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池州市(石台县、贵池区、青阳县、东至县)

安阳市(滑县、北关区、安阳县、林州市、龙安区、殷都区、内黄县、汤阴县、文峰区)

吉安市(遂川县、永新县、安福县、青原区、永丰县、泰和县、井冈山市、峡江县、吉水县、吉州区、吉安县、新干县、万安县)

广西壮族自治区  衡水市(饶阳县、故城县、桃城区、景县、阜城县、冀州区、枣强县、深州市、安平县、武强县、武邑县)

葫芦岛市(建昌县、南票区、兴城市、连山区、绥中县、龙港区)

重庆市(璧山区、忠县、铜梁区、城口县、沙坪坝区、秀山土家族苗族自治县、北碚区、江北区、大足区、涪陵区、綦江区、巫山县、潼南区、南岸区、武隆区、合川区、南川区、垫江县、渝北区、长寿区、酉阳土家族苗族自治县、巴南区、丰都县、永川区、巫溪县、彭水苗族土家族自治县、渝中区、万州区、大渡口区、梁平区、江津区、开州区、九龙坡区、荣昌区、云阳县、石柱土家族自治县、奉节县、黔江区)

运城市(临猗县、永济市、绛县、万荣县、新绛县、平陆县、垣曲县、河津市、芮城县、盐湖区、闻喜县、夏县、稷山县)

三亚市(海棠区、天涯区、崖州区、吉阳区)  东营市(利津县、广饶县、垦利区、东营区、河口区)

河池市(罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、宜州区、都安瑶族自治县、东兰县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、金城江区、天峨县、凤山县、南丹县)

临沧市(临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、沧源佤族自治县、永德县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、云县)

开封市(鼓楼区、顺河回族区、兰考县、禹王台区、通许县、龙亭区、尉氏县、祥符区、杞县)

萍乡市(湘东区、莲花县、芦溪县、上栗县、安源区)

漳州市(诏安县、平和县、东山县、云霄县、龙海区、芗城区、华安县、长泰区、南靖县、龙文区、漳浦县)

天水市(甘谷县、秦州区、张家川回族自治县、清水县、麦积区、秦安县、武山县)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、保靖县、花垣县、吉首市、古丈县、凤凰县、永顺县、泸溪县)

巴中市(南江县、巴州区、恩阳区、通江县、平昌县)

遂宁市(大英县、安居区、射洪市、船山区、蓬溪县)

德阳市(中江县、绵竹市、什邡市、广汉市、罗江区、旌阳区)

威海市(荣成市、乳山市、文登区、环翠区)

宁德市(寿宁县、屏南县、周宁县、蕉城区、柘荣县、福鼎市、霞浦县、福安市、古田县)

朝阳市(建平县、龙城区、双塔区、北票市、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县)

梅州市(兴宁市、梅县区、梅江区、丰顺县、蕉岭县、大埔县、五华县、平远县)

揭阳市(揭西县、榕城区、普宁市、惠来县、揭东区)

鞍山市(铁东区、海城市、岫岩满族自治县、铁西区、台安县、千山区、立山区)

济宁市(金乡县、鱼台县、兖州区、微山县、汶上县、泗水县、任城区、邹城市、梁山县、嘉祥县、曲阜市)

塔城地区(额敏县、托里县、塔城市、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、乌苏市)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

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新疆维吾尔自治区

邯郸市(曲周县、馆陶县、永年区、复兴区、磁县、魏县、肥乡区、丛台区、临漳县、大名县、鸡泽县、成安县、峰峰矿区、邯山区、武安市、广平县、邱县、涉县)

庆阳市(西峰区、正宁县、华池县、合水县、宁县、环县、庆城县、镇原县)

济源市  迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

定西市(岷县、渭源县、临洮县、陇西县、漳县、通渭县、安定区)

鸡西市(鸡东县、恒山区、虎林市、麻山区、城子河区、密山市、鸡冠区、梨树区、滴道区)

襄阳市(襄城区、谷城县、南漳县、宜城市、枣阳市、保康县、樊城区、老河口市、襄州区)鹤壁市(山城区、淇滨区、浚县、淇县、鹤山区)

咸宁市(通城县、嘉鱼县、崇阳县、赤壁市、咸安区、通山县)  岳阳市(华容县、岳阳县、云溪区、湘阴县、君山区、临湘市、汨罗市、岳阳楼区、平江县)

南通市(启东市、崇川区、海安市、如东县、通州区、海门区、如皋市)

泰州市(靖江市、海陵区、泰兴市、姜堰区、高港区、兴化市)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)清远市(连山壮族瑶族自治县、英德市、佛冈县、连南瑶族自治县、阳山县、清新区、连州市、清城区)

渭南市(华州区、华阴市、韩城市、合阳县、澄城县、白水县、潼关县、大荔县、富平县、临渭区、蒲城县)

青岛市(莱西市、胶州市、即墨区、李沧区、黄岛区、市南区、平度市、市北区、城阳区、崂山区)

许昌市(魏都区、襄城县、禹州市、鄢陵县、建安区、长葛市)

温州市(鹿城区、洞头区、瓯海区、乐清市、平阳县、泰顺县、瑞安市、龙港市、文成县、龙湾区、永嘉县、苍南县)

郴州市(桂东县、临武县、汝城县、资兴市、北湖区、宜章县、安仁县、桂阳县、嘉禾县、永兴县、苏仙区)

江门市(开平市、新会区、鹤山市、台山市、江海区、恩平市、蓬江区)

丽水市(遂昌县、龙泉市、景宁畲族自治县、松阳县、云和县、庆元县、莲都区、青田县、缙云县)

钦州市(钦北区、灵山县、钦南区、浦北县)

镇江市(丹徒区、句容市、润州区、扬中市、丹阳市、京口区)

兴安盟(阿尔山市、扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、突泉县、科尔沁右翼前旗)

双鸭山市(尖山区、宝清县、集贤县、宝山区、友谊县、四方台区、岭东区、饶河县)

长治市(武乡县、屯留区、沁源县、黎城县、长子县、沁县、上党区、潞城区、平顺县、襄垣县、壶关县、潞州区)

呼和浩特市(武川县、新城区、土默特左旗、清水河县、回民区、托克托县、玉泉区、和林格尔县、赛罕区)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

淮南市(田家庵区、凤台县、八公山区、谢家集区、大通区、寿县、潘集区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。