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黔东南苗族侗族自治州(雷山县、天柱县、锦屏县、岑巩县、三穗县、榕江县、施秉县、凯里市、台江县、麻江县、黄平县、从江县、丹寨县、镇远县、黎平县、剑河县)

桂林市(七星区、永福县、平乐县、临桂区、荔浦市、全州县、灵川县、阳朔县、秀峰区、叠彩区、象山区、资源县、兴安县、恭城瑶族自治县、灌阳县、雁山区、龙胜各族自治县)

鹤岗市(兴安区、向阳区、南山区、绥滨县、萝北县、工农区、东山区、兴山区)

包头市(东河区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、白云鄂博矿区、九原区、固阳县、青山区、石拐区、昆都仑区)  张家界市(永定区、武陵源区、桑植县、慈利县)

梧州市(龙圩区、岑溪市、长洲区、藤县、苍梧县、蒙山县、万秀区)

淮安市(清江浦区、淮安区、金湖县、涟水县、淮阴区、洪泽区、盱眙县)

福州市(晋安区、永泰县、闽清县、鼓楼区、罗源县、仓山区、连江县、马尾区、平潭县、台江区、福清市、闽侯县、长乐区)

孝感市(应城市、孝南区、云梦县、汉川市、大悟县、孝昌县、安陆市)  林芝市(墨脱县、朗县、巴宜区、工布江达县、察隅县、波密县、米林市)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县)

南宁市(邕宁区、江南区、上林县、马山县、隆安县、武鸣区、横州市、良庆区、宾阳县、青秀区、西乡塘区、兴宁区)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

佛山市(顺德区、高明区、南海区、三水区、禅城区)

固原市(彭阳县、泾源县、隆德县、原州区、西吉县)

丽水市(缙云县、景宁畲族自治县、青田县、遂昌县、龙泉市、莲都区、庆元县、松阳县、云和县)

通化市(梅河口市、通化县、集安市、辉南县、二道江区、东昌区、柳河县)

达州市(达川区、通川区、大竹县、渠县、开江县、万源市、宣汉县)

东营市(东营区、利津县、广饶县、河口区、垦利区)

通辽市(科尔沁区、科尔沁左翼后旗、开鲁县、库伦旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市、奈曼旗)

甘孜藏族自治州(色达县、德格县、丹巴县、康定市、雅江县、道孚县、甘孜县、炉霍县、白玉县、理塘县、泸定县、石渠县、得荣县、新龙县、乡城县、稻城县、巴塘县、九龙县)

铜仁市(石阡县、碧江区、松桃苗族自治县、江口县、万山区、德江县、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、思南县)

岳阳市(岳阳县、湘阴县、汨罗市、平江县、岳阳楼区、临湘市、君山区、华容县、云溪区)

宿州市(埇桥区、砀山县、灵璧县、泗县、萧县)

吉安市(井冈山市、永丰县、青原区、吉安县、吉州区、遂川县、安福县、万安县、吉水县、永新县、新干县、峡江县、泰和县)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

洛阳市(偃师区、涧西区、老城区、宜阳县、洛龙区、伊川县、孟津区、嵩县、新安县、汝阳县、洛宁县、西工区、栾川县、瀍河回族区)

和田地区(民丰县、墨玉县、皮山县、于田县、洛浦县、和田市、策勒县、和田县)

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南京市(栖霞区、雨花台区、六合区、建邺区、秦淮区、高淳区、溧水区、玄武区、江宁区、鼓楼区、浦口区)

阿里地区(革吉县、札达县、日土县、噶尔县、改则县、措勤县、普兰县)

营口市(西市区、站前区、鲅鱼圈区、老边区、盖州市、大石桥市)

邵阳市(邵东市、绥宁县、北塔区、邵阳县、洞口县、新邵县、隆回县、大祥区、双清区、武冈市、城步苗族自治县、新宁县)  长春市(公主岭市、双阳区、德惠市、二道区、农安县、绿园区、宽城区、南关区、榆树市、朝阳区、九台区)

抚州市(临川区、资溪县、崇仁县、乐安县、南丰县、宜黄县、东乡区、金溪县、南城县、黎川县、广昌县)

石家庄市(辛集市、栾城区、赞皇县、鹿泉区、新乐市、平山县、新华区、井陉县、赵县、行唐县、井陉矿区、长安区、正定县、灵寿县、无极县、晋州市、元氏县、深泽县、高邑县、桥西区、裕华区、藁城区)

