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佛山市(顺德区、高明区、禅城区、三水区、南海区)

德州市(齐河县、禹城市、乐陵市、德城区、陵城区、武城县、平原县、夏津县、庆云县、宁津县、临邑县)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

广西壮族自治区  龙岩市(新罗区、永定区、武平县、连城县、上杭县、漳平市、长汀县)

黑河市(北安市、嫩江市、五大连池市、逊克县、孙吴县、爱辉区)

淮南市(八公山区、大通区、凤台县、潘集区、田家庵区、谢家集区、寿县)

忻州市(忻府区、定襄县、岢岚县、代县、神池县、五台县、繁峙县、河曲县、保德县、原平市、宁武县、静乐县、五寨县、偏关县)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、都兰县、天峻县、格尔木市、茫崖市、乌兰县)  衡水市(景县、武邑县、冀州区、深州市、饶阳县、武强县、安平县、桃城区、阜城县、故城县、枣强县)

邢台市(威县、广宗县、沙河市、襄都区、南宫市、隆尧县、南和区、内丘县、平乡县、信都区、临西县、巨鹿县、任泽区、清河县、宁晋县、柏乡县、临城县、新河县)

赤峰市(林西县、巴林右旗、宁城县、松山区、阿鲁科尔沁旗、红山区、巴林左旗、喀喇沁旗、敖汉旗、元宝山区、翁牛特旗、克什克腾旗)

韶关市(曲江区、仁化县、乳源瑶族自治县、南雄市、新丰县、翁源县、始兴县、浈江区、武江区、乐昌市)

泰安市(宁阳县、新泰市、岱岳区、泰山区、东平县、肥城市)

商洛市(丹凤县、山阳县、柞水县、洛南县、镇安县、商州区、商南县)

南京市(浦口区、江宁区、玄武区、雨花台区、六合区、栖霞区、溧水区、高淳区、秦淮区、建邺区、鼓楼区)

铜陵市(郊区、义安区、铜官区、枞阳县)

阳江市(阳春市、阳东区、江城区、阳西县)

嘉峪关市

鸡西市(城子河区、虎林市、密山市、梨树区、鸡东县、恒山区、鸡冠区、滴道区、麻山区)

北京市(石景山区、大兴区、怀柔区、丰台区、门头沟区、西城区、朝阳区、房山区、东城区、通州区、昌平区、延庆区、顺义区、密云区、海淀区、平谷区)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

定西市(漳县、临洮县、陇西县、通渭县、安定区、岷县、渭源县)

嘉兴市(平湖市、桐乡市、南湖区、秀洲区、嘉善县、海盐县、海宁市)

玉树藏族自治州(囊谦县、治多县、称多县、玉树市、杂多县、曲麻莱县)

清远市(连州市、清城区、英德市、连山壮族瑶族自治县、清新区、佛冈县、阳山县、连南瑶族自治县)

保定市(易县、容城县、涞源县、涞水县、顺平县、雄县、高碑店市、博野县、竞秀区、徐水区、安新县、满城区、唐县、清苑区、高阳县、蠡县、阜平县、定州市、曲阳县、莲池区、涿州市、安国市、定兴县、望都县)

茂名市(化州市、电白区、信宜市、茂南区、高州市)

桂林市(阳朔县、资源县、龙胜各族自治县、兴安县、叠彩区、秀峰区、灵川县、全州县、荔浦市、雁山区、恭城瑶族自治县、象山区、临桂区、平乐县、永福县、灌阳县、七星区)

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葫芦岛市(连山区、南票区、兴城市、绥中县、龙港区、建昌县)

绵阳市(安州区、江油市、涪城区、北川羌族自治县、盐亭县、三台县、游仙区、梓潼县、平武县)

金华市(金东区、东阳市、武义县、兰溪市、永康市、义乌市、磐安县、婺城区、浦江县)

