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营口市(盖州市、西市区、鲅鱼圈区、大石桥市、站前区、老边区)

安阳市(龙安区、文峰区、汤阴县、内黄县、安阳县、殷都区、北关区、林州市、滑县)

内蒙古自治区

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、海晏县、刚察县)  乐山市(峨边彝族自治县、峨眉山市、沙湾区、市中区、五通桥区、夹江县、沐川县、金口河区、井研县、犍为县、马边彝族自治县)

海口市(龙华区、秀英区、琼山区、美兰区)

扬州市(宝应县、高邮市、江都区、仪征市、邗江区、广陵区)

承德市(丰宁满族自治县、双桥区、滦平县、围场满族蒙古族自治县、承德县、宽城满族自治县、平泉市、兴隆县、双滦区、鹰手营子矿区、隆化县)包头市(青山区、固阳县、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、九原区、东河区、白云鄂博矿区、土默特右旗、昆都仑区)

遵义市(汇川区、赤水市、正安县、桐梓县、播州区、红花岗区、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、习水县、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、凤冈县、绥阳县)  白城市(洮北区、大安市、洮南市、通榆县、镇赉县)

石河子市(铁门关市、白杨市、五家渠市、胡杨河市、新星市、双河市、北屯市、图木舒克市、可克达拉市、阿拉尔市、昆玉市)

汕头市(濠江区、潮南区、南澳县、潮阳区、澄海区、龙湖区、金平区)

铜陵市(铜官区、郊区、义安区、枞阳县)

枣庄市(峄城区、滕州市、山亭区、台儿庄区、市中区、薛城区)

安庆市(岳西县、大观区、迎江区、宿松县、潜山市、望江县、怀宁县、桐城市、宜秀区、太湖县)

无锡市(新吴区、梁溪区、宜兴市、惠山区、滨湖区、锡山区、江阴市)

呼和浩特市(托克托县、新城区、和林格尔县、武川县、回民区、清水河县、赛罕区、玉泉区、土默特左旗)

池州市(东至县、贵池区、石台县、青阳县)

宁波市(象山县、余姚市、鄞州区、镇海区、江北区、奉化区、慈溪市、北仑区、海曙区、宁海县)

防城港市(东兴市、上思县、港口区、防城区)

襄阳市(宜城市、南漳县、襄州区、枣阳市、保康县、谷城县、襄城区、老河口市、樊城区)

济源市

甘孜藏族自治州(康定市、丹巴县、石渠县、色达县、道孚县、巴塘县、泸定县、稻城县、德格县、得荣县、炉霍县、雅江县、九龙县、理塘县、甘孜县、新龙县、乡城县、白玉县)

榆林市(定边县、榆阳区、子洲县、靖边县、府谷县、米脂县、吴堡县、神木市、清涧县、绥德县、横山区、佳县)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、茂县、小金县、马尔康市、金川县、黑水县、红原县、若尔盖县、理县、九寨沟县、阿坝县、松潘县、汶川县)

阿勒泰地区(阿勒泰市、布尔津县、吉木乃县、青河县、哈巴河县、福海县、富蕴县)

抚州市(金溪县、南城县、黎川县、广昌县、东乡区、乐安县、南丰县、崇仁县、资溪县、临川区、宜黄县)

和田地区(墨玉县、皮山县、策勒县、于田县、民丰县、和田市、和田县、洛浦县)

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宿迁市(泗阳县、宿城区、泗洪县、沭阳县、宿豫区)

合肥市(庐阳区、蜀山区、包河区、肥东县、长丰县、庐江县、肥西县、巢湖市、瑶海区)

台州市(玉环市、黄岩区、椒江区、三门县、仙居县、路桥区、临海市、天台县、温岭市)

常州市(天宁区、溧阳市、钟楼区、武进区、金坛区、新北区)  衢州市(开化县、衢江区、龙游县、常山县、柯城区、江山市)