北海市(银海区、铁山港区、海城区、合浦县)河池市(大化瑶族自治县、天峨县、金城江区、巴马瑶族自治县、东兰县、宜州区、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、南丹县、凤山县、都安瑶族自治县)

保山市(龙陵县、昌宁县、隆阳区、腾冲市、施甸县)  雅安市(天全县、雨城区、荥经县、石棉县、芦山县、汉源县、宝兴县、名山区)

惠州市(博罗县、惠东县、惠阳区、惠城区、龙门县)

呼和浩特市(和林格尔县、清水河县、托克托县、回民区、新城区、赛罕区、玉泉区、武川县、土默特左旗)

韶关市(浈江区、新丰县、始兴县、南雄市、仁化县、翁源县、曲江区、乐昌市、武江区、乳源瑶族自治县)宁夏回族自治区

扬州市(宝应县、江都区、高邮市、仪征市、广陵区、邗江区)

菏泽市(成武县、巨野县、单县、鄄城县、牡丹区、东明县、曹县、定陶区、郓城县)

喀什地区(英吉沙县、伽师县、喀什市、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、叶城县、巴楚县、岳普湖县、莎车县、疏附县、麦盖提县)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、伊宁县、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、巩留县、伊宁市、特克斯县、新源县、昭苏县、霍城县、霍尔果斯市)

六盘水市(钟山区、水城区、六枝特区、盘州市)

眉山市(丹棱县、洪雅县、东坡区、彭山区、青神县、仁寿县)

铜川市(宜君县、耀州区、王益区、印台区)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、安龙县、贞丰县、兴仁市、普安县、兴义市、册亨县、晴隆县)

海南藏族自治州(共和县、兴海县、贵南县、同德县、贵德县)

巴中市(恩阳区、通江县、巴州区、平昌县、南江县)

成都市(龙泉驿区、蒲江县、彭州市、青羊区、邛崃市、大邑县、新津区、郫都区、锦江区、金牛区、青白江区、简阳市、金堂县、温江区、双流区、新都区、成华区、武侯区、都江堰市、崇州市)

内江市(威远县、隆昌市、市中区、资中县、东兴区)

渭南市(华阴市、韩城市、澄城县、临渭区、华州区、合阳县、富平县、蒲城县、白水县、潼关县、大荔县)

定西市(陇西县、通渭县、安定区、渭源县、临洮县、漳县、岷县)

池州市(贵池区、东至县、石台县、青阳县)

新乡市(新乡县、凤泉区、封丘县、辉县市、牧野区、卫滨区、长垣市、延津县、红旗区、获嘉县、原阳县、卫辉市)

　　随着期货公司一季报的陆续披露，行业发展的整体态势初现端倪。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报。截至目前，四家A股上市期货公司中，永安期货、南华期货均已发布一季报，仅剩下瑞达期货尚未披露。

　　从三家期货公司的一季度业绩来看，弘业期货的营收和净利润实现大幅增长，南华期货利润不变、营收有所下滑，永安期货则营收净利双降，业绩有所承压，显示出行业的竞争和分化加剧。

　　新规落地，期货公司营收波动加大

　　2024年11月，中国期货业协会发布《期货风险管理公司大宗商品风险管理业务管理规则》，明确对同一交易日内签署采购和销售合同等六大类贸易类业务采用净额法确认收入，自2025年正式落地实施。值得注意的是，该调整仅影响财务报表中营业收入及营业支出的列示口径，对业务的盈亏没有影响。

　　近日，三家在A股上市的期货公司公布一季报，营业收入波动果然显著加大。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报，公司营业收入为6.43亿元，同比上升259.1%；归母净利润自去年同期亏损1327万元成功扭亏，实现归母净利润120万元；扣非归母净利润自去年同期亏损1323万元成功扭亏，实现扣非归母净利润130万元。

　　报告显示，公司的营业总收入为6.43亿元，较上年同期增长259.09%。其中，其他业务收入显著增加，达到5.6亿元，主要得益于子公司弘业资本在大宗商品交易及风险管理业务方面的扩展。

　　南华期货发布的2025年第一季度报告显示，一季度营收5.34亿元，同比下降46.20%；归属于上市公司股东的净利润8573.83万元，同比增长0.13%。南华期货的营收大幅下滑，主要受上述新规影响，净利润则未受波及，实现微增。