延边朝鲜族自治州(敦化市、和龙市、龙井市、图们市、安图县、汪清县、延吉市、珲春市)  榆林市(靖边县、清涧县、定边县、子洲县、绥德县、米脂县、吴堡县、府谷县、佳县、横山区、榆阳区、神木市)

乌兰察布市(兴和县、卓资县、丰镇市、化德县、察哈尔右翼中旗、凉城县、四子王旗、察哈尔右翼前旗、集宁区、商都县、察哈尔右翼后旗)

丹东市(凤城市、宽甸满族自治县、东港市、元宝区、振兴区、振安区)

鹤壁市(淇滨区、山城区、浚县、鹤山区、淇县)揭阳市(普宁市、惠来县、揭西县、揭东区、榕城区)

铁岭市(开原市、银州区、调兵山市、昌图县、铁岭县、西丰县、清河区)  邵阳市(隆回县、大祥区、邵东市、新邵县、双清区、绥宁县、洞口县、武冈市、新宁县、城步苗族自治县、北塔区、邵阳县)

昆明市(宜良县、官渡区、东川区、呈贡区、安宁市、晋宁区、西山区、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、嵩明县、富民县、石林彝族自治县、盘龙区、五华区)

莆田市(仙游县、荔城区、秀屿区、涵江区、城厢区)

赣州市(会昌县、章贡区、石城县、宁都县、兴国县、安远县、龙南市、上犹县、南康区、崇义县、瑞金市、大余县、信丰县、定南县、寻乌县、于都县、全南县、赣县区)黄冈市(团风县、黄州区、英山县、黄梅县、浠水县、麻城市、蕲春县、罗田县、红安县、武穴市)

雅安市(荥经县、汉源县、石棉县、名山区、宝兴县、天全县、芦山县、雨城区)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

沧州市(黄骅市、盐山县、南皮县、沧县、献县、肃宁县、孟村回族自治县、河间市、新华区、吴桥县、泊头市、运河区、青县、任丘市、海兴县、东光县)

哈尔滨市(巴彦县、五常市、方正县、香坊区、平房区、松北区、木兰县、双城区、依兰县、延寿县、道里区、道外区、南岗区、通河县、阿城区、尚志市、宾县、呼兰区)

重庆市(潼南区、万州区、黔江区、铜梁区、酉阳土家族苗族自治县、巴南区、巫山县、秀山土家族苗族自治县、梁平区、江北区、沙坪坝区、渝北区、璧山区、丰都县、九龙坡区、彭水苗族土家族自治县、垫江县、荣昌区、大渡口区、南川区、大足区、城口县、长寿区、石柱土家族自治县、云阳县、合川区、綦江区、开州区、渝中区、奉节县、江津区、忠县、武隆区、南岸区、巫溪县、永川区、北碚区、涪陵区)

怀化市(洪江市、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、中方县、新晃侗族自治县、辰溪县、通道侗族自治县、芷江侗族自治县、溆浦县、鹤城区、沅陵县、会同县)

酒泉市(玉门市、敦煌市、瓜州县、金塔县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区)

广元市(朝天区、剑阁县、苍溪县、青川县、利州区、昭化区、旺苍县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、突泉县、阿尔山市)

遂宁市(大英县、射洪市、安居区、蓬溪县、船山区)

湛江市(廉江市、吴川市、麻章区、雷州市、霞山区、徐闻县、遂溪县、赤坎区、坡头区)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、轮台县、尉犁县、博湖县、焉耆回族自治县、且末县、若羌县、和硕县、和静县)

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、满洲里市、扎兰屯市、海拉尔区、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、阿荣旗、鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区、根河市、牙克石市、额尔古纳市、陈巴尔虎旗)

塔城地区(托里县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、沙湾市、额敏县、裕民县、乌苏市)

张掖市(山丹县、高台县、甘州区、肃南裕固族自治县、民乐县、临泽县)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、达拉特旗、杭锦旗、乌审旗、康巴什区、准格尔旗、东胜区、鄂托克旗、鄂托克前旗)

