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合肥市(肥东县、瑶海区、长丰县、肥西县、庐阳区、庐江县、蜀山区、巢湖市、包河区)

锦州市(凌河区、黑山县、太和区、凌海市、义县、北镇市、古塔区)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

邵阳市(城步苗族自治县、新宁县、绥宁县、邵东市、武冈市、隆回县、洞口县、北塔区、大祥区、双清区、新邵县、邵阳县)  衢州市(柯城区、常山县、龙游县、衢江区、江山市、开化县)

舟山市(定海区、嵊泗县、普陀区、岱山县)

梅州市(平远县、大埔县、丰顺县、五华县、梅江区、梅县区、兴宁市、蕉岭县)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)许昌市(魏都区、建安区、长葛市、鄢陵县、禹州市、襄城县)

伊春市(南岔县、金林区、大箐山县、嘉荫县、铁力市、乌翠区、丰林县、汤旺县、伊美区、友好区)  阳江市(江城区、阳春市、阳东区、阳西县)

眉山市(彭山区、洪雅县、丹棱县、仁寿县、东坡区、青神县)

银川市(贺兰县、灵武市、金凤区、兴庆区、永宁县、西夏区)

常德市(安乡县、临澧县、澧县、鼎城区、津市市、汉寿县、桃源县、武陵区、石门县)

果洛藏族自治州(班玛县、玛多县、玛沁县、久治县、甘德县、达日县)

宜春市(樟树市、奉新县、靖安县、宜丰县、铜鼓县、高安市、上高县、万载县、袁州区、丰城市)

晋中市(平遥县、榆次区、左权县、寿阳县、和顺县、祁县、介休市、太谷区、昔阳县、灵石县、榆社县)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

周口市(扶沟县、郸城县、商水县、淮阳区、川汇区、鹿邑县、项城市、沈丘县、西华县、太康县)

庆阳市(庆城县、西峰区、镇原县、宁县、正宁县、环县、华池县、合水县)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、宣恩县、咸丰县、鹤峰县、建始县、来凤县、利川市、巴东县)

芜湖市(湾沚区、南陵县、弋江区、镜湖区、无为市、繁昌区、鸠江区)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

临夏回族自治州(临夏市、东乡族自治县、临夏县、和政县、广河县、永靖县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

通化市(辉南县、通化县、集安市、柳河县、二道江区、东昌区、梅河口市)

六盘水市(六枝特区、盘州市、水城区、钟山区)

商洛市(洛南县、山阳县、镇安县、商州区、柞水县、商南县、丹凤县)

铜陵市(义安区、郊区、铜官区、枞阳县)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、凤凰县、龙山县、永顺县、保靖县、吉首市、泸溪县、古丈县)

双鸭山市(四方台区、尖山区、集贤县、宝山区、饶河县、友谊县、宝清县、岭东区)

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鄂尔多斯市(东胜区、准格尔旗、杭锦旗、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、达拉特旗、乌审旗、康巴什区、鄂托克旗)

岳阳市(云溪区、君山区、华容县、岳阳楼区、湘阴县、临湘市、岳阳县、平江县、汨罗市)

承德市(平泉市、滦平县、承德县、双桥区、宽城满族自治县、双滦区、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、隆化县、丰宁满族自治县)

随州市(随县、广水市、曾都区)  东营市(广饶县、利津县、东营区、垦利区、河口区)

自贡市(荣县、自流井区、大安区、富顺县、贡井区、沿滩区)

上饶市(铅山县、广信区、婺源县、余干县、鄱阳县、德兴市、万年县、广丰区、横峰县、信州区、玉山县、弋阳县)

阿勒泰地区(福海县、富蕴县、布尔津县、吉木乃县、青河县、哈巴河县、阿勒泰市)成都市(大邑县、武侯区、温江区、新津区、彭州市、双流区、都江堰市、青白江区、金堂县、锦江区、邛崃市、新都区、成华区、青羊区、崇州市、蒲江县、龙泉驿区、郫都区、简阳市、金牛区)

苏州市(吴江区、相城区、常熟市、虎丘区、昆山市、吴中区、太仓市、张家港市、姑苏区)  佛山市(顺德区、三水区、高明区、禅城区、南海区)

那曲市(尼玛县、双湖县、聂荣县、申扎县、嘉黎县、班戈县、比如县、巴青县、安多县、索县、色尼区)

惠州市(惠城区、龙门县、博罗县、惠阳区、惠东县)

咸宁市(咸安区、嘉鱼县、崇阳县、通城县、赤壁市、通山县)武汉市(黄陂区、汉阳区、硚口区、汉南区、东西湖区、青山区、江岸区、江夏区、江汉区、新洲区、武昌区、洪山区、蔡甸区)

萍乡市(安源区、湘东区、莲花县、上栗县、芦溪县)

漳州市(漳浦县、平和县、华安县、云霄县、龙文区、芗城区、东山县、南靖县、龙海区、诏安县、长泰区)

长春市(德惠市、榆树市、绿园区、九台区、南关区、宽城区、双阳区、农安县、朝阳区、公主岭市、二道区)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

张掖市(山丹县、临泽县、高台县、民乐县、肃南裕固族自治县、甘州区)

乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、卓资县、商都县、察哈尔右翼前旗、化德县、凉城县、察哈尔右翼中旗、四子王旗、兴和县、集宁区、丰镇市)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县)

黑河市(五大连池市、孙吴县、逊克县、嫩江市、北安市、爱辉区)

昌都市(八宿县、芒康县、贡觉县、丁青县、边坝县、洛隆县、类乌齐县、江达县、左贡县、卡若区、察雅县)

怀化市(通道侗族自治县、新晃侗族自治县、沅陵县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、洪江市、溆浦县、中方县、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、会同县、辰溪县)

襄阳市(樊城区、枣阳市、襄州区、保康县、襄城区、谷城县、老河口市、宜城市、南漳县)

马鞍山市(花山区、博望区、含山县、雨山区、当涂县、和县)

佳木斯市(前进区、桦川县、富锦市、东风区、桦南县、向阳区、同江市、汤原县、郊区、抚远市)

新乡市(长垣市、卫辉市、辉县市、封丘县、原阳县、获嘉县、凤泉区、新乡县、卫滨区、红旗区、牧野区、延津县)

昆明市(宜良县、嵩明县、西山区、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、富民县、石林彝族自治县、五华区、盘龙区、安宁市、东川区)

九江市(都昌县、瑞昌市、共青城市、浔阳区、柴桑区、武宁县、彭泽县、永修县、湖口县、德安县、庐山市、修水县、濂溪区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