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宁德市(蕉城区、寿宁县、霞浦县、福安市、周宁县、古田县、柘荣县、屏南县、福鼎市)

济南市(莱芜区、槐荫区、平阴县、市中区、天桥区、历城区、历下区、章丘区、商河县、钢城区、长清区、济阳区)

重庆市(铜梁区、大渡口区、彭水苗族土家族自治县、黔江区、永川区、璧山区、沙坪坝区、江北区、城口县、渝中区、北碚区、綦江区、荣昌区、云阳县、长寿区、万州区、合川区、南川区、武隆区、梁平区、丰都县、忠县、巫溪县、大足区、垫江县、秀山土家族苗族自治县、巴南区、酉阳土家族苗族自治县、奉节县、巫山县、渝北区、九龙坡区、石柱土家族自治县、涪陵区、潼南区、江津区、南岸区、开州区)

福州市(闽侯县、永泰县、平潭县、闽清县、长乐区、仓山区、罗源县、连江县、台江区、马尾区、晋安区、鼓楼区、福清市)  邵阳市(双清区、绥宁县、武冈市、隆回县、新邵县、城步苗族自治县、洞口县、大祥区、邵阳县、邵东市、北塔区、新宁县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

山南市(隆子县、曲松县、措美县、琼结县、加查县、扎囊县、乃东区、桑日县、贡嘎县、浪卡子县、洛扎县、错那市)

兰州市(皋兰县、城关区、榆中县、西固区、红古区、安宁区、七里河区、永登县)

绍兴市(越城区、诸暨市、嵊州市、柯桥区、上虞区、新昌县)  巴彦淖尔市(乌拉特后旗、杭锦后旗、乌拉特前旗、磴口县、乌拉特中旗、五原县、临河区)

贵港市(平南县、港北区、桂平市、覃塘区、港南区)

七台河市(桃山区、新兴区、茄子河区、勃利县)

固原市(彭阳县、隆德县、泾源县、原州区、西吉县)

阿克苏地区(阿瓦提县、乌什县、拜城县、沙雅县、温宿县、新和县、柯坪县、库车市、阿克苏市)

邯郸市(永年区、武安市、涉县、曲周县、广平县、复兴区、大名县、峰峰矿区、丛台区、魏县、鸡泽县、磁县、馆陶县、成安县、邱县、临漳县、邯山区、肥乡区)

张家口市(崇礼区、张北县、万全区、涿鹿县、桥东区、蔚县、沽源县、阳原县、怀来县、赤城县、尚义县、怀安县、宣化区、下花园区、康保县、桥西区)

昭通市(大关县、昭阳区、永善县、盐津县、水富市、威信县、巧家县、鲁甸县、彝良县、绥江县、镇雄县)

双鸭山市(岭东区、集贤县、尖山区、宝清县、友谊县、饶河县、四方台区、宝山区)

广西壮族自治区

镇江市(扬中市、润州区、句容市、丹阳市、丹徒区、京口区)

佳木斯市(汤原县、前进区、桦南县、向阳区、桦川县、抚远市、东风区、郊区、同江市、富锦市)

葫芦岛市(建昌县、绥中县、南票区、龙港区、兴城市、连山区)

遂宁市(大英县、安居区、船山区、射洪市、蓬溪县)

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深圳市(龙华区、盐田区、南山区、罗湖区、龙岗区、光明区、坪山区、宝安区、福田区)

武威市(天祝藏族自治县、民勤县、古浪县、凉州区)

荆门市(沙洋县、京山市、东宝区、钟祥市、掇刀区)

达州市(开江县、万源市、渠县、通川区、宣汉县、达川区、大竹县)

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四平市(梨树县、铁西区、双辽市、伊通满族自治县、铁东区)

芜湖市(南陵县、镜湖区、鸠江区、弋江区、无为市、湾沚区、繁昌区)

文山壮族苗族自治州(文山市、马关县、广南县、麻栗坡县、丘北县、砚山县、富宁县、西畴县)

黔东南苗族侗族自治州(施秉县、黎平县、剑河县、榕江县、黄平县、锦屏县、丹寨县、三穗县、麻江县、镇远县、凯里市、天柱县、台江县、雷山县、从江县、岑巩县)  陇南市(徽县、文县、两当县、成县、礼县、武都区、西和县、康县、宕昌县)

酒泉市(肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、敦煌市、玉门市、金塔县、瓜州县)

十堰市(丹江口市、竹溪县、茅箭区、张湾区、房县、郧西县、竹山县、郧阳区)

和田地区(策勒县、墨玉县、洛浦县、皮山县、和田市、民丰县、于田县、和田县)榆林市(榆阳区、府谷县、横山区、绥德县、吴堡县、清涧县、定边县、米脂县、神木市、佳县、子洲县、靖边县)

南通市(海门区、如皋市、通州区、海安市、崇川区、启东市、如东县)  喀什地区(岳普湖县、伽师县、叶城县、疏附县、英吉沙县、麦盖提县、莎车县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、疏勒县、泽普县)

铁岭市(银州区、清河区、铁岭县、昌图县、西丰县、调兵山市、开原市)

鞍山市(海城市、铁东区、千山区、岫岩满族自治县、台安县、立山区、铁西区)

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克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区、独山子区)

遵义市(仁怀市、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、桐梓县、习水县、正安县、播州区、赤水市、红花岗区、湄潭县、余庆县)

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烟台市(牟平区、莱山区、莱州市、招远市、莱阳市、芝罘区、海阳市、福山区、栖霞市、蓬莱区、龙口市)

宜宾市(珙县、兴文县、叙州区、南溪区、江安县、屏山县、长宁县、筠连县、翠屏区、高县)

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南充市(西充县、营山县、仪陇县、南部县、顺庆区、高坪区、嘉陵区、蓬安县、阆中市)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。