县、青冈县、北林区、望奎县、兰西县、海伦市、安达市、明水县、庆安县、肇东市)
烟台市(牟平区、海阳市、龙口市、福山区、莱阳市、蓬莱区、莱州市、芝罘区、莱山区、招远市、栖霞市)
萍乡市(湘东区、芦溪县、上栗县、莲花县、安源区)
韶关市(曲江区、浈江区、仁化县、乐昌市、乳源瑶族自治县、新丰县、南雄市、翁源县、始兴县、武江区)
潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)
三门峡市(陕州区、湖滨区、渑池县、卢氏县、义马市、灵宝市)
汕尾市(陆丰市、陆河县、海丰县、城区)
林芝市(朗县、工布江达县、巴宜区、波密县、米林市、墨脱县、察隅县)
桂林市(叠彩区、恭城瑶族自治县、象山区、龙胜各族自治县、秀峰区、资源县、临桂区、七星区、荔浦市、永福县、阳朔县、平乐县、灌阳县、灵川县、雁山区、全州县、兴安县)
泉州市(洛江区、永春县、德化县、鲤城区、泉港区、石狮市、晋江市、惠安县、金门县、安溪县、丰泽区、南安市)
苏州市(吴中区、太仓市、昆山市、相城区、虎丘区、吴江区、张家港市、姑苏区、常熟市)
防城港市(东兴市、上思县、港口区、防城区)
楚雄彝族自治州(永仁县、楚雄市、南华县、双柏县、禄丰市、大姚县、姚安县、武定县、牟定县、元谋县)
平顶山市(郏县、宝丰县、新华区、湛河区、卫东区、舞钢市、石龙区、叶县、鲁山县、汝州市)
包头市(青山区、白云鄂博矿区、昆都仑区、东河区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、九原区、土默特右旗)
淮安市(盱眙县、淮阴区、洪泽区、淮安区、涟水县、清江浦区、金湖县)
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巴彦淖尔市(乌拉特中旗、乌拉特后旗、磴口县、五原县、杭锦后旗、临河区、乌拉特前旗)
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通辽市(科尔沁区、库伦旗、开鲁县、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁左翼后旗)
南阳市(西峡县、镇平县、内乡县、卧龙区、社旗县、南召县、唐河县、淅川县、新野县、宛城区、邓州市、桐柏县、方城县)
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兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、突泉县)
张家界市(武陵源区、桑植县、永定区、慈利县)
贵港市(覃塘区、桂平市、平南县、港南区、港北区)
汕头市(南澳县、龙湖区、金平区、潮阳区、濠江区、澄海区、潮南区)
白城市(洮南市、通榆县、镇赉县、洮北区、大安市)
近期，仲景食品2025年一季度，披露了公司在开年首季的经营表现。报告期内，公司实现营业收入2.77亿元，同比微增1.06%。然而归母净利润同比减少4.81%，呈现“增收不增利”的阶段性特征。
成本端优化支撑毛利率提升，费用投入加大短期承压
一季度仲景食品营业成本同比下降1.50%至1.50亿元，得益于原材料采购策略调整及生产效率提升，毛利率同比提升1.41个百分点至45.91%，公司核心产品调味食品与香辛料的原材料占比较高，2024年以来通过建立战略采购联盟、优化库存管理，有效对冲了部分农产品价格波动风险，使得营业成本增速低于收入增速。
但在费用端，公司面临阶段性投入压力。销售费用同比增长11.96%至0.51亿元，费用率攀升至18.59%，主要用于线下渠道拓展与品牌推广——包括加大商超终端陈列投入、启动区域性促销活动，以及在餐饮渠道深化与连锁品牌的定制化合作。研发费用延续高增长态势，同比大幅增长27.64%至0.10亿元，财务费用因利息收入减少同比降幅达53.29%，进一步拖累净利率，成本端利好被费用增长部分抵消。
大健康战略能否破局
一季度公司在业务转型上迈出关键一步，首款即食滋补产品“仲景元气参”完成研发并进入市场储备阶段，标志着“风味+健康”战略落地。该产品定位药食同源概念，瞄准便捷化滋补场景，但大健康食品领域竞争激烈，且消费者对新品牌的认知建立需要时间，市场接受度存在不确定性。此外，南阳仲景食品产业园一期项目调味酱车间进入试生产，依托区域原料优势降低成本，但大规模产能投放可能导致短期折旧摊销增加，对利润形成进一步压力。