　　作为期货行业曾经的“一哥”，永安期货一季度业绩有所承压。

　　4月23日，永安期货发布2025年一季报。报告显示，公司一季度营业收入为22.77亿元，同比下降47.51%；归母净利润为929.46万元，同比下降88.08%；扣非归母净利润为890.61万元，同比下降87.80%；基本每股收益0.01元。

　　永安期货也在一季报中明确指出，若按照前述管理规则要求，2024年一季度可比口径营业收入为27.48亿元，同比下降17.13%，营业收入较直观数据降幅明显收窄。

　　提到净利润同比下降原因，永安期货称报告期内子公司于2023年开展的部分存续场外衍生品业务受一季度市场重大行情波动不利影响，产生了部分亏损。

　　同日，永安期货发布了《关于董事长提议回购公司部分股份的提示性公告》，拟出资0.5亿-1亿元回购股份，后续用于注销，以减少注册资本。

　　行业分化加剧，头部效应显著

　　2024年，受交易所返还政策调整、行业竞争加剧及低利率环境影响，期货公司的经营跌宕起伏，压力有所增加。

　　去年1-12月，期货公司累计实现营业收入412.93亿元，同比增长2.97%；累计实现净利润94.71亿元，同比下滑4.1%，这是继2022年后行业连续第三年出现净利润下降。

　　截至目前，已近35家期货公司公布了2024年度的经营数据。在净利润超过1亿元的17家公司中，仅有8家公司实现了净利润同比增长，分别是瑞达期货、中信期货、国泰君安期货、南华期货、广发期货、申银万国期货、中粮期货和浙商期货，其他9家的净利润则同比下滑。

　　业内人士表示，随着期货行业竞争进一步白热化，头部期货公司凭借资本实力、品牌优势和综合服务能力，市场份额将持续扩大，强者恒强的格局进一步巩固。中小型期货公司若无法在差异化竞争中突围，可能面临更大的经营压力。

　　“若利率持续保持低位，传统经纪业务收入增长受限，期货公司需进一步优化收入结构，提升创新业务（如场外衍生品、风险管理、财富管理）的盈利能力。此外，交易所返还政策调整、手续费竞争加剧可能导致传统经纪业务利润进一步下滑，而创新业务的监管要求将更加严格，行业进入‘精耕细作’阶段。”有行业人士表示。

　　中国期货市场监控中心数据显示，2025年以来，我国期货市场资金总量进一步增长。截至2025年4月11日，期货市场资金总量约1.69万亿元，较2024年底增长3.9%。期货公司客户权益合计约1.60万亿元，较2024年底增长4%，其中，一般法人客户权益增幅约12.4%，占比增长1.5个百分点。

　　数据表明，近期美国所谓“对等关税”、全球金融市场遭受重大冲击的情况下，我国期货市场展现了较强的韧性。期货市场日益成为保障企业平稳经营的“必需品”和助力产业升级的“推动器”。

　　随着上市公司一季报陆续披露，机构调研风向标悄然转向。

　　4月以来，机构调研方向逐渐聚焦于业绩确定性较强的领域，科技与高端制造领域龙头频现调研榜单前列，500家机构扎堆调研立讯精密，富国基金朱少醒、财通基金沈犁、泉果基金赵诣等明星基金经理也现身调研会上。

　　券商中国记者梳理发现，受美国所谓“对等关税”问题影响，基金经理对上市公司的海外布局十分关切，机构投资者正通过密集调研勾勒出二季度投资布局的图景。

　　500家机构扎堆调研立讯精密

　　4月份，美国加征关税问题导致A股市场出现大幅波动，叠加上市公司年报、一季度预告陆续披露，市场上出现一波基金经理调研高潮，海外业务占比较高的科技与高端制造领域公司成为公募调研“关切对象”。

　　据Wind数据显示，多家科技型公司获公募基金、券商等机构密集调研。其中，立讯精密以500家机构调研量居首，海康威视、安克创新等20家公司跻身“机构调研榜”前列。12家公司获超200家机构密集调研，63家公司吸引超百家机构关注，行业集中度与热门赛道调研特征明显。

　　具体来看，立讯精密、海康威视、安克创新分别获500家、273家、262家机构扎堆调研。电气机械和器材制造业、新能源产业链企业同样受到机构关注，金盘科技、宏发股份分别获得261家、210家机构调研。

