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烟台市(海阳市、莱山区、栖霞市、牟平区、龙口市、莱阳市、蓬莱区、福山区、芝罘区、莱州市、招远市)

绍兴市(柯桥区、上虞区、嵊州市、新昌县、越城区、诸暨市)

阳泉市(矿区、郊区、城区、盂县、平定县)

黄冈市(黄梅县、团风县、黄州区、蕲春县、武穴市、罗田县、浠水县、英山县、麻城市、红安县)  钦州市(灵山县、钦北区、钦南区、浦北县)

鹤岗市(向阳区、南山区、东山区、兴山区、绥滨县、萝北县、兴安区、工农区)

邵阳市(邵阳县、新邵县、城步苗族自治县、大祥区、新宁县、双清区、绥宁县、隆回县、邵东市、北塔区、武冈市、洞口县)

曲靖市(陆良县、沾益区、宣威市、师宗县、马龙区、麒麟区、罗平县、会泽县、富源县)

佳木斯市(富锦市、抚远市、向阳区、桦南县、东风区、郊区、汤原县、同江市、桦川县、前进区)  吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

成都市(新都区、蒲江县、青白江区、大邑县、成华区、金堂县、金牛区、青羊区、温江区、简阳市、锦江区、都江堰市、彭州市、龙泉驿区、武侯区、新津区、邛崃市、郫都区、崇州市、双流区)

长春市(农安县、榆树市、二道区、宽城区、九台区、绿园区、公主岭市、德惠市、双阳区、南关区、朝阳区)

宣城市(郎溪县、绩溪县、宁国市、泾县、旌德县、宣州区、广德市)

马鞍山市(雨山区、当涂县、和县、博望区、花山区、含山县)

合肥市(巢湖市、庐江县、庐阳区、长丰县、瑶海区、肥西县、包河区、蜀山区、肥东县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、古城区、玉龙纳西族自治县、华坪县、永胜县)

泰安市(泰山区、宁阳县、肥城市、岱岳区、新泰市、东平县)

自贡市(自流井区、大安区、荣县、富顺县、贡井区、沿滩区)

吴忠市(青铜峡市、红寺堡区、同心县、盐池县、利通区)

荆州市(洪湖市、江陵县、荆州区、石首市、沙市区、公安县、松滋市、监利市)

长治市(沁县、黎城县、襄垣县、壶关县、潞城区、武乡县、潞州区、沁源县、上党区、屯留区、平顺县、长子县)

桂林市(雁山区、象山区、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、叠彩区、阳朔县、资源县、灵川县、平乐县、兴安县、荔浦市、临桂区、灌阳县、永福县、七星区、秀峰区、全州县)

上海市(宝山区、徐汇区、长宁区、崇明区、奉贤区、闵行区、松江区、嘉定区、杨浦区、浦东新区、静安区、虹口区、青浦区、金山区、黄浦区、普陀区)

昌吉回族自治州(奇台县、呼图壁县、吉木萨尔县、玛纳斯县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、阜康市)

安康市(平利县、汉阴县、旬阳市、岚皋县、宁陕县、镇坪县、汉滨区、白河县、石泉县、紫阳县)

防城港市(港口区、东兴市、防城区、上思县)

内江市(隆昌市、威远县、市中区、资中县、东兴区)

甘南藏族自治州(迭部县、碌曲县、卓尼县、合作市、临潭县、夏河县、玛曲县、舟曲县)

临夏回族自治州(和政县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、临夏县、永靖县、康乐县、临夏市)

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太原市(阳曲县、万柏林区、古交市、尖草坪区、小店区、迎泽区、杏花岭区、晋源区、娄烦县、清徐县)

克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区、独山子区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、阿拉山口市、温泉县)

随州市(广水市、曾都区、随县)  安顺市(关岭布依族苗族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县、西秀区)

陇南市(文县、礼县、武都区、西和县、徽县、宕昌县、康县、两当县、成县)

承德市(宽城满族自治县、滦平县、平泉市、围场满族蒙古族自治县、承德县、兴隆县、双滦区、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、隆化县、双桥区)

果洛藏族自治州(甘德县、玛多县、达日县、玛沁县、久治县、班玛县)周口市(扶沟县、川汇区、商水县、西华县、沈丘县、项城市、郸城县、太康县、淮阳区、鹿邑县)

攀枝花市(仁和区、东区、盐边县、米易县、西区)  南通市(如东县、海门区、海安市、崇川区、通州区、如皋市、启东市)

兴安盟(阿尔山市、乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗)

七台河市(桃山区、茄子河区、勃利县、新兴区)

滨州市(阳信县、沾化区、惠民县、邹平市、无棣县、博兴县、滨城区)葫芦岛市(龙港区、南票区、建昌县、连山区、兴城市、绥中县)

通化市(柳河县、梅河口市、辉南县、二道江区、集安市、通化县、东昌区)

绥化市(兰西县、青冈县、绥棱县、庆安县、海伦市、望奎县、北林区、明水县、肇东市、安达市)

广元市(青川县、旺苍县、利州区、剑阁县、苍溪县、昭化区、朝天区)

惠州市(惠阳区、博罗县、惠城区、龙门县、惠东县)

漳州市(东山县、平和县、漳浦县、芗城区、南靖县、龙海区、长泰区、华安县、云霄县、诏安县、龙文区)

齐齐哈尔市(富裕县、梅里斯达斡尔族区、讷河市、泰来县、拜泉县、克山县、建华区、铁锋区、克东县、龙江县、富拉尔基区、龙沙区、甘南县、碾子山区、依安县、昂昂溪区)

开封市(禹王台区、尉氏县、杞县、通许县、龙亭区、兰考县、鼓楼区、顺河回族区、祥符区)

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武威市(民勤县、古浪县、凉州区、天祝藏族自治县)

徐州市(睢宁县、泉山区、邳州市、沛县、云龙区、铜山区、丰县、新沂市、贾汪区、鼓楼区)

宁波市(余姚市、奉化区、海曙区、鄞州区、江北区、象山县、宁海县、慈溪市、镇海区、北仑区)

怀化市(鹤城区、中方县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、溆浦县、通道侗族自治县、会同县、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、洪江市、沅陵县、新晃侗族自治县)

益阳市(沅江市、安化县、赫山区、南县、桃江县、资阳区)

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新疆维吾尔自治区

银川市(兴庆区、金凤区、永宁县、贺兰县、西夏区、灵武市)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。