官术5200_探索热情四溢的文化盛宴与无尽魅力之旅各观看《今日汇总》
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维修服务故障预防小贴士，预防为主：定期发布家电故障预防小贴士，帮助客户了解常见故障原因及预防措施，减少故障发生。
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2、我们会就近安排观看网点的优秀的服务按您约定的时间准时上门！
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4、服务最后会主动向您讲解产品使用常识，指导您的使用！
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美满生活，从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力，将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活，离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力，我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上，服务用户”，这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意，是我们的更终目标。一直以来，我们在产品、服务的质量不断提升，不遗余力。“有问必复、有诉必应，从优从速”是我们对观看中心的一贯要求，我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信，有要求，有追求，才会有成绩；有要求，有追求，客户才会满意；我们更加坚信，美满生活，从开始。
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阜阳市(太和县、阜南县、颍上县、颍泉区、临泉县、颍东区、颍州区、界首市)
许昌市(襄城县、建安区、魏都区、鄢陵县、长葛市、禹州市)
贺州市(平桂区、昭平县、富川瑶族自治县、八步区、钟山县)
通辽市(科尔沁左翼中旗、库伦旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、科尔沁区、奈曼旗、霍林郭勒市)
达州市(渠县、通川区、万源市、开江县、达川区、宣汉县、大竹县)
恩施土家族苗族自治州(利川市、巴东县、恩施市、建始县、来凤县、鹤峰县、咸丰县、宣恩县)
石河子市(胡杨河市、阿拉尔市、白杨市、可克达拉市、铁门关市、双河市、五家渠市、北屯市、图木舒克市、昆玉市、新星市)
巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特中旗、乌拉特后旗、五原县、临河区、乌拉特前旗、磴口县)
保山市(昌宁县、施甸县、龙陵县、隆阳区、腾冲市)
淮安市(清江浦区、淮安区、淮阴区、涟水县、金湖县、盱眙县、洪泽区)
宜昌市(夷陵区、西陵区、枝江市、远安县、五峰土家族自治县、兴山县、点军区、当阳市、长阳土家族自治县、宜都市、伍家岗区、猇亭区、秭归县)
双鸭山市(饶河县、集贤县、四方台区、宝山区、岭东区、友谊县、宝清县、尖山区)
梧州市(岑溪市、长洲区、藤县、蒙山县、龙圩区、苍梧县、万秀区)
丽水市(云和县、青田县、遂昌县、景宁畲族自治县、莲都区、松阳县、龙泉市、缙云县、庆元县)
宁德市(屏南县、蕉城区、周宁县、霞浦县、福鼎市、福安市、柘荣县、古田县、寿宁县)
文山壮族苗族自治州(砚山县、文山市、富宁县、西畴县、麻栗坡县、广南县、丘北县、马关县)
赣州市(崇义县、赣县区、南康区、全南县、定南县、瑞金市、兴国县、于都县、石城县、龙南市、上犹县、寻乌县、会昌县、安远县、章贡区、大余县、宁都县、信丰县)
遵义市(湄潭县、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、习水县、正安县、播州区、仁怀市、余庆县、绥阳县、赤水市、桐梓县、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、汇川区)
铁岭市(调兵山市、银州区、铁岭县、清河区、西丰县、开原市、昌图县)
邢台市(新河县、隆尧县、宁晋县、柏乡县、巨鹿县、平乡县、临西县、南宫市、任泽区、清河县、信都区、威县、襄都区、沙河市、南和区、临城县、广宗县、内丘县)
临沂市(临沭县、兰陵县、蒙阴县、河东区、郯城县、罗庄区、兰山区、沂水县、莒南县、沂南县、平邑县、费县)
佛山市(三水区、南海区、禅城区、高明区、顺德区)
苏州市(相城区、吴江区、张家港市、昆山市、虎丘区、常熟市、吴中区、姑苏区、太仓市)
