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东营市(广饶县、河口区、利津县、垦利区、东营区)

海东市(循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县、乐都区、平安区、化隆回族自治县)

四平市(铁东区、梨树县、双辽市、铁西区、伊通满族自治县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)  宁波市(江北区、余姚市、象山县、海曙区、奉化区、慈溪市、北仑区、镇海区、鄞州区、宁海县)

巴中市(恩阳区、巴州区、通江县、南江县、平昌县)

防城港市(上思县、防城区、港口区、东兴市)

舟山市(定海区、嵊泗县、岱山县、普陀区)

锦州市(凌海市、北镇市、黑山县、凌河区、古塔区、义县、太和区)  昭通市(昭阳区、水富市、绥江县、镇雄县、巧家县、盐津县、永善县、威信县、大关县、彝良县、鲁甸县)

渭南市(富平县、华阴市、白水县、临渭区、潼关县、韩城市、华州区、蒲城县、澄城县、合阳县、大荔县)

白山市(江源区、靖宇县、临江市、浑江区、抚松县、长白朝鲜族自治县)

保定市(清苑区、满城区、蠡县、雄县、涞水县、高阳县、高碑店市、涞源县、竞秀区、顺平县、容城县、博野县、徐水区、莲池区、阜平县、安国市、易县、唐县、定州市、安新县、望都县、涿州市、曲阳县、定兴县)

鹤岗市(兴山区、南山区、工农区、东山区、兴安区、向阳区、萝北县、绥滨县)

南昌市(西湖区、青云谱区、安义县、南昌县、进贤县、东湖区、红谷滩区、新建区、青山湖区)

新乡市(牧野区、凤泉区、辉县市、原阳县、卫辉市、新乡县、封丘县、红旗区、获嘉县、卫滨区、长垣市、延津县)

北京市(石景山区、西城区、房山区、怀柔区、顺义区、东城区、平谷区、门头沟区、大兴区、延庆区、海淀区、朝阳区、密云区、丰台区、昌平区、通州区)

盐城市(盐都区、大丰区、滨海县、射阳县、东台市、响水县、亭湖区、阜宁县、建湖县)

临沂市(河东区、莒南县、平邑县、费县、蒙阴县、罗庄区、临沭县、兰山区、沂南县、沂水县、郯城县、兰陵县)

宜昌市(西陵区、伍家岗区、远安县、宜都市、五峰土家族自治县、当阳市、夷陵区、长阳土家族自治县、猇亭区、枝江市、兴山县、点军区、秭归县)

郑州市(新郑市、管城回族区、惠济区、中牟县、上街区、中原区、二七区、巩义市、金水区、登封市、荥阳市、新密市)

晋城市(泽州县、阳城县、城区、沁水县、高平市、陵川县)

郴州市(桂东县、永兴县、资兴市、安仁县、嘉禾县、苏仙区、汝城县、桂阳县、临武县、北湖区、宜章县)

阿勒泰地区(哈巴河县、青河县、阿勒泰市、吉木乃县、富蕴县、福海县、布尔津县)

汕头市(金平区、潮南区、濠江区、澄海区、南澳县、潮阳区、龙湖区)

酒泉市(玉门市、金塔县、瓜州县、肃州区、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县)

北海市(合浦县、银海区、铁山港区、海城区)

绍兴市(上虞区、新昌县、诸暨市、柯桥区、越城区、嵊州市)

南通市(海门区、如皋市、如东县、启东市、崇川区、通州区、海安市)

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普洱市(思茅区、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县)

衡阳市(衡阳县、衡山县、衡东县、祁东县、常宁市、蒸湘区、石鼓区、南岳区、衡南县、耒阳市、雁峰区、珠晖区)

石家庄市(赞皇县、鹿泉区、正定县、裕华区、晋州市、井陉矿区、藁城区、元氏县、辛集市、平山县、灵寿县、赵县、井陉县、新华区、深泽县、高邑县、无极县、栾城区、新乐市、长安区、行唐县、桥西区)

江门市(蓬江区、台山市、恩平市、开平市、鹤山市、新会区、江海区)  抚州市(南丰县、宜黄县、乐安县、南城县、崇仁县、金溪县、广昌县、东乡区、临川区、黎川县、资溪县)