东莞市

肇庆市(端州区、四会市、德庆县、广宁县、鼎湖区、高要区、封开县、怀集县)

天水市(张家川回族自治县、麦积区、武山县、秦安县、秦州区、甘谷县、清水县)通化市(东昌区、梅河口市、通化县、集安市、辉南县、二道江区、柳河县)

运城市(新绛县、河津市、垣曲县、永济市、稷山县、临猗县、平陆县、闻喜县、芮城县、绛县、万荣县、夏县、盐湖区)  朝阳市(建平县、凌源市、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、龙城区、朝阳县)

梧州市(龙圩区、岑溪市、万秀区、苍梧县、长洲区、藤县、蒙山县)

西安市(阎良区、新城区、临潼区、鄠邑区、高陵区、碑林区、雁塔区、长安区、蓝田县、未央区、莲湖区、周至县、灞桥区)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)南平市(邵武市、建阳区、光泽县、政和县、浦城县、松溪县、建瓯市、顺昌县、延平区、武夷山市)

杭州市(上城区、余杭区、钱塘区、临安区、桐庐县、临平区、拱墅区、富阳区、萧山区、建德市、滨江区、淳安县、西湖区)

宜春市(樟树市、上高县、靖安县、铜鼓县、奉新县、袁州区、万载县、高安市、丰城市、宜丰县)

南京市(溧水区、玄武区、鼓楼区、秦淮区、浦口区、栖霞区、建邺区、六合区、雨花台区、江宁区、高淳区)

宜昌市(夷陵区、宜都市、枝江市、长阳土家族自治县、猇亭区、伍家岗区、西陵区、兴山县、远安县、五峰土家族自治县、当阳市、秭归县、点军区)

湛江市(坡头区、廉江市、麻章区、遂溪县、雷州市、吴川市、赤坎区、霞山区、徐闻县)

双鸭山市(尖山区、友谊县、岭东区、四方台区、宝清县、饶河县、宝山区、集贤县)

黄山市(黄山区、休宁县、徽州区、黟县、祁门县、歙县、屯溪区)

儋州市

长春市(九台区、双阳区、二道区、朝阳区、农安县、公主岭市、德惠市、榆树市、宽城区、绿园区、南关区)

怀化市(辰溪县、中方县、芷江侗族自治县、沅陵县、靖州苗族侗族自治县、洪江市、新晃侗族自治县、鹤城区、通道侗族自治县、会同县、溆浦县、麻阳苗族自治县)

上饶市(铅山县、广信区、婺源县、信州区、德兴市、广丰区、玉山县、横峰县、余干县、鄱阳县、万年县、弋阳县)

许昌市(禹州市、魏都区、建安区、长葛市、鄢陵县、襄城县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

铜仁市(思南县、碧江区、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、石阡县、印江土家族苗族自治县、万山区、德江县、江口县)

邢台市(隆尧县、南和区、新河县、柏乡县、宁晋县、清河县、内丘县、巨鹿县、南宫市、威县、襄都区、临西县、任泽区、临城县、广宗县、沙河市、信都区、平乡县)

张掖市(民乐县、肃南裕固族自治县、甘州区、临泽县、高台县、山丹县)

　　4月24日，陆金所控股（06623.HK，NYSELU）发布公告称，调整了董事长等人员，董事会建议委任安永为继任核数师，并公布了针对普华永道此前提出的关注事项而做出的独立调查结果。

　　公告显示，陆金所控股董事会建议委任安永会计师事务所及安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）（统称“安永”）为本公司核数师，以填补免任罗兵咸永道及普华永道中天后的空缺，并续聘安永为本公司核数师，任期直至截至2025年12月31日止年度的股东周年大会为止，上述委任需待6月25日于股东特别大会上批准。 

　　公告还提到，4月23日陆金所董事会决议委任叶迪奇先生为独立非执行董事兼董事长、委任席通专先生为首席财务官、执行董事和授权代表。赵容奭先生将继续担任公司首席执行官兼执行董事。 