百色市(右江区、德保县、隆林各族自治县、田东县、那坡县、田林县、靖西市、乐业县、平果市、凌云县、田阳区、西林县)
伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、昭苏县、霍城县、新源县、伊宁县、尼勒克县、巩留县、奎屯市、伊宁市)
澳门特别行政区
忻州市(五寨县、神池县、定襄县、河曲县、岢岚县、保德县、代县、忻府区、繁峙县、偏关县、宁武县、五台县、原平市、静乐县)
平顶山市(宝丰县、新华区、郏县、舞钢市、卫东区、湛河区、石龙区、鲁山县、汝州市、叶县)
林芝市(工布江达县、巴宜区、朗县、米林市、察隅县、墨脱县、波密县)
梅州市(蕉岭县、丰顺县、平远县、兴宁市、梅江区、五华县、大埔县、梅县区)
吴忠市(青铜峡市、红寺堡区、利通区、盐池县、同心县)
张家口市(下花园区、康保县、沽源县、阳原县、涿鹿县、赤城县、怀安县、怀来县、万全区、宣化区、桥西区、张北县、桥东区、尚义县、蔚县、崇礼区)
揭阳市(普宁市、榕城区、揭西县、揭东区、惠来县)
濮阳市(范县、清丰县、南乐县、濮阳县、华龙区、台前县)
景德镇市(珠山区、昌江区、浮梁县、乐平市)
齐齐哈尔市(龙江县、龙沙区、甘南县、铁锋区、依安县、讷河市、建华区、昂昂溪区、泰来县、克东县、克山县、碾子山区、富裕县、富拉尔基区、梅里斯达斡尔族区、拜泉县)
温州市(瓯海区、瑞安市、洞头区、苍南县、龙港市、鹿城区、龙湾区、永嘉县、乐清市、文成县、泰顺县、平阳县)
阿克苏地区(库车市、阿瓦提县、阿克苏市、拜城县、柯坪县、新和县、乌什县、沙雅县、温宿县)
泰州市(海陵区、泰兴市、姜堰区、靖江市、兴化市、高港区)
乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)
芜湖市(镜湖区、南陵县、弋江区、繁昌区、鸠江区、无为市、湾沚区)
九江市(庐山市、共青城市、永修县、瑞昌市、都昌县、武宁县、浔阳区、修水县、柴桑区、德安县、彭泽县、濂溪区、湖口县)
白山市(长白朝鲜族自治县、临江市、江源区、抚松县、靖宇县、浑江区)
自贡市(自流井区、荣县、富顺县、沿滩区、大安区、贡井区)
南平市(武夷山市、建瓯市、顺昌县、邵武市、政和县、光泽县、浦城县、松溪县、延平区、建阳区)
辽源市(西安区、龙山区、东丰县、东辽县)
扬州市(仪征市、邗江区、宝应县、广陵区、高邮市、江都区)
盐城市(阜宁县、亭湖区、盐都区、射阳县、滨海县、响水县、东台市、建湖县、大丰区)
三明市(三元区、明溪县、建宁县、沙县区、尤溪县、泰宁县、清流县、将乐县、永安市、宁化县、大田县)
嘉兴市(嘉善县、海盐县、海宁市、桐乡市、平湖市、南湖区、秀洲区)
毕节市(纳雍县、七星关区、织金县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、赫章县、金沙县)
内蒙古自治区
天津市(宝坻区、蓟州区、南开区、北辰区、东丽区、河东区、武清区、河北区、滨海新区、西青区、红桥区、津南区、河西区、宁河区、和平区、静海区)
池州市(东至县、青阳县、石台县、贵池区)
铜仁市(德江县、江口县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、碧江区、万山区、松桃苗族自治县、石阡县、思南县)
包头市(东河区、青山区、石拐区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、白云鄂博矿区、九原区、土默特右旗)
眉山市(青神县、仁寿县、东坡区、彭山区、丹棱县、洪雅县)
湖州市(德清县、安吉县、南浔区、吴兴区、长兴县)
仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)
上海市(奉贤区、普陀区、闵行区、浦东新区、金山区、松江区、青浦区、杨浦区、崇明区、长宁区、徐汇区、黄浦区、虹口区、静安区、嘉定区、宝山区)
黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县)
龙岩市(永定区、漳平市、上杭县、长汀县、新罗区、武平县、连城县)
果洛藏族自治州(玛沁县、玛多县、甘德县、久治县、达日县、班玛县)
鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)
无锡市(滨湖区、江阴市、惠山区、梁溪区、锡山区、新吴区、宜兴市)
娄底市(新化县、双峰县、娄星区、冷水江市、涟源市)
承德市(双桥区、平泉市、宽城满族自治县、滦平县、双滦区、隆化县、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、承德县)
昌吉回族自治州(昌吉市、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、奇台县、玛纳斯县、阜康市、呼图壁县)
