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焦作市(温县、山阳区、孟州市、武陟县、博爱县、中站区、沁阳市、马村区、修武县、解放区)

九江市(彭泽县、德安县、湖口县、永修县、浔阳区、庐山市、柴桑区、濂溪区、都昌县、瑞昌市、共青城市、修水县、武宁县)

赣州市(宁都县、南康区、上犹县、章贡区、龙南市、瑞金市、全南县、会昌县、赣县区、石城县、兴国县、崇义县、大余县、于都县、寻乌县、安远县、定南县、信丰县)  德州市(乐陵市、陵城区、平原县、宁津县、齐河县、临邑县、禹城市、夏津县、武城县、德城区、庆云县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

临沧市(沧源佤族自治县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、镇康县、临翔区、云县、耿马傣族佤族自治县)

鹤岗市(东山区、工农区、向阳区、南山区、兴山区、兴安区、萝北县、绥滨县)

延安市(吴起县、黄龙县、延长县、安塞区、宜川县、洛川县、志丹县、甘泉县、延川县、宝塔区、黄陵县、富县、子长市)  衡阳市(常宁市、雁峰区、祁东县、衡南县、衡阳县、耒阳市、衡山县、衡东县、蒸湘区、石鼓区、珠晖区、南岳区)

泰州市(泰兴市、高港区、兴化市、姜堰区、靖江市、海陵区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

荆门市(京山市、东宝区、掇刀区、钟祥市、沙洋县)

西宁市(城中区、湟源县、湟中区、城西区、城北区、城东区、大通回族土族自治县)

大庆市(让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、大同区、龙凤区、肇州县、肇源县、红岗区、林甸县)

许昌市(魏都区、鄢陵县、建安区、长葛市、禹州市、襄城县)

阿坝藏族羌族自治州(汶川县、金川县、马尔康市、红原县、黑水县、理县、壤塘县、茂县、若尔盖县、松潘县、九寨沟县、阿坝县、小金县)

东莞市

黑河市(逊克县、孙吴县、北安市、嫩江市、五大连池市、爱辉区)

三沙市(南沙区、西沙区)

驻马店市(泌阳县、新蔡县、汝南县、平舆县、正阳县、上蔡县、驿城区、西平县、确山县、遂平县)

石家庄市(平山县、井陉县、辛集市、深泽县、新乐市、裕华区、桥西区、井陉矿区、高邑县、正定县、元氏县、无极县、赵县、行唐县、栾城区、长安区、晋州市、新华区、灵寿县、藁城区、鹿泉区、赞皇县)

肇庆市(怀集县、端州区、封开县、德庆县、高要区、四会市、广宁县、鼎湖区)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、五原县、临河区、杭锦后旗、磴口县)

广西壮族自治区

舟山市(嵊泗县、岱山县、普陀区、定海区)

运城市(稷山县、芮城县、夏县、新绛县、万荣县、永济市、绛县、平陆县、临猗县、盐湖区、河津市、垣曲县、闻喜县)

新疆维吾尔自治区

亳州市(蒙城县、谯城区、利辛县、涡阳县)

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安康市(石泉县、汉阴县、汉滨区、镇坪县、紫阳县、岚皋县、宁陕县、旬阳市、白河县、平利县)

桂林市(全州县、灵川县、阳朔县、资源县、永福县、恭城瑶族自治县、临桂区、龙胜各族自治县、叠彩区、兴安县、灌阳县、七星区、荔浦市、象山区、秀峰区、雁山区、平乐县)

阳江市(江城区、阳春市、阳西县、阳东区)

长沙市(芙蓉区、开福区、浏阳市、雨花区、宁乡市、望城区、长沙县、天心区、岳麓区)  资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

云浮市(郁南县、云安区、新兴县、罗定市、云城区)

通化市(辉南县、通化县、集安市、二道江区、梅河口市、东昌区、柳河县)

西藏自治区凉山彝族自治州(西昌市、甘洛县、喜德县、盐源县、会东县、布拖县、德昌县、冕宁县、越西县、雷波县、宁南县、木里藏族自治县、美姑县、昭觉县、普格县、会理市、金阳县)