　　今年1月，陆金所控股曾发布建议更换核数师公告，公告提及普华永道对某些交易提出关注。对此，陆金所控股在公告中表示，公司审计委员会已委聘国际领先律所、法证会计师等进行独立调查，主要调查结果事实如下：陆金所控股通过子公司作为唯一投资人投资若干信托，并通过信托购买若干资产，并非用于补偿关联实体在先前与陆金所控股进行的交易中蒙受的损失，而是用于赔偿若干零售投资者于投资产品的投资损失。陆金所控股亦利用上述相关信托投资向另一关联实体购置若干其他资产。

　　另外，为实现前述交易，陆金所控股向一家第三方银行出售及转让若干高收益资产后转回予相关信托，从而降低道德风险及目标资产账面值潜在的减值风险。基于上述情况，董事会目前预估，截至2022年12月31日止财政年度，陆金所控股合并资产总值预计将增加不超过0.5%，合并净利润预计不会发生实质性变化；截至2023年12月31日止财政年度，陆金所控股合并资产总值预计将减少不超过2%，合并净利润预计将减少8%至15%（即人民币0.83亿元至人民币1.55亿元）。另一项普华永道函件中所提及的交易与上述任何交易均无关联。

　　陆金所控股表示，经考虑独立调查结果并为进一步强化公司内部监控，董事会已批准多项改善举措，包括进一步优化董事会及管理层架构、追偿安排、委聘独立内控顾问及设置特别委员会以提升内控等。陆金所控股亦将委任继任核数师重新审计该公司2022年及2023财政年度之财务报表。

　　陆金所控股同时在公告中表示，自今年1月股票暂停买卖起至本公告日期，公司业务保持正常运营。

　　据其披露，2024年第四季度，该公司所赋能新增贷款总额为694亿元，同比增长47.6%，其中消费金融新增贷款为267亿元，同比增长42.5%。截至去年末，陆金所控股的消费金融贷款不良贷款率为1.2%，与去年三季度末相比持平。

　　2025年第一季度，陆金所控股所赋能新增贷款总额为573亿元，同比增长19.1%，其中消费金融新增贷款为304亿元，同比增长50.0%。截至今年3月末，陆金所控股的累计借款人数约为2700万人，同比增长23.9%。截至3月末，陆金所控股的消费金融贷款不良贷款率仍保持在1.2%。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：君

　　近日，滴普科技正式向港交所递交招股书，冲刺“企业级大模型AI应用第一股”，中信证券、民银资本等多家知名机构担任联席保荐人。

　　但与光环背道而驰的是，滴普科技的商业化进程一波三折，成立至今尚未实现盈利，近3年连续亏损累计超24亿元。尽管2024年的营收同比增长近九成，但亏损规模却翻了一倍还多。由于深陷亏损泥潭，滴普科技几乎无盈利空间可言，现金流持续“失血”，债务压力倍增。截至2024年末，滴普科技的资产负债率已达965.3%之巨，较年初大幅上升超340个百分点。

　　作为一家主打AI产品的高新技术企业，滴普科技研发实力似乎存疑。一方面，研发开支持续减少，研发人员持续流失；另一方面，销售人员平均年薪几乎是研发人员的两倍，“重销售轻研发”的倾向不言而喻。此外，公司曾被媒体曝光，存在外包、管理混乱等一系列问题，内部控制有效性或成为其IPO的拦路虎。

　　3年亏损超24亿已严重资不抵债

　　据公司官网介绍，滴普科技是企业级大模型人工智能应用解决方案提供商，国家级专精特新“小巨人”企业，拥有40余项注册专利，参编AI和工业领域多项国家标准制定。

　　公开资料显示，滴普科技由具备华为、阿里技术背景的赵杰辉和杨磊联手创立，自诞生之初便站在资本的聚光灯下。

　　赵杰辉，作为滴普科技的创始人及CEO，拥有超过20年的信息技术行业经验。赵杰辉的第一份工作是华为核心技术专家，全程参与了华为路由器的研发。从华为离职后，赵杰辉无缝衔接加入阿里，并先后担任高级技术专家、企业事业部总经理等多个重要职务。

