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铜陵市(铜官区、义安区、枞阳县、郊区)

长沙市(天心区、开福区、望城区、宁乡市、岳麓区、长沙县、雨花区、芙蓉区、浏阳市)

秦皇岛市(抚宁区、卢龙县、昌黎县、青龙满族自治县、山海关区、北戴河区、海港区)

楚雄彝族自治州(武定县、大姚县、永仁县、牟定县、姚安县、禄丰市、元谋县、双柏县、南华县、楚雄市)  苏州市(昆山市、吴中区、虎丘区、常熟市、太仓市、吴江区、姑苏区、相城区、张家港市)

定西市(陇西县、安定区、岷县、渭源县、通渭县、漳县、临洮县)

东莞市

玉林市(博白县、福绵区、兴业县、容县、北流市、陆川县、玉州区)

桂林市(资源县、永福县、灌阳县、兴安县、七星区、临桂区、叠彩区、秀峰区、象山区、阳朔县、全州县、龙胜各族自治县、雁山区、平乐县、灵川县、荔浦市、恭城瑶族自治县)  德州市(禹城市、乐陵市、武城县、庆云县、临邑县、陵城区、齐河县、德城区、平原县、宁津县、夏津县)

泉州市(永春县、泉港区、安溪县、丰泽区、石狮市、晋江市、德化县、惠安县、南安市、洛江区、金门县、鲤城区)

金华市(婺城区、义乌市、浦江县、东阳市、永康市、金东区、兰溪市、磐安县、武义县)

河源市(紫金县、源城区、东源县、和平县、龙川县、连平县)

漯河市(召陵区、源汇区、临颍县、郾城区、舞阳县)

梅州市(兴宁市、大埔县、梅县区、蕉岭县、五华县、平远县、梅江区、丰顺县)

黑河市(逊克县、五大连池市、孙吴县、嫩江市、爱辉区、北安市)

盐城市(盐都区、东台市、滨海县、响水县、亭湖区、射阳县、大丰区、阜宁县、建湖县)

宁德市(古田县、寿宁县、霞浦县、周宁县、屏南县、蕉城区、柘荣县、福安市、福鼎市)

洛阳市(洛龙区、新安县、涧西区、瀍河回族区、老城区、栾川县、伊川县、嵩县、西工区、孟津区、洛宁县、宜阳县、偃师区、汝阳县)

淮南市(谢家集区、田家庵区、八公山区、潘集区、凤台县、大通区、寿县)

丽水市(莲都区、庆元县、青田县、景宁畲族自治县、遂昌县、松阳县、龙泉市、云和县、缙云县)

福州市(晋安区、长乐区、连江县、马尾区、罗源县、鼓楼区、平潭县、仓山区、闽清县、闽侯县、永泰县、福清市、台江区)

朝阳市(双塔区、北票市、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、凌源市、建平县)

咸宁市(通城县、咸安区、嘉鱼县、赤壁市、崇阳县、通山县)

白城市(通榆县、洮北区、镇赉县、洮南市、大安市)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

江门市(台山市、开平市、新会区、恩平市、鹤山市、蓬江区、江海区)

七台河市(茄子河区、新兴区、桃山区、勃利县)

阿里地区(措勤县、札达县、革吉县、改则县、噶尔县、普兰县、日土县)

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六盘水市(六枝特区、盘州市、水城区、钟山区)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、梁河县、陇川县、瑞丽市、芒市)

荆州市(荆州区、江陵县、监利市、洪湖市、石首市、公安县、沙市区、松滋市)

景德镇市(珠山区、昌江区、乐平市、浮梁县)  西藏自治区

山南市(扎囊县、加查县、琼结县、桑日县、隆子县、措美县、曲松县、错那市、洛扎县、贡嘎县、乃东区、浪卡子县)

葫芦岛市(连山区、建昌县、绥中县、龙港区、兴城市、南票区)

遂宁市(大英县、射洪市、蓬溪县、船山区、安居区)宜春市(奉新县、丰城市、高安市、万载县、靖安县、袁州区、宜丰县、铜鼓县、上高县、樟树市)

安康市(紫阳县、石泉县、白河县、汉阴县、平利县、汉滨区、宁陕县、岚皋县、旬阳市、镇坪县)  孝感市(汉川市、孝昌县、大悟县、云梦县、孝南区、应城市、安陆市)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

泰安市(泰山区、岱岳区、宁阳县、东平县、肥城市、新泰市)

固原市(原州区、西吉县、彭阳县、泾源县、隆德县)海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、格尔木市、都兰县、天峻县、德令哈市、乌兰县)

广元市(青川县、昭化区、剑阁县、朝天区、利州区、旺苍县、苍溪县)

永州市(宁远县、江永县、双牌县、东安县、冷水滩区、蓝山县、祁阳市、新田县、道县、零陵区、江华瑶族自治县)

广州市(增城区、海珠区、越秀区、黄埔区、番禺区、从化区、花都区、荔湾区、白云区、南沙区、天河区)

驻马店市(平舆县、新蔡县、汝南县、上蔡县、泌阳县、正阳县、遂平县、确山县、驿城区、西平县)

甘孜藏族自治州(道孚县、雅江县、康定市、石渠县、得荣县、泸定县、九龙县、德格县、色达县、巴塘县、炉霍县、稻城县、乡城县、新龙县、理塘县、甘孜县、丹巴县、白玉县)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、吉首市、花垣县、保靖县、龙山县、永顺县、泸溪县、凤凰县)

南阳市(西峡县、方城县、镇平县、卧龙区、唐河县、桐柏县、邓州市、社旗县、南召县、新野县、内乡县、宛城区、淅川县)

攀枝花市(东区、仁和区、米易县、西区、盐边县)

三沙市(西沙区、南沙区)

六安市(舒城县、金安区、金寨县、裕安区、霍邱县、叶集区、霍山县)

铜川市(宜君县、王益区、印台区、耀州区)

常州市(钟楼区、金坛区、天宁区、新北区、武进区、溧阳市)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、平坝区、普定县)

大庆市(肇州县、肇源县、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、让胡路区、萨尔图区、红岗区、林甸县)

香港特别行政区

长治市(平顺县、潞城区、沁县、潞州区、武乡县、壶关县、襄垣县、上党区、屯留区、黎城县、沁源县、长子县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。