　　近期，宠物经济持续受到市场关注，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为本周机构最为关注的公司。

　　本周(4月21日至4月25日)A股大盘小幅回暖，上证指数全周上涨0.56%，收于3295.06点；深证成指周内上涨1.38%，创业板指上涨1.74%。

　　盘面上，申万一级行业整体表现较好，公用事业、汽车、美容护理及家用电器等板块涨幅居前，仅有食品饮料、社会服务、农林牧渔、国防军工等板块飘绿。

　　本周上市公司年报与一季报密集出炉，带动机构调研热情继续提升，截至4月25日19时，共有294家上市公司接待机构调研。在市场情绪回温的大背景下，本周共有209只机构调研股实现正收益，仕佳光子涨幅达到66.54%，尔康制药、新易盛、金沃股份、天元宠物等涨幅超20%。

　　值得关注的是，本周多家宠物经济板块上市公司相继发布的财报显示，相关公司业绩表现亮眼，行业景气度持续高企。4月24日收盘，宠物经济概念上涨1.74%，位居概念板块涨幅第四。个股方面，天元宠物20%涨停，中宠股份、依依股份等多股涨停。

　　热门调研标的方面，本周有21家公司接受超百家机构调研。其中，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为机构最为关注的公司，两家公司周内分别接待201家机构、171家机构调研。

　　4月23日，中宠股份发布业绩报告，2024年实现营收44.6亿元，同比增长19.1%，净利润3.94亿元，同比增长68.9%；今年一季度中宠股份继续保持高增长，实现营收11.01亿元，同比增长25.41%，净利润9115.53万元，同比增长62.13%。

　　机构问及中宠股份2025年销售费用的投放力度预期，中宠股份指出，将在自主品牌发展上保持必要投入力度，同时更加注重投放的精准性和有效性。一方面会持续加强品牌建设投入，通过多元化的营销方式提升品牌影响力；另一方面将优化费用结构，提高资源使用效率，确保每一分投入都能产生最大价值。

　　佩蒂股份被机构询问爆款品牌“爵宴”零食品类在2025年一季度的增长点，该公司高管表示，一季度，爵宴在零食新品的增长主要体现在天然骨肉咀嚼零食、主食罐头、冻干零食和鲜粮四个品类上。其中，冻干产品同比快速增长，成为新的增长驱动力，爵宴原有的肉干产品也保持较高增速。

　　新西兰主粮对于佩蒂股份今年业绩的增量贡献也成为机构关注重点。佩蒂股份表示，新西兰主粮属于稀缺产能，目前处于产能爬坡的状态，预计2025年二季度产能释放明显加快，可以满足国内外高端主粮品牌的多样化需求，同时也将进入公司自主品牌矩阵，猫粮和狗粮都有。预计2025年度将有20%—30%的产能释放。

　　在调研中，机构问及关税对中宠股份与佩蒂股份业务的影响，中宠股份高管介绍称，该公司已形成完善的关税应对体系，本轮关税调整对公司不会造成重大影响。

　　中宠股份表示，该公司是目前中国唯一一家在美国和加拿大设立宠物零食工厂的企业，也是较早在东南亚进行产能布局的企业之一，其海外产能分布在美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等多个国家，这种全球化的产能配置大大降低了单一市场贸易政策变化对该公司业务的影响。

　　“在本轮关税加征之前，公司销往北美市场的产品主要就是由美国工厂、加拿大工厂和柬埔寨工厂承接，国内产能则专注于服务欧洲、东南亚、国内等市场需求。因此，本轮关税调整仅涉及国内出口业务中出口至美国的业务，该部分占公司整体营收比例较低，且此部分订单未来将陆续转移至柬埔寨工厂生产，影响可控。”中宠股份高管表示。