　　另一位联合创始人杨磊，是其在华为的同事。履历显示，杨磊曾于2004年12月至2012年12月在华为担任高级产品经理及高级工程师，2018年5月与赵杰辉共同创立了滴普科技，从监事一路干到目前的执行董事。

　　滴普科技的核心技术团队里，也有不少拥有阿里、华为等头部IT企业任职经历的成员，如现任首席架构师吴小前、Fast5000E算力平台首席架构师杨维亮等。这样的“技术派创业者+大厂背景”组合，让滴普科技颇受资本青睐。

　　招股书显示，截至目前，滴普科技共完成约9轮融资，总额约合20亿元，高瓴、IDG资本、上海AI投资基金、兴业资管、交银国际等知名机构先后现身其中。2022年5月B2轮最新融资过后，滴普科技投后估值约为9.354亿美元，成为企业级AI赛道中的准独角兽企业。

　　虽然有近3年时间未获公开投资，但搭上AI之后，滴普科技的估值依然水涨船高，2024年其优先股公允价值变动绝对值达11.55亿。

　　滴普科技的商业化进程也呈现“阶梯式增长”。截至2024年，公司已累计服务245家企业客户，覆盖了消费零售、制造、医疗、交通等多个行业，其中117家大客户年收入贡献超过150万元，复购客户占比达到33.1%。这些成绩证明了滴普科技在ToB市场的初步客户黏性。

　　2022年至2024年，滴普科技年营收从1.01亿元增至2.43亿元，年均复合增长率为55.5%，其中2024年的收入同比增幅更是高达88.3%；毛利率从29.4%稳步提升至51.9%。

　　丰富的行业经验和强大的技术实力之下，滴普科技早在2019年就推出首款专注于企业管理的商业化产品——FastData企业级数据智能解决方案。彼时，赵杰辉将滴普科技定义为一家能够帮助企业实现数字化智能平台的全栈服务商。

　　2023年后，生成式AI爆发式增长，滴普科技敏锐捕捉到了这一机会，将数据中台和AI结合，转型升级为企业级大模型AI应用解决方案提供商，年末推出了FastAGI企业级人工智能解决方案，次年在多个垂直行业实现大规模商业化。

　　从财务数据上看，2023年12月，AI产品开始为滴普科技贡献收入，实现“从0到1”的突破。2024年，营收同比增长52倍，占到全年收入的35%；毛利率从12.8%跃升至49.1%，正式成为第二盈利增长曲线。

　　尽管增长迅猛，滴普科技的财务状况依旧令人担忧。2024年，滴普科技亏损额同比扩大148%至12.5亿元，占到全年收入的516.6%。2022年、2023年，年内亏损分别为6.55亿元、5.03亿元。也就是说，3年时间，公司累计亏损超24亿元。

　　滴普科技表示，随着公司不断在研发方面投入大量资金并在全球范围内拓展业务，公司预计在可预见的未来将继续产生亏损。持续性的亏损，让滴普科技的经营性现金流也一直处于“入不敷出”的状态。2022年至2024年，公司经营活动所用现金流量净额分别为-2.57亿元、-1.95亿元、-1.18亿元，累计“失血”5.7亿元；期末现金从2022年末的5.49亿元下降至2.08亿元。

　　2022年至2024年，滴普科技的现金运营成本分别为2.73亿元、2.27亿元、2.21亿元。也就是说，滴普科技目前账面上2.08亿元的现金，仅够一年运营的支出。更何况，公司还有0.84亿元的贸易应付款项需要偿还。

