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六盘水市(盘州市、水城区、六枝特区、钟山区)

辽源市(龙山区、西安区、东辽县、东丰县)

来宾市(兴宾区、合山市、忻城县、武宣县、象州县、金秀瑶族自治县)

保山市(昌宁县、施甸县、腾冲市、龙陵县、隆阳区)  巴中市(恩阳区、南江县、平昌县、通江县、巴州区)

鄂尔多斯市(杭锦旗、乌审旗、准格尔旗、达拉特旗、东胜区、鄂托克旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、康巴什区)

楚雄彝族自治州(姚安县、武定县、禄丰市、双柏县、牟定县、永仁县、楚雄市、大姚县、元谋县、南华县)

北海市(银海区、海城区、铁山港区、合浦县)

滨州市(滨城区、无棣县、博兴县、惠民县、沾化区、邹平市、阳信县)  南充市(顺庆区、南部县、嘉陵区、营山县、高坪区、仪陇县、蓬安县、阆中市、西充县)

林芝市(波密县、米林市、巴宜区、朗县、工布江达县、墨脱县、察隅县)

泸州市(龙马潭区、叙永县、泸县、合江县、古蔺县、江阳区、纳溪区)

达州市(渠县、万源市、大竹县、宣汉县、达川区、通川区、开江县)

甘南藏族自治州(合作市、碌曲县、卓尼县、迭部县、临潭县、玛曲县、舟曲县、夏河县)

商洛市(商南县、洛南县、镇安县、柞水县、山阳县、商州区、丹凤县)

汕尾市(陆丰市、海丰县、陆河县、城区)

西安市(鄠邑区、高陵区、蓝田县、新城区、临潼区、碑林区、长安区、灞桥区、莲湖区、雁塔区、周至县、未央区、阎良区)

玉溪市(华宁县、江川区、通海县、易门县、澄江市、新平彝族傣族自治县、红塔区、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

衡阳市(衡东县、南岳区、祁东县、衡山县、蒸湘区、耒阳市、石鼓区、珠晖区、雁峰区、衡南县、衡阳县、常宁市)

常德市(津市市、鼎城区、安乡县、汉寿县、澧县、临澧县、桃源县、石门县、武陵区)

新余市(渝水区、分宜县)

临汾市(蒲县、浮山县、永和县、洪洞县、安泽县、隰县、汾西县、尧都区、侯马市、曲沃县、古县、大宁县、霍州市、乡宁县、襄汾县、吉县、翼城县)

普洱市(西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区)

营口市(西市区、老边区、站前区、盖州市、大石桥市、鲅鱼圈区)

新乡市(辉县市、原阳县、卫滨区、封丘县、凤泉区、红旗区、延津县、卫辉市、获嘉县、新乡县、长垣市、牧野区)

益阳市(桃江县、安化县、资阳区、南县、沅江市、赫山区)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

六安市(霍山县、裕安区、金寨县、舒城县、叶集区、霍邱县、金安区)

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宜春市(袁州区、万载县、丰城市、铜鼓县、宜丰县、上高县、奉新县、高安市、靖安县、樟树市)

庆阳市(合水县、西峰区、庆城县、宁县、镇原县、华池县、正宁县、环县)

株洲市(茶陵县、芦淞区、荷塘区、石峰区、炎陵县、攸县、渌口区、醴陵市、天元区)

娄底市(娄星区、新化县、涟源市、双峰县、冷水江市)  清远市(阳山县、英德市、连州市、佛冈县、清新区、连南瑶族自治县、清城区、连山壮族瑶族自治县)

郴州市(苏仙区、资兴市、北湖区、临武县、永兴县、安仁县、汝城县、桂东县、嘉禾县、宜章县、桂阳县)

山南市(错那市、桑日县、隆子县、琼结县、加查县、曲松县、措美县、贡嘎县、洛扎县、浪卡子县、乃东区、扎囊县)

盐城市(盐都区、建湖县、滨海县、东台市、阜宁县、大丰区、亭湖区、射阳县、响水县)贵阳市(观山湖区、开阳县、花溪区、南明区、修文县、云岩区、清镇市、乌当区、白云区、息烽县)

毕节市(七星关区、黔西市、大方县、赫章县、纳雍县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县)  兰州市(七里河区、永登县、皋兰县、城关区、红古区、榆中县、安宁区、西固区)

常州市(武进区、新北区、溧阳市、天宁区、钟楼区、金坛区)

澳门特别行政区

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、都兰县、乌兰县、德令哈市、格尔木市、茫崖市)松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县、扶余市、乾安县)

抚顺市(新宾满族自治县、新抚区、望花区、东洲区、顺城区、抚顺县、清原满族自治县)

晋城市(沁水县、高平市、城区、阳城县、陵川县、泽州县)

淮南市(八公山区、潘集区、谢家集区、田家庵区、凤台县、寿县、大通区)

榆林市(府谷县、米脂县、靖边县、榆阳区、神木市、横山区、定边县、子洲县、清涧县、绥德县、佳县、吴堡县)

焦作市(修武县、武陟县、博爱县、山阳区、孟州市、中站区、温县、解放区、沁阳市、马村区)

宜宾市(江安县、翠屏区、长宁县、筠连县、珙县、叙州区、兴文县、高县、屏山县、南溪区)

长沙市(岳麓区、浏阳市、望城区、开福区、天心区、宁乡市、长沙县、芙蓉区、雨花区)

龙岩市(连城县、长汀县、漳平市、永定区、武平县、上杭县、新罗区)

商丘市(民权县、夏邑县、柘城县、梁园区、宁陵县、睢阳区、永城市、虞城县、睢县)

鸡西市(密山市、滴道区、鸡冠区、梨树区、城子河区、恒山区、鸡东县、虎林市、麻山区)

佛山市(三水区、高明区、南海区、禅城区、顺德区)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、祥云县、鹤庆县、剑川县、巍山彝族回族自治县、宾川县、大理市、永平县、弥渡县、南涧彝族自治县、洱源县、云龙县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

抚州市(金溪县、南丰县、广昌县、乐安县、资溪县、南城县、东乡区、黎川县、宜黄县、崇仁县、临川区)

西宁市(城东区、大通回族土族自治县、城中区、湟中区、城北区、城西区、湟源县)

大连市(沙河口区、旅顺口区、中山区、长海县、金州区、西岗区、庄河市、瓦房店市、普兰店区、甘井子区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