　　佩蒂股份回应称，2025年，佩蒂股份已把美国客户的订单基本上全部转移到东南亚工厂交付，由于关税政策变化比较快，目前尚无法评估对业务的具体影响。该公司在宠物零食特别是宠物咬胶细分市场，在研发能力、大规模制造、产品品控、产品代次以及和客户的合作深度上都处于较大的领先位置，合作黏性强。

　　此外，东方电热、蓝晓科技、天孚通信、科大讯飞等4家公司接受160家以上机构调研，晶盛机电、银轮股份、聚光科技、京东方A等7家公司接受140家以上机构调研。

　　蓝晓科技2024年与2025年一季度业绩均实现同比增长，且营收与净利润双创历史新高。

　　不过，该公司2024年非盐湖提锂系统装置毛利率下滑，受到机构询问。蓝晓科技表示，该公司系统装置应用场景广泛，整体收入有阶段性与弹性，2024年，受到宏观环境及市场因素影响，个别项目竞争比较激烈，拉低整体毛利率。

专题：聚焦券商2024年报

　　本文源自：金融界

　　2025年4月27日，湘财股份发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入21.92亿元，同比下降5.56%；归属净利润1.09亿元，同比减少8.59%；扣非净利润2.27亿元，同比增长152.92%。尽管整体营收和净利润有所下滑，但扣非净利润的大幅增长显示出公司在非经常性损益方面的显著改善。湘财股份在复杂市场环境下，通过优化经营策略和降本增效，保持了相对稳健的业绩表现。

　　证券板块：财富管理业务表现亮眼，投行业务承压

　　湘财股份的核心业务板块——湘财证券在2024年表现较为突出。报告期内，湘财证券实现营业总收入16.50亿元，同比增长11.14%；扣非净利润4.16亿元，同比增长82.47%。财富管理业务成为亮点，湘财证券通过构建分类分级客户服务体系、数智化服务手段和投顾产品体系的完善，有效提升了客户服务质量和业务拓展能力。特别是在投资者教育方面，湘财证券投教基地荣获“优秀”评级，显示出其在客户服务领域的深耕。

　　然而，投行业务表现不佳，收入同比减少46.09%。尽管湘财证券在固定收益投行方面取得了一些突破，如成功发行多个创新债券项目，但整体投行业务仍面临较大压力。股权投行业务在新三板挂牌、财务顾问和再融资等方面虽有进展，但受市场环境影响，业务规模显著收缩。

　　资产管理：规模突破百亿，但收入增长乏力

　　2024年，湘财证券资产管理业务规模突破百亿大关，达到126.04亿元，同比增长149.44%。全年新发产品27只，涵盖固收、混合、FOF等多个类别，显示出公司在资管产品布局上的多元化。然而，尽管资产管理规模大幅增长，资管业务收入仅为3268.35万元，同比增长30.89%，增速远低于规模增长。这表明湘财证券在资管业务的盈利能力上仍有待提升，尤其是在费率改革和行业竞争加剧的背景下，如何提高资管产品的收益水平成为关键挑战。

　　实业与投资板块：业务规模有限，战略布局持续推进

　　湘财股份的实业板块在2024年表现平平，资产规模占总资产比重不足2%，贸易收入同比下降24.58%。由于该业务毛利率较低，对整体净利润的贡献有限。公司通过关停并转、降本增效等措施盘活存量资产，但实业板块的优化效果尚未显著体现。

　　在投资板块，湘财股份通过战略投资和合资合作，积极布局金融科技领域。截至2024年末，公司持有大智慧11.68%的股权，成为其第二大股东。2025年3月，湘财股份宣布拟通过换股吸收合并大智慧，进一步强化金融科技战略落地能力。这一举措有望提升湘财证券的财富管理和金融服务能力，但整合效果仍需时间验证。

　　总体来看，湘财股份在2024年面临营收和净利润下滑的压力，但通过扣非净利润的大幅增长和证券板块的稳健表现，展现出一定的抗风险能力。然而，投行业务的收缩和资管业务收入增长乏力，仍是公司未来需要重点解决的问题。