长沙市(浏阳市、岳麓区、长沙县、天心区、开福区、望城区、宁乡市、雨花区、芙蓉区)

定西市(临洮县、岷县、安定区、漳县、渭源县、通渭县、陇西县)

锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、二连浩特市、正蓝旗、苏尼特左旗、多伦县、锡林浩特市、正镶白旗、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、苏尼特右旗、镶黄旗)果洛藏族自治州(达日县、甘德县、班玛县、久治县、玛沁县、玛多县)

盘锦市(双台子区、盘山县、大洼区、兴隆台区)  邵阳市(城步苗族自治县、双清区、邵东市、绥宁县、隆回县、邵阳县、洞口县、北塔区、新宁县、新邵县、武冈市、大祥区)

金华市(婺城区、东阳市、永康市、浦江县、义乌市、磐安县、兰溪市、武义县、金东区)

潍坊市(奎文区、安丘市、潍城区、高密市、青州市、坊子区、寿光市、临朐县、昌乐县、寒亭区、诸城市、昌邑市)

龙岩市(漳平市、新罗区、上杭县、连城县、永定区、武平县、长汀县)西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

漯河市(临颍县、源汇区、郾城区、舞阳县、召陵区)

常州市(溧阳市、钟楼区、天宁区、金坛区、新北区、武进区)

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、门源回族自治县、海晏县)

儋州市

山南市(浪卡子县、曲松县、贡嘎县、桑日县、隆子县、扎囊县、措美县、加查县、琼结县、洛扎县、乃东区、错那市)

梧州市(苍梧县、藤县、长洲区、蒙山县、岑溪市、龙圩区、万秀区)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、乌苏市、托里县、沙湾市、裕民县、塔城市)

宝鸡市(陈仓区、凤县、太白县、金台区、岐山县、麟游县、凤翔区、渭滨区、陇县、千阳县、扶风县、眉县)

丽江市(古城区、华坪县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县)

包头市(昆都仑区、固阳县、东河区、九原区、白云鄂博矿区、石拐区、青山区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗)

吴忠市(红寺堡区、利通区、盐池县、同心县、青铜峡市)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、晴隆县、兴仁市、普安县、安龙县、兴义市、贞丰县、望谟县)

湘潭市(岳塘区、雨湖区、韶山市、湘潭县、湘乡市)

福州市(长乐区、鼓楼区、晋安区、闽清县、永泰县、罗源县、马尾区、平潭县、闽侯县、连江县、台江区、仓山区、福清市)

六安市(叶集区、金寨县、霍邱县、舒城县、金安区、裕安区、霍山县)

晋中市(灵石县、榆社县、榆次区、祁县、和顺县、平遥县、昔阳县、左权县、太谷区、寿阳县、介休市)

4月27日，广弘控股（000529）发布公告，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.2元（含税），预计总派发金额为7005万元，占归母净利润的57.53%。

　　中国基金报记者李树超张玲

　　随着基准债券收益率持续下降，银行理财产品的业绩比较基准也在不断走低。目前，新发开放式理财产品平均业绩比较基准已跌至2.04%，险守2%关口；新发封闭式理财产品平均业绩基准降至2.59%，下滑更为明显。

　　业绩比较基准险守2%

　　普益标准监测数据显示，截至4月20日的一周共新发624款理财产品，其中208款为开放式产品，平均业绩比较基准为2.04%，环比下跌0.04个百分点；416款为封闭式产品，平均业绩比较基准为2.59%，环比下跌0.06个百分点。

　　拉长时间来看，2023年以来，随着债券收益率降低，新发理财产品业绩基准不断下台阶。其中，开放式产品平均业绩比较基准从4.01%降至2.04%，下滑近200个BP；封闭式产品平均业绩基准从3.84%降至2.59%，下滑125个BP。

　　国联民生证券基金研究联席首席分析师张菁表示，银行理财产品业绩比较基准持续下滑，有两方面的原因：在资产端，目前十年期国债到期收益率为1.66%、一年期国债到期收益率为1.45%，在债券收益率下行的环境中，做出更高回报率难度很大；在负债端，理财公司为顺应市场变化，通过调整业绩比较基准以降低投资者预期。