结语：短期承压下的战略清晰性
仲景食品2025年一季度的业绩表现，反映出传统食品企业在消费升级周期中的典型挑战——既要应对成本波动与费用投入的短期压力，又需推进战略转型以打开长期增长空间。从财务数据看，毛利率提升与现金流改善显示内部管理效能尚可，但净利润下滑暴露了费用管控与收入增长的不匹配；从业务布局看，大健康领域的尝试与产业园建设体现战略前瞻性，但新业务培育周期长、产能消化压力大的问题客观存在。对于投资者而言，需持续关注核心品类的市场份额变化、新业务落地进度及费用投放效率，这些因素将决定公司能否在传统业务与新兴领域间实现有效平衡，从而突破当前的增长瓶颈。
（注：本文系AI工具辅助创作完成，不构成投资建议。）
2024年，传音控股以2.01亿部手机出货量创下历史新高，成为首家年度出货量突破2亿部大关的中国手机厂商。这一数据在全球智能手机市场同比下滑3.2%（IDC数据）的背景下更显突出，其全球市占率攀升至14%，连续五年稳居全球第三。核心增长引擎仍来自非洲市场——智能机市占率超40%，功能机市场份额维持在78%以上。但市场版图已悄然生变：南亚市场贡献率从2020年的28%升至2024年的35%，巴基斯坦、孟加拉国智能机市占率分别突破40%和29.2%，成为新增长极。
技术突破与成本控制形成双重支撑：全年研发投入25.2亿元，占营收3.66%，重点布局多肤色影像算法、防汗液腐蚀结构等本地化创新。但硬件创新仍受制于价格带，智能机平均售价（ASP）仅85美元，较全球智能机ASP（385美元）差距显著。这种“高销量低溢价”模式，在非洲市场贡献227.19亿元营收（占总营收35.95%）、毛利64.95亿元的同时，也埋下盈利隐患——亚洲等新兴市场毛利率仅17.66%，较非洲市场低10.93个百分点。
增收不增利困局：成本激增与竞争白热化双重绞杀
尽管营收同比增长10.31%至687.15亿元，但扣非净利润同比下滑11.54%至45.41亿元，净利率从2020年的9.8%降至6.6%。利润侵蚀源自三重压力：
供应链成本剧增：4G芯片采购价同比上涨22%，DRAM内存涨幅达18%（TrendForce数据），叠加海运费用高位运行，直接拉低毛利率3.2个百分点至21.3%。
新兴市场货币贬值冲击：尼日利亚奈拉年度贬值35%、埃塞俄比亚比尔贬值28%，导致汇兑损失达8.2亿元，相当于净利润的14.8%。
竞争加剧下的价格战：小米在非洲季度出货量同比增长22%，realme增速达70%，迫使传音四季度非洲出货量同比仅增1%，市场份额从51%跌至49%。
库存压力与渠道投入激增加剧困境：存货金额攀升至153亿元，同比增长29%，库存周转天数延长至107天。为稳固市场地位，销售费用增长18.7%至66亿元，其中34亿元用于新增1.5万个零售网点，这种“以利润换市场”策略使期间费用率突破15%。
破局之路：高端突围与生态构建的生死时速
面对盈利瓶颈，传音控股开启战略转型：
中高端市场突破：推出售价400美元以上的TecnoPhantomX3系列，搭载联发科天玑9200芯片，在沙特、阿联酋等市场试水。2024年智能机ASP提升至85美元，但300美元以上机型占比仍不足3%。
AIoT生态布局：数码配件品牌oraimo在非洲品牌百强榜跃升至第81位，智能家居产品线扩展至32个SKU，但扩品类业务收入占比不足5%。移动互联服务月活用户达2.1亿，Boomplay音乐流媒体用户突破8000万，但互联网业务营收仅9.8亿元，占总收入1.4%。
财务策略显现两面性：全年分红34.21亿元，占净利润61.65%，股息率3.69%吸引长期资本。但高分红与研发投入增长形成资金博弈——2024年资本开支压缩至18亿元，同比减少12%，5G芯片研发进度落后主流厂商12-18个月。
行业分析师指出，传音面临三重生死考验：在非洲需抵御小米等厂商的“本土化复制”（雷军宣布2025年非洲门店扩张至500家）；在亚洲市场遭遇三星A系列低价机型的正面阻击；技术层面则需在2025年前实现5G机型占比突破15%，当前该比例不足5%。
新闻结尾
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