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广元市(剑阁县、昭化区、利州区、苍溪县、青川县、朝天区、旺苍县)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、突泉县)

海口市(秀英区、龙华区、琼山区、美兰区)

烟台市(莱州市、莱山区、芝罘区、龙口市、福山区、栖霞市、海阳市、招远市、蓬莱区、莱阳市、牟平区)  儋州市

天水市(麦积区、张家川回族自治县、武山县、甘谷县、秦州区、清水县、秦安县)

西安市(莲湖区、高陵区、周至县、鄠邑区、未央区、灞桥区、蓝田县、阎良区、新城区、临潼区、长安区、雁塔区、碑林区)

河源市(源城区、紫金县、和平县、连平县、东源县、龙川县)新疆维吾尔自治区

广西壮族自治区  铁岭市(西丰县、清河区、铁岭县、调兵山市、银州区、昌图县、开原市)

昌都市(贡觉县、洛隆县、芒康县、丁青县、卡若区、左贡县、边坝县、江达县、八宿县、类乌齐县、察雅县)

上海市(奉贤区、闵行区、松江区、黄浦区、嘉定区、长宁区、青浦区、虹口区、徐汇区、金山区、静安区、普陀区、杨浦区、崇明区、浦东新区、宝山区)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、壤塘县、汶川县、阿坝县、若尔盖县、九寨沟县、理县、小金县、茂县、马尔康市、黑水县、松潘县、红原县)

大庆市(肇源县、萨尔图区、红岗区、林甸县、大同区、肇州县、让胡路区、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县)

怀化市(溆浦县、新晃侗族自治县、鹤城区、中方县、麻阳苗族自治县、辰溪县、通道侗族自治县、沅陵县、会同县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、芷江侗族自治县)

南京市(高淳区、溧水区、六合区、建邺区、江宁区、鼓楼区、栖霞区、玄武区、秦淮区、浦口区、雨花台区)

日照市(东港区、莒县、五莲县、岚山区)

昭通市(巧家县、永善县、盐津县、鲁甸县、绥江县、水富市、彝良县、昭阳区、大关县、镇雄县、威信县)

运城市(永济市、夏县、临猗县、稷山县、绛县、芮城县、河津市、新绛县、闻喜县、盐湖区、垣曲县、平陆县、万荣县)

松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、扶余市、长岭县)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

长沙市(开福区、天心区、宁乡市、雨花区、望城区、长沙县、芙蓉区、岳麓区、浏阳市)

宜宾市(屏山县、叙州区、江安县、筠连县、长宁县、南溪区、兴文县、珙县、高县、翠屏区)

眉山市(丹棱县、青神县、东坡区、仁寿县、洪雅县、彭山区)

文山壮族苗族自治州(西畴县、马关县、砚山县、麻栗坡县、丘北县、富宁县、广南县、文山市)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

吉林市(丰满区、舒兰市、蛟河市、龙潭区、永吉县、昌邑区、船营区、磐石市、桦甸市)

临沧市(沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、永德县、临翔区、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、镇康县)

宿州市(砀山县、萧县、泗县、灵璧县、埇桥区)

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陇南市(两当县、礼县、文县、西和县、宕昌县、武都区、徽县、成县、康县)

六安市(金安区、裕安区、霍山县、舒城县、叶集区、金寨县、霍邱县)

荆州市(洪湖市、荆州区、石首市、公安县、江陵县、沙市区、监利市、松滋市)

咸阳市(长武县、旬邑县、渭城区、秦都区、淳化县、礼泉县、永寿县、泾阳县、武功县、三原县、杨陵区、兴平市、乾县、彬州市)  铜陵市(义安区、郊区、铜官区、枞阳县)

绍兴市(上虞区、诸暨市、嵊州市、越城区、新昌县、柯桥区)

辽源市(西安区、龙山区、东辽县、东丰县)

濮阳市(台前县、清丰县、濮阳县、南乐县、范县、华龙区)郑州市(二七区、金水区、中牟县、管城回族区、惠济区、新密市、荥阳市、上街区、登封市、新郑市、巩义市、中原区)

通化市(通化县、集安市、二道江区、梅河口市、柳河县、辉南县、东昌区)  安顺市(平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区)

黄山市(黟县、屯溪区、徽州区、黄山区、祁门县、休宁县、歙县)

丽水市(庆元县、松阳县、云和县、莲都区、景宁畲族自治县、遂昌县、龙泉市、缙云县、青田县)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)固原市(隆德县、泾源县、西吉县、原州区、彭阳县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、芒市、瑞丽市、盈江县、梁河县)

北京市(石景山区、房山区、丰台区、朝阳区、通州区、怀柔区、平谷区、门头沟区、顺义区、大兴区、东城区、延庆区、昌平区、西城区、密云区、海淀区)

鸡西市(城子河区、恒山区、滴道区、麻山区、梨树区、密山市、鸡冠区、虎林市、鸡东县)

南宁市(武鸣区、江南区、上林县、宾阳县、西乡塘区、横州市、马山县、青秀区、邕宁区、隆安县、兴宁区、良庆区)

七台河市(茄子河区、桃山区、勃利县、新兴区)

济南市(槐荫区、平阴县、市中区、莱芜区、章丘区、天桥区、长清区、商河县、钢城区、历城区、济阳区、历下区)

呼和浩特市(土默特左旗、玉泉区、托克托县、清水河县、赛罕区、武川县、回民区、和林格尔县、新城区)

黔南布依族苗族自治州(独山县、惠水县、瓮安县、荔波县、都匀市、贵定县、龙里县、平塘县、罗甸县、福泉市、三都水族自治县、长顺县)

焦作市(修武县、孟州市、山阳区、沁阳市、武陟县、马村区、温县、中站区、博爱县、解放区)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

鄂尔多斯市(乌审旗、康巴什区、鄂托克前旗、东胜区、伊金霍洛旗、准格尔旗、鄂托克旗、达拉特旗、杭锦旗)

抚州市(黎川县、东乡区、金溪县、南城县、资溪县、乐安县、宜黄县、崇仁县、南丰县、广昌县、临川区)

常州市(金坛区、溧阳市、钟楼区、新北区、武进区、天宁区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

潍坊市(高密市、奎文区、寒亭区、诸城市、临朐县、寿光市、安丘市、潍城区、昌乐县、坊子区、昌邑市、青州市)

朝阳市(北票市、双塔区、凌源市、朝阳县、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。