　　张菁表示，中共中央政治局会议提出“适时降准降息”，降息后或将推动债券票息收益进一步走低。而且，银行理财产品运作需扣除约30个BP的综合费率，未来新发理财产品的业绩基准或有进一步降低的空间。

　　睿智新虹理财研究院表示，银行理财产品业绩比较基准不断走低，或带来重要影响：一是银行理财投资端面临越来越大的挑战，“螺蛳壳里做道场”或成常态；二是银行理财相较其他产品的吸引力下降，未来规模走势存在不确定性。

　　济安金信基金评价中心主任王铁牛表示，银行理财的业绩比较基准是由底层资产收益情况决定的。在长期利率下行趋势中，债券、现金等投资标的收益中枢持续下移，直接影响了业绩基准的水平。同时，监管部门强化信息披露和风险管理，禁止通过“平滑估值”等手段人为干预收益波动，业绩基准要真实反映市场波动。

　　数据显示，开放式和封闭式理财产品的业绩基准差持续拉大，一年间从32个BP扩大到55个BP。

　　张菁分析称，存续开放式理财产品中约45%为日开型，封闭式理财产品中约60%为1至3年期产品。日开型产品竞争激烈，同质化程度较高，业绩基准有进一步下降的可能。而封闭式产品在存续期内封闭运作，其业绩基准反映投资管理人的能力和信心。两类产品的基准差距或将进一步拉大，但幅度相对有限。

　　王铁牛也认为，今年债券收益率经历较大波动，开放式产品因久期敏感更快反映利率上行，基准下行幅度更大；封闭式产品因锁定期限，相对基准的调整存在时滞。另一方面，由于开放式理财产品需预留流动性应对赎回，投资久期相对短、杠杆率低，导致收益空间压缩；封闭式产品因资金稳定性高，可拉长久期或配置非标，可以维持较高基准。

　　“如果未来市场利率下行速率放缓，开放式和封闭式理财产品的业绩基准可能会同步下调，差距有可能会收窄；而如果未来市场利率继续加速下行，可能导致两类产品的业绩基准偏差进一步扩大。”王铁牛称。

　　不断优化多资产、多策略投资

　　在预期收益率不断降低的背景下，业内人士建议开展多资产、多策略投资，从投资者需求出发设计理财产品，同时做好投资者教育，提升产品的综合竞争力。

　　张菁表示，在低利率背景下，在投资端，需要不断优化多元资产配置，丰富理财产品获取收益的来源；在策略开发上，注重以绝对收益为目标的投资策略，在做好收益的同时注重回撤管理，控制好产品的净值波动；在产品设计方面，要真正站在投资者视角，设计具有场景功能、普惠性的理财产品，服务好广大居民的财富管理需求，进一步提升产品竞争力。

　　睿智新虹理财研究院也表示，为应对预期收益率的不断降低，进行多资产、多策略的投资是必由之路。但这需要过两道关：一是理财公司管理层真正践行“知行合一”，提升对理财产品短期收益波动的忍受程度，为做好中长期投资和打造投研能力创造良好的内部环境；二是投研人员放弃一些“另类”的资产和策略，把精力投入到研究市场、精选策略上来，为更长期的发展谋篇布局。

　　王铁牛认为，在供给端可以响应国家政策要求，在做好金融“五篇大文章”的引导下挖掘机会，比如在养老理财、绿色金融、科技金融等领域推出专项理财产品；在需求端，可以利用数字化手段，为客户更精准地分析和画像，提供与客户风险特征更匹配的理财产品。

　　张菁表示，当前的投资环境已经发生较大转变，过去波动极低和收益稳健的产品业态已经改变，投资者需要平衡好投资流动性、收益和风险的关系，根据资金的不同用途，做好风险适配管理。

　　被称为业内“黄埔军校”的上海申银万国证券研究所迎来新掌舵人。

　　券商中国记者4月27日获悉，王胜将升任上海申银万国证券研究所所长，接替周海晨，成为申万宏源研究最新的掌舵人。

　　王胜执掌申万宏源研究

　　王胜2011年加入申万宏源研究，至今已经14年，目前还担任上海申银万国证券研究所党委委员，副总经理，首席策略分析师；申万宏源证券董事总经理、博士后工作站站长、申万宏源资管董事。