重庆市(巫溪县、大渡口区、开州区、酉阳土家族苗族自治县、沙坪坝区、潼南区、巫山县、长寿区、石柱土家族自治县、江津区、九龙坡区、涪陵区、万州区、忠县、彭水苗族土家族自治县、綦江区、渝中区、云阳县、武隆区、荣昌区、北碚区、渝北区、巴南区、合川区、璧山区、垫江县、秀山土家族苗族自治县、梁平区、大足区、江北区、丰都县、城口县、南岸区、铜梁区、永川区、奉节县、南川区、黔江区)
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太原市(晋源区、小店区、阳曲县、杏花岭区、娄烦县、尖草坪区、清徐县、万柏林区、古交市、迎泽区)
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新疆维吾尔自治区
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徐州市(新沂市、鼓楼区、铜山区、丰县、泉山区、睢宁县、邳州市、云龙区、贾汪区、沛县)
宿州市(灵璧县、萧县、泗县、砀山县、埇桥区)
桂林市(平乐县、雁山区、秀峰区、荔浦市、叠彩区、七星区、永福县、象山区、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县、资源县、兴安县、全州县、灵川县、灌阳县、临桂区、阳朔县)
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柳州市(三江侗族自治县、融安县、城中区、柳城县、鱼峰区、柳北区、鹿寨县、融水苗族自治县、柳江区、柳南区)
开封市(兰考县、祥符区、尉氏县、顺河回族区、鼓楼区、禹王台区、通许县、杞县、龙亭区)
昆明市(官渡区、寻甸回族彝族自治县、呈贡区、宜良县、东川区、富民县、禄劝彝族苗族自治县、西山区、安宁市、石林彝族自治县、嵩明县、盘龙区、五华区、晋宁区)
海东市(民和回族土族自治县、化隆回族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、乐都区、互助土族自治县)
宣城市(广德市、郎溪县、泾县、宣州区、旌德县、绩溪县、宁国市)
马鞍山市(当涂县、和县、花山区、含山县、博望区、雨山区)
摘要
H20贸易受限，英伟达市值一夜“蒸发”近1900亿美元。实际上，美国多次针对半导体领域出台大规模出口管制措施。半导体细分产业众多，哪些环节更加受益于关税背景下自主创新逻辑？
投资要点
①H20贸易受限英伟达市值一夜“蒸发”近1900亿美元
②关税等政策或进一步催生设备和芯片自主可控
③半导体产业链哪些环节空间大？
H20贸易受限英伟达市值一夜“蒸发”近1900亿美元
经过多轮的市场传言猜测与情绪反转，美国政府最终对英伟达的H20芯片升级了出口管制。
据媒体近日报道，英伟达当地时间15日发布8-K文件称，公司日前收到美国政府通知，H20芯片和达到H20内存带宽、互连带宽等的芯片向中国等国家和地区出口需要获得许可证。英伟达预计，第一季度业绩中，与H20产品相关的库存、采购承诺及相关准备金费用将高达约55亿美元。
在此背景下，投资机构已经下调英伟达目标价。同时，当地时间4月16日，英伟达放量下跌6.87%，一夜总市值“蒸发”近1900亿美元。
这已经不是第一次美国政府限制英伟达芯片出口。
万联证券指出，早在2022年8月，美国政府就向英伟达下达通知，要求对A100、H100进行新的出口管制许可，而该管制许可导致后续实际影响是A100、H100以及更高端芯片在中国的禁售。此次美国政府对H20进行许可证管理，表明贸易管制力度加大，我们认为H20在中国市场的销售或将面临较大限制。同时，英伟达预计第一季度业绩包括与H20产品相关的库存、采购承诺及相关储备费用约55亿美元，贸易管制或导致英伟达在中国市场份额有所流失，国内AI芯片厂商有望承接更多市场份额。
除了限制英伟达部分芯片出口外，2022年以来，美国多次针对半导体领域出台大规模出口管制措施。据证券时报梳理：
2022年10月限制先进制程下的高算力、人工智能芯片出口；
2023年10月，对先进计算芯片和半导体制造设备等物项收紧管制措施；
2024年12月，对24种半导体制造设备和3种关键软件工具实施出口限制。
近期，美国对多个国家和地区加征所谓“对等关税”，全球半导体产业的进出口将受到影响，高度全球化的半导体供应链面临重构风险。
万联证券进一步指出，关税博弈未定，全球贸易摩擦或加剧半导体产业国产化进程有望进一步加速，国产算力亦迎来发展机遇。建议关注：（1）半导体自主可控逻辑加强，关注先进制程突破带来的国产份额提升，以及半导体行业各细分领域的龙头企业；（2）H20贸易管制力度加大，或推动国内AI芯片厂商份额提升，关注国内AI芯片龙头企业；（3）由于国产芯片与英伟达芯片在单卡性能方面仍有一定差距，需通过超节点部署弥补整体算力水平，对互联组件、功耗控制等提出更高要求，有望提升光模块、液冷等细分领域需求。