内蒙古自治区  铜川市(宜君县、耀州区、王益区、印台区)

四平市(铁东区、铁西区、伊通满族自治县、双辽市、梨树县)

苏州市(吴江区、昆山市、姑苏区、吴中区、常熟市、太仓市、虎丘区、相城区、张家港市)

哈尔滨市(松北区、依兰县、南岗区、双城区、尚志市、阿城区、道里区、平房区、木兰县、延寿县、宾县、道外区、香坊区、五常市、呼兰区、通河县、巴彦县、方正县)石河子市(新星市、五家渠市、白杨市、图木舒克市、昆玉市、双河市、铁门关市、胡杨河市、可克达拉市、北屯市、阿拉尔市)

镇江市(润州区、京口区、扬中市、句容市、丹徒区、丹阳市)

兰州市(西固区、永登县、榆中县、七里河区、皋兰县、安宁区、红古区、城关区)

临沂市(沂南县、郯城县、莒南县、兰陵县、罗庄区、兰山区、费县、河东区、蒙阴县、平邑县、临沭县、沂水县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

辽阳市(辽阳县、灯塔市、弓长岭区、宏伟区、文圣区、太子河区、白塔区)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、奎屯市、特克斯县、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、巩留县、霍城县、新源县、伊宁市、霍尔果斯市)

衡水市(故城县、安平县、饶阳县、深州市、武邑县、景县、枣强县、武强县、阜城县、桃城区、冀州区)

南阳市(淅川县、南召县、镇平县、卧龙区、新野县、桐柏县、宛城区、方城县、西峡县、内乡县、社旗县、邓州市、唐河县)

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常德市(鼎城区、安乡县、临澧县、津市市、桃源县、澧县、武陵区、石门县、汉寿县)

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海南藏族自治州(贵南县、贵德县、共和县、兴海县、同德县)

成立于1997年的豫能控股（维权），目前是河南最大的省属能源企业之一，主要成员企业数十家，涉及多个领域。

在最新公布的2024年报中，豫能控股实现营收121.6亿元，同比增长1.4%；归母净利润亏损1.21亿元，亏损额自2022年以来持续大幅减少。业绩恢复的背后，得益于这家河南省属国有控股企业在近年来悄然开启的一场跨越式转型。

重塑煤电主业，压实基本面

在豫能控股的业务体系中，能源板块是顶梁柱。

目前，豫能控股能源资产主要分为“发电、热力、电力服务、煤炭和售电”五大业务，包括河南豫能新能源、南阳天益发电、濮阳豫能发电、新乡中益发电、鹤壁鹤淇发电等多家能源企业。

过去几年，煤炭价格上涨一度让煤企集体“躺赢”，可反差巨大的是，电企遭遇整体巨亏。

作为省属重点能源企业，尽管煤价飙涨，但为了保障地方能源安全、履行社会责任，豫能控股一直在亏钱发电。

业绩显示，2021年至2023年，公司归母净利润亏损分别为20.28亿元、21.4亿元、5.54亿元，连续三年出现大额亏损。

面对持续亏损的困境，豫能控股把煤电的提质增效作为公司未来发展的重要抓手。为此，自2022年以来，豫能控股围绕“煤电解耦”、“热电解耦”、“源网解耦”、“消耗量与排放量解耦”，从含燃物质耦合、供热改造、灵活性改造、末端资源化（含CCUS）四个方向着手，制定了一厂一策转型重要举措。

目前，公司生物质掺烧、污泥掺烧、供热改造、灵活性改造、CCUS跟踪研究等12项解耦项目已在其旗下各煤电企业落地见效。

除了大力推动煤电节能降碳改造，豫能控股还从供热改造和灵活性改造入手探索煤电的低碳转型发展。在鹤壁市，公司下属电厂丰鹤发电通过低压缸零出力改造等方式提升机组供热能力，并与鹤淇发电一同推进“鹤（壁）热入安（阳）”项目建设，构建互调互济的供热新格局，实现电厂供热与城市发展的协同。