　　2024年9月23日，申万宏源证券召开干部任职宣布会，涉及研究所、承销保荐公司等领导岗位调整。郑治国不再担任申万宏源研究所党委书记、董事长，转任申万宏源承销保荐公司党委书记、董事长。申万宏源证券执行委员会委员周海晨兼任申万宏源研究所党委书记、董事长。

　　事实上，市场普遍认为，作为申万宏源执委的周海晨兼任研究所所长只是过渡之举，申万宏源研究很快就将迎来新的掌舵人，王胜便是最热门候选人之一。此次尘埃落定，也在市场预期之内。

　　王胜在研究领域成绩斐然。作为一名土生土长的申万研究人，王胜在研究所也历经了从应届毕业生、优秀分析师到研究所总经理的磨练和转变，他14次荣获《新财富》最佳分析师，包含建筑、策略等多领域，是业内极少数同时获得行业和总量最佳的分析师。

　　王胜当下一直坚定看多中国资产。在去年底做出的2025年度展望中，王胜表示，当前仍是牛市“起手式”，分为两波行情。2024年底是第一波行情，以“9·24”政策拐点，风险偏好提升为起点；以市场主要矛盾切换为国内外政策相对力量为终点，2025年开年可能只是震荡市。

　　王胜在当时的预测中指出，第二波行情最晚2025年下半年启动，反映2026年A股盈利能力拐头向上可见度提升，这可能是真正的大级别上涨行情的起点。2025年中前后，市场可能震荡加剧，财政发力需要看执行和效果。若市场出现了调整，交易性资金集中减仓放大波动，后续监管环境可能发生变化。第二波行情提前启动的条件，可能是人民币汇率升值，牛市级别乐观预期发酵。

　　不久前接受媒体采访时，王胜重申了自己的观点，他表示：“我们正站在20年未见的大牛市前夜。”

　　王胜分析了市场预期改善的基本面因素。一是渐进式地产政策已经逐步体现出了效果。部分区域房价已经回到了中央首次提出“房住不炒”的2016年的水平。从金融学的角度去看这个问题——不需要用政策继续刺激房价上涨，只要做到让房价下跌速度趋缓，市场的风险偏好就会回升。

　　其次，渐进式的财政政策最终也会有累积的效果。如果加上政府专项债、土地财政的补贴，广义的财政赤字率已经达到近年来的高位，这也会支撑未来经济向上。

　　第三点是2024年年中以来提出的“反内卷”，以光伏产业为例，在供给端通过市场化的方式引导行业健康发展，最终摸索出一条路，综合整治内卷式竞争，从而实现经济在供需平衡上的变化，提升企业盈利水平。

　　申万宏源研究管理团队“更新”

　　作为业内“黄埔军校”，申万宏源研究最近几年也进行了较大幅度的管理团队更新，大量“80后”登上管理岗位。

　　2023年12月，“80后”计算机首席分析师刘洋作为总经理助理加入班子队伍。2024年7月，迎来80后首席经济学家、副总经理赵伟。

　　2024年12月，85后新财富轻工造纸“白金分析师”屠亦婷升任总经理助理，进一步强化了年轻化趋势。

　　申万宏源研究通过逐步提速和加强后备干部选拔力度，动态管理后备干部库，各层级干部队伍进一步年轻化，后备干部队伍平均年龄也逐年下降，不仅显示出申万宏源研究在培养年轻干部方面的成效，也为控股公司和自身持续发展储备了强大的年轻力量。

　　申万宏源研究这几年也在转型之中。自2019年起，申万宏源研究就启动内部转型布局，以“研究搭台，联合展业”为基础，从单一佣金收入向佣金、咨询服务及综合收入共同发展的模式转变，重塑自身专业价值和业务模式；包括特设产品研究、产业研究、政策研究等架构，扩大了研究覆盖和客户服务的广度和深度。

　　申万宏源2024年年报中也指出，2025年公司将进一步强化“投研+政研+产研”研究体系，以专业能力与差异化服务打造核心竞争力，对内积极协同支持公司各业务条线发展，对外保持决策影响力和行业影响力，积极服务国家战略和行业发展。

　　Wind数据显示，2024年，申万宏源证券获得的佣金分仓收入为2.94亿元，佣金席位占比为2.68%。