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葫芦岛市(南票区、建昌县、连山区、绥中县、兴城市、龙港区)

龙岩市(新罗区、永定区、漳平市、长汀县、上杭县、连城县、武平县)

广西壮族自治区  大同市(阳高县、云州区、左云县、天镇县、灵丘县、新荣区、平城区、浑源县、云冈区、广灵县)

清远市(阳山县、佛冈县、清新区、连山壮族瑶族自治县、清城区、连南瑶族自治县、连州市、英德市)

宿州市(泗县、砀山县、萧县、灵璧县、埇桥区)

铜仁市(沿河土家族自治县、思南县、德江县、江口县、石阡县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、碧江区、万山区)临沂市(兰山区、费县、蒙阴县、郯城县、平邑县、临沭县、沂水县、沂南县、罗庄区、兰陵县、莒南县、河东区)

淮北市(杜集区、烈山区、相山区、濉溪县)  马鞍山市(当涂县、雨山区、和县、博望区、含山县、花山区)

六安市(霍山县、金安区、霍邱县、裕安区、舒城县、金寨县、叶集区)

宜宾市(翠屏区、长宁县、兴文县、屏山县、叙州区、高县、南溪区、珙县、筠连县、江安县)

南阳市(内乡县、唐河县、桐柏县、社旗县、方城县、宛城区、淅川县、西峡县、南召县、镇平县、邓州市、卧龙区、新野县)

济南市(历下区、章丘区、莱芜区、长清区、历城区、钢城区、商河县、济阳区、平阴县、槐荫区、天桥区、市中区)

河源市(紫金县、龙川县、连平县、和平县、东源县、源城区)

临沧市(沧源佤族自治县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、永德县、云县、临翔区)

那曲市(色尼区、安多县、尼玛县、聂荣县、索县、双湖县、嘉黎县、巴青县、班戈县、申扎县、比如县)

玉林市(容县、玉州区、博白县、北流市、陆川县、福绵区、兴业县)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、永顺县、龙山县、古丈县、凤凰县、花垣县、保靖县、吉首市)

文山壮族苗族自治州(西畴县、砚山县、广南县、文山市、马关县、富宁县、丘北县、麻栗坡县)

许昌市(长葛市、鄢陵县、魏都区、襄城县、禹州市、建安区)

银川市(灵武市、贺兰县、永宁县、西夏区、兴庆区、金凤区)

淄博市(沂源县、张店区、周村区、临淄区、博山区、桓台县、高青县、淄川区)

舟山市(普陀区、定海区、嵊泗县、岱山县)

雅安市(名山区、天全县、雨城区、芦山县、宝兴县、荥经县、石棉县、汉源县)

商丘市(虞城县、睢阳区、梁园区、永城市、柘城县、睢县、夏邑县、宁陵县、民权县)

苏州市(张家港市、昆山市、虎丘区、常熟市、吴江区、相城区、吴中区、太仓市、姑苏区)

汕尾市(海丰县、陆丰市、陆河县、城区)

泰州市(泰兴市、兴化市、高港区、海陵区、靖江市、姜堰区)

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邵阳市(隆回县、新宁县、北塔区、武冈市、大祥区、邵东市、洞口县、绥宁县、城步苗族自治县、邵阳县、新邵县、双清区)

衢州市(柯城区、龙游县、常山县、江山市、衢江区、开化县)

遵义市(凤冈县、正安县、桐梓县、红花岗区、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、赤水市、播州区、习水县、仁怀市、余庆县、汇川区)

昆明市(呈贡区、富民县、官渡区、嵩明县、东川区、西山区、禄劝彝族苗族自治县、五华区、宜良县、石林彝族自治县、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、安宁市)  盐城市(响水县、阜宁县、建湖县、盐都区、射阳县、大丰区、滨海县、亭湖区、东台市)

赤峰市(巴林左旗、林西县、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、巴林右旗、克什克腾旗、红山区、宁城县、翁牛特旗、松山区、敖汉旗、元宝山区)

巴中市(恩阳区、巴州区、通江县、平昌县、南江县)

定西市(岷县、临洮县、陇西县、安定区、漳县、通渭县、渭源县)兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗)

内蒙古自治区  克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、白碱滩区、乌尔禾区)

鹤壁市(山城区、鹤山区、淇滨区、浚县、淇县)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、东胜区、杭锦旗、鄂托克前旗、准格尔旗、达拉特旗、伊金霍洛旗、乌审旗、康巴什区)

金昌市(金川区、永昌县)新余市(分宜县、渝水区)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

南平市(延平区、松溪县、邵武市、浦城县、政和县、武夷山市、建阳区、光泽县、建瓯市、顺昌县)

三明市(将乐县、永安市、沙县区、尤溪县、大田县、泰宁县、明溪县、清流县、宁化县、建宁县、三元区)

抚州市(金溪县、宜黄县、黎川县、临川区、南城县、资溪县、乐安县、东乡区、崇仁县、南丰县、广昌县)

洛阳市(汝阳县、宜阳县、瀍河回族区、洛龙区、偃师区、孟津区、西工区、洛宁县、嵩县、栾川县、新安县、伊川县、老城区、涧西区)

株洲市(芦淞区、荷塘区、茶陵县、渌口区、攸县、醴陵市、炎陵县、石峰区、天元区)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、安龙县、普安县、兴义市、兴仁市、贞丰县、晴隆县、册亨县)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

沈阳市(法库县、苏家屯区、辽中区、大东区、沈北新区、康平县、皇姑区、沈河区、新民市、和平区、浑南区、于洪区、铁西区)

承德市(双桥区、平泉市、丰宁满族自治县、双滦区、兴隆县、鹰手营子矿区、承德县、隆化县、滦平县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县)

邯郸市(肥乡区、大名县、复兴区、成安县、魏县、永年区、丛台区、临漳县、广平县、曲周县、磁县、峰峰矿区、武安市、鸡泽县、涉县、邯山区、邱县、馆陶县)

阿克苏地区(新和县、沙雅县、拜城县、阿瓦提县、温宿县、乌什县、柯坪县、阿克苏市、库车市)

台州市(温岭市、黄岩区、三门县、路桥区、椒江区、仙居县、玉环市、临海市、天台县)

深圳市(龙岗区、坪山区、福田区、光明区、南山区、罗湖区、宝安区、盐田区、龙华区)

庆阳市(环县、合水县、正宁县、镇原县、宁县、庆城县、华池县、西峰区)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、且末县、若羌县、和硕县、轮台县、库尔勒市、和静县、尉犁县、博湖县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