关税等政策或进一步催生设备和芯片自主可控
从产业发展状况来看，中国已连续多年成为全球最大的半导体消费市场，占据全球市场份额近三分之一。
据报道，根据美国半导体行业协会数据，2016至2024年，我国半导体产业销售额稳步上升，2021年达到历史巅峰，接近1900亿美元，2022至2024年持续超过1800亿美元（2023年因行业低迷除外）。从全球看，中国半导体产业对全球贡献度维持三成左右，2021年创历史新高，接近35%；2024年为29.45%，较上一年小幅上升。
东莞证券表示，美国对华科技封锁倒逼自主可控，叠加贸易摩擦推升进口成本，有助于加速相关领域的国产化进程。以半导体设备为例，应用材料、泛林半导体等企业在全球半导体设备制造领域占有重要地位，我国当前自给率相对较低，未来国产化进程有望加速。
据证券时报，中国半导体产业凭借自身产业基础，以及政策支持、周期反转、增量创新等因素驱动，在自主可控之路上展现独特竞争力，进口依赖度呈下降态势。
据海关总署数据，中国集成电路进出口贸易持续向好，其中集成电路出口额持续增长，2019年起出口额持续超过千亿美元。2024年迎来重要转折点，芯片成为中国第一大出口商品，出口金额折合人民币约1.2万亿元。
与此同时，我国集成电路进口金额虽然仍呈现增长趋势，但增速放缓。自2019至2024年，我国集成电路进口金额复合增速为4.77%，较2013至2018年的复合增速下降1.4个百分点。以集成电路进出口贸易比值来看（进口金额/出口金额），该比值自2018年以来逐年下降，2024年该比值为2.42倍，较2007年峰值下降超一半。
从半导体设备不同地区的进口金额来看，我国半导体设备对单一地区的依赖度正在下降，进口地区逐渐多元化。
数据显示，2024年，来自美国的进口金额占比低于20%，较2021年下降超1.6个百分点；来自日本的进口金额占比约23%，较2021年下降超1个百分点；来自韩国的进口金额占比下降近3.5个百分点；而来自新加坡、马来西亚的进口金额占比，较2021年均上升超3.5个百分点。
万联证券表示，关税博弈背景下，全球贸易摩擦或加剧，半导体产业链供应链自主可控的重要性及必要性愈发显著。由于贸易摩擦成本提升，本土芯片企业设计、代工制造、封装等环节更具备成本优势，有望重塑部分细分环节贸易格局，进一步提升自主可控份额。
申港证券认为，中国企业从美国进口集成电路产品、半导体设备及零部件或面临一定关税压力。从具体产品看，中国芯片产品进出口结构类似，主要为处理器及控制器、存储器、模拟/功率半导体，对美进口加征关税或将推高国内部分PC厂商、服务器厂商的采购成本，加快国产CPU及MCU产品的自主替代。另外，我国半导体设备及零部件的进口以前道制造设备为主，从美国进口的比例达12.7%，因此关税增加或将影响部分设备采购成本。2024年我国半导体设备进口金额超过420亿元，进口关税增加预计将推动市场份额更多向国产设备厂商转移，加快设备的国产化进程。
中信证券表示，中国半导体行业的内需市场和自主可控成为明确的发展方向。中原证券等机构也认为，“对等关税”政策将对全球贸易格局变化产生重要影响，国内半导体产业自主可控要求再次提升，且进程有望加速推进。
半导体产业链哪些环节国产化空间大？
半导体细分产业众多，哪些环节更加受益于关税背景下自主创新逻辑？
首先，模拟芯片迎来广阔市场空间。目前，全球前两大模拟芯片企业TI与ADI均为美国厂商，据测算中国区销售额可能超过23亿美元，这至少是本土厂商的约四倍以上，即模拟芯片国内市场需求远高于国产厂商供给量。TI与ADI主要晶圆生产均在美国本土，因此加征关税后其产品在中国的价格会显著上涨，而国内模拟芯片厂商产品价格竞争力增长，应用领域拓宽，迎来替代海外市场广阔机遇。
与此同时，作为芯片的底座，国产设备、材料、零部件进入自主可控历史性窗口期。半导体设备方面，其仍具有较高集中性，2024年全球前五大设备厂商占全球市场份额超85%，但当前国产设备厂商已处于突破替代的加速期，北方华创近期推出首款离子注入机，技术对标国际竞品；新凯来近期发布31款高端装备，完成几乎全产业链覆盖。半导体材料方面，我国已具备较好的国产化基础，在部分细分领域已跻身全球第一梯队，如江丰电子的高纯度溅射靶材市占率位列全球第二。但同时我国在光刻胶、电子特气、前驱体等高端材料领域仍存在结构性短板。截至2024年，中国主要晶圆制造材料国产化率仍普遍在40%以下，光刻胶仅13%。而在关税政策影响下，我国在高端材料领域的国产化突破也势必加速推进。半导体零部件方面，其常年被美日欧高度垄断，阀门、泵类、密封圈基本依赖进口。而当前，我国企业已在部分零部件细分赛道相继取得突破，半导体零部件已进入了产品拓展、客户导入的快车道，该趋势也必将在关税紧张格局下进一步深化。
新闻结尾
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