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阿勒泰地区(布尔津县、富蕴县、哈巴河县、福海县、青河县、吉木乃县、阿勒泰市)

宁德市(柘荣县、屏南县、蕉城区、古田县、寿宁县、周宁县、霞浦县、福安市、福鼎市)

信阳市(新县、平桥区、光山县、息县、商城县、固始县、淮滨县、浉河区、潢川县、罗山县)

辽源市(西安区、龙山区、东丰县、东辽县)  黄石市(大冶市、西塞山区、阳新县、下陆区、黄石港区、铁山区)

塔城地区(塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、裕民县、乌苏市、沙湾市、托里县)

毕节市(黔西市、织金县、金沙县、纳雍县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、大方县)

赤峰市(喀喇沁旗、巴林右旗、红山区、宁城县、翁牛特旗、敖汉旗、克什克腾旗、巴林左旗、松山区、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、林西县)

平顶山市(郏县、汝州市、卫东区、湛河区、新华区、叶县、鲁山县、舞钢市、宝丰县、石龙区)  文山壮族苗族自治州(文山市、广南县、丘北县、富宁县、砚山县、马关县、麻栗坡县、西畴县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市)

中山市

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

邵阳市(双清区、大祥区、新邵县、隆回县、洞口县、邵东市、新宁县、城步苗族自治县、武冈市、北塔区、邵阳县、绥宁县)

来宾市(忻城县、合山市、金秀瑶族自治县、兴宾区、象州县、武宣县)

伊春市(南岔县、金林区、大箐山县、伊美区、丰林县、嘉荫县、友好区、汤旺县、铁力市、乌翠区)

淮北市(杜集区、濉溪县、相山区、烈山区)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区、乾安县、扶余市)

铜仁市(江口县、石阡县、德江县、沿河土家族自治县、思南县、万山区、玉屏侗族自治县、碧江区、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县)

岳阳市(岳阳楼区、云溪区、平江县、临湘市、汨罗市、华容县、岳阳县、君山区、湘阴县)

铜川市(耀州区、宜君县、印台区、王益区)

合肥市(庐阳区、巢湖市、肥东县、肥西县、长丰县、瑶海区、庐江县、包河区、蜀山区)

汉中市(略阳县、城固县、留坝县、南郑区、镇巴县、洋县、西乡县、汉台区、宁强县、佛坪县、勉县)

安阳市(文峰区、殷都区、安阳县、龙安区、林州市、内黄县、汤阴县、北关区、滑县)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、芒市、陇川县、梁河县、盈江县)

娄底市(娄星区、双峰县、冷水江市、新化县、涟源市)

贵阳市(观山湖区、花溪区、白云区、修文县、清镇市、乌当区、南明区、息烽县、云岩区、开阳县)

惠州市(惠城区、龙门县、博罗县、惠阳区、惠东县)

朝阳市(双塔区、朝阳县、凌源市、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、北票市)

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杭州市(富阳区、余杭区、淳安县、钱塘区、拱墅区、上城区、桐庐县、西湖区、临平区、滨江区、萧山区、临安区、建德市)

通辽市(科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、霍林郭勒市、开鲁县、库伦旗、科尔沁区)

徐州市(贾汪区、邳州市、云龙区、泉山区、铜山区、丰县、鼓楼区、睢宁县、新沂市、沛县)

汕尾市(陆河县、海丰县、陆丰市、城区)  北海市(铁山港区、合浦县、银海区、海城区)

德阳市(什邡市、绵竹市、罗江区、广汉市、旌阳区、中江县)

遂宁市(船山区、蓬溪县、安居区、大英县、射洪市)

克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区、白碱滩区)黄山市(屯溪区、歙县、休宁县、徽州区、黄山区、祁门县、黟县)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、古丈县、凤凰县、龙山县、永顺县、保靖县、吉首市、花垣县)  衡水市(故城县、武邑县、桃城区、深州市、安平县、武强县、饶阳县、冀州区、阜城县、景县、枣强县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿图什市、阿克陶县)

兴安盟(阿尔山市、扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市)

玉溪市(通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、易门县、新平彝族傣族自治县、华宁县、红塔区、江川区、峨山彝族自治县)咸宁市(赤壁市、通山县、通城县、崇阳县、嘉鱼县、咸安区)

葫芦岛市(绥中县、龙港区、连山区、建昌县、兴城市、南票区)

四平市(铁西区、铁东区、双辽市、伊通满族自治县、梨树县)

宁夏回族自治区

吕梁市(中阳县、兴县、柳林县、石楼县、岚县、文水县、汾阳市、交城县、交口县、孝义市、方山县、临县、离石区)

东营市(垦利区、河口区、广饶县、利津县、东营区)

阿里地区(札达县、改则县、日土县、普兰县、噶尔县、革吉县、措勤县)

漯河市(源汇区、临颍县、舞阳县、召陵区、郾城区)

绍兴市(新昌县、柯桥区、上虞区、越城区、诸暨市、嵊州市)

安庆市(岳西县、桐城市、大观区、宿松县、怀宁县、望江县、迎江区、潜山市、太湖县、宜秀区)

甘孜藏族自治州(得荣县、康定市、雅江县、色达县、炉霍县、丹巴县、理塘县、稻城县、九龙县、白玉县、巴塘县、石渠县、乡城县、新龙县、泸定县、甘孜县、道孚县、德格县)

达州市(大竹县、通川区、达川区、开江县、渠县、宣汉县、万源市)

大理白族自治州(宾川县、祥云县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、鹤庆县、永平县、巍山彝族回族自治县、洱源县、剑川县、云龙县、弥渡县、大理市)

张家界市(永定区、武陵源区、慈利县、桑植县)

六安市(金寨县、舒城县、霍山县、金安区、叶集区、霍邱县、裕安区)

湘潭市(韶山市、岳塘区、湘潭县、湘乡市、雨湖区)

自贡市(大安区、荣县、自流井区、富顺县、沿滩区、贡井区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。