　　高强度的研发投入、算力、平台搭建以及客户交付等高成本运营，使得滴普科技的负债水平持续攀升。

　　2022年至2024年，滴普科技的资产负债率分别为404.43%、621.30%、965.30%，长期处于严重资不抵债状态；与之相对的，流动比率及速动比率分别从0.24、0.23下降至0.10、0.10，短期偿债风险严峻。

　　研发实力成色几何？

　　滴普科技自诩为中国首批构建AI-Ready数据融合平台的大模型人工智能应用解决方案专业提供商，但其核心技术优势的可持续性却存在争议。

　　据业内人士介绍，AI大模型需要在庞大数据集上进行训练来提供有关各种主题的深入知识和语言生产，对算力有着强烈需求。数据能力被认为是大模型人工智能应用解决方案发展的基础，具备先进数据能力的供应商才能够以更高的准确性、可扩展性及契合性，处理各不同行业的复杂任务。简言之，AI时代越发展，对于算力所提出的要求就越高。

　　算力部署层面，滴普科技或许已经输在了起跑线上。在通用大模型领域，滴普科技面临百度、阿里、腾讯、字节跳动、华为等巨头的生态压制；在垂直场景，第四范式、星环科技等已建立先发优势。而直到2023年下半年，滴普科技才开始转移研发重心，将支出从人员重新分配至算力及云服务，用于训练及微调基础模型及企业专属大模型。且全年，公司算力及云服务开支只有258万元，仅占研发支出总额的3.1%。

　　根据招股书，滴普科技计划使用一部分募集资金，通过云服务租赁的方式构建算力平台，以支持Deepexi企业级大模型平台的训练及推理应用。但这建立在其能成功上市的基础之上。

　　虽然滴普科技强调其一直大力投资于研发工作，但从实际情况上来看却是“言行不一”。2022年至2024年，滴普科技的研发开支分别为9416.8万元、8234.2万元及8139.9万元，占营业收入的比例从93.7%断崖式下滑至33.5%。

　　除研发开支在逐年减少外，滴普科技的研发团队还出现了人才流失问题。2022年至2024年，公司研发开支中雇员福利开支分别为8063.8万元、5692.5万元、3825.4万元，降幅合计达47.44%。假设每年薪酬变动幅度不大，据此估算，其研发人员流失率大概在40%左右。截至2024年末，公司研发人员数量为143人，平均年薪约26.75万元，占员工总数的44.3%。

　　与此同时，滴普科技销售成本中雇员福利开支从1681.9万元增至2363.5万元，增幅近四成；销售及营销人员数量49人，平均年薪高达48.23万元，几乎是研发人员的两倍。

　　这是否意味着，滴普科技存在“重销售轻研发”的情形？

　　从员工方面深挖，发现一个有意思的现象。据天眼查统计，2023年、2024年，滴普科技的参保人数均为0，分支机构参保人数则从234人锐减至26人，降幅高达88.89%。而招股书显示，2024年末，公司员工总数为323人，即便算上分支机构全年参保人数也只有26人，剩余近300人的社保是否缴纳？这需要税务机关介入进一步核实。

　　事实上，早在3年前，滴普科技就被凤凰网财经曝光，存在外包、裁员、管理混乱、等级森严、“后宫”传闻等问题，尽管部分说法未经官方回应，但天眼查显示，目前滴普科技相关联的成员企业共有18家，7家已经注销，剩余存续状态企业11家。

　　在知乎平台以“滴普科技”为关键词进行搜索，不少结果都是员工对公司内部管理的“口诛笔伐”，同样指向管理混乱、外包等问题。

　　结合前述参保信息，滴普科技九成涉嫌未缴纳社保的员工，是否为劳务外包甚至劳务派遣？倘若滴普科技无法给出合理解释，仅内部控制问题就可能成为公司IPO的拦路虎。

　　滴普科技目前的财务状况和业务规模在愈发内卷的AI赛道并不占据明显优势，若想在市场站稳脚跟，恐怕还需要拿出更有说服力的故事。