　　另外，券商中国记者注意到，朱少醒、沈犁、赵诣等明星基金经理现身调研立讯精密，市场分析认为，其作为消费电子与汽车电子双轮驱动的龙头，叠加AI硬件、汽车智能化等概念，吸引公私募、外资等多类机构密集参与。

　　嘉实基金王贵重、大成基金黄万青、中欧基金王健等基金经理调研海康威视，嘉实基金刘杰、鸿德基金王克玉、民生加银基金郑爱刚等调研华测检测。

　　硬科技、中小市值标的成调研重点

　　机构调研动向往往揭示市场资金偏好，总体来看，AI人工智能、电子、计算机、电气设备等硬科技板块是基金经理最关注的行业，以AI产业为例，近年业绩高增与产业趋势是核心驱动力。与此同时，消费与医药板块的龙头公司凭借长期逻辑，获得多位基金经理关注。

　　券商中国记者注意到，63家获超百家机构调研的公司中，科技与制造占比超六成，包括半导体设备的北方华创、光伏设备的晶盛机电、储能的派能科技等热门赛道公司。还有电子板块的沪电股份、思泉新材、深南电路及通信设备的锐捷网络均因AI算力需求、消费电子复苏等逻辑获得多家机构密集调研。

　　某公募基金经理透露，二季度将重点关注两大方向：一是年报及一季报业绩超预期的标的；二是产业趋势明确的领域，包括AI算力、新能源车、半导体设备及创新药等。

　　从调研主体看，4月份调研最勤奋的基金公司是博时基金，以161次调研总量居首，汇丰晋信基金、华夏基金紧随其后。从调研标的市值分布看，市值介于50亿-200亿元的中小盘股占比较高，可见当前市场风险偏好下，基金经理更加关注业绩弹性较强的细分领域龙头。

　　从板块分布看，创业板公司超过33%的调研占比成为机构首选，科创板则超过18%，主板合计占比超过48%。这一分布与市场结构性行情高度契合：创业板汇聚成长性赛道企业，科创板则因硬科技属性吸引长期资金布局。

　　美国所谓“对等关税”成调研高频词

　　在近期上市公司调研纪要内，券商中国记者梳理机构抛出的近百个问题发现，美国所谓“对等关税”的影响成为高频词。

　　立讯精密表示，按照常规贸易规则，所有硬件制造厂商都不会承担关税、物流、仓储等成本，这些不是硬件供应商需要考虑的。安克创新指出，加征关税主要影响成本端，但公司拥有良好的毛利率和较强的品牌粘性，与用户连接紧密，因此内部对未来的展望并未过度悲观。

　　沪电股份同样表示，2024年公司直接出口至美国的营业收入占比低于5%，公司产品主要出口至东南亚地区，按照过往的行业惯例公司出口产品并不承担关税。目前PCB行业的主要产地集中在亚洲地区，均在贸易争端牵涉范围内，公司主要竞争对手中仅TTM在美国本土有部分产能。在美国本土扩充PCB产能的难度极大，公司也没观测到有同行面向公司产品的主要应用领域在美国本土积极扩充产能的计划。

　　总体来看，4月的机构调研数据勾勒出投资新方向，硬科技赛道凭借技术壁垒与政策红利持续吸睛。

　　金鹰基金表示，可以关注当前市场3条投资主线，一是，面对贸易摩擦对盈利的下修、非美流动性收紧等不确定性因素，建议关注水电、运营商、银行、轨交、黄金等为代表的红利行业。另外，交易因素方面，2024年底推出的券商互换便利如果入市，建议关注4%以上的高股息资产。

　　二是，技术密集型和资源密集型领域，中国将需要通过自主可控和多元化进口降低风险。比如军工方向，美国所谓“对等关税”引发全球范围地缘政治的不确定性加大，各国安全诉求进一步提升，军贸逻辑或得到强化。叠加国内军工行业在经历一轮反腐后，导弹链、军贸等细分领域订单趋于恢复，或为2025年盈利增长提供了保障。

　　三是，内需政策对冲的服务消费、大众消费方向。关税引发我国出口和就业压力陡增，国内对冲政策需加码，关注7月增量政策。消费方面：目前财政刺激的思路仍集中于消费补贴、社会保障领域，补贴有望扩围、力度再度加码，关注商贸、啤酒、乳制品、餐饮、旅游、医美等服务消费，家电和汽车等补贴性的消费品。