公司推动的煤电机组掺烧城市污泥，以及炉渣粉碎制灰、石膏综合利用，实现了废弃物减量化、无害化、资源化和规模化处置。不但减少了二次污染，还开发了高附加值的综合利用产品。通过构建绿色产业链，带动和培育煤电低碳循环经济圈，蹚出了一条绿色低碳、城市协同的可持续发展的新路。

截至2024年末，豫能控股火电总装机7660MW，其中600MW级大容量、高效率、环境友好型机组容量比例达到80%以上，高于全国及河南省平均水平。

2024年，豫能控股火力发电及供热板块实现毛利7.45%，较上年同期增长5.06%，在连续三年亏损的不利形势下，公司能源板块成功实现扭亏为盈。

介入新业务，培育新动能

近年来，可再生能源装机和发电量成为电力市场的重要组成部分，占比快速增长，能源消费电力化、电力生产清洁化趋势不断加强。

在“双碳”目标之下，能源行业转型升级面临新挑战和新任务。能源企业以绿色和低碳为导向，从不同能源品种、从产业链上中下游、从产供储运销各环节，全方位推进减污降碳，壮大清洁能源。

在持续优化存量资产的同时，如何“跳出火电谋转型、跳出煤炭谋发展”，成为豫能控股谋求新机遇、培育新增量的必答题。

立足当前，面向未来，豫能控股近年来提出加快绿色低碳循环发展，大力开展可再生能源项目建设，构建清洁低碳、安全高效的能源体系。

截至2024年末，公司在运新能源装机707.92MW，其中风电装机366MW，生物质热电装机30MW，光伏发电装机311.92MW；濮阳市濮阳豫能多能互补（风光火储）一体化项目范县400MW风电项目（一期200MW）、林州100MW风电项目、河南鲁山抽水蓄能1300MW项目、林州弓上抽水蓄能1200MW 项目建设正顺利推进。

此外，公司还投资鹤壁宝山产业聚集区增量配电网项目，因地制宜探索分布式能源和智能电网技术应用，推动新能源就地消化；成立地热能公司，积极开拓河南省地热能供暖市场；跟踪研究新型储能、氢能、数字能源等战略性新兴产业及未来产业。

如今，豫能控股正着力提高风力发电、光伏发电、生物质发电装机规模，重点布局抽水蓄能、地热能等新兴产业，建立“风光水火储一体化”综合能源供给体系，打造“源网荷储一体化”综合能源发展格局，为构建以新能源为主体的新型电力系统积累经验、提供示范，做好河南省能源保障供应。

价值重估行情正在上演

除提质增效外，豫能控股的业绩恢复也极度依赖于煤价的涨幅情况。

“煤炭价格涨跌一直围绕经济周期波动，如果将来煤价再“发烧”，豫能控股业绩能否持续恢复？”这是投资者们比较关心的问题。

去年4月12日，国家发改委等宣布，2027年，初步建立煤炭产能储备制度，有序核准建设一批产能储备煤矿项目；2030年，力争形成3亿吨/年左右的可调度产能储备。这意味着，政策层面将会出手平抑未来煤价暴涨。

更为重要的是，随着容量电价政策于去年1月起执行。容量电价类似于固定电话的“座机费”，在现行的煤电单一电量电价机制之外，发电机组以装机容量而非发电量为基准获得额外收益。通俗来说就是火电企业不发电时也有收益。

“过去市场对火电股作为周期股的判断深入人心，但容量电价落地，未来火电公司的盈利将拆分为电量利润、容量利润、绿电利润，后两者本质上都挂钩我国绿电化进程。”广发证券研报认为。

广发证券研报指出，容量电价落地将夯实火电的盈利稳定性，火电的公用事业属性将持续增强，火电公司价值重估的节点已来临。

事实上，火电上市公司价值重估行情已经在上演。截至4月15日，豫能控股股价报收4.05元/股，总市值62亿元。自去年9月中旬以来累计涨幅约21%，远远跑赢同期上证指数和